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31位亿万富翁的现金价值超过美国财政部
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至2025年1月1日。财政部长珍妮特·耶伦警告说，如果国会不在6月5日前提高债务上限，政府将没有足够的资金按时全额支付国家的所有债务。
金融界2023-05-30
投资者对债务上限、美联储政策和衰退风险的最佳策略：股票、债券还是现金？
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将于周三对该法案进行投票。美国财政部长耶伦警告说，为了避免美国联邦债务违约，必须在6月5日之前敲定延期协议，因此现在几乎没有犯错的余地。对债务上限的担忧导致6月前8天到期的美国国债收益率在过去一周一度突破7％。　　财富管理公司富通金融集团的管理合伙人博洛斯说，虽然交易目前已经敲定，但从风险管理的角度来看，他不建议客户押注非常短期的美国国债。　　不过，随着利率上升，他的公司在过去六到九个月里将更多的客户资产转移到了债券上。他一直关注的主要是期限为6至12个月的美国国债。　　“因为现在有很多很好的机会，特别是对于那些只需要固定回报而不寻求巨大增长的老年人来说，”博洛斯在电话采访中说。　　Moneyfarm首席投资官理查德•弗拉克斯表示，他更倾向于期限低于5年的债券，“考虑到我们认为收益率曲线是平坦的，考虑到央行可能需要采取何种措施来应对通胀的所有不确定性，而通胀的粘性仍比我们可能希望的要高”。　　个人消费支出指数（PCE）是美联储青睐的通胀晴雨表，该指数4月份上涨0.4％，物价同比涨幅从3月份的4.2％升至4.4％。　　周五数据公布后，交易员预计美联储6月再次加息的可能性加大。　　联邦基金期货交易员目前认为，美联储在下次议息会议上将基准利率提高25个基点的可能性为70％。根据CME美联储观察工具的数据，这一比例高于一天前的51.7％。　　Flax补充说，他的公司在股票方面的配置较为保守，但不像去年那样保守。　　随着债券收益率的上升，一些压力已经反映在股票估值上。弗拉克斯说：“我们需要考虑价格在多大程度上反映了这一点。” 　　“这变成了一个问题，你认为企业盈利和现金流前景如何？未来X年的潜在增长率是多少？你被要求为潜在的收入流或潜在的现金流支付多少钱？这有吸引力吗？”亚麻说。　　MRB Partners合伙人兼全球策略师科尔马说，股票和债券之间的平衡还取决于投资者对联邦基金均衡利率的看法。均衡联邦基金利率是与长期充分就业和稳定通胀相一致的短期利率。　　科尔马说，如果投资者预计联邦基金均衡利率将维持在2.5％左右，这意味着从长期来看，美联储的政策利率将远低于目前的水平，那么当前的债券收益率将具有吸引力。联邦基金利率目前为5％至5.25％。　　然而，科尔马说他并不这么认为。他表示，结构性通胀已经上升，均衡联邦基金利率和通胀都可能维持在较高水平。“以10年期债券为基础，实际收益率可能不会太高。你甚至可能会损失一点购买力，最多也就是持平，”科尔马在电话中指出。　　科尔马说：“这可能是经济低迷时期的一个保护点，但在这种环境下，按实际价值、经通货膨胀调整后的价格计算，你无法保存财富，或者至少无法积累财富。” 　　科尔马称，他减持债券，中性持有股票，增持现金。　　以科拉诺维奇为首的摩根大通的分析师也更青睐现金，而非股票。　　分析师在周四的报告中写道：“即使不考虑债务上限问题，考虑到衰退风险上升、估值过高、利率高企和流动性收紧，我们认为股票的风险回报也很低，我们更青睐现金，而不是股票，前者的收益率约为5％。” 　　分析师们说，本月他们将模型投资组合中的现金配置提高了2％，资金来源是将股票和公司债券的权重分别降低了一个百分点。　　不过，晨星研究服务公司首席美国市场策略师塞克拉说，他认为，与该公司的长期内在估值相比，美国股市仍被低估了8％。　　“话虽如此，我确实认为未来几个季度市场将面临艰难的道路。这实际上是基于我们经济增长相对停滞的前景。” 　　今年年初，塞克拉表示，他们增持价值股和成长股，减持核心股。目前，该公司已将市场权重转向成长型股票，并保留了之前对价值股和核心股的权重。　　塞克拉还表示，他们增持小盘股。塞克拉表示，“我们认为小盘股仍有很大上涨空间，尤其是在领先经济指标好转之后。” 　　主要股指本周收盘走高。道琼斯工业股票平均价格指数过去一周下跌1％，而标普500指数本周收盘上涨0.3％。纳斯达克综合指数上周上涨2.5％。　　下周，投资者将等待周二公布的消费者信心数据、周三公布的ADP民间部门就业数据、周四公布的ISM制造业活动指数，最重要的是周五将公布的美国就业报告。
金融界2023-05-30
白宫和共和党达成债务上限协议
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架协议获得最终立法通过。此前，美国财长耶伦警告说，必须在6月5日之前完成债务上限延期，以避免出现历史性的违约，从而导致借贷成本飙升，因此几乎没有犯错的余地。
金融界2023-05-30
美国债务上限谈判有寸进 6月5日成新的大限日
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关键问题上发生冲突。　　美国财政部长耶伦宣布，如果议员们无法就美国债务上限问题达成一致，财政部到6月5日将耗尽资金。这为可能发生的违约设定了更明确的日期，但比她之前所说的最早6月1日晚了四天。　　这一新的大限日意味着众议院议长麦卡锡和总统拜登的谈判代表有更多时间来达成协议。麦卡锡和总统拜登的谈判代表周三起没碰过面，但周四谈到深夜，周五全天一直保持沟通。　　共和党谈判代表之一Patrick McHenry表示，6月5日这个日期意味着双方仍迫切需要达成协议。“我们现在有了一个确定的日期，”他说。　　拜登表示，他希望他今晚能知道谈判代表是否会达成协议。　　麦卡锡表示他过去24小时内没跟总统拜登谈过。过去几天，他曾暗示协议正在慢慢谈拢。　　鉴于大限日临近，而且至少一位共和党参议员威胁要把法案与需要数天时间才能解决的程序性障碍关联起来，议员们正在探索其他方案。一位共和党助手周五表示，此类举措之一将是一项短期措施，可以让财政部在协议走立法程序的时候发行足够多的债务以满足几天的付款需求。　　国会大厦几乎空无一人，多数议员已在假期长周末到来之前离开。谈判人员被要求继续努力直到达成协议。　　知情人士透露，最近几天的谈判中，双方分歧已缩小，不过所商定的细节只是暂定，最终协议尚未敲定。　　知情人士称，按照初具雏形但尚未敲定的协议，债务上限将提高，联邦支出限制两年。　　标普500指数周五上涨1.3％，交易员在协议雏形初显的报道以及强劲的经济数据预示美联储会再次加息之间进行权衡。6月初到期的美国国库券收益率下跌显示投资者重拾信心，相信美国在没有达成协议的情况下可能违约的窗口期能够按时偿付。　　美国财政部副部长Wally Adeyemo周五警告称，如果发生违约，将推迟向社保受益人、退伍军人和其他人支付款项。但他表示，他对达成协议有了一些信心。
金融界2023-05-30
美国财政部当前债务上限下可用非常规措施金额仅剩670亿美元
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约920亿美元有所下降。　　美国财长耶伦曾警告称，政府最早可能在6月初耗尽资金。不过，华府的两党谈判代表已显现向达成协议迈进的迹象，尽管目前尚未完成这一点。　　根据周五发布的数据，截至周四，美国财政部的现金余额降至388亿美元，为2017年以来的最低水平，低于一天前的495亿美元和5月12日的1400亿美元。由于采取措施以避免突破31.4万亿美元的债务上限，财政部的银行账户近来一直承受下行压力。　　持有大限日附近到期美债的投资者要求的溢价周五持续下滑，收益率跌破6％。
金融界2023-05-30
X日步步紧逼美联储在违约情况下是否会出手干预再度引发热议
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系基石的美国国债本息。　　但财政部长耶伦没有给出该部在X日（资金不足的第一天）后会发生什么的具体指引。所以违约的最糟糕情境也是一种潜在的尾部风险。她曾一再表示，支付美国政府账单的资金最早可能在6月1日耗尽。周五她说，6月5日将是山穷水尽的大限之日。　　美联储决策层在2011年和2013年债务上限对决期间的讨论纪要显示，央行准备了不少预防全面金融危机的潜在措施。分析师们预计其中一些可能性较大并排除了其余。以下是可能的选项：　　结束/暂停量化紧缩　　美联储可能会放慢或停止当前的量化紧缩。　　Piper Sandler & Co．的分析师Roberto Perli和Benson Durham在今年早些时候的报告中写道，美联储甚至可能决定像在疫情期间那样临时推出资产购买计划支持市场，涉及“未违约”的美国国债。Perli此后加入纽约联邦储备银行担任市场主管，负责美联储任何可能的市场干预行动。　　回购便利　　若美国国债技术性违约，作为该国金融业关键一环的回购市场可能受到冲击。如果这个市场的利率飙升，美联储可能向未违约国债的抵押品以及其它产注入现金。　　逆回购　　如果动荡导致高质量短期证券的需求急剧上升，以至于利率下降得太低，美联储可能会暂时扩大其逆回购便利，为货币市场基金之类提供场所用来存放甚至更多现金。　　Perli和Durham写道，在极端情况下，可能同时启动回购和逆回购操作。　　银行贷款　　美联储的贴现窗口使其可向银行抵押放贷。银行在疫情最严重的时候转向了贴现窗口，如果银行系统受阻它们可以再次求助该项目。　　经济研究：债务违约情景下美联储可能的应对方案　　违约美国国债将以市价估值，这意味着被减记，彭博经济研究的Anna Wong写道，美联储官员担心自己会变成、甚至被视为美国国债的做市商。　　货币市场　　如果货币市场基金出现大笔资金外流—就像其投资者避开美国国债投资账户那样，就会特别危险，因为这些基金是短期政府债券的主要买家。　　最终风险正如2013年还是理事的美联储主席鲍威尔所指，财政部未能在标售中发行所有债券。这将使其没有足够的现金来偿还到期证券，从而酿成灾难。　　美国倘若违约后果几何市场人士预测可能出现的情境　　美联储工作人员提出了两种选项：为货币市场共同基金建立流动性工具，或直接购买国债。“许多”决策者倾向于购买国债，以降低救助货币市场基金的道德风险。　　“令人厌恶”的选项　　美联储可以通过直接购买违约国债，或者在市场上用非违约证券置换掉违约国债。　　2013年还是理事的鲍威尔当时称此举“令人厌恶”，但“在极端情况下不会排除”。　　无法透支　　LH Meyer/Monetary Policy Analytics说，虽然许多美国人即使银行账户里没有足够的资金也可以继续使用借记卡付款，但美国财政部却无法做到这一点。　　这个由前美联储理事Laurence Meyer牵头的研究团队援引美联储工作人员说，“他们只会接受财政部一般帐户“偶尔”透支”。　　而且收费难以想象。
金融界2023-05-30
暴风雨前的平静？量化基金“高调进场” 传统投资者保持观望
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次出现类似情况。美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）表示，如果美国国会不采取行动，美国可能从6月5日起开始错过对其债务的付款。尽管迄今为止投资者表示他们不认为此事件对股票构成重大风险，但其他领域已经显示出担忧的迹象。投资者已经抛售了可能面临错过付款风险的短期国债，上周早些时候一些将于6月初到期的国债的收益率一度超过7%。位于都柏林的投资公司Elkstone的首席投资官Karl Rogers是一位非量化投资者，一直对重新进入市场持观望态度。他表示：“我们一直认为2023年市场将会相当波动。” Karl Rogers并不相信通胀或利率会如投资者预期的那样迅速回落，并认为随着经济恶化，股票将再次下跌。其他投资者也同样担心可能出现的经济衰退，来自BofA Global Research的五月份调查显示，基金经理们将经济衰退视为市场的最大尾部风险。 Sussex Partners公司为机构投资者提供对冲基金投资方面的咨询，其联合创始人Patrick Ghali表示：“那些真正只关注基本面的人，他们很难对这个市场感到兴奋。” 基于计算机的交易并不是新鲜事，而且近年来其影响力有起有落。去年量化交易表现强劲使其重新引起投资者的关注。根据研究公司HFR的数据，截至3月底，以量化为重点的对冲基金管理着约1.13万亿美元的资产，接近去年创纪录的最高水平。这约占到所有对冲基金资产的29%左右。系统性投资者的立足点，结合他们往往一起行动的倾向，常常使他们成为众矢之的。当市场出现混乱时，投资者通常很快就会指责量化交易者，无论这种指责是否合理。野村证券国际的执行董事Charlie McElligott表示：“这是基于规则的交易，没有涉及情感。” 根据McElligott给出的数据显示，当市场波动时，量化交易者往往会迅速采取行动。以2019年5月的股市抛售为例，当时由于投资者对中美贸易紧张局势感到恐慌，标普500指数下跌了约7%。根据McElligott的估计，趋势追踪型CTA在一个月的时间里抛售了价值350亿美元的股票。根据McElligott的说法，目前市场上可能存在两种不同的情况。一方面，量化交易者不断增加的股票投资可能使市场更加脆弱，因为他们可能会在市场出现波动时快速调整其持仓。另一方面，基本面投资者可能会感到错失了市场上的机会，并逐渐增加他们的购买力以追逐股市的上涨。根据美国主要银行的流动性数据，已经有证据显示主流投资者的购买力增加。
楼喆2023-05-30
【原油收市】美国国会即将批准协议避免违约。国际油价小幅波动维持涨幅
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免可能导致金融崩溃的违约。美国财政部长耶伦表示，必须在6月5日之前提高债务上限避免违约，议员们将在下周之前就该协议采取行动。由于美国和英国正处于法定假日，周一的交易流动性很清淡。道明证券(TD Securities)大宗商品策略全球主管Bart Melek在电话中表示，该协议“降低了重大崩盘的风险”，但“结果基本上已经反映在价格中”。该协议要求削减支出，使其“与需求持平或适度负增长”。由于中国经济复苏乏力以及美联储激进的货币紧缩政策打压了需求前景，今年以来油价下跌了约9%。俄罗斯的原油供应也很有弹性，尽管俄罗斯表示将减产，而国内原油加工量也有所下降。
Sue2023-05-30
暴风雨前的平静！美元黄金波澜不惊全球市场即将迎来一波释然反弹？
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持。” 数周的政治角力已经造成了损失。耶伦的副手周四表示，此前耶伦曾警告称，美国财政部已经支付了8000万美元用于发行票据。与此同时，华尔街观察人士表示，政府在交易达成后补充资金的举措，将迅速耗尽银行体系的流动性。这将意味着，在经历了数月的动荡之后，美国银行业将面临更大的压力。加拿大帝国商业银行(CIBC)外汇策略主管Bipan Rai表示，大量票据供应可能会再次提振美元。 Rai上周在给客户的报告中写道:“鉴于一旦事情解决，美元将大量供应，以及这对金融体系流动性的影响，我们对美元可能持续走强的观点变得更加敏感。” 富国银行的经济学家预计，美元将在今年第四季度温和贬值，明年贬值步伐加快。“短期内美元可能相对稳定，因为美联储进一步收紧政策，加上市场可能出现轻微动荡，可能为美元提供暂时支撑。”然而，该行预计，随着美联储从2024年初开始实施激进的宽松政策，美元最终将承压。“我们预测，2023年美元指数DXY将下跌1.5%，2024年将进一步下跌5%。” 贵金属方面，金价周一在清淡交易中持稳。美国债务上限协议解除了市场的担忧，令较安全资产承压，而美联储升息的可能性也抑制了对黄金的需求。美市早盘，现货金交投于平盘附近，现报1946.52美元，徘徊在上周五触及的两个月低点附近。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）避险黄金维持在平盘附近之际，全球股市因华盛顿敲定债务协议的消息而上升，不过由于包括英国在内的欧洲部分国家和美国正在度假，交易低迷。 Kinesis Money外部分析师Carlo Alberto De Casa表示:“直到几天前，多数投资者还在押注美联储将维持利率不变，未来一个月不会加息。” 上周的经济数据改变了这种看法，美联储现在预计将在6月13-14日的会议上加息。联邦基金期货显示，加息25个基点的可能性为65.6%，利率在7月份达到5.317%的峰值。黄金本身没有收益，当利率上升时，投资者往往不喜欢它。美元指数接近两个月高位，令金价承压。美元走强使得黄金对其他货币的持有者来说更加昂贵。 “只要金价保持在1900美元上方，我认为不会有太大的进一步下跌风险……我认为下跌空间很小，最坏的情况下可能会跌至1800美元，但不会超过，因为需求非常稳固，但我们可能会遭遇暂时的回调，”De Casa补充道。
夏洛特2023-05-29
最快周三投票！全球市场终于松口气：美元、黄金都跌了中国股市迈向熊市
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议是在争分夺秒，因为6月5日是财政部长耶伦(Janet Yellen)所说的现金将用完的日期。协议中有很多民主党和共和党都不喜欢的地方。 “盈利衰退的持续时间和严重程度仍然存在不确定性，而且，由于政府需要解决其债务发行积压问题，短期内流动性收紧的情况可能会恶化，”Suzuki说，“虽然市场设法避免了一场迫在眉睫的危机，但目前还远未完全明朗。” 据美联社报道，随着谈判代表们匆忙起草措辞，美国众议院最快将于周三投票，参议院将于本周晚些时候投票。虽然债务上限协议可能会平息市场的不安情绪，且强劲的财报季即将结束，但投资者现在将注意力转向经济前景和利率走势。市场普遍预期美联储、欧洲央行和英国央行将暂停升息，并考虑何时转向，但近期数据令这三者的前景变得复杂。 4月份美国个人消费支出（PCE）价格指数年率为4.7%，环比上涨0.4%。这反映了通胀之顽固，并引发市场进一步押注长期利率将走高。对利率敏感的两年期美债上周五出现波动，因交易员考虑债务协议可能对美联储未来的利率走势产生何种影响。美国六个月信用违约掉期收窄，意味着针对短期美国债务违约风险敞口的保险成本下降。但五年期掉期价格上涨，表明市场对该交易持谨慎态度。 “市场将面临流动性问题，因为财政部将发行大量债券以恢复其现金储备，”盛宝资本市场的市场策略师Charu Chanana说，“不要忘记，如果本周就业数据强劲，我们上周看到的对美联储路径的鹰派重新定价可能会更加坚定。” Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar表示，如果债务上限协议在国会获得通过，那么市场的注意力将回到美联储的利率计划上。 “经济增长，尤其是美国的经济增长，仍然相当有弹性，通胀相当棘手，”Chaar说，“我们回到了美联储必须加大力度降低通胀的说法，这显然会造成某种形式的市场焦虑，因为当你定价升息而不是降息的时候，你就会给估值带来压力。” 市场倾向于预期美联储下个月将加息25个基点，然后在今年剩余时间内保持利率稳定。与此同时，亚洲股指涨0.4%。在香港交易的中国股票抹去最初的飙升。随着经济复苏步履蹒跚、地缘政治紧张局势恶化以及人民币走软令投资者望而却步，中国股市正慢慢走向熊市。中国股市逼近熊市！投资者望而却步，看涨策略师下调增持评级…… 恒生国企指数周一(5月29日)跌幅高达1.3%，较1月27日的峰值跌幅超过19%。美团是最大的拖累，市场担心竞争加剧将削弱这家电子商务公司的盈利能力。 “中国国内的复苏并不像预期的那么强劲，也不足以抵消对全球经济放缓的担忧，”彭博情报分析师Marvin Chen说，“市场可能已经厌倦了等待货币宽松或中美紧张局势缓和等催化剂，并在其他地方寻找增长。” 随着亏损加剧，中国股市正失去看涨策略师的青睐。上周五，花旗集团全球配置团队将中国股票的增持评级下调至中性，而杰富瑞金融集团的策略师Christopher Wood在不到两周的时间里第二次下调了对除日本外亚太地区模式投资组合的增持配置。 “只有当对地缘政治和更广泛经济复苏的担忧得到缓解时，投资者才会以有意义的方式回归，”Union Bancaire Privee董事总经理Ling Vey-Sern表示。汇市方面，衡量美元兑一篮子其他主要货币价值的美元指数也在104.23附近小幅走软，但距离上周触及的两个月高位不远。因美国达成的债务上限协议提振了整个金融市场的风险意愿，并削弱了美元的避险吸引力。早前美元兑日元一度触及六个月高点。在土耳其，里拉对美元的汇率创下新低，此前埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)周日赢得总统大选，延长了他作为该国任期最长领导人的任期，投资者正在寻找他将开始放松政府对市场的严格控制的任何迹象。随着避险需求减弱，黄金小幅走弱。拜登直呼协议是“好消息”！黄金萎靡不振退守1940 美联储加息押注变得太快石油和比特币价格攀升，反映出市场温和上行的基调。
厉害啦2023-05-29

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