比特币价格持续上涨 散户投资者缺席 新的投资者在哪里？lg...

FX168财经报社(北美)讯 周二(2月20日)，截至2月17日当周，数字资产产品流入创纪录的24.5亿美元，比特币的价格上涨，导致该行业管理的资产恢复到2021年12月的水平，达到 671 亿美元。

根据CoinShares 2月19日的博客文章，大部分投资是通过比特币现货交易所交易基金 (ETF) 在美国进行的。然而，一些数据表明，比特币ETF的流入并非由新进入者推动，这远没有之前想象的那么乐观。

鉴于ETF的成功推出，我们必须考虑2月19日之前21.8%的价格涨幅是否符合投资者的预期。尽管取得了这一成就，比特币的价格仍比69,000美元的历史高点低近25%，因此，正如BitMEX研究数据显示的那样，人们预计ETF自1月11日推出以来49.3亿美元的净流入会产生更大的影响。

（来源：X）

散户投资者缺席，比特币依旧强势

尽管无法确定每个市场参与者如何评估其头寸或抛售压力背后的理由是什么，但比特币的有限表现有几种可能的解释。但有一点是肯定的：如果近50亿美元的净流入流入比特币ETF现货，那么同样数量的资金就会被之前的持有者卖出。一些分析师和投资者将每日发行量与可用交易供应量混为一谈，但它们不一定是一致的。

目前，比特币网络每天发行900 BTC作为矿工激励，相当于每周约3.28亿美元。相比之下，比特币的日调整交易量超过100亿美元，因此最终为补贴而铸造的比特币在定价方面并不具有代表性，因为最大2100万供应量中的93%以上已经在流通。简而言之，矿工流量不太可能成为现货ETF推出后比特币上涨空间有限的罪魁祸首。

特斯拉于2021年2月8日宣布持有15亿美元的比特币头寸，随后14天内上涨48%。奇怪的是，起点38,870美元仅比30天前的历史高点低7.5%，这意味着即使市场以某种方式预期了这一走势，该事件本身也将比特币的价格推向了更高的水平。这进一步表明，在美国推出现货ETF对价格走势的影响有多么小。

现货比特币ETF激励了持有者的迁移

对于比特币持有者来说，将头寸转移到现货ETF有很多优势。从这个意义上说，部分资金流入可能被出售同等头寸的投资者所抵消。原因包括税收效率（因为股票市场的收益/损失可以通过 ETF 工具抵消）、更简单的财务报告、更容易的遗产规划以及更低的托管风险。当然，一些投资者重视通过自己的钱包进行直接投资的好处，但对许多人来说，情况并非如此。

此外，不断增长的CME比特币期货未平仓合约暗示，部分现货ETF流入可能与同等的空头（卖出）头寸相匹配。套利柜台从固定月份合约与常规现货价格之间的价差（通常称为溢价或基本利率）中获利。 “现金套利”交易包括买入现货头寸并以溢价卖出期货合约。

（来源：Coinglass）

因此，截至2月19日的14天内，CME增加的26,500 BTC未平仓合约中的一部分（按当前价格计算超过13亿美元）可能与现货ETF流入相关，尽管被期货空头头寸抵消。

无论如何，无法从现货比特币ETF数据中描绘出看跌的景象，而且资金流入持续的时间越长，供应冲击推动比特币突破60,000美元的可能性就越大。