日元将迎来大暴跌？欧美央行加息打压！82%经济学家：超宽松转向、收益率曲线控制不来了……lg...

FX168财经报社(香港)讯 周一(7月25日)亚市早盘，美元/日元升至141.468，近期技术指标看涨，预示着将重返142。市场押注美联储恢复加息25个基点，欧洲央行也将倾向加息，但彭博调查的50名经济学家中，有82%经济学家认为日本央行超宽松转向紧缩不会到来，且收益率曲线控制计划(YCC)保持不变，这意味着日元将被压制，一波抛售潮恐将到来。

自4月上任以来，日本央行行长直田和男一再反驳即将出现重大政策转向的观点，强调他对日本近期物价增长可持续性的怀疑。这使得日本央行在货币政策上始终处于异类地位，而主要同行则大幅加息以应对炙手可热的物价问题。这种分歧看来将继续下去，因为美联储和欧洲央行预计将在日本央行周五做出决定之前再次加息，此举可能会再次对日元构成压力。

(来源:Bloomberg)

尽管直田和男坚持维持刺激措施，但日本的物价增长继续远高于3%，这使得日本央行别无选择，只能在本周的会议上上调本财年的通胀预期。这种可能的上调使得有关调整或废除YCC计划的猜测不断升温。

据知情人士透露，日本央行官员可能会考虑将今年1.8%的通胀预期上调至2.5%左右。彭博社早些时候的一份报告表明，官员们并不认为有必要在7月份调整YCC计划，尽管他们可能会讨论这个话题。

大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示：“我预计上田将继续保持谨慎立场，反对提前调整YCC计划的呼声，日本央行仍处于需要仔细关注上行通胀风险和下行经济风险的阶段。”

彭博社调查的50名经济学家中，约有82%预计央行目前将维持利率和YCC计划不变，而10月份更有可能做出改变。尽管如此，近20%包括高盛、摩根大通证券和法国巴黎银行的经济学家预计，本周将采取行动。

经济学家Taro Kimura表示：“我们认为现在对YCC计划的任何调整也会损害直田和男作为清晰沟通者的声誉，他一直表示仍然需要刺激措施。”

直田和男一再警告说，过早消灭新生的通货膨胀可能比让它持续下去造成更大的危害。20多年前，当州长还是董事会成员时，他就投票反对过早加息，并且很可能渴望避免再次出现过早加息的情况。

(来源:Bloomberg)

经济学家们普遍认为，日本央行将短期利率调整为-0.1%的目标仍有很长的路要走。但对于央行何时调整或取消10年期国债收益率0.5%的上限，目前仍存在更多争论。尽管债券交易员抱怨这会导致市场定价扭曲，但日本央行仍希望通过保持低收益率来刺激经济活动和价格。

与2022年12月份不同，目前收益率曲线的形状没有出现大的扭曲。基准收益率一直低于日本央行的上限，而且央行几个月来无需购买额外的债券来捍卫其上限。

与此同时，掉期利率已脱离近期高点，表明政策变化预期有所降温。

(来源:Bloomberg)

尽管如此，一些猜测仍然存在，还是有交易员选择了以防万一的对冲。日本债券期货的隐含波动率处于三个月高位，表明人们对近期可能出现的波动持谨慎态度。衡量美元兑日元预期方向的期权市场指标表明，交易者正在警惕该货币对的下跌。

一些分析师认为，当收益率上限的压力不那么大时，央行可能会考虑抓住机会调整YCC计划。

纽约梅隆银行投资管理公司亚洲宏观和投资策略主管Aninda Mitra表示：“我们认为对YCC计划进行调整的时机已经成熟，YCC计划的调整并不是全面转向政策紧缩，但这为减少政策分歧奠定了基础。”

他表示，此举将缓解日元压力，小幅提高基准收益率至1%，并消除债券市场的扭曲。他补充说，如果日本央行本周不采取行动，投资者应该考虑今年的每次后续会议，以应对YCC计划可能发生的变化。

日本央行前副行长Masuzumi Wakatabe在彭博电视上表示，关注可能的YCC计划调整的投机者忽略了更重要的一点，即日本央行将如何以及何时对实现2%的通胀目标充满信心。这位早稻田大学教授补充道，这给该银行带来了沟通方面的挑战。

“市场参与者更关注细节而不是主要信息，”他补充说。

美元/日元价格走势

FXEmpire分析师Bob Mason指出，日线图显示，美元/日元徘徊在141.2 – 141.9阻力带的较低水平。尽管结束了六天的连涨，美元/日元仍保持在50日线140.170和200日线136.692上方，发出近期和长期看涨价格信号。

值得注意的是，50日均线脱离了200日均线，证实了近期看涨趋势。从14日RSI来看，53.63的读数预示着看涨前景，支持突破141.2 – 141.9阻力带，目标为143。然而，美元/日元跌破141.2 – 141.9阻力带将让50日均线140.170发挥作用。

(来源:FXEmpire)