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2022年贸易顺差创历史新高

节性因素，同时再结合对需求的判断，此外韩国前20日的出口数据也对我国进口增速的预期有比较好的参考效果。　　从进口国家/地区的增速表现来看，12月中国从美国、欧盟、日本、东盟、韩国的进口增速分别为 -7.1％、 -13.5％、 -16.5％、 -7.7％、 -27％，中国从美国的进口增速较上月变化不明显，从非美地区的进口增速分化较大，从日本的进口增速表现最好，从东盟的进口表现较差。　　从行业上看，进口增长较快的行业主要集中在肥料、飞机、纸浆、大豆、成品油等，进口跌幅较大的行业主要是纺织纱线、自动数据处理设备、液晶平板、美容化妆品等产品。　　向后看，预计疫情扰动消退会后国内需求将逐步复苏，但出口景气的回落也会拖累部分的进口需求，结合季节性因素预计后续进口增速还将有所波动。　　▍2022年全年贸易差额维持30％以上高增长，贸易差额创历史最高。　　2022年全年出口增速为7.0％、进口增速为1.1％，贸易差额增速为30.9％，全年贸易差额的增速为8776亿美元，创历史新高。考虑到2023年全球经济预计将会出现东升西降的局面，预计今年中国出口增速会弱于进口增速，贸易顺差也可能会进一步收敛。

金融界2023-01-15

韩国人口在2022年连续第三年下降

　　韩国政府周日公布的数据显示，去年韩国人口连续第三年下降，单身家庭数量接近1000万。据韩国行政安全部透露，截至去年12月31日，全国户籍人口为51,439,038人，同比减少了0.39％。单身家庭数量继续增加，为9,724,256户，占总户数的41％。全国每户平均2.17人，创历史新低。从年龄看，50-59岁人口占16.7％，65岁及以上人口占18％。预计到2025年，韩国将成为65岁及以上人口占总人口20％的超老龄社会。

金融界2023-01-15

突发！尼泊尔一架载有72人的客机坠毁事故现场曝光

客，包括5名印度人、4名俄罗斯人和2名韩国人，还有来自阿根廷、澳大利亚、法国、爱尔兰的乘客各1名。中国驻尼泊尔大使馆工作人员告诉红星新闻记者，截至当地时间12:40，初步了解事故中暂未发现中国人。另据南方都市报消息，从中国驻尼泊尔大使馆处获悉，目前暂无中国公民伤亡消息。航空安全网数据库显示，这是1992年以来尼泊尔发生的最致命的空难，当时巴基斯坦国际航空公司一架空客A300客机在飞往加德满都的途中撞向山坡。据航班跟踪网站FlightRadar24称，这架飞机有15年的机龄。 ATR72是一种广泛使用的双引擎涡轮螺旋桨飞机，由空客和意大利莱昂纳多公司的合资企业生产。雪人航空公司的网站显示，该公司拥有6架ATR72-500飞机。当地电视台显示，坠机现场冒出浓浓的黑烟，救援人员和人群聚集在飞机残骸周围。在尼泊尔，空难并不罕见。世界上最高的14座山峰中，包括珠穆朗玛峰在内的8座都在尼泊尔，因为天气可能会突然变化，造成危险的情况。尼泊尔政府的一份声明称，飞机坠毁后，总理普什帕·卡迈勒·达哈尔召开了紧急内阁会议。

财经风云2023-01-15

董宇辉傍上春晚新东方的未来还能靠教育吗？

的稀缺性使得公共教育无法做到绝对公平。韩国教改60年的经验也在证明，在公共教育减负政策不断推出的同时，也是教培（主要包括非义务教育阶段教培、素质教育）行业发展的黄金期，政策的扰动或许会带来短期影响，但很难改变长期趋势。　　从另一个角度来说，在人口出生率对行业有明显拖累之前，作为一个同样具备投资属性的消费品，长期来看教培行业仍然有望受益中国居民住房支出占比下滑的红利。　　继2021年“双减”政策推出，整体教培行业蛰伏了一年后，龙头机构对K9教培业务的处理也接近尾声。随着年底非学科教育的规范和鼓励政策出台，海豚君认为，积极转型的教培机构有望最先走出双减的影响。　　新东方作为私人教育的老玩家，虽然双减政策对其打击不小，但也有足够的家底重新起航。除了2022年爆火的东方甄选，海豚君对其积极转型STEM、智慧学习设备的动作也非常关注，其品牌影响力和多年行业经验有望助力新业务成为未来的增长引擎。此外，2023财年一季度经营数据显示，新东方的高中学科培训、海外留学等教辅类业务已经相继走出拐点，随着疫情放开之后有望继续回暖。　　因此，海豚君开始着手覆盖新东方以及泛教育行业。在详细阐述新东方之前，本篇先来摸摸教育行业的底儿，感兴趣的用户可可添加微信号 “dolphinR123” 加入海豚投研社群，共同探讨观点。　　一　　金字塔层的竞争永无停歇　　内卷无处不在，来源于人的天性。只要长期以来的教育观念和高考这个适用范围最广的人才相对筛选机制的存在，内卷基因基本很难消灭，也就意味着教育培训（补缺、提优）的需求理论上没有上限。　　从1980年至今，在扩招的大趋势下，高考录取率一路走高，但位于金字塔一层的招生人数没有同速扩张。近20年全国985高校的招生人数保持在18-20万区间波动，这便导致在高考人数增长最快的那几年，985的录取率却在不断下滑。　　也就是说，40年的高考扩招趋势，头部群体的竞争并没有松弛，反而更加拥挤。　　　　虽然职场社会并不是唯学历论，但从统计学意义上，高考几乎是每个人成年之前最大的分岔路口。从校园走入社会，不同学历之间的平均薪酬差异很难忽视，这也导致家长们趋之若鹜的在高考决定命运之前，真金白银的投资到孩子教育中。“再苦不能苦孩子，再穷不能穷教育”这句俗话再直白不过的表达了教育投资背后的“刚性”需求。　　中国家庭支出中的教育和文化娱乐总支出，近年来保持CAGR 10％左右的增长。根据《2017年中国教育财政家庭调查》数据，中国家庭一年的教育总支出为1.9万亿，约占总居民支出的5-6％。除此之外，政府也在加大在教育领域的投入，自2000年以来，教育经费占GDP比重趋势性攀升。　　　　　　因为越来越多父母刚性需求的推动，偏公共属性的教育行业也就开始加速市场化，在2021年之前的黄金10年，课外辅导（学科、非学科）的市场增速非常可观。而课外辅导再乘上互联网的东风——在线学科教育的发展则更是迅猛，一时之间，在一级市场上，教育项目纷纷成为了投资人眼中的香饽饽。　　　　但教育作为一项影响甚大的社会性公共事业，也需要政府的政策指标和规范。除了设立门槛、市场经营集中等通用性问题，“减负”一直是政府调控教育行业的主要指导方针。从1955年第一个《减负令》到2021年轰动社会的“双减”，除了校内教育负担的限制外，K9（幼儿园至初中阶段）校外辅导成为重点整顿对象。　　从设立、融资到正常业务的开展，《双减》都做了详细的限定要求，而其中“非营利性机构”的限定，也几乎彻底堵死了K9学科辅导机构的商业化之路。资本率先推出，中小教培机构倒闭的倒闭，关停的关停。以新东方为首的教培机构龙头，也在2021年年底之前关闭了K9学科培训课程，只是龙头家中余粮多，能够支撑业务转型来免遭彻底消失的结局。　　虽然政策打击在短期来看几乎是毁灭性的，不过韩国的60年教改经验告诉我们，政策扰动并不能消灭需求，需求只会以其他形式继续存在。　　二　　韩国教育60年：对私人教育从全禁到彻底躺平　　先上总结，通过回顾韩国60年的血泪教改史，海豚君发现有一些经验值得帮助我们预判中国教育市场在改革后的未来趋势：　　（1）私人教育的出现根源，在于“内卷天性”与“教育相对优质资源稀缺”综合作用下的居民“刚性”需求。在录取率达到100％之前，私人补习参与率趋势性上升，韩国最高接近80％的参与率。　　而重点大学几乎不变的录取率，和政府对大学前校内教育的减负政策，使得优质资源“稀缺性”的长期存在。因此单人的课外辅导需求不会消失，并且还会助推私人培训价格走高。　　（2）仅针对私人教育机构政策难以撼动学生的补习需求，在出生率下滑和公共教育支出增长的背景下，韩国家庭教育支出占总消费支出比重却在逆势攀升。　　（3）“高考改革”+“高等教育普及率提高”会在中短期内影响私人培训的参与率，但一定时间之后会继续自然性走高。长期下只有“出生率下滑”，才能打压整体私人教育市场。　　（4）但因为重点大学（优质资源）的竞争依旧激烈，是私人补习消费增长势头的助燃剂，单人补习花销更是持续高速增长，高昂的私人补习逐渐成为中高收入群体的专场。　　（5）私人教育中，艺术、科学等STEM类培训市场在2008年高考改革后开始提速，学生参与率持续提高，单人支出的增长速度超出学科培训。　　（6）高考改革后，除了STEM教育受益外，适合学生自己在家使用的学习设备、学习教材市场也开始繁荣。　　总的来说，补课需求很难被政策抑制。短期或许会有些许降温效果，但长趋势还是向上，市场规模只可能会因为出生人口的大幅下滑而增长承压。　　细分行业上，学科培训被发禁令后，STEM素质教育、学习设备、第三方教材等也会有显著受益机会，迎来加速增长。　　1、优质资源稀缺的存在，政策禁不掉补习需求　　韩国为了减负而推动的教育改革，最早可以追溯到上世纪80年代，那个时候课外培训的全国参与率还不及10％，可以说是政府的一个“超前布局”了。但效果仍然凄惨——超前的减负政策并没有带来更多的教育普惠，由于优质大学的竞争仍然激烈，补习培训的需求不减反增。和中国情况一样，参加课外辅导的渗透率伴随着高考升学率同步走高。　　　　回顾教改40年，韩国政府的教育政策也因为难以平衡“老百姓日益增加的补课需求”和“减负普惠”两个目标而摇摆不定，面对课外培训的私人教育行业，政策方向上经历了“鼓励期——收紧期——过渡期——躺平期”四个阶段。　　　　但在此期间居民教育支出规模并未同步受影响，总体保持增长趋势。　　1）尤其是在教培狂热期的2000年-2010年期间，每年学生数不断走低时，单个家庭在教育上的消费占比却还在走高。　　2）2010年之后家庭总教育支出占比开始下滑，有2008年的高考改革、政府公共教育投入增加的推动作用（私人补习参与率下滑），但海豚君认为，总规模增速放缓、占比下降，更多的原因还是来自于2000年初出生人口的持续负增长：　　尽管2008年高考就已改革，但单孩平均教育支出（教育总支出/当年K12学生人数）一直增长到2016年底。2017年可能因为“自由学期制”的推出，以及无孩家庭数的加速增长，平均家庭教育支出骤降，不过2018年起又开始恢复增长。　　　　　　3）但对于优质教育资源的竞争局面就不一样了，私人辅导的需求没有减弱反而更强。根据数据显示，学生私下课外辅导的支出规模强势消化了2017年出生人口断层下滑的负面影响，保持持续增长的势头，在家庭总教育支出中的比重也越来越高。　　　　　　如果再剔除“被平均”的影响，只看参加私人辅导的付费群体，单人补习支出甚至超出了全国平均每个家庭的教育总支出，私人课外辅导越来越成为中高收入阶层的专属服务。　　　　单孩补习费用增长越来越夸张的根本原因，源于优质资源禀赋的相对稀缺性。韩国排名靠前的大学多位于首尔市，但首尔所有大学的录取人数长年来保持稳定，因此其录取占比并没有随之提高，这导致金字塔阶层的竞争依旧激烈，主观性的“补习”和“提优”的需求屡禁不止。　　　　尤其是2007年至2016年期间，优质大学最多的首尔高校入学人数占比反而在下滑。虽然韩国政府在2008年开始高考改革，取消分数制改为等级制、提高学生平时综合成绩和生活记录评定的比重，但与此同时，“扩大高校的自主招生权、允许高校单独考试选拔”的举措，激发了新一轮的头部高校“补习热”。　　直到2016年新教改推出——实施初中“自由学期制”，自由学期内取消一切考试或考查，扩大引入职业体验，推动先就业后读书等政策，普通大学的入学人数快速走低后，首尔高校的录取占比才略有提高。　　　　2、学科补习的替代市场　　上面我们说1980s学生的参培率无视韩国最严私人教育禁令而持续提高，这主要是从整体私人教育行业的维度去观察到的现象。但如果看细分市场的情况，韩国针对高考改革的政策也并非完全无效。　　比如在2008年的高考改革后，加上本身高等教育录取率也快接近100％，全国私人教育参与率在2016年之前有明显的下滑。但与此同时，语言学习、STEM类的非学科培训参与率快速拉升，近几年拉升速度加快，甚至带动了整体私人教育的参与率走高。　　　　从单个学生情况来看，虽然学科培训涨价很猛，但每个人花在非学科培训上钱也从2007年的19％提升至疫情前2019年的26％，2021年疫情封锁减少后也迅速恢复到23％。疫情前5年，平均每名学生在非学科培训上的投入增速CAGR超过10％。　　　　　　因此尽管在2012年之后，韩国出生率多次断崖式下滑，但非学科教育市场规模仍然保持增长趋势，疫情前2016-2019年保持CAGR约7％的增长。相比之下，私人教育中的职业技能培训和职业咨询两个细分领域，未有明显增长的表现就很一般了。　　　　三　　教培需求仍有提升潜力，新东方的自我救赎　　1、房子支出占比下降，教育有望受益　　虽然国内家庭在不断走高的教育投入上一直是屡遭诟病的社会性问题，但如果和韩国的情况对比，实际上中国家庭在教育上的内卷还是远不及韩国。　　在中韩家庭支出明细上，中国居民花销最重的食品和居住消费上，韩国占比不算特别高。反而是生活服务、教育文娱上的支出上，中国居民偏低。而教育与文娱中，韩国光教育支出的比重就几乎要看齐与中国教育和文娱合计支出的水平。2017年之后，韩国教育支出占比显著下降之后，中韩两国居民教育和文娱的支出比重差距才有显著缩小。　　　　对于中韩家庭比重差异较大的食品和居住性支出：　　除了食品因为中国人均收入不如韩国，恩格尔系数较高导致的比重偏高外，中国老百姓的居住性支出占比原先和韩国差不多，但从2013年起突然增至20％以上。直到2020年三道红线等地产收缩性政策的陆续推出，居住性支出占比才略有下降。　　但截至目前，接近25％的开销比重仍然不低，如果未来长期能够继续稳定下降，那么多出来的这些支出预算，或许会主要流向目前比韩国较低的生活用品及服务、教育文娱以及交通通信等消费领域上。海豚君认为，其中的教育领域，作为除了金融、地产之外偏投资属性的消费支出，最先获得超额预算的可能性还是很高的。　　　　换句话说，即居民在教育上的整体支出预算仍有提升空间。如果再结合韩国教育改革的60年历史，在居民需求仍有潜在的挖掘空间情况下，私人教培的市场规模或许会因为政策推出导致教培机构供给的缺失而短期降温，但并不代表会长期一直承压。　　由于对优质资源的追求，尽管公共教育投入加大，但私人教育需求会一直存在。在出生率下滑实质性拖累市场增长之前，中国老百姓的整体教培需求仍然大于供给，尤其是在双减政策推出之后。这意味着只要供给恢复，整体市场规模就会持续增长。　　除此之外，韩国经验也在告诉我们，随着高等教育普及率的提高和对高考学科考核的改革，学科培训参与率会存在自然性的停滞和走低，但教育需求并不会同步显著下滑，而是会迁移到其他细分领域。　　2、追求公平普惠的教改，催生教培市场繁荣　　中国教培市场的培育最早源于90年代初国企铁饭碗的打破，开展市场经济的时候。从1988年首次颁布具体的官方指导文件推进减负，到如今35年的教改史，有着和韩国相似的发展轨迹——公共教育的减负政策越多，教培的需求越旺盛。新东方也顺势乘着行业春风，在起家的海外留学业务之外，挖掘出一个新支柱。　　　　（1）2000年代初，高中和大学升学率都在50％左右徘徊，2005年到2008年期间高考录取率甚至还在逐年走低。和韩国一样，高淘汰率代表着优质资源的稀缺性，但国内也早早的就推出了学校减负的相关规定。在低升学率的情况下，校内教育的减少，自然就催生了校外辅导的崛起。　　再加上政策环境相对宽松，政府对社会力量填补教育基础设施以鼓励为主，私人教育培训机构在此期间蓬勃发展。在双减政策推出之前，几个以K12学科培训起家的教培龙头（好未来、精锐、学大、卓越教育等），均是在2000年前后设立。　　做留学业务起家的新东方，也是从2005年开始聚焦K12教育业务的。2008年新东方K12教培收入达到4400万美元，占整体收入的21.8％，随后到2013年5年CAGR达到55％，其中主要代表学科培训的优能中学收入，增速CAGR超60％，可以说是学科辅导的黄金期。　　（2）2013年随着政府对民办高中、民办高校的支持政策推出，高中升学率快速跃至90％以上，高考录取率也超过了75％，校外教培市场略有降温。　　新东方K12学科培训（优能中学）收入增速也迅速从2012年的66.5％下降至38.3％，随后2014-2015两年增速持续低位下滑。　　（3）但随着2015年取消全国性鼓励类加分项目（特长加分、竞赛加分）的《意见》推出，即2018年首批高考生将实行31个省份全面实行平行志愿投档录取，高校自主招生调整为全国统一高考后进行。自此，高考升学压力再次迎来提升，从而使得K12学科培训的加速增长。　　新东方的优能中学收入增速，也从2016年起重新提高到30％以上，直到2018年关于规范校外培训机构设立条件、办学资质的政策推出之前，增速逐年提升。　　（4）2018年之后，校外教培迎来逐步收紧的时期。一直到2021年双减政策的推出，K9学科培训的营利性机构彻底退出。　　新东方也在2022年之前关闭了面向K9的学科培训课程，2022财年（2021.6-2022.6）整体教育服务与备考收入同比下滑近30％，学校和学习中心数量也从巅峰期的1669所关闭一半到最新的706所。海豚君预计少了K9之后，优能中学的学科培训收入也同比少了近35％，绝对值回到2019财年水平。　　　　3、K9彻底关停，当下关注新东方的逻辑？　　炼狱一年，随着东方甄选的火爆，新东方也在去年4月底重新恢复财报披露。2022财年与双减教改推出的时间线同步，因此全年经营数据自然是难看的。但从2023财年Q1（2022年5月至8月）开始，教育服务与备考业务恢复到2021财年Q1收入的50％，相比上季度的同期恢复力45％有所提升。　　再结合新东方关校的数据，随着关校速度逐季放缓，预示着双减政策的边际影响也在持续减弱。再加上疫情放开后，自然性回流带来的增量，我们预计K12老业务以及海外留学业务（备考+咨询）都会有显著回暖，因此政策带来的短期波动预计将很快恢复稳定。　　但老业务的趋稳和回暖预期，海豚君倾向于认为大部分已经定价在了当前股价中，后续还需要看经营兑现情况。而新东方在STEM教育、智慧学习设备以及东方甄选的直播电商等新业务，才是在当下股价已经从底部翻5倍的情况，选择继续关注新东方的核心逻辑。　　参考韩国的经验，预计非学科培训（艺术类、语言类、科学类等）将主要承接原来中国家长在K9学科培训上的预算减少，此外能够部分替代教培机构学科课程的学习软硬件设备也会获益。同时未来家庭居住支出占比下滑预期下，同样具备投资属性的教育支出占比有望提升。　　根据艾瑞数据，2019年非学科培训市场规模在5290亿元人民币，因为疫情封锁影响，2020年大幅下滑，但2021年已经大幅恢复至5050亿元。　　考虑到近几年每年出生人口持续下滑，而非学科培训的目标群体多为学龄前儿童与小学生，预计可能会有一些拖累，但尽管压力不小，大摩仍然预计未来5年非学科培训市场能够达到5％的年均复合增速。　　　　对于新东方来说，这是一块确定性较高的新业务，关键在于能做多大以及预期的逐步兑现。虽然未来非学科市场规模增速可能不及新东方2008年开始聚焦的学科培训赛道。但海豚君关注的是，新东方能够依靠其在整个教培市场的品牌影响力，更大的增长逻辑来自于自己市场份额的提升。　　而近期的政策风向也在规范和鼓励非学科教育行业。2022年12月29日，教育部等十三部门发布《关于规范面向中小学生非学科类校外培训意见》提出到2023年6月底，各地非学科类培训政策制度体系基本建立，到2024年家庭支出负担有效减轻，非学科类培训成为学校教育有益补充。　　政策对于非学科教育机构，并未有如学科辅导机构的严格限制，在机构营利性、广告宣传以及融资措施上，只要不涉及红线都给予了适度的实施空间。而政策对于非学科教育机构设立条件的规范要求，也会加速行业集中化。海豚君认为，经历多轮教培行业监管的新东方，无论是在教学场所安全保障，还是师资力量办学资质的把握，都比大部分杂牌的非学科教育机构有着更丰富的经验，显著降低了新东方进入市场的门槛和进一步提高市占率的难度。　　总的来说，老业务回暖拐点+新业务的市占率提升预期，是海豚君选择持续关注新东方的核心原因。而由于双减政策的衍生影响，资金面对教育行业情绪估值的压制依然还未消除，在政策面的适度松绑预期下，也是未来有概率成为估值提升的催化剂。（来源：海豚投研）

金融界2023-01-14

一年花费168亿美元韩国成全球人均奢侈品消费最高国家

　　根据摩根士丹利的数据，韩国已成为全球人均个人奢侈品支出最高的国家。　　该行估计，2022年韩国人在个人奢侈品上花费了总计168亿美元，人均消费325美元左右。相比之下，中国和美国消费者的人均个人奢侈品支出分别为55美元和280美元。　　全球各大奢侈品牌在韩国的销售也很强劲。Moncler表示，与疫情前相比，其第二季度在韩国的营收“增加了一倍多”。卡地亚母公司历峰集团表示，与一年前和两年前相比，韩国都是2022年销售额实现两位数增长的地区之一。　　摩根士丹利分析师解释称，韩国买家对奢侈品的需求既是受购买力增长的驱动，也是出于向外界展示社会地位的渴望。　　他们在报告中写道：“与大多数其他国家相比，外貌和经济成就更能引起韩国消费者的共鸣。” 　　在韩国社会，炫富也更容易被社会接受。麦肯锡（McKinsey）的一项调查发现，只有22％的韩国受访者认为炫耀奢侈品有失品味，而日本和中国的这一比例分别为45％和38％。　　对奢侈品的需求也受到家庭财富增长的支撑。韩国央行的数据显示，该国家庭净资产在2021年增长了11％。韩国家庭财富的76％左右是房地产，自2020年以来，房地产价格大幅上涨。　　摩根士丹利还指出，奢侈品公司利用韩国偶像来进一步刺激需求。　　“几乎所有的韩国名人都是顶级奢侈品品牌的形象大使，”报告指出，比如芬迪（Fendi）和演员李敏镐，或者香奈儿和说唱歌手权志龙的合作。　　不过，贝恩公司（Bain & Co．）告诫不要使用人均指标来衡量奢侈品消费。该公司合伙人邢微微表示：“奢侈品的定义并不是大众市场产品。” 　　邢微微说：“我建议将奢侈品消费总额按中产阶级及以上人群的数量进行比例分配，这将是一个更有意义的衡量标准，能反映出人们对奢侈品的态度和消费，”并补充说，这将缩小差距。　　尽管如此，摩根士丹利认为，蓬勃发展的韩国奢侈品市场是中国奢侈品市场未来发展的“良好预览”，该行表示，中国奢侈品市场仍“未被充分渗透”。　　麦肯锡则预计，在全球范围内，受美国和中国需求的提振，2023年奢侈品市场将增长5％至10％。

金融界2023-01-13

韩国制定目标：2030年三成韩企采用人工智能技术

　　韩国产业通商资源部周五表示，计划到2030年让30％的韩国企业采用人工智能（AI）技术，以增强本土产业的竞争力。这一目标比目前估计的1％大幅上升。　　韩国产业通商资源部部长李昌洋表示：“从中长期来看，（政府）计划积极寻找并培育未来产业，寻求一场能从根本上改变国家产业体系的大变革。” 　　他补充称，人工智能领域是韩国企业“数字化转型”的关键。　　具体而言，韩国产业通商资源部计划帮助人工智能服务提供商与包括制造商在内的当地企业建立联系，以帮助创建定制化解决方案。　　2023年，该部门计划向5个项目拨款10亿韩元（约80.1万美元），项目的规模将在明年扩大。　　韩国产业通商资源部补充称，到2030年，韩国还将培育至少100家在全球范围内提供人工智能解决方案的公司。

金融界2023-01-13

韩国央行加息25个基点至3.5%，本轮累计10次上调300个基点

　　韩国央行周五宣布加息25个百分点，符合市场预期。尽管人们对经济放缓的担忧日益加剧，但该行仍致力于应对持续的高通胀。　　韩国央行当天上午召开了今年第一次货币政策会议，将7天期回购利率从3.25％上调至3.5％，为14年来最高水平。　　这是自去年4月以来韩国央行连续第7次加息，继去年11月的2022年最后一次会议上加息25个基点之后。　　这也是该行自2021年8月开始将超低利率“正常化”以来的第10次加息，自那以来累计上调了300个基点。当时，韩国银行为支撑受疫情影响的经济，抗击快速上升的通胀压力，开始实施超低利率。　　周五这次加息之际，尽管原油价格下跌导致通胀最近有所缓解，但仍然居高不下。　　去年12月，作为通胀主要指标的韩国消费者价格指数（CPI）同比上涨5％，较7月的6.3％大幅放缓，但仍然远高于韩国央行2％的目标。　　韩国央行最近预测，今年通胀压力可能会“稳步”缓和，但价格上涨“暂时”仍将保持在5％左右。

金融界2023-01-13

easyMarkets易信：市场炒作美联储会降低加息幅度，美元暴跌但已触及关键支撑

费者信心指数初值当天需要关注的大事：韩国央行公布利率决议，费城联储主席哈克就大费城地区商会经济展望发表讲话，并参与有关经济趋势的讨论风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-01-13

易信easyMarkets2023-01-13

开盘：A股三大指数高开沪指涨0.22%，宁德时代涨超2%，黑芝麻、西安饮食跌超9％

数开盘跌0.3％，至1902.94点。韩国KOSPI指数开盘涨0.5％，至2377.34点。人民币兑美元中间价报6.7292元，上调388个基点。　　美国12月份通胀再度降温，隔夜美股三大指数收涨。截至收盘，道指涨216.96点，涨幅为0.64％，报34189.97点；纳指涨69.43点，涨幅为0.64％，报11001.10点；标普500指数涨13.56点，涨幅为0.34％，报3983.17点。欧股市场，德国DAX30指数涨0.74％，英国富时100指数涨0.89％，法国CAC40指数涨0.74％，欧洲斯托克50指数涨0.66％。　　国盛证券指出，当前市场窄幅震荡整理，受节前效应影响，市场情绪不高，板块轮动较快，短线操作难度较大。但历年一季度都是各项政策出台的重要时间窗口，当前不失为中长期逢低布局的机会期。2023年围绕恢复经济的主要目标做布局，当前政策主要提及的新能源、高端制造、工业母机等方向有望率先迎来政策红利。坚定信心，逢低布局，静待风起。　　东吴证券指出，当前A股已经进入年报预告窗口期，业绩高增长有望成为市场新的主线，鉴于市场成交量并未有效释放，再加上临近年关市场交投可能存在清淡的可能，因此目前来看，市场处于高位横盘调整阶段，短期或继续调整展开蓄势，中期趋势看，市场升势并未改变，短期调整后或继续上攻。不过，临近春节长假，节日效应再次呈现，短期策略上，建议投资者可进行逢高减持，中期策略上，待市场深度调整后进行中线布局和低吸，机会方面，建议关注稳增长政策下新老基建以及大消费板块，同时关注年报预增股机会。

金融界2023-01-13

拜登政府“三叉戟”政策意义何在？全球贸易即将面临大变革？

策转变的批评很快就出现了。欧盟、日本和韩国都要求美国修改其电动汽车税收激励计划，该计划允许在本地组装和有本地成分的企业有资格获得每辆车最高7,500美元的税收抵免，这对他们的公司构成歧视，并可能违反世界贸易组织规则。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在12月4日的一次演讲中表示，在欧洲经济因乌克兰战争引发的能源危机而步履蹒跚之际，美国的电动汽车计划可能会将制造商的投资流从欧洲“重新定向”到美国。在12月19日发表的联合文件中，法国财政和经济部长布鲁诺·勒梅尔和德国经济部长罗伯特·哈贝克提议紧急试验对关键工业部门提供补贴和税收抵免的想法。“我们将动员所有相关的工具和手段。” 芯片法案也指出了必须与欧盟、日本和韩国的半导体产业的竞争。经济学家和行业高管警告说，由于不协调的补贴计划而推动的生产扩大可能会导致全球产能过剩。发达国家退出全球贸易的举动令负责监督全球经济增长的国际组织感到震惊。这些机构的官员警告说，随着时间的推移，这些措施只会增加通胀压力，并导致经济增长和生活水平下降。发展中国家的人们尤其受到伤害。世界贸易组织总干事Ngozi Okonjo-Iweala在国际货币基金组织12月的一个小组会议上表示：“如果我们想以合作的方式应对气候变化，如果我们想为下一次大流行做准备等等，让我们减少关于脱钩和分裂的讨论，这对全球经济来说将是非常昂贵的代价。”世贸组织最近将其对2023年进出口总额增长的预测从3.4%下调至1%。

一禾2023-01-13

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