2024年风险“潜伏”！小摩顶级策略师警告：美联储被迫维持较高利率，股市下跌10%lg...

FX168财经报社(北美)讯 摩根大通市场研究团队表示，2024年股市将面临艰难时期。

在该银行12月发布的2024年展望报告中，由首席全球策略师Marko Kolanovic和美国股票和量化策略全球主管Dubravko Lakos-Bujas领导的团队表示，他们认为标普500指数今年将下跌10%，至4,200。他们提出了一种情景，即美联储将被迫维持较高利率，直到经济疲软。

策略师表示，这对投资者来说意味着“双危”。强劲的经济数据意味着美联储倾向于维持高利率，这将损害投资者的前景。但糟糕的经济数据意味着糟糕的盈利和惨淡的股票表现。

报告称：“如果不大幅降低利率和扭转量化紧缩政策，就很难看到经济加速或持久的风险资产反弹。” “在这种货币限制水平下，风险资产无法持续反弹，除非风险资产得到纠正（或者通胀因经济疲软等原因而下降，否则可能不会采取决定性的宽松政策）需求，从而损害企业利润。这意味着2024年需要首先出现一些市场下跌和波动，然后才能放松货币条件并实现更可持续的反弹。

Kolanovic和Lakos-Bujas预计2024年经济将疲软，并表示已经出现经济衰退可能到来的警告信号。

其一，家庭储蓄正在减少。报告称，美国家庭的过剩流动性和现金类资产已从3.4万亿美元的峰值降至1万亿美元，到2024年第二季度应该会基本耗尽。”

报告称，消费者开始应对的其他迹象包括汽车贷款和信用卡债务拖欠率上升。消费者支出约占美国GDP的三分之二。

这两位策略师还指出，收益率曲线倒挂（这在很大程度上是由美联储加息周期引起的）与经济衰退之间的滞后时间证明，现在宣布软着陆可能还为时过早。他们表示，在过去的几次经济衰退中，倒挂和衰退之间的滞后时间为14-24个月。

他们表示，就股票而言，低广度（正如2023年所谓的股票七巨头的超强表现）在历史上一直是未来表现不佳的警告信号。

报告称：“标准普尔500指数的股票集中度目前处于20世纪70年代以来的最高水平，这意味着今年股市的上涨是由一批科技巨头股票推动的。” “这种动态在之前的经济放缓之前就已出现，加上随着40年来的高通胀开始放缓，创纪录定价能力的时期结束，表明企业利润率将在2024年面临重大阻力。”

华尔街怎么看？

摩根大通将2024年标准普尔500指数目标价定为4,200点，为华尔街官方最低价格。摩根士丹利为4,500点，瑞银集团为4,850点，高盛、美国银行、花旗和奥本海默为5,000点或以上。周五（1月5日）收盘时，该指数报 4,697点。

人们还一致认为，今年经济将保持弹性，就像2023年一样。周五早上出现了新的证据，美国经济12 月新增就业岗位 216,000 个，失业率保持在 3.7%。

但正如科拉诺维奇和拉科斯-布哈斯所警告的那样，一些市场旁观者表示，强劲的就业数据将意味着未来几个月美联储将比投资者预期的更加鹰派。

Commonwealth Financial Network固定收益主管Sam Millette在一份备忘录中表示：“3月份降息的可能性从一周前的80%以上降至今天上午发布的大约50/50。”

Millette还指出了就业增长的性质，其中大部分来自通常能够抵抗衰退的行业，例如教育、医疗保健和政府。

其他人则强调了持续的向下修正。

ClearBridge Investments投资策略分析师Josh Jamner在周五的一份备忘录中表示：“这表明，当我们在未来的某个时候回顾今天时，劳动力市场的健康状况可能并不像我们目前认为的那么强劲。”

尽管存在疲软迹象，但经济仍在重要领域证明其实力。如果这种情况持续下去，股市可能会在2024年再次跑赢大盘。但正如Kolanovic和Lakos-Bujas指出的那样，牛市推进的风险正在潜伏。