花旗银行称套息交易回归,但有所不同内容导读
套息交易回归
花旗银行指出,套息交易再次回归,但有一个关键区别:对冲基金现在借入的是美元而非日元,用于押注新兴市场。
投资者已经增加了对美联储今年将加息超过三个季度点的押注。加上日本央行在7月的加息,这损害了旧有的押注模型,即押注美国经济增长强劲和日本借贷成本极低。
美元取代日元
花旗全球外汇量化投资解决方案负责人Kristjan Kasikov表示:“我们看到美元的持仓情绪开始变得更为看跌。一个关于降息的环境激发了风险偏好。”
这种情况与本月初全球市场暴跌时的情况形成了对比,那时套息交易受到了打击。在套息交易中,投资者在低利率货币中借款,并将所得资金投入高利率的风险资产中。
现在,对冲基金使用美元作为融资货币,鉴于美国和日本利率可能存在分歧。Kasikov指出,美元自8月5日以来被用来购买新兴市场货币,包括巴西雷亚尔和土耳其里拉。
市场动态
2024年上半年,美元稳步上涨,因为交易员降低了美联储将大幅降息的预期。根据彭博社的美元指标,从1月到6月,美元上涨了近5%,而日元则跌至近40年来的最低点。
8月的急剧逆转——由于日本央行的加息——导致对冲基金的交易激增。这些对冲基金通常比大型资产管理公司能更快地进出交易。
自2021年以来,对冲基金在期货和期权市场上持有看跌日元的头寸,但随着日本央行的举动预示着利率政策的历史性变化,这些对冲基金对日元转为看涨,根据彭博社汇编的商品期货交易委员会数据。
Kasikov表示:“花旗的对冲基金客户在8月的外汇交易量异常活跃,最近的交易量处于历史范围的上限。”相比之下,资产管理客户的交易量则低于通常水平。
编辑总结
花旗银行的报告显示,套息交易在美元取代日元作为融资货币后回归市场。尽管这种交易策略在短期内表现良好,但随着美国总统选举的临近,市场可能会出现更多的波动性,影响套息交易的表现。
来源:今日美股网