《福布斯》：为什么美国大举从中国“撤资”，投资者开始对中国说“不”？lg...

FX168财经报社(北美)讯 周一（1月1日），《福布斯》报道称，华尔街似乎已经失去了往日投资中国的热情。很长一段时间以来，投资组合流量首次显示出中国股票和债券的净撤资。

（图源：福布斯）

除了华盛顿对中国贸易和经济日益增长的敌意之外，美国投资者也有自己的理由远离中国。例如，他们担心大量且不断增加的可疑债务给中国金融带来的负担。他们对中国整体经济放缓以及最近基础设施支出未能发挥曾经令人印象深刻的有效性的消息变得警惕。他们不无道理地想知道，这一情况是否预示着更根本的中国经济问题。

数据很有说服力。北京国家外汇管理局报告称，不久前，美国大量投资中国股票和债券是常态，但并没有出现大幅资金外流。例如，2018年，即使特朗普总统开始对中国商品进口征收惩罚性关税，美国投资者仍净增购了170亿美元的中国股票和债券。尽管发生了新冠疫情，2020年净流量仍增至360亿美元。2021年这一资金流持续保持，净流入几乎超过200亿美元。但到了2022年，净投资组合几乎停止了，今年截至10月（可获得数据的最新时期）的净流出额约为310亿美元。

私人投资统计数据也出现了同样的模式。多年来，美国投资者对中国的热情促进了多家专门投资中国的私募股权基金的发展。追踪另类投资资金流向的私人咨询公司Prequin表示，截至2019年，面向中国的私募股权基金吸引了高达1400亿美元的资金，其中大部分资金来自个人和养老基金。到2021年，这一数字已缩减至930亿美元，而从2023年到10月，这些资金流入已缩减至仅40亿美元。

如果说华尔街的走势主要是出于其自身原因，那么华盛顿无疑对投资者的重新思考做出了贡献。自2022年以来，美国政府对中国发动了一场只能被称为贸易战的战争。拜登总统尽管发表了竞选言论，但仍保留了特朗普于2018年和2019年对中国商品征收的关税。白宫禁止向中国出售先进半导体，并限制美国人投资中国技术的能力。最近，华盛顿明确表示，2022年通胀削减法案中所体现的电动汽车税收抵免将不适用于由中国公司制造或含有大量中国零部件（包括电池）的产品。政府如此大力的努力，不免影响了投资者的思考。但美国企业和美国投资者对中国的担忧与华盛顿无关。

最令人担忧的是中国大量且日益严重的可疑债务。许多美国投资者都持有中国房地产开发商的债务，几乎所有这些开发商都面临违约威胁。所涉及的损失和潜在损失自然让这些投资者和其他人对向中国输送更多资金持谨慎态度。更令人担忧的是这种坏账给中国整个金融业带来的负担。人们担心，即使是没有直接面临开发商债务风险的公司也会因有此类风险的借款人而蒙受损失。此外，中国地方政府债务过剩。很少有美国人直接接触这些债务，但他们担心，如果暂停或延迟偿还这些债务，中国的任何投资都可能受到影响。在更普遍的层面上，美国投资者担心，无论其来源如何，坏账的比重将限制中国金融支持可能促进经济增长并从而促进中国所有投资回报的新项目的能力。

除了这种失败前景之外，中国经济增长速度普遍放缓。即使是乐观主义者面对这个消息也犹豫不决。毕竟，投资中国股票和债券的最初吸引力在于快速增长带来的诱人回报。特别令人担忧的是，最近通过基础设施支出刺激经济的努力并没有像以前那样产生强大的积极影响。尽管投资界很少有人对这些失败提供具体解释，但投资者仍然担心它们可能预示着中国经济性质发生更根本性、更无吸引力的转变，这是可以理解的。即使没有具体细节，这种担忧也足以促使投资者转向其他地方。

面对所有这些考虑，更不用说中国对国家安全的近乎痴迷使得投资决策所必需的数据收集几乎不可能，不难看出为什么华尔街对中国投资失去了曾经的热情。从中国的角度来看，令人担忧的是美国投资者的担忧如何呈现出自我实现的预言的特征。中国需要外部投资——以帮助支撑其脆弱的财务状况，并将技术和商业专长引入。华尔街的担忧通过拒绝中国提供所需的投入，可以拒绝中国的这些需求，从而确保复苏将比其他情况更弱，并且像投资者担心的那样弱。