梦回2019年？以史为鉴：非农或带来意外惊喜 美元料先涨后跌lg...

FX168财经报社(北美)讯 在2022年结束前闪回2019年？FXStreet分析师Yohay Elam周四(12月1日)撰文称，最新的非农就业数据料将回到疫情前的就业增长水平，约为20万人，或者更低。不过，Elam预计此次非农会带来另一次意外惊喜，并引发美元的短暂反弹。

周三ADP公布私营部门就业岗位只增加了12.7万个，令人失望，此后“实际”预期有所下降。美国最大的就业数据提供商公布的10月份数据是准确的，而其数据会影响预期。市场传言称11月的数据可能在15万左右。

此外，ISM制造业采购经理人指数(PMI)中还有悲观的就业分项需要考虑——该分项在收缩区间内进一步下滑至48.4。

然而，值得考虑的是非农就业数据通常优于预期。如下图所示，今年该数据连续7次超出经济学家的预期，且10次中有8次超出预期。

（来源：FXStreet）

然而，即使结果低于20万或15万，Elam也认为结果会暂时对美元有利。

为什么如此说？最近几天，由于美联储主席鲍威尔的鸽派言论，美元一直在下跌。他说，美联储既不想让经济崩溃，也不想过度收紧货币政策。尽管这为美元走弱提供了理由，但此举可能做得太过了。

在Elam看来，这意味着美元可能会迎来上行修正——前提是非农就业数据不会太低。Elam认为只有数据低于10万才会对美元不利。

那又为什么说涨势是临时的？鉴于通胀已经见顶的观点——美联储也承认这一趋势，美元这一全球储备货币的总体趋势是下行。

非农场景预测

Elam的基线设想是，非农就业数据将在15万至20万之间，高于实际预期，从而引发美元短暂上行。此后，它可能会掉头向下，继续下跌。即使读数为25万，也可能引发这样的双向波动。这个结果的概率很高。

另一种情况是增加少于10万个职位，导致美元直接下跌。这一情形的概率为中等。

Elam认为，只有当非农就业数据超过30万个就业岗位的预期时，美元才会持续走强，而这一数字将削弱美联储的鸽派立场。这种结果的概率很低。

如果美国报告失业，会发生什么？如果非农就业数据出现负数，将令人担忧，并可能引发对全球经济增长的担忧，从而导致美元获得避险资金。Elam认为这个结果的概率很低。

综上所述，Elam表示，市场看到的是杯子半满的乐观情绪，这令美元承压。尽管如此，非农就业数据可能在下一轮下跌前引发短暂修正。非农就业数据公布后的周六是美联储官员在下次政策会议前的“静默期”前可以公开发表评论的最后一天。这可能会导致更大的波动。