由于面临行业挑战与中国竞争压力，穆迪下调大众汽车信用评级lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 周一（3月17日），国际评级机构穆迪（Moody’s）宣布下调大众汽车信用评级，从A3 下调至 Baa1，理由是该公司正面临行业逆风、结构性挑战、持续投资需求以及在中国市场的激烈竞争。

“此次下调至 Baa1 反映了大众近期营业利润率和自由现金流的大幅收缩，且短期内难以实现显著复苏，”穆迪在声明中表示。

尽管评级下调，大众汽车仍保持在投资级（Investment Grade），距离垃圾级（Junk）还有三档评级的空间。

大众汽车面临的挑战

上周，大众汽车发布财报预测，2025 年仍将面临电动车（EV）销售提速、成本削减以及全球贸易紧张局势的挑战，同时在中国市场面临更具价格竞争力且技术迭代更快的本土竞争对手。

目前，大众汽车正处于深度变革期，在其两大核心市场（中国和德国）推出新车型，并实施成本削减计划。公司预计，2025 年在中国市场的盈利可能减少高达 10 亿欧元（约 10.9 亿美元）。

穆迪在声明中指出：“如果这些措施能够成功执行，可能在 2026/2027 年支持盈利能力改善。”

此外，穆迪也强调：“大众汽车的资产负债表依然稳健，杠杆率较低，流动性充裕（Low Leverage and Very Good Liquidity），这为公司提供了时间，以推进战略调整并应对行业挑战。”

行业背景

此次评级下调反映了全球汽车行业面临的广泛压力，特别是在电动车转型、市场竞争加剧以及贸易摩擦等方面。

在中国市场，本土品牌比亚迪、小米等企业凭借更具竞争力的定价策略和技术优势，加速抢占市场份额。

全球范围内，汽车制造商需要不断增加在电动化和智能网联技术上的投资，同时面临利润率压力和供应链不确定性。

贸易紧张局势：美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税政策使欧盟汽车行业面临额外成本压力，影响全球汽车供应链布局。

展望

尽管短期盈利前景不乐观，但穆迪认为，大众汽车良好的流动性和财务状况仍然给予其足够的调整空间。未来，市场将关注：

大众电动车业务的转型进展，特别是如何提升在中国市场的竞争力。

成本削减措施的执行效果，能否帮助公司在 2026/2027 年实现盈利修复。

全球贸易环境的变化，尤其是美欧关税政策的进一步发展。

总体而言，大众汽车正处于关键转型期，短期内盈利承压，但仍具备较强的财务韧性。