【读财报】浮动费率基金业绩透视lg...

编者按：2023年以来，证监会根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革。

作为费率改革的重要组成部分，一批具有创新收费形式的浮动费率基金自2023年10月以来相继成立。这些基金运行情况如何？本文对其中的几个典型产品进行了研究。

根据新华财经和面包财经研究员的不完全统计，2023年下半年以来成立的这批浮动费率基金，业绩分化明显。

截至2024年8月21日（下同），中欧基金、景顺长城基金、大成基金旗下产品业绩表现较为突出，在市场整体相对弱势的背景下，取得了较为明显的正收益。

对比来看，招商基金旗下产品表现欠佳，两只浮动费率基金均累计浮亏超过15%。

中欧基金、景顺长城基金旗下浮动费率产品业绩表现突出

中欧时代共赢混合发起成立于2023年11月，基金经理为刘伟伟，该基金的管理费收取与持有时间挂钩。

根据基金公告披露，该基金根据投资人持有基金份额时间的不同，设置 A1 类、A2 类、A3 类三类基金份额。三类基金份额按照不同的费率计提管理费，每类份额单独设置基金代码，分别计算和公告基金份额净值。

图1：中欧时代共赢混合发起管理费收取方式

公开资料显示，中欧时代共赢混合发起 A1成立以来总回报18.73%，跑赢业绩比较基准超过20个百分点。2024年以来，该基金净值上涨16.89%，同类排名13/4145。

图2：中欧时代共赢混合发起A1成立以来收益率表现

近期披露的基金二季报显示，中欧时代共赢混合发起的股票投资金额占基金总资产的比例为93.11%，基金重仓股包括沪电股份、宁德时代、中际旭创、新易盛、阳光电源等企业。

景顺长城基金旗下的浮动费率产品同样业绩表现靠前。

景顺长城价值发现混*立于2023年10月31日，基金经理为鲍无可，该基金的管理费收取同样与持有时间挂钩。

图3：景顺长城价值发现混合管理费收取方式

成立以来，景顺长城价值发现混合A1净值累计上涨6.36%，跑赢业绩比较基准超过9个百分点，同类排名155/4006。2024年以来，该基金净值上涨6.53%。

2024年二季度末，景顺长城价值发现混合的股票投资金额占基金总资产的比例为50.28%，其他资产主要为买入返售金融资产、银行存款和结算备付金。

基金二季度末重仓股包括紫金矿业、中国海洋石油、腾讯控股、洛阳钼业、华能水电等企业。

图4：景顺长城价值发现混合二季度末重仓股

基金经理在二季报中表示：“自管理基金以来，我们一直秉持价值投资的投资理念，注重安全边际，基金净值表现较为平稳。”

招商基金旗下2只浮动费率基金净值累计回撤逾15%

招商基金旗下2只浮动费率基金业绩表现相对靠后。

图5：招商基金旗下2只浮动费率基金业绩表现

招商精选企业混合根据基金总规模设置阶梯式管理费率，当基金总规模超过一定值时，对于超出部分按较低的管理费率收取管理费。

图6：招商精选企业混合管理费收取方式

截至8月21日，招商精选企业混合A净值累计下跌18.42%，跑输业绩比较基准超过10个百分点，同类排名2669/4043。2024年以来，该基金净值下跌15.39%。

图7：招商精选企业混合A成立以来收益率表现

基金二季报显示，招商精选企业混合重仓股主要来自于制造业、信息传输、软件和信息技术服务业以及交通运输、仓储和邮政业，重仓股包括赛轮轮胎、光威复材、国联股份、紫光国微等企业。

招商基金旗下另一只浮动费率产品招商远见回报3年定开混合的管理费收取与业绩挂钩，采取基础管理费加业绩报酬的收费模式。

具体来看，招商远见回报 3 年定开混合的基础管理费为：开放期不收取管理费，封闭期1.0%；业绩报酬为：当封闭期内基金费后年化收益率超过 8% 且超过同期业绩比较基准的年化收益率 Rm 时，基金管理人对基金费后年化收益率 （R）超过业绩报酬计提基准（8%和同期业绩比较基准年化收益率的孰高者）的部分，按 20%的计提比例计算业绩报酬。业绩报酬计提年化不超过 1.0%。

图8：招商远见回报 3 年定开混合管理费收取方式

招商远见回报 3 年定开混合2023年12月成立以来净值累计下跌16.25%，跑输业绩比较基准超过10个百分点。

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