特朗普的愿望正在实现——美元跌跌不休，但这一信号很可怕！lg...

FX168财经报社(亚太)讯 眼下，衡量美元对一篮子主要货币强度的美元指数已跌至去年11月以来的最低水平，从1月中旬的峰值下跌4.5%。

特朗普曾表示，他希望看到美元走软，并在竞选期间提出一系列可能实现这一目标的政策构想。他的逻辑是，货币贬值有助于美国出口商在全球保护主义抬头的背景下保持竞争力。

然而，最终美元的下跌并未受到政府直接干预，而是自然发生的。不过，这并不一定是个积极的信号，分析人士认为，美元的走弱可能反映出“美国优先”贸易政策的动力正在减弱。

市场原本预期，特朗普的关税政策会提振美元，但最近的美元贬值却出乎许多人的意料。经济学家普遍认为，贸易保护主义通常会引发通胀，进而推高利率，支撑美元。

“我们原本不会预料到年初会出现这样的市场走势，”德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos周二表示。

但特朗普在周二正式宣布对墨西哥和加拿大征收25%关税，并对中国商品加征更多关税后，美元的跌势加剧。

在Saravelos看来，美元的意外下滑表明，关税政策的影响已经超越通胀问题。这些限制性贸易政策正在削弱市场对美国经济的信心，令投资者对美国的增长前景产生怀疑。

“美元贬值反映了更广泛的政策干扰和政府政策的不可预测性，尤其是在贸易政策和财政支出削减方面，”Saravelos说，“在这种情况下，市场可能会开始消化美国与世界其他地区之间增长差距缩小的预期。”

摩根士丹利策略师Matthew Hornbach也表达了类似观点。他在本周一的一份报告中建议投资者长期看多欧元和英镑，而非美元。

“美国经济‘例外论’故事不太可能持久，”他说。

近期，多位分析人士指出，欧洲资产表现日益强劲，而市场对美国经济持续强势的信心正在瓦解。

“如果未来几个月市场信心进一步恶化，将会带来新的投资机会。事实上，由于市场普遍预测美国经济增长将比预期表现更出色，市场预计美联储和欧洲央行的政策利率将出现更大的差异，”Hornbach写道。

**他补充道，市场此前普遍预测美国经济增长将继续领先全球，因而价格反映出美联储（Fed）与欧洲央行（ECB）之间利率政策的更大分歧。** 但如果这种预期改变，美元可能进一步承压。

此外，还有迹象表明，市场对白宫不断释放的关税消息产生“疲劳”，其对汇率的影响正逐渐减弱。

摩根士丹利的数据显示，关税相关新闻对货币波动的影响正在下降。

“由于市场似乎已经对关税新闻产生疲劳，我们认为，投资者也会逐渐对持有‘因关税而利好美元’的头寸感到谨慎，”Hornbach指出。

尽管美元走弱可能符合特朗普希望让美国出口产品变得更便宜的目标，但它也可能破坏他维持美元全球主导地位的承诺。

Saravelos还指出，美元可能正在失去全球投资者心目中的“避险货币”地位。

“美元与风险资产的相关性下降、低估值货币的‘异常’强势表现，以及超过4%的经常账户赤字，都是这一趋势的信号，”他写道。