FX168财经报社(香港)讯 根据彭博上周调查的18名分析师和基金经理的预估中值,A股基准沪深300指数本季可能上涨约3%,而香港恒生指数可能上涨不到6%。疲软的经济数据被认为是主要担忧,超过了地缘风险和美国潜在的衰退。外媒更评论指出,中国7月政治局会议恐将再次令投资者失望。
2023年开局高调后,中国交易员们失去了信心,因为经济重新开放的第二阶段难以实现。一组关键数据显示制造业活动收缩和服务业失去动力,也正在损害市场情绪。沪深300指数全年持平,而日本、台湾和韩国股市则出现两位数升幅。恒生指数下跌超过4%,是彭博追踪的92个主要指数中表现最差的指数之一。
尽管大多数人表示市场已经触底,但年终预测表明,主要指标将无法达到重新开放反弹期间的峰值。黯淡的前景表明,投资者预计低迷的股市不会改变游戏规则,尽管当局承诺支持经济,但他们对大规模刺激措施仍保持沉默。
花旗集团分析师指出,随着最初的重新开放冲动开始消退,中国正处于“自我助长的信心陷阱的边缘”,该券商下调了主要由大陆公司组成的恒生指数目标。他们表示,预计下半年股市将区间波动,前景高度依赖于一揽子刺激措施。瑞银集团也以增长疲软为由,下调了恒生指数目标。
(来源:Bloomberg)
令投资者感到不安的是,中国的经济困境似乎没有简单的解决办法。消费者不愿意花钱,青年失业率创历史新高,而制造商则因国内外需求疲软而陷入困境。地方政府债务高企和人民币疲软表明,通过货币和财政工具大幅宽松的空间仍然有限。
尽管受访者预计A股和港股到今年年底将上涨约7-11%,但预计水平仍低于1月底达到的高点。上证综合指数是个例外,其预测略高于5月份的峰值。
彭博社汇编的数据显示,4月至6月期间,海外投资者净卖出27亿元人民币,约3.72亿美元的A股股票,这是自9月以来首次季资金流出。
(来源:Bloomberg)
为了恢复信心,投资者呼吁通过消费券和税收减免等方式加大财政支持力度。随着房价增长再次放缓,重振房地产市场的必要性尤为紧迫。市场观察人士正在等待更多有意义的措施出台,包括取消高线城市的限购。
交易商将希望放在7月份的政治局会议,期待能带来市场催化剂,预计中国决策者将讨论提振房地产和消费行业的新措施。
野村控股中国房地产研究主管董继周表示:“我认为,房地产政策方面必须采取一些措施已经成为共识,如果房地产市场没有明显的反弹,投资者将面临更大的压力。我们对整个经济非常悲观。”
(来源:Bloomberg)
尽管他们对回报的预期不高,但只有一名受访者表示他们将在未来几个月减少中国股票的敞口,其余的则分为计划添加的和按兵不动的。
简单而言,触底行情已经达成共识,但就反弹而言,市场出现分歧。
景顺资产管理公司(Invesco)亚太区全球市场策略师David Chao表示:“目前中国的估值可能过于悲观,下半年还有更具建设性的空间。虽然这些措施本身都不足以影响市场,但一旦加起来,其影响将非常大。”
贝莱德投资研究所在年中展望中 也维持对中国股市的增持评级,称鉴于目前的估值,上行意外的门槛较低。
但对多数机构而言,悲观情绪仍浓厚。
瑞银(UBS)加入高盛集团和摩根士丹利等公司的行列,下调摩根士丹利资本国际(MSCI)中国预测,凸显了日益严重的看跌情绪。7月的政治局会议也有可能令人失望,就像6月中旬的国务院会议结果是虎头蛇尾,没有出台具体措施。