资管巨头警告：目前信贷投资不值得冒险lg...

FX168财经报社(北美)讯 太平洋投资管理公司（PIMCO）在周三（7月10日）的一份报告中表示，信贷回报不足以证明投资者当前承担的风险是合理的。

该债券巨头表示，鉴于市场对当今宏观环境的脆弱性日益增加，借款人需要向贷款人提供更高的补偿。

此外，流动性较差的私人信贷无法为锁定投资的借款人提供足够高的溢价。

“随着更多资本追逐太少机会，公共和私人信贷市场提供流动性的报酬正在下降，” PIMCO 核心战略首席信息官 Mohit Mittal 解释道。“新投资进入时的估值可能不具吸引力，公共和私人信贷市场中的企业利差接近历史最低水平。”

例如，PIMCO 估计，目前投资私营部门所获得的超额溢价低于 100 个基点：这甚至还不到应提供溢价的一半。

Mittal 称，通过将资金投入这些资产，投资者可能会失去其他机会，并面临潜在的现金短缺。

与此同时，私人信贷的某些领域容易受到宏观不确定性加剧的影响。

PIMCO 表示，对于持有浮动利率债务的小型企业而言，经济降温或持续的高利率都是不断上升的风险。尽管市场预计降息将于今年 9 月开始，但此类预测已被多次推迟至 2024 年。

事实上，PIMCO 发现，更高的利率正在侵蚀私营部门支付利息支出的能力：

“40% 的私人信贷借款人（按规模加权）没有产生足够的现金流来偿还所有债务、税收和资本支出需求，”报告估计。“如果利率长期维持高位或经济增长放缓，这些借款人将更容易受到杠杆率进一步上升、信贷质量下降和预期损失增加的影响。”

（图源：商业内幕）

与此同时，PIMCO 指出，企业信贷主要集中在科技和医疗等脆弱行业。这些行业也有其自身的风险，例如面临人工智能颠覆的风险。

Mittal 表示，在这种情况下，高质量、高流动性的公共信贷具有“巨大的价值”。