大规模银行资产出售，债券市场意外获得动力lg...

FX168财经报社(北美)讯 银行正在抛售资产，其中许多银行正转向蓬勃发展的债券市场进行抛售。#2024宏观展望#

最新一轮的全球资本规则，即巴塞尔协议III的收官之作，预计将使银行大量贷款的成本更高。作为回应，银行将更多的汽车贷款、设备租赁和其他类型的债务打包成资产支持证券。

据彭博社汇编的数据，仅在美国，今年资产支持证券销售额就已超过1700亿美元，较2023年同期增长约38%。欧洲也出现了类似的增长：据彭博社汇编的不包括抵押贷款证券的数据，今年的发行量约为210亿欧元（229亿美元），较去年同期增长约35%。

发行热潮似乎并未消退。5月31日，美国银行策略师将美国全年债券销售预测从之前的2700亿美元上调至约3100亿美元，这主要是因为汽车贷款证券化。这些债券在信贷投资者中找到了现成的买家，本周在巴塞罗那举行的全球资产支持证券会议的与会者对市场表达了谨慎乐观的态度。

摩根大通资产管理公司美国固定收益首席投资官Kay Herr在Credit Edge表示：“我们在资产支持证券中看到了诱人的机会”，尤其是与美国家庭相关的证券，“我们绝对看到了收益率回升的机会。”

银行对重大风险转移（资产支持证券的近亲）的使用也在推动发行，且自2008年金融危机重创市场以来，其发行速度达到最快。

标普评级结构性融资研究主管Andrew South在本周的一次会议上表示：“到目前为止，许多SRT交易都在美国进行。”他补充道：“随着巴塞尔协议3.1方面的大量监管变化，银行可能会有更多动力利用证券化来缓解资本压力。”

需求旺盛的一个迹象是，寻求评级相对较高、收益率较高的证券的投资者纷纷抢购由越来越奇特的资产支持的资产支持证券。

“我们收到了很多关于深奥的证券化的询问，”South说道。

策略师表示，可以肯定的是，发行人可能会提前发行债券，以避免美国总统大选或美联储货币政策调整带来的任何波动。这种动态可能会导致下半年债券市场表现大幅放缓。

华尔街的首席执行官们一直直言不讳地抱怨巴塞尔协议III的最终规则。摩根大通的杰米·戴蒙表示，对冲基金和银行系统以外的其他公司对它们将从这些法规中获得的业务感到兴奋。

监管机构似乎正在倾听。今年3月，美联储主席鲍威尔表示，美联储正计划对美联储规则的实施进行“广泛而重大的改变”，而且有可能进行彻底改革。

但即便如此，银行为更严格的新资本规则做准备，这一点从ABS发行量的不断增长中可见一斑。最近几天，银行已经安排了一批新债券将于下周发售，其中包括桑坦德银行和丰田汽车公司的汽车债券。