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信达生物多项临床数据将在2022年ESMO IO大会及ASH年会公布

Incyte和MD Anderson 癌症中心等国际合作方达成战略合作。信达生物希望和大家一起努力，提高中国生物制药产业的发展水平，以满足百姓用药可及性和人民对生命健康美好愿望的追求。详情请访问公司网站：www.innoventbio.com或公司领英账号www.linkedin.com/company/innovent-biologics/。声明： 1. 适应症为研究中的药品用法，尚未在中国获批； 2. 信达不推荐任何未获批的药品/适应症使用。前瞻性声明本新闻稿所发布的信息中可能会包含某些前瞻性表述。这些表述本质上具有相当风险和不确定性。在使用“预期”、“相信”、“预测”、“期望”、“打算”及其他类似词语进行表述时，凡与本公司有关的，均属于前瞻性表述。本公司并无义务不断地更新这些预测性陈述。这些前瞻性表述是基于本公司管理层在做出表述时对未来事务的现有看法、假设、期望、估计、预测和理解。这些表述并非对未来发展的保证，会受到风险、不确性及其他因素的影响，有些是超出本公司的控制范围，难以预计。因此，受我们的业务、竞争环境、政治、经济、法律和社会情况的未来变化及发展的影响，实际结果可能会与前瞻性表述所含资料有较大差别。本公司、本公司董事及雇员代理概不承担 (a) 更正或更新本网站所载前瞻性表述的任何义务;及 (b) 若因任何前瞻性表述不能实现或变成不正确而引致的任何责任。

美通社2022-11-28

华尔街日报：新疆地区新冠封锁已达100多天，当地人的耐心正被消磨殆尽

在另一个帖子中，一名妇女上传了一份显示癌症晚期诊断的医院通知，恳求帮助她离开新疆。《华尔街日报》无法对这些说法进行独立核实。 11月12日，在北京宣布计划放宽新冠清零限制的第二天，政府的政策简报的直播被抱怨新疆长期封锁的信息所淹没。新疆政府称这是一种“恶意行为”，并以“扰乱公共秩序”为由拘留了三名当地居民。新疆的维吾尔人在讨论中似乎基本上没有出现。总部设在美国的人权律师雷汉·阿萨特说，维吾尔人故意保持低调，以避免政府报复。同时，阿萨特女士说，生活在新疆的汉族人正在与维吾尔人形成一种“不太可能的团结”，因为新冠爆发后，人们对新疆人的偏见越来越大。她在谈到新疆的汉族居民时说：“现在他们也受到了歧视，仅仅是因为地域原因。”

Sue2022-11-26

梁杏：医药、芯片、养殖、港股科技后市怎么看？

我们从治感冒这种小病，到心脑血管疾病、癌症，肯定是有这种需求的。而且改革开放这么多年，咱们的经济收入也提高了，有这个能力去消费相应的药品，所以医药行业会受益于消费升级。 3)第三点就是国产替代、自主可控。有的小伙伴会好奇说，国产替代、自主可控那不是应该走的高科技路线吗，医药里面为什么也有自主可控? 我们说医药可以分为中药、化学药、生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售、医药流通。中药这是另外一个逻辑了，我们今天不展开。好多原料药包括化疗药什么的都是在化学药里面，它也不是说不先进，但是整体来说在难度上面、科学技术水平的体现上，生物医药在三个药(中药、化学药、生物医药)里面应该是最高的。它背后依托的是生命科学技术的进步，所以绝大多数创新药都是算在生物医药领域的，当然化学创新药也有，但是难度没有生物医药高。所以我们会看到，国外回来的很多都是生物专家。在这个里面其实还是多少有点“卡脖子”的，我们再回到刚才我举过的那个PD-1的例子。国产的4个PD-1没有上市之前，就是O药、K药占据了整个癌症市场生物医药治疗的主流。在这样的情况下你只能吃O药K药，没有其他选择。假设O药、K药都不卖给你了，那我们是不是连一个治疗癌症的生物医药都吃不上。所以现在我们自己攻克了这个问题。所以它也是会形成卡脖子问题的，就是咱们老百姓没有更好的药物去使用。所以生物药它具有很高的科技含量，同时也是亟待解决卡脖子问题的领域。这样我们也就可以理解2016年为什么国家会推出这个优先审评审批制度，对于创新医疗器械和创新药是一个大力鼓励发展的态度。原因就在这里。另外还有高端的医疗器械。我们刚才其实讲了很多2021年器械集采的事情，2020年底是集采心脏支架，2021年集采了骨关节、人工关节，然后还有IVD。其实还集采了好多品种，但是那些比较小的我就没有再讲了。然后我们刚才在给大家讲的过程中，也反复强调了它集采的都是标准品，但实际上很多高端的医疗器械，它的精度度要求是很高的，也是我们比较缺的。包括刚才说到的IVD，这种检测的精度要求比较高，其实也是海外进口占据了主流。我们现在国产IVD的龙头在国内同行中已经挺厉害了，但是实际上如果能够技术再进一步突破，拿到更多海外公司的市场份额，那这个公司就还能再进一步。所以医药板块里面它也是存在国产替代、自主可控逻辑的。 3、医药行业相关基金怎么选? 讲完这些长线逻辑，我们觉得医药板块当下的支撑逻辑还是比较清晰的。这就是为什么我们还是比较看好未来2到3年甚至更长时间医药板块的表现。我怕我说的太长大家就没有耐心了，所以我说了2到3年，但实际上，医药板块尤其像生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)这些都属于医药领域里面长期比较有前景的细分方向。大家感兴趣的话还是可以关注的，如果你想要一个特别综合的大医药我们家也有，国泰国证医药卫生指数(160219)，前面说的七个细分子行业都在里面。生物医药ETF的波动肯定是比国泰国证医药卫生指数要大;疫苗ETF的波动又会比生物医药要再大，因为疫苗它是生物医药里面的细分;创新药沪深港ETF就是把生物药里的创新药和化学药里的创新药都集合在一起;医疗ETF就是医疗器械加上医疗服务，还有一点医美。大家可以根据自己的需要去选。我们还是非常看好未来医药板块的长线表现，如果短期有调整我们觉得也正常。 5养殖行业还能投吗? 主持人：养殖板块大家也比较关注，马上到了年底的消费旺季，猪价还能不能涨?当前猪周期到了什么样的位置? 梁杏：猪肉价格在今年十一期间竟然创出了新高，我当时还是挺意外的。因为十一国庆期间在猪周期里面其实并不算一个旺季。真正的旺季是什么时候?就是冬至以后到春节这一段时间，因为冬至以后是烧腊的旺季，咱们南北方人民都喜欢做腊肠熏肉。然后紧接着就是春节了，春节走亲访友、聚餐的需求还是比较大的，所以真正的猪肉消费旺季是在那个时候。十一猪肉价格创出新高，我就觉得这个事情可以反过来说明很多问题，第一就是四月份的去库存可能确实去的还是比较彻底;第二就是五月份以来的补库存行为没有那么积极。我们看五月份以后每个月的能繁母猪存栏量环比上升数据基本上就是零点几。在不是旺季的情况猪肉价格就能创出新高，那到了今年年底和明年年初消费旺季的时候就不排除猪肉价格还会再创新高。这个是我们的基本的判断。当然经过了几个月的发展，猪肉的供给可能也会适当的上来，但是需求端因为还有一年之中最旺的旺季在后面等着，所以我们觉得猪价还是有可能维持高位甚至创出新高。这一次的猪价已经是历史第二高，历史第一高是2019年到2020年，那段时间因为2019年年初爆发了非洲猪瘟，市场上的猪很少，但是吃猪肉的需求还是在的，所以猪肉价格就一直涨得非常高，飙到了四五十块钱一公斤。现在的生猪价格现在是历史上第二高的位置，大概在25到30的这个区间。然后十一的时候创出新高是26-27块钱一公斤，大概是这个样子。这是基本面的一些情况。我们再来说二级市场的情况。基本面的情况和二级市场的情况，它有的时候不是一回事儿。基本面有可能价格要创出新高，但是你会发现二级市场好像最近大家是不是对养殖板块失去了一点兴趣。我们也很苦恼为什么。从二级市场上来看，我们看到，三季报出来之后养殖板块的营收已经有了非常明显的改善，我们相信四季报也是这样的，会比三季报还要好看，甚至到明年一季报也会很好看。但是在这样的情况之下，二级市场它可能会提前预判你的预判，它会有提前量的问题。我们去年第一次在公众号中讲养殖是在去年6月24号，当时为什么会比较早的去推荐这个板块?是因为我们观察到能繁母猪存栏量这个数据可能在六月份就已经到顶了，然后到顶了以后，其实大家就会预期后面的猪肉价格慢慢的就会起来。所以养殖ETF(159865)二级市场价格的最低点是2021年9月1号的0.701元，大家可以回去翻一下养殖ETF的K线图，你去看一下这个情况，市场会打提前量的。2021年9月1号已经创出价格的最低点，市场上已经根据去年六月份的能繁母猪存栏量的最高点去预期未来十个月以后也就是今年的四月份可能是供应的最低点，所以你会看到基本面的最低点是2022年的四月份，但是二级市场的最低点是2021年9月1号出来的。所以现在我们觉得很有可能就是，它的预判也确实发生在二级市场上。我已经知道明年一季度可能是价格的高点，但是因为供给的原因，今年的四月份最低点再往后加十个月，就是明年的二月份，大家就会担心你从明年二季度以后，猪肉价格就要开始往下掉。现在来看有一种可能性，就是因为五月份以来的能繁母猪存栏量也就是供给的增加幅度没有那么快，有可能到明年二季度价格还不怎么跌，但是大家就也顾不上了。反正我现在先判断到明年一季度就不大行了，那后面我就害怕、不想搞了。在这样的心态之下，二级市场的价格表现就不是很好。所以如果大家想做养殖ETF的操作的话，可以做一做网格操作。什么叫网格操作?我举个例子，比如说上证综指3000点往下跌每跌100点就买1万块钱，然后假设跌到了你就设计它能跌到2000点，然后结果跌到2018年不是只跌到跌破了2500，那它不再跌了怎么办，反正它要往上涨了，往上涨你可以在涨一涨之后再设计一个格子，你再往外卖。如果要投资养殖ETF，现在你可以按照这样的方式方法去构建你的网格，然后跌了就买，涨了就卖，这种是一种方式。做短期的小周期。养殖还有一个很好的属性是什么?我们想象，我们小的时候、我们爸妈小的时候猪肉价格多少钱一斤，现在猪肉价格多少钱一斤，长期来看你还是会看到它的价格是向上的。猪肉价格的大周期，其实是由一个又一个小的猪周期构成的，所以如果你把养殖ETF当成长线对抗经济、对抗肉价上涨的工具，我觉得也是可以的。我们也从去年一直也在给大家在讲，就是因为有的时候小周期不是那么好把握，如果你的预期相对的没有那么高，是可以考虑去做大周期的。整体来看，二级市场上的价格波动确实很难把握。有可能因为现在的补栏没有那么积极，到明年二季度甚至三季度价格还能坚挺，但是现在资本市场认为差不多到明年一季度价格就差不多了。如果一旦我刚才说的逻辑兑现了，二三季度还有可能有价格坚挺的空间，养殖是有可能还会有行情的。但是涉及到这种情绪的博弈，就看大家自己对于这个板块的把握程度了。大概的情况就是这样，还是要根据自己的承受能力来判断。 6港股科技投资机会主持人：我们最后再请梁总跟大家讲一下港股。梁杏：最近港股也比较强，11月以来港股科技ETF(513020)最高点差不多反弹了25%。很多投资者就很关心说我还能再吃港股的饭吗? 所以今天也给大家简单说一说，港股科技未来到底行不行。其实之前那个防控优化20条，不光是对A股或者说对内地的经济有利好，对港股也是一个比较大的利好。因为很多内地企业它是在香港上市的，悲观的预期它就会得到修复。我们也会看到，还有外部的影响因素在改善。我们刚才讨论的美国加息放缓，这个不光对美股有影响，对港股也有影响、对A股也有影响，我们前面也详细说了对美股和A股的影响，它对港股反弹也有一种情绪上的支撑。资金面上，还包括九月份十月份很多港股的公司拼命回购自家的股票。我觉得这都是非常值得肯定和鼓励的。九月份的回购家数是128家，十月份是120家。这分别在港股历史上是最高水平以及第二高水平。所以对于港股来说有情绪上的提振。另外，之前中概、港股科技暴跌的其中一个很重要的原因是什么，就是平台经济的治理，以及中美两国对于审计底稿的态度。现在是已经在签合作协议了，就是审计监管已经在签协议，然后PCAOB最近要来到国内进行现场的检查和调查，所以我们这一部分倒是可以持续的去关注，检查评估的结果。最近因为平台经济受到一定的治理，他们本身也经历了自己的这种周期。我们说万物皆有周期，互联网也有自己的涨跌周期。在这个过程中，他们也在想办法做很多降本增效的措施，应该来说也看到了一定的效果。我们看好几个平台企业三季度在港股发布的二季度财报业绩表现是超预期的，大家可以去翻一下几个龙头平台公司的财报，数据真的还是不错的，还是挺超出我的预期的。所以它的基本面确实是有好转。再加上前段时间的暴跌，估值又在非常低的位置。所以你在当前的位置，拉长时间来看我觉得还是可以的，就是因为，之前很多不利因素都在缓解。比如说像刚才提到的平台经济的治理，现在已经是正常化了。这些企业降本增效的效果也很好，基本面也出现了拐点。然后估值之前被打的实在太低了，所以也是有优势的。拉长时间来看，我们觉得还是不错的。港股科技ETF它里面包括什么?包括互联网、生物医药、光伏、新能源汽车、芯片等等，我们刚才前面简单都讲过了生物医药、芯片、互联网的前景，再简单说一下光伏的前景。光伏9月、10月海外出口数据是不行的，但是国内的数据还是正常增长的。我们相信在碳中和大的前提下，光伏未来的前景还是很好的。光伏当前优势是什么?就是清洁电价的成本已经降到了0.38元一度，已经跟煤电的价格差不多了。但是光伏最大的问题就是它不能储存，如果把储能加上去以后光伏的成本就还是贵的。所以现在最大的问题是它还是不够稳定，但是未来的前景我们肯定是看好的。互联网刚才也说了现在有边际的改善，不过大家也要注意互联网平台这些公司它的体量都已经非常大，所以它的边际增速不会像其他那种中小行业那么高。这是大家要稍微注意的。但是它正常的增长，长期来看是没有太大问题的。港股科技里面还有造车新势力，三家新势力公司占比我们看了一下在所有香港科技类指数中算是比较高的。所以大家也可以关注一下。当然因为有科技成长股，所以港股科技ETF及其联接(A：015739;C：015740)的波动是不小的，但是弹性也是非常好的。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-25

辰光医疗今日申购：发行价格6元/股，申购上限为71.25万股

磁共振的硬件设备，并进一步衍生出应用于癌症精准放疗、科研领域的特种超导磁体，具备系统集成业务能力及资质，能够提供超导MRI系统的维保业务。是我国MRI设备产业链独立第三方核心硬件供应商，主要从事超导MRI系统的核心硬件及高科技领域特种磁体的研发、生产和销售。公司自主研发的MRI系统超导磁体，已成功打破美国布鲁克公司在磁共振科学仪器领域的垄断。截至目前，公司产品体系可覆盖超导MRI设备90%以上的硬件，解决了MRI产业链的三大关键“卡脖子”硬件问题，加速整体产业链国产化及进口替代。业绩方面，2019年-2022年上半年，公司实现营业收入约为1.34亿元、1.42亿元、1.96亿元、5581.17万元。净利润分别约为250.38万元、425.36万元、2334.41万元、-477.33万元。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-25

医药板块这轮是不是要开始回调了？

，需要的医疗服务、医药，尤其是能够治疗癌症、心脑血管疾病、疑难杂症、老年痴呆等等一些疾病药品的需求肯定是更高的，所以它确实对我们有一个非常重要的影响。政策端医药行业从“相对不确定”向“确定性”转变。18年集采的出现，使得市场对产品类医药公司情绪悲观，导致药品以及器械相关公司的估值均不断下降。究其原因，主要系集采带来的巨大不确定性，一方面是产品持续降价的不确定性，另一方面是行业可能崩掉的不确定性。站在当下，我们分析发现集采规则已经发生边际变化，行业逐渐从集采早期的“相对不确定性”向“确定性”转变：器械方面，脊柱集采的“游戏规则”发生改变，从“唯低价中标”规则向“国家设立最低中标价”的方向转变。药品方面，被集采的品种销量已经重回稳定增长轨道，企业逐渐走出阴霾，经营层面逐渐从下滑回归到稳定增长，集采的影响正在逐步弱化。集采决定估值下限，创新决定估值上限，创新需要围绕临床需求布局。随着政策的持续缓和，集采对企业影响的下限会相对有限。长期来看，创新能力决定了公司的估值上限，因为创新产品越快推出，盈利也就越快恢复，企业也就享受更高估值。当然，只有真正的创新才更有意义，解决临床需求是真创新的核心，也是未来医药产业进步升级的方向。在器械方面，如结构性心脏病、骨科、电生理、血管介入等领域有许多问题未被解决，创新大有可为。在药品方面，依然展现出很多的创新机会，新药获批的数量不断增多，尤其是生物药创新机会不断。整体来说医药行业将在曲折中有望迎来复苏。在陆续的政策支持下叠加人口老龄化和消费升级这两条长逻辑下，现在比较合适去开始医药板块的长线投资。可以持续关注生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、创新药沪深港ETF(517110)、疫苗ETF(159643)。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-24

君实生物宣布已向英国药品和保健品管理局提交特瑞普利单抗的上市许可申请

020年全球第七大常见恶性肿瘤和第六大癌症死亡原因，新发病例数超过60万，死亡病例数超过54万[1]。食管鳞癌（ESCC）和腺癌是食管癌的两种主要组织学亚型。新近更新的ESMO指南推荐铂类和氟尿嘧啶类双药联合PD-1阻断性抗体用于治疗局部晚期或转移性ESCC[2]。值得注意的是，目前已在欧美获批该领域治疗的免疫疗法适应症仅适用ESCC的部分人群。因此，迫切需要新的药物和治疗方案来延长ESCC患者的生存期，特别是PD-L1低表达人群。【参考文献】 [1] https://gco.iarc.fr/today/data/factsheets/cancers/6-Oesophagus-fact-sheet.pdf. [2] Obermannova R,Alsina M, Cervantes A,Leong T,Lordick F, Nilsson M,van Greeken NCT, Vogel A,Smyth EC; ESMO Guidelines Committee. ESMO Clinical Practice Guidline for diagnosis,treatment and follow-up.Ann Oncol.2022 Oct;33(10):992-1004 关于特瑞普利单抗注射液（拓益®）特瑞普利单抗注射液（拓益®）作为我国批准上市的首个国产以PD-1为靶点的单抗药物，获得国家科技重大专项项目支持，并荣膺国家专利领域最高奖项"中国专利金奖"。特瑞普利单抗至今已在全球（包括中国、美国、东南亚及欧洲等地）开展了覆盖超过15个适应症的30多项由公司发起的临床研究。正在进行或已完成的关键注册临床研究在多个瘤种范围内评估特瑞普利单抗的安全性及疗效，包括肺癌、鼻咽癌、食管癌、胃癌、膀胱癌、乳腺癌、肝癌、肾癌及皮肤癌等。截至目前，特瑞普利单抗已在中国获批6项适应症：用于既往接受全身系统治疗失败的不可切除或转移性黑色素瘤的治疗（2018年12月）；用于既往接受过二线及以上系统治疗失败的复发/转移性鼻咽癌患者的治疗（2021年2月）；用于含铂化疗失败包括新辅助或辅助化疗12个月内进展的局部晚期或转移性尿路上皮癌的治疗（2021年4月）；联合顺铂和吉西他滨用于局部复发或转移性鼻咽癌患者的一线治疗（2021年11月）；联合紫杉醇和顺铂用于不可切除局部晚期/复发或远处转移性食管鳞癌患者的一线治疗（2022年5月）；联合培美曲塞和铂类用于表皮生长因子受体（EGFR）基因突变阴性和间变性淋巴瘤激酶（ALK）阴性、不可手术切除的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌的一线治疗（2022年9月）。2020年12月，特瑞普利单抗首次通过国家医保谈判，目前已有3项适应症纳入《2021年药品目录》，是国家医保目录中唯一用于治疗黑色素瘤和鼻咽癌的抗PD-1单抗药物。在国际化布局方面，特瑞普利单抗已在黏膜黑色素瘤、鼻咽癌、软组织肉瘤、食管癌、小细胞肺癌领域获得美国食品药品监督管理局（FDA）授予2项突破性疗法认定、1项快速通道认定、1项优先审评认定和5项孤儿药资格认定，并在鼻咽癌领域获得欧盟委员会授予的孤儿药资格认定。 2022年7月，FDA受理了重新提交的特瑞普利单抗联合吉西他滨/顺铂作为晚期复发或转移性鼻咽癌患者的一线治疗和单药用于复发或转移性鼻咽癌含铂治疗后的二线及以上治疗的生物制品许可申请（BLA），处方药用户付费法案（PDUFA）的目标审评日期定为2022年12月23日。2022年11月，君实生物分别向欧洲药品管理局（EMA）和英国药品和保健品管理局（MHRA）提交了特瑞普利单抗联合顺铂和吉西他滨用于局部复发或转移性鼻咽癌患者的一线治疗以及联合紫杉醇和顺铂用于不可切除局部晚期/复发或转移性食管鳞癌患者的一线治疗的上市许可申请（MAA）。关于君实生物君实生物（688180.SH，1877.HK）成立于2012年12月，是一家以创新为驱动，致力于创新疗法的发现、开发和商业化的生物制药公司。公司具有由超过50项在研产品组成的丰富的研发管线，覆盖五大治疗领域，包括恶性肿瘤、自身免疫系统疾病、慢性代谢类疾病、神经系统类疾病以及感染性疾病。凭借蛋白质工程核心平台技术，君实生物身处国际大分子药物研发前沿，获得了首个国产抗PD-1单抗NMPA上市批准、国产抗PCSK9单抗NMPA临床申请批准、全球首个治疗肿瘤抗BTLA阻断抗体在中国NMPA和美国FDA的临床申请批准，目前正在中美两地开展多项Ib/II期临床试验。自2020年疫情爆发之初，君实生物迅速反应，与国内外科研机构及企业携手抗疫，利用技术积累快速开发了多款治疗COVID-19的创新药物，积极承担中国制药企业的社会责任。其中包括：国内首个进入临床阶段并参与全球抗疫的新冠病毒中和抗体埃特司韦单抗（JS016）于2021年在超过15个国家和地区获得紧急使用授权，新型口服核苷类抗新冠病毒药物VV116（JT001）已进入国际多中心III期注册临床研究阶段，以及其他多种类型药物，持续为全球抗疫贡献中国力量。目前君实生物在全球拥有超过3100名员工，分布在美国旧金山和马里兰，中国上海、苏州、北京、广州等。官方网站：www.junshipharma.com 官方微信：君实生物

美通社2022-11-24

景气无虞，光伏又行了？

、药物的数量会随之增加，尤其是能够治疗癌症、心脑血管疾病、疑难杂症、老年痴呆等疾病的药物，需求增长的确定性非常高。随着国家经济持续发展，人民生活水平不断提高，我们的消费需求也是不断升级的，其中对医疗服务和药品的需求是其中非常重要的一部分。同时国内部分医疗器械和生物医药还存在不断创新实现国产替代的广阔空间。可以继续关注医疗ETF(159828)、生物医药ETF(512290)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)。数据来源：中金公司，Wind （来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-24

医药、养殖、煤炭和钢铁的周期与未来

得需求端有需求。创新药，尤其是能够治疗癌症、心脑血管疾病的药品，它当然有广阔的需求。我们医疗医药行业从建国以来发展到现在这么长的时间，能够从小病小痛治起，然后到比较重要的一些疾病，再到现在不断的突破各种癌症，各种疑难杂症，其实它背后对应的是科学技术的进步。在这样的过程当中，创新药本身也是老百姓所需要的，能治癌症、心脑血管疾病，能够使人的生存期提升，临床有个术语叫做无进展生存期。但能够让得了癌症的患者生命得到延长、生活质量得到提高，这就是老百姓需要的好药，同时价格要便宜。因为所有的行业拆到底无非就是供给和需求之间的关系，供不应求行业就上涨，然后供过于求行业就下跌，所以这就是我们为什么要去研究它的需求端和供给端的驱动因素。2013年到2014年由于医保控费，医药行情不太行。2017年到2018年行情走好，其实也是因为政策上有一个驱动。所以大家就发现了这个行业上面有一只看不见的手，整个看不见的手就是政策，需求端、供给端其实都会受到政策的影响。我们可能不知道具体的每一个政策什么时候出来，哪一天出，后面还有多少政策，这个我们确实是不知道的，但是我们可以从这个行业对于国家的意义去考虑，国家对于行业的态度是呵护的还是怎么样。这个我们其实可以有大致的推论或者猜想。到创新药的行情是2017年到2018年，大家还记不记得2018年股市整体是不好的，但是上半年医药行业走得非常不错，那一轮2017年到2018年我们叫做创新药行情。到了2018年下半年发生事情了，医药板块下半年开始走低，发生了几件事情： 2018年上半年医药板块本来表现的挺好，然后到7月份疫苗出了点问题，某某生物退市。再到9月份，上海的4+7带量采购，当时只是意见征求稿，这个出来之后本来7月份的疫苗事件医药板块已经跌了一波，然后到了9月份又跌了一波，然后到12月份这个4+7落地了再跌一波。跌完了之后2019年医药反而起来了。而且2019年、2020年沪深300指数是走好的，所以2019年和2020年整个医药指数、医药板块表现还可以。尤其是2020年年初爆发了公共卫生事件，公共卫生事件这个事情在2020年对股市尤其是医药板块的催化，和现在的逻辑是不一样的。现在医药板块反而受到公共卫生事件的影响，影响人员之间的业务往来、药品的测试、生产销售等等相关的环节的效率。但是在2020年不是这样的，2020年爆发了公共卫生事件，大家就会寻找历史上相同的切片，大家一找就找到了2003年SARS爆发，SARS爆发后医药板块涨得很好，所以2020年反而是医药板块涨得非常好的时间点。我们给大家梳理了一下从2013年到2020年这段比较长的时间里医药的表现。接下来再来说一下2021年到2022年发生的事情。2021年到2022年发生了带量采购或者集中采购导致医药下跌，集采导致了价格暴跌。上面这个就是2013年到2022年发生的事情，之前都还挺好的，甚至中间还有创新药这种从供给端发起的行情。然后2018年因为4+7带量采购，连续几波把医药板块打到了估值底部以后，2019年医药又有所反弹。2020年因为公共卫生事件也有反弹，结果到了2021年和2022年带量采购的影响下又是一波调整。 2、如何看待集采对医药行业的影响? 其实2019年到2022年这期间一直有集采，2018年年底4+7案落地是第一次集采，之后差不多是每半年就有一次集采。其实集采对于药企当然有影响，但是没有大家想的那么严重。我们知道，一般药企也要有销售支出的成本，你要不要养销售人员，你要不要去做宣传，你要不要做各种学术推广的会议，这些都是相关的成本，肯定有高有低，但是平均来说也差不多在百分之二三十。所以集采被打掉了百分之六七十的价格，但是也帮企业节省了大约20%到30%的销售成本。其实带量采购带给企业的实际影响没有那么大。大家可能会反对，有一些药企集采了之后连药品都生产不出来了，因为越生产越亏钱，这种都是个别现象。对于行业整体来说，大家还是可以活下来或者说活着的，这是第一点;第二点是虽然活着但没有那么舒服，现在我的收入和利润还是有所下降的。企业为了以后活得舒服就会想办法，就会想我能搞一点什么东西是国家集采不了我的，所以就会往创新转型，创新药的定价权大多数情况下是把握在自己手里的，所以这个是大家要往创新方面去转型的一个很重要的原因，因为你转型了以后，你的产品越不标准化，国家集采砍价的空间就会越小。大家在今年遇到了一个恐慌的事情，是生长激素被集采，这个事情为什么当时引起了一定的恐慌呢?因为生长激素也算是创新药的一部分或者算生物医药，大多数的创新药是落在生物医药里面。医药行业分成中药、化学药、生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售、医药流通七个细分子行业。我们现在4只医药相关基金，生物医药ETF(512290)主要就包含生物药，医疗ETF(159828)主要包含医疗器械加上医疗服务，疫苗ETF(159643)就是包括疫苗，创新药沪深港ETF(517110)就是生物创新药加上化学创新药。大家说生物创新药和化学药的比重大约是多少?海外市场来看，生物创新药占比大约是六成到七成，化学创新药占比大约是三成到四成，我们国家现在正在面临这个转换，因为我们以前是以化学仿制药为主，现在要往创新药、生物医药方面切换。我们继续讲生长激素被集采为什么市场会恐慌?一个很重要的原因是，大家默认生物医药里面大多数都是创新药，它其实被集采的概率是很低的，或者说被砍价的幅度是很小的，结果生长激素也被集材砍价了，所以大家就很恐慌。但实际上你去仔细看，生长激素里面分成粉针和水针，被集采的其实是收入贡献没有那么大的生长激素，也就是粉针，它打起来周期长、体验不好，所以这几年粉针慢慢被边缘化了。现在水针是主流，它贡献了70%-80%的收入，所以被集采的是边缘化的10%-20%的收入贡献的粉针。但资本市场上很多人并没有了解得这么细，当时一看集采了生长激素，觉得连生物医药都被集采了，看来什么都逃不过集采的命运。所以医药板块在今年继续估值下调，其实有很多原因来自于这方面，很多时候大家对于细节还没有那么了解，他就先跑为上，经常会出现这种情况。 3、关于医药周期接下来，给大家讲一下医药行业或者说医药周期过往的情况。我们现在这个阶段，因为2021年和2022年集采使得整个医药行业的估值或者情绪到了一个非常底部的位置，恐慌的程度甚至比2018年的时候还要糟糕。前端时间这轮反弹起来之前，医药的点位以及估值是真的非常低。我们再来说基本面的情况，刚才也说了集采对企业利润的影响没有大家想象中那么高，被集采的品种价格平均可能被砍下来60%，但同时也节省了大约30%的销售成本，所以它对基本面的影响是没有想象中那么大的。不过到了今年，我们又经历了公共卫生事件的影响，所以医药行业的负面除了集采还有公共卫生事件的影响。公共卫生事件对需求端和生产端都会有影响，需求端有很多病人的看病需求可能没法完全释放。然后它的供给端，刚才前面说到它的产业链、研发生产过程中效率会受到一定的影响，还有销售。刚才说病人用药的周期也变长了，对于药程来说，它的销售周期、汇款率也会受到影响。所以从基本面上来看，在集采、公共卫生事件的共同作用之下，医药行业的基本面是有所下行。不过从我们的视角来看，明年医药行业整个利润的回暖是一个大概率的事件。因为各个相关板块首先会受益于经济整体的复苏，再加上医药行业本身还存在自己的发展前景。 4、医药行业的未来刚才前面讲的全部都是过去的情况，给大家把医药过往的周期梳理了一下，我们现在给大家讲一讲医药行业未来的情况。为什么我们看好医药行业未来的表现或者说走势，就在于这些地方，给大家梳理几个主要的逻辑： (1) 经济复苏或者说公共卫生事件修复，这个其实是比较短期的逻辑。因为公共卫生事件本身对医药行业的周期里面，不管是需求端还是供给端都有影响，需求端病人用药有所拖长，供给端对于药企的研发、生产销售效率上有是有影响的。所以当公共卫生事件修复了之后，整个经济好转的过程中一定会看到医药行业的基本面有所改善。 (2) 还有一些长期的逻辑，包括老龄化、消费升级、国产替代。老龄化：医药行业老龄化的支撑逻辑，比较好理解，这个就不用展开了。我就给大家报一下第六次人口普查和第七次人口普查数据的提升。去年年初的时候出来第七次人口普查数据，它分成很多档，60到65、65以上，我们看了一下60岁以上的人群占比比10年前第六次人口普查的时候多了10%出口，所以每过十年就能多10%，老龄化其实到后面，有可能再过十年还要再多百分之十几这样一个水平。因为人的寿命越长，人体也像一个机器，随着我的寿命延长，身体机器上出毛病的概率是更大的，我要去修的地方就更多，频率可能也更高，这个就是人体自然规律。我们的人均寿命是不断提升的，我们提升到现在，建国的时候可能是四五十岁，到现在整个人均寿命是非常长的，尤其是一线城市，我看了一下现在应该是香港、上海、北京这三个城市的人均预期寿命是最长的，能到80多岁这样一个非常高的水平。所以老龄化以后也要重新定义，60岁不一定算很老，因为我们以后人均能活到八九十岁，但是你活得越长，需要的医疗服务、医药，尤其是能够治疗癌症、心脑血管疾病、疑难杂症、老年痴呆等等，这样一些疾病的药品的需求肯定是更高的，所以它确实对我们有一个非常重要的影响。消费升级：就是刚才说到的，我们以前刚建国的时候条件没那么好，那个时候治一些感冒、头疼、小毛小病就不错了，后来我们可以解决一些大面积的感染、传播疾病，为什么人均寿命会不断提升，这个其实跟我们医疗技术水平的进步还是有很大关系的，这个过程中我们的消费需求其实是不断升级的，就是医药的需求。包括这几十年改革开放有一个非常丰硕的经济成果，咱们也有物质条件去要求更好的医疗服务水平，以及更好的药品等等治疗。国产替代：我们最近大会开完了，开完以后基金公司都要读报告的，报告里面“人民”两个字肯定是出现最多的，接着就是“安全”，安全里面我们经常讲自主可控这条主线有什么机会，其中一个就是医药的安全。可能也有人问医药为什么要讲究安全可控?其实我们国家很多的药品像PD1治疗癌症的药品，这个药品在自己没有实现国产化之前就是O药、K药占据整个市场，份额非常大，价格非常高。等到国产四个PD1出来以后，2019年到2020年人家马上就降价，因为我们国产PD1便宜很多，我们自己的成本有优势然后就便宜了很多，所以在这些方面还是有非常好的，你自己实现了国产化以后，你就不会受制于人，我们没有PD1的时候只能O药K药在国内卖，他如果不卖那癌症患者连药都没有，连PD1都没有，就只有化疗药这些东西，PD1是一个非常典型的生物医药，你在生物药方面没有太多可以用的东西。我们国家在创新药、生物医药这些方面，我们现在做的大部分还是Me Too、Me better，我在人家基础上稍微改进一点，我们没有太多的纯First in class，就是我自己去纯创造出来的药品，其实现在我们这个水平离国际先进水平确实还是有差距的，所以我们要做国产替代、自主可控的其中一个方向就是创新药。然后还有高端的医疗器械，还有像IVD等等，发光领域我们也要靠进口，我们现在一部分已经实现了国产化，但是也还是有漫长的路要走。包括刚才说的高端医疗器械，很多精细的手术需要精度非常高的器械，这个东西我们也是缺的，但是我们国内现在也有做创新医药和创新医疗器械的厂家，他们现在也在积极的进行研发，所以国产替代其实是一个大的方向，然后我们会一直在这个方面不断的进步或者说不断的推进。这个就是医药行业未来我们是非常看好的一些依据或者说逻辑，这些逻辑会使得医药的业绩有一个释放，然后叠加当前估值比较便宜这个现状，我们的判断是当前即便医药板块稍微涨了一点，但整体还是处在一个比较低估的位置。在这样一个情况之下，我们也不敢保证拿几个月就能绝对挣钱，但是我们认为在当前这个位置，从2-3年的维度来看还是很不错的，不一定绝对复制2018年年底到2019年、2020年这样的涨幅，但是你往后看，短期是公共卫生事件修复，长期老龄化、消费升级、国产替代的几条主线的支持之下我们还是非常看好医药行情未来几年的机会。 5、如何看待医药行业潜在的利空这段时间我到处跟人家说看好医药，也遇到了小伙伴提了一些反对的意见，认为医药行业也有一些自己的利空。大家记不记得我前面给大家讲2013年到2014年医药行业大调整，它的因素是医保控费。大家又问医保控费为什么现在反而又是负面因素，人口老龄化固然提升了大量的需求，但是老龄化社会以后就会出现一个严峻的问题，就是你的医保是不是可能不够用，因为老龄化社会就是支出多、生产少这样的情况。那在这样一个老龄化社会的前提下，它就会重新面临医保控费这样一个问题。我们来说一说医保控费的问题，这可是2013年到2014年医药行情的拦路虎。如果它再来的时候怎么办? 关于这个问题我是这么看的，医保控费首先不是一个新鲜东西，2013年到2014年以后，再受到医保控费的直接冲击和影响也没那么多，医保控费2013年、2014年刚出来的时候很吓人，所以那个时候股市，尤其是医药板块跌了很多，但它有解决方案，一个就是腾笼换鸟，把那些不那么重要的项目从医保挪出，医保就不覆盖那些，然后把医保放到老百姓更需要的地方去。更需要的是什么呢?就是PD1进医保了，在2020年年底2021年年初这个时间点，四个PD1国产全进医保了。第二个就是集采，集采也是节约医保费用很重要的方式，除了集采之外，每年还有药品谈判，你要进医保目录本身是有谈判的，所以这些就是降价，这是另外一种方式。其实担忧也是来自于这里，大家就担忧未来集采就会成为一种主旋律，就会像过去两年2021年、2022年压制整个医药行业的估值。这些担心都是很正常的。这里面还有一个商保，商保其实算是一个正面因素。现在随着整个人民生活水平的提高，大家对于整个经济认知或者说对于保险安全意识的也有了很大的提升，像我自己也是会买意外险、医疗险、重疾险等等，这个也会覆盖一部分疾病、用药相应的支出。所以医保控费里面，我们为什么没有那么悲观，我们考虑了负面因素的前提下，我们还是坚持当前的判断，我们认为当前位置短期还是会有波动的，往后推2到3年医药板块是可以给大家带来一个可能还不错的回报。我们把医保控费或者说老龄化社会带来的医保控费这个负面因素展开来看，主要负面的担忧就是集中在集采上面。集采我们刚刚已经展开讲过了，首先对基本面没有那么大的影响，。第二，它会驱动企业往创新方向去走，你就会把费用投入到更多的以后我自己可以定价的项目上。在这个过程中就有市场自发的调节，这是在政策的指引之下展开的，但是在这个顶层设计之下，我相信企业还是有非常强的主观能动性，然后想办法解决这个问题。所以整体来看，我们还是坚持未来两三年看好医药行业的投资机会这样的基本判断。二养殖行业后续行情怎么看接下来讲一下养殖行业，这个也是大家关注非常多的。养殖行业的基本面其实起来了，大家可以看到猪肉价格已经起来了，十一的时候创出了新高，我当时有点惊讶，因为传统来说十一并不是猪肉需求的旺季，猪肉需求的旺季一般在12月份以后，后面连着春节，通常进入冬至就可以弄腊肠、腊肉这些东西了，所以猪肉真正的大需求实际上在这里。猪肉行业的供需也是很有意思的，它的需求差不多就是五千万吨，为什么是这个数字，一会儿跟大家讲一下。它的供给要看一个指标——能繁母猪存栏量，这个是一个提前的指标，有10个月的提前量，其中4个月是生产(术语叫育种)，加上6个月养大(术语叫育肥)。猪肉的需求从2012年以后差不多基本上稳定在五千万吨以上，然后到了2015年、2016年接近六千万吨，但没突破，2019年掉下来了。2019年发生了非洲猪瘟，猪价飙得特别高，那个时候生猪价格能涨到四五十块钱一公斤，这是历史上最高价格，从来没有达到过的，就是因为非洲猪瘟死了非常多的猪，然后剩下的猪肉不够了，但是大家吃肉的热情还是在的，所以就导致了供给远远跟不上需求，所以猪肉价格狂涨。之后就遇到了一个情况，猪肉价格太高了有一部分人没办法吃了，所以那一年的需求是2010年以后第一次掉到五千万吨以下。2020年遇到了公共卫生事件，公共卫生事件也影响了很多商业活动以及社交往来，所以2020年也掉到了五千万吨以下。2021年因为公共卫生事件控制得非常好，所以2021年经济活动恢复得也不错，当年的需求就回到了五千万吨上下。今年多多少少需求也受到一些影响。但不管怎么说，这么长时间看下来，猪肉的需求差不多就在五千万吨左右，很固定，所以在猪周期里面很多时候要看供给变化，供给变化大家主要还是看能繁母猪出栏量，为什么要看这个呢?因为它有十个月的提前量，刚才说有四个月的育种期和六个月的育肥期。如果大家去看数据的话，去年6月份的是能繁母猪存栏量的顶点，就到了这轮猪周期的顶点，6月份以后七八九就一直往下掉，资本市场会提前预判你的预判，这个数据一看往下掉，然后养殖ETF(159865)就2021年9月1日创出历史新低，价格最低是0.701，到了今年1月十几日达到0.962元，就是它的阶段性低点和高点。其实很有意思我们刚才说2021年6月份是能繁的高点，然后今年4月份是这轮能繁的低点，5月份开始就看到了补栏，所以你会发现资本市场有一个提前量，今年4月份能繁到了低点之后，为什么二级市场的价格没有再上去，又开始调整，调完了之后区间震荡。为什么这个价格没有上去?可能跟资本市场对这个事情提前预期有关系，因为今年4月份这个能繁的低点就到了，养殖户就会补栏，但其实现在养殖户的补栏积极性没有那么高，你会看到每个月披露出来的能繁母猪存栏量的环比数据，就是百分之零点几，没有特别高的积极性，什么样叫高呢?就是每个月环比在2%以上，那是一个挺高的水平了，现在是百分之零点几的水平，所以补栏没有那么积极。但是资本市场还是担心你往后加10个月，它就会到明年2月份，那就是明年春节，就会到价格的顶点，这是市场所担忧的。但是我们自己的看法是这样，我们觉得今年四季度到明年春节，甚至也不排除猪肉价格还要再比十一新高更高的可能性，因为一方面4月份这个产能去化还是比较彻底的，另外一个就是当前补栏的积极性没有那么高，第三点就是整个需求还没有到旺季，十一国庆并不是旺季就已经创出新高了，到了旺季的时候需求上去了有可能还会再创新高。但这一点要看资本市场怎么去考虑，基本面上大概就是我说的这个情况，但是我们也看了，你会发现资本市场也会打一些提前量，它会提前预判你的预判，所以如果往后加了十个月以后，就到明年2月份，如果2月份以后猪肉的价格还是很强，比如说我刚才说的这些因素，因为去化也比较彻底，补栏也没那么积极，需求又随着经济的复苏有所提升，在这样的情况之下是有可能价格创出新高的，或者说就可以维持半年度，甚至下半年也不排除有这种可能性。那个时候资本市场会对二级市场的养殖ETF，或者说养殖的股票热情可能会重新起来。但是当前来说，它有一点我提前预判了你的预判的那种感觉，所以最近在八毛上下，一会跌破八毛，一会又起来这个样子。我觉得个阶段如果你做的是一个一个的猪周期，那你就做做网格，比如说跌破八毛，或者你自己定一个阈值更低一点也更安全，比如说七毛八跌破你就网格式入手，它上去了以后你就网格式的出，这是短期操作的考虑。另外一个就是一个大的猪周期是一个小的猪周期连起来的，然后想想我们爸妈小的时候猪肉价格多少钱一斤，我们小的时候猪肉价格多少钱一斤，现在猪肉价格多少钱一斤，你会发现过去几十年猪肉价格是长期向上的。那在这样的情况之下你把它当成一个抗经济的产品，来考虑长期抗经济去长期定投它，我觉得这可能是另外一个长期的思路。整体来看，养殖当前在基本面上并不差，猪肉价格将近30块钱一公斤，这个是历史非常高的水平，这个价格之下养殖企业的利润肯定是很好看的，所以养殖企业的三季报、四季报一定是很漂亮的，会比一季度、二季度要好看多了。但是资本市场就是不买单，因为我已经提前预判了你的预判，这个就是养殖行业经常发生的一些情况，所以有一些短期操作的建议给大家，也有一些长期操作的建议给大家。三煤炭钢铁行业投资机会分析我们来说一下真正的周期行业，钢铁煤炭行业，尤其是煤炭行业。钢铁ETF(515210)和煤炭ETF(515220)我们是2020年年初把它这两只产品发行上市的。以前我们对周期行业的看法就是感觉不行，如果这个东西特别受欢迎也轮不到我们在2020年发。那个时候传说基金公司连周期研究员都解散了，没有周期研究员，等到周期行情来的时候没有办法，要么就借助外面卖方团队的力量，要么就赶紧招一个周期研究员回来。2020年我们确实在很底部的位置把这两个产品发出来，到现在涨幅是非常好的，煤炭尤其好。钢铁今年受到房地产周期的影响有一个拖累，因为房地产是钢铁的上游，房地产周期不太好，就影响了钢铁周期的表现。煤炭挺有意思的，我们2020年发他们的时候，当时我们推荐的逻辑和思路是低估值逻辑，当时我们一直跟大家说低估值便宜、分红高，你就可以拿着它每年等分红，适当的时候整个行情起来的时候看着了解一下，结果没有想到2021年、2022年都有很好的行情，尤其是煤炭。钢铁和煤炭2021年的逻辑主要驱动力是碳中和，每次我们说这个的时候就有一些小伙伴挺惊讶的，碳中和应该是驱动新能源的主要逻辑，但是它有一个很重要的关系就是压降老能源、提升新能源，但是在压降老能源的过程中，这些钢铁厂、煤炭厂人家也知道你要压它的需求，就不愿意再增加新的产能了。开一个煤矿要五年，没有五年开不出来，要勘探、走各种审批手续，好不容易批下来之后，你要建生产的通道，然后你要下矿，把路线、安全等等全部弄好，五年很正常的。所以供给上大家进行资本开支的意愿就很低。在这个过程中老能源的需求降下去的同时，供给可能会降的比需求还快，这个就是过去两年钢铁和煤炭ETF上涨最重要的原因。当然，今年钢铁的需求也下去了，因为受到了房地产周期的影响，所以钢铁今年表现并不是特别好，但是煤炭去年到今年依然都存在相同的问题，就是供给下来比需求快，需求是不断起来的，去年是因为六七月份有用电高峰。我们在今年五六月份提出能源组合，就是煤光组合，我们家有煤炭ETF(515220)，还有光伏50ETF(159864)。我们认为能源的矛盾在未来几年之内还是存在的，因为你要提升新能源，但是新能源最大的问题是不太稳定。我们认为光伏的前景是好的，虽然九十月份出口有所下降，但是国内正常的就是该到位的已经到位了，而且现在光伏因为技术的突破，所以我们认为未来依然还是不错的。但是光伏的问题就是不太稳定，首先光伏转化的是太阳能，它不是24小时能照射的，但是煤炭可以24小时燃烧，这就是最大的区别，光伏作为新能源，它不是24小时能够持续供给的，所以就需要储能，我把白天收集的太阳能存储起来，所以现在需要配套产业的发展，我们储能行业现在发展没有那么快，它的这种稳定性、连续性都还是有点问题。不过周末出来的好消息是，有一个上市公司的技术，太阳能的转化效率提升了，能提升到百分之二十六点多，这是一个很厉害的突破，你这个能效上游的提升越高，下游的成本降得就会越快，还是非常好的。能源是人类始终需要的，除了太阳和空气和水，我们还能搞的农业、粮食安全，我们没有农业ETF，但是我们有养殖ETF(159865)，吃肉要安全。我们有煤炭、光伏保证能源安全。我们还有工业生产资源品，我们搞了一个矿业ETF(561330)，那个矿业ETF当时的思路是我们要搞一点家里有矿的东西，这样的话我们也放心，美元指数调头以后矿业ETF我们预计有不错的表现。这个就是新老能源关系里面，我们觉得还是可以继续关注的，尤其是明年，我们认为这个组合还是会有机会的，因为在新能源占据主导地位前，能源紧张的客观情况还是存在。煤炭的机会我们说过了，供给下得比需求快，但是在未来，比如说新能源占比提升了以后，煤炭就完全退出历史舞台了吗?也不是，它会有新的故事线，比如说它的清洁能源，比如说能效提高，这些其实都是煤炭行业可以走出来的故事线，现在会有煤电联营，这些也是未来可能会有新的故事线。这个就是能源这条线或者说周期板块的情况。钢铁作为房地产的相关行业，房地产是它的上游需求端，房地产起来了以后，房地产相关的很多产业链也会有所表现，比如建材ETF(159745)，还有家电ETF(159996)其实也会受益于此今天给大家主要梳理了一下医药行业过往的周期，其实医药行业虽然是医药消费，食品饮料也是消费，养殖农业也是消费，但是你会发现每个行业都是自身周期的，还是很有意思的，有一句话叫万物皆周期，所以我们今天主要给大家聊了大家比较关注的，像医药行业的周期、养殖行业猪周期、钢铁煤炭周期板块之周期，希望能对大家的投资带来帮助，谢谢! （来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-23

港股通占比异动统计|11月23日

司是一家临床阶段新药开发商，专注于研究癌症药物及其他雄激素受体（AR）相关疾病药物。该公司的主要在研药物是普克鲁胺。该药物正在中国进行转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）的III期临床试验。该公司处于临床阶段在研药物还包括一种II期小分子在研药物Pyrilutamide、一种II期单克隆抗体在研药物ALK-1、一种I期mTOR抑制剂Detorsertib、以及一种hedgehog信号转导途径抑制剂GT1708F。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-23

天演任命Cuong Do为董事会与审计委员会新成员

致力于发现并开发以原创抗体为基石的新型癌症免疫疗法。公司今日宣布任命Cuong Do先生，MBA，为天演董事会（以下简称"董事会"）的独立董事以及审计委员会成员。 Do先生现为临床阶段公司BioVie Inc.的总裁兼CEO，该公司主要针对阿尔茨海默病、帕金森病与顽固性腹水开发创新疗法。入职BioVie前，Do先生曾担任三星全球战略集团总裁，帮助三星集团旗下的多元商业投资组合确立战略方向，包括推动其生物制品业务的增长。他还曾担任全球领先的制药企业默沙东公司的首席战略官，在制定企业战略方面发挥了关键作用，他促进默沙东聚焦肿瘤治疗，通过抗PD-1疗法帕博利珠单抗（KEYTRUDA®）而确立其在肿瘤免疫治疗的领导地位。Do先生曾以高级合伙人的身份在麦肯锡咨询公司工作17年，帮助构建医疗健康、高科技与企业财务方面的业务模式。Do先生毕业于达特茅斯大学，获得文学学士学位，随后于达特茅斯塔克商学院获得工商管理硕士学位。 "能够加入天演董事会，尽己所能帮助推进公司项目，造福患者，我感到十分激动。" Do先生表示，"天演拥有突破性的前沿创新科技，旨在提高肿瘤免疫治疗的安全性与疗效。我期待与公司以及合作伙伴共同努力将项目从临床顺利推向市场，让更多患者获益。" "最近，天演在欧洲肿瘤内科学会大会 (ESMO)与美国癌症免疫治疗学会（SITC）年会上公布的数据表明，我们的抗CTLA-4项目可显著改善治疗指标。此刻，我热烈欢迎Cuong加入公司董事会，与我们一同迎接开发管线中的重大里程碑，并参与具有重要战略意义的商业开发活动。"天演联合创始人、首席执行官兼董事长罗培志博士表示，"Cuong在医疗健康领域的战略领导经验，尤其是在默沙东打造Keytruda全球品牌的经验，将帮助我们就高度差异化的抗CTLA-4临床项目更好地与领先的抗PD-1/PD-L1药企开展合作，充分发挥天演新型抗CTLA-4增强阻断效果的临床潜能，针对现有抗CTLA-4疗法已有及尚未获批的肿瘤适应症，开发更加安全而有效的联合治疗方案。" 关于天演药业天演药业（纳斯达克股票代码：ADAG）是平台驱动并拥有自主平台产出的临床产品开发阶段的生物制药公司，公司致力于发现并开发以原创抗体为基石的新型癌症免疫疗法。借力于计算生物学与人工智能，凭借其全球首创的三体平台技术（新表位抗体NEObody™，安全抗体SAFEbody®及强力抗体POWERbody™），天演药业已建立起聚焦于新型肿瘤免疫疗法的独特原创的抗体产品线，以解决尚未满足的临床需求。天演已和多个全球知名合作伙伴达成了战略合作关系，并以其多种原创前沿科技为合作伙伴的新药研发赋能。如需了解更多信息，请访问： https://investor.adagene.com 并关注天演药业微信、领英及推特官方帐号。 SAFEbody® 为天演在美国、中国、澳大利亚、日本、新加坡和欧盟的注册商标。安全港声明本新闻稿包含前瞻性陈述，包括关于临床数据对患者的潜在影响的陈述，以及天演药业的推进和预期的临床前活动、临床开发、监管里程碑以及其候选产品的商业化。由于各种重要因素，包括但不限于天演药业证明其候选药物的安全性和有效性的能力，实际结果可能与前瞻性陈述中所示的结果存在重大差异；其候选药物的临床结果，可能不支持进一步开发或监管批准；相关监管机构就天演药业候选药物的监管批准做出决定的内容和时间；如果获得批准，天演药业为其候选药物取得商业成功的能力；天演药业为其技术和药物获得和维持知识产权保护的能力；天演药业依赖第三方进行药物开发、制造和其他服务；天演药业有限的经营历史以及天演药业获得额外运营资金以及完成其候选药物的开发和商业化的能力；天演药业在其现有战略伙伴关系或合作之外签订额外合作协议的能力，以及COVID-19 流行对天演药业临床开发、商业和其他运营的影响，以及在天演提交给美国证券交易委员会的20-F形式的2021年的年度报告中"风险因素"部分更充分讨论的那些风险。所有前瞻性陈述均基于天演药业当前可获得的信息，除非依照法律之可能要求，天演药业不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

美通社2022-11-22

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