英国经济学人：特朗普想重击中国企业 他能把它们伤得多严重？lg...

#美国大选#FX168财经报社(香港)讯 英国《经济学人》周四(2月22日)发表题为“特朗普想重击中国企业 他能把它们伤得多严重？”的文章。要回答这个问题，文章指出，历史为我们提供了指引。

(截图来源：英国《经济学人》)

文章提到，1980年美国总统大选前几个月，老布什(George H.W. Bush)访问了北京。他受到冷淡的接待。几天前，布什的竞选伙伴里根(Ronald Reagan)表示，他希望与台湾建立官方关系，这激怒了中国。中国外交部长说，美国应该不干涉中国的“内政”，就像中国不会干涉美国的总统竞选一样。

里根获胜的前景不仅令中国领导人担忧，也令中国出口商担忧。在里根的对手卡特(Jimmy Carter)总统任内，美国帮助他们建立了“正常”贸易关系，这意味着他们获得美国向大多数其他贸易伙伴征收的低关税。然而，这里有一个陷阱。正常关系必须每年得到总统和国会的批准。里根会取消它们吗？

1980年，里根当选美国总统，作为竞选搭档的老布什成为副总统。

《经济学人》称，中国出口商，以及从他们那里购买产品并投资于他们的美国公司，现在面临着来自另一位口才好、魅力十足的总统候选人特朗普(Donald Trump)的类似威胁。如果他在11月获胜，他威胁要升级他在2018年发起的贸易战，对中国商品征收60%或更高的关税。

特朗普的盟友还主张废除与中国的正常贸易关系，这种关系在2000年成为“永久”关系。罗切斯特大学的乔治·亚历山德里亚(George Alessandria)和四位合著者在一篇新论文中指出，出口商应对里根威胁的方式可能为新的贸易战提供教训。

进入国外市场对任何公司来说都是代价高昂的。正如洛桑国际管理发展学院(International Institute for Management Development的理查德•鲍德温(Richard Baldwin)所写，它首先必须建立一个“滩头阵地”，建立分销渠道，向潜在买家宣传自己，并使产品符合当地法规。这些前期成本中有许多是固定的(即使销售额很小，也必须支付)和沉没的(如果公司打包离开，这些成本就无法收回)。

这有两个后果。即使在全球化时代，出口也极为罕见。1985年对法国制造商的一项研究发现，只有15%的产品销往国外市场。一项针对哥伦比亚工厂的研究显示，这一数字为26%。亚历山德里亚和他的同事表示，即使在2000年代中期的中国，这个高度全球化的时代，出口的比例从59%(家具制造)到12%(纸张和印刷)不等。另一个后果是出口持续存在。一旦一家公司建立了滩头阵地，它就很少从一个国家撤离。

企业必须相信，回报将足够大，持续时间足够长，足以证明前期成本是合理的。关税上调和贸易战的前景使这种计算变得更加困难。即使在卡特降低对中国的关税后，中国的出口商也不得不权衡关税回升的可能性。这种担忧在玩具等行业尤为严重，1980年以前的关税远高于此后实施的“正常”关税。同样，即使特朗普在2018年提高对中国的关税，出口商也不得不权衡关税再次下调的可能性。

《经济学人》文章指出，事实上，从过去到现在，从中国向美国出口都是对美国贸易政策的押注。这种押注模式反映企业对他们将面临的关税的看法。尽管经济学家无法直接观察到这些信念，但他们可以观察到反映这些信念的出口决策。因此，通过研究美国和中国之间的贸易是如何随着时间的推移而演变的，以及不同产品之间的差异，亚历山德里亚和他的合著者可以推断出企业对未来美国关税政策的看法。

他们发现，1980年的关税削减需要一段时间才能变得可信。几年时间中，中国的出口商表现得好像关税发生逆转的机会是70%或更多。在里根于1984年亲自访问北京、上海和西安后的十年中，这种风险逐渐减弱。到2001年中国加入世界贸易组织时，这种可能性已经降至5%左右。

亚历山德里亚和他的合著者写道，2018年贸易战的动态看起来类似，“但方向相反”。尽管特朗普言辞激烈，但中国出口商并没有在预期关税的情况下采取行动。当贸易战爆发时，他们预计会很快结束。从2019年和2020年的行动来看，他们认为贸易战即将结束的可能性超过90%。当特朗普离任，关税没有随他而去时，他们的希望破灭了。2021年，贸易战结束的可能性降至46%，2024年降至24%。其结果有一个矛盾的影响：在拜登(Joe Biden)总统任内强化关税比在特朗普任内加征关税对贸易造成的伤害更大。

更大更糟

《经济学人》文章写道，第二次贸易战会造成同样的破坏吗？特朗普最新的鲁莽威胁是一把“双刃剑”。一方面，60%的全面关税将比他在2018年征收的25%的目标关税更具破坏性。但如此高的关税水平可能使它们难以维持。如果它们惹恼太多的消费者，伤害太多的美国公司，或者对股市造成太大的影响，它们可能会被证明是相对短暂的。

文章称，在2018年之前，中国出口商并没有认真对待特朗普的贸易威胁。尽管他们不想再犯同样的错误，但特朗普政策中最具破坏性的是那些在他任期结束后仍在继续的政策，这些政策已成为一个永久性的特征。并不是特朗普在总统竞选中所说的一切都能实现。

里根也是如此。他从未实现恢复与台湾官方关系的愿望。在北京，老布什努力平息里根言论引起的愤怒。他在回应中国外交部长时说：“我当然尊重你们希望置身于美国大选之外的观点。”对于中国的出口商和从他们那里购买商品的美国公司来说，今年的选举也同样令人不安。