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特朗普“百日新政”设中美秘密交易渠道？港媒：马斯克将成为幕后关键角色

(SCMP)引述专家和分析师观点称，在特朗普与中国的交往中，马斯克(Elon Musk)等亿万富翁将扮演幕后角色。特朗普以交易为基础的外交策略，可能会使与中国的非正式幕后对话成为焦点。文章也指出，特朗普在过渡期可能设立中美秘密交易渠道。分析人士称，美国当选总统唐纳德·特朗普可能会利用马斯克、史蒂芬·施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)、史蒂夫·韦恩(Steve Wynn)和琳达·麦克马洪(Linda McMahon)等亿万富翁，以及一些值得信赖的华盛顿政策专家，来指导他与中国的自由式外交。#中美关系# (来源:SCMP) 在特朗普准备开启高风险的第二任期之际，这些强势人物预计将发挥巨大作用，其中包括他承诺的对中国进口产品征收高达60%或更高的关税。与即将离任的现任总统拜登在贸易、技术和台湾等问题上的有条不紊的处理方式形成鲜明对比的是，特朗普在过渡期和执政前100天(百日新政)的对华战略可能会强调非正式的、以交易为重点的“秘密”渠道达成交易。中国问题专家预计，特朗普将依靠拥有中国经验的商界和政策专家，而不是更加强硬的理论家，而访问也将由一位值得信赖的助手和总统家庭中新晋有影响力的成员负责。他们补充说，与此同时，中国方面将寻求与特朗普新团队建立权威和非官方渠道，像中国前“经济沙皇”刘鹤这样的人物将在特朗普第一任政府中签署贸易协议，发挥低调但有影响力的作用。然而，如果中国方面认为特朗普最初的立场带有敌意，一些分析人士对秘密渠道的有效性提出了质疑。多位消息人士向美国广播公司新闻网(ABC News)透露，自选举日以来，马斯克已成为特朗普身边颇具影响力的人物，为人事决策提供意见，并在塑造未来的特朗普政府方面发挥了重要作用。#美国大选# (来源:ABC News) 消息人士称，自选举日以来，这位世界首富几乎每天都和特朗普一起在海湖庄园度过。马斯克在选举之夜出现在特朗普的家庭照片中，被发现与未来的第一夫人梅拉尼娅·特朗普共进晚餐，并在周末与特朗普家人打高尔夫球。但他的影响力远不止于此，有消息称，马斯克现在正在权衡特朗普的人事选择。据消息人士告诉美媒，特朗普当选总统与外国领导人至少两次通话时，马斯克都在场。上周特朗普与乌克兰总统泽伦斯基通话时，甚至将手机递给马斯克，以便他也能与泽伦斯基通话。消息人士称，马斯克还与土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安通话时在场。在特朗普宣布选择众议员埃利斯·斯特凡尼克(Elise Stefanik)担任美国驻联合国大使后，马斯克随即在推特表达了对这一选择可能影响共和党可能微弱多数席位的担忧。他写道：“埃利斯很棒，但至少现在，失去她离开众议院可能风险太大。” 周日，马斯克对共和党参议院领导人竞选发表了看法，支持佛罗里达州共和党参议员里克·斯科特(Rick Scott)。马斯克与领导特朗普入主白宫过渡的霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)关系密切。他对特朗普的竞选产生了深远的影响，包括耗资数十亿美元的上门推销活动、社交媒体扩音器以及针对战场选民的100万美元抽奖活动。

秉哥说市11-12 14:05

中国突传重磅消息！彭博独家爆料中国房市大动作将重燃大规模刺激措施预期

有力”的财政政策，这表明在美国当选总统特朗普(Donald Trump)上台后，可能会采取更大胆的措施。据知情人士透露，根据最新的提议，一线城市预计将被允许取消普通住宅和豪华住宅之间的区别，这将大大降低寻求住宅升级的人们的购买成本。在7月份的三中全会之后，中国首次提出了消除这种区别的计划。 CGS International Securities中国房地产研究主管Raymond Cheng说，如果这一举措得以实现，将有助于降低购房成本，提振房地产销售。消息传出后，彭博房地产开发商股票指数一度上涨0.3%。目前，中国房主在出售两年内的房产时还需缴纳大约5%的增值税。例如，在上海，面积超过144平方米的公寓即被视为“非普通住宅”。针对上述消息，中国财政部、国家税务总局和住房和城乡建设部没有回复彭博社的置评请求。经济学家呼吁加大财政支持力度，以确保中国今年实现约5%的经济增长目标。上个月，中国国家主席习近平重申了实现这一目标的必要性。长达数年之久的房地产市场低迷已经导致家庭财富损失数千亿美元，加剧通货紧缩压力。晨星公司(Morningstar Inc.)分析师Jeff Zhang说，降低房产契税符合此前的预期，即政府将出台帮助房地产业的财政政策。彭博社指出，在上周备受瞩目的全国人大常委会议未能达到市场预期后，此次下调购房税的计划，将重新点燃投资者对大规模刺激措施以提振内需、对抗通货紧缩的预期。 (截图来源：彭博社) 过去两个月，中国出台了最强有力的一揽子政策，以提振房地产市场，包括降低现有抵押贷款的借贷成本，放松大城市的购房限制，以及放宽首付要求。中国10月份住宅销售出现今年首次增长，表明支持措施正在帮助给购房者注入一些信心。尽管如此，这一复苏并不平衡，国有开发商从刺激政策中受益最大，而购房者则更倾向于购买现房。中国政府还在10月份承诺将未完工住宅项目的贷款额度增加近一倍，达到4万亿元人民币。不过，由于缺乏具体的专项债务额度以帮助地方政府消化约6000万套未售住房，这一声明并未达到市场预期。

tqttier11-12 13:58

特朗普内阁突传重磅消息！马斯克启动国会领袖“调查” 比特币关键法案将迎巨震

财经报社(亚太)讯币圈媒体消息透露，特朗普(Donald Trump)将任命支持加密货币的新内阁成员。美媒指出，亿万富翁马斯克(Elon Musk)正介入影响特朗普新政府成员架构，他在推特启动参议院多数党领袖重大调查，显示支持加密行业的Rick Scott呼声最高。渣打银行展望，新政府将推翻SAB 121加密会计法。#比特币最新消息# 币圈：特朗普“新内阁”将支持加密货币 Watcher.Guru写道：“当选总统特朗普将任命支持加密货币的内阁成员，以履行其将美国打造为‘地球加密货币之都’的承诺。”#美国大选# (来源:Twitter) CoinGape报道，为了实现这一目标，特朗普正在考虑让行业友好的候选人担任关键金融监管职位，重点关注那些支持加密货币的个人。这一策略是在特朗普的顾问与加密货币行业领导人讨论可能的联邦政策变化之际提出的。据最近的报道，唐纳德·特朗普打算在他的第二任期内任命支持加密货币的人物来领导主要的金融监管机构。此举符合他将美国转变为加密货币创新和采用的全球领先中心的目标。特朗普的顾问一直在与各种加密货币行业领导者和高管进行讨论，以确定适合美国证监会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)等机构职位的候选人。美国证监会主席候选人：加密货币之母Hester Peirce CoinTelegraph指出，随着美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)可能在2025年1月总统宣誓就职前离开岗位，被视为“加密货币之母”的美国证监会委员Hester Peirce是接替根斯勒职位的潜在竞争者。特朗普坚定的加密货币支持立场，使Peirce成为美国证监会主席的理想人选，可以采取全面、加密货币友好的监管方式。 (来源:CoinTelegraph) Peirce曾在乔治梅森大学研究金融市场监管，并担任参议院银行、住房和城市事务委员会的顾问。她还是美国证监会投资管理部门的一名律师，并在WilmerHale律师事务所担任合伙人。在美国前总统巴拉克·奥巴马(Barack Obama)于2018年提名Peirce为美国证监会委员后，她终于进入监管机构。她可能是加密货币倡导者中最受欢迎的监管者，他们给她起了个绰号叫“加密货之母”。她曾多次批评根斯勒对加密货币行业的激进态度。9月16日，Peirce和专员Mark Uyeda在一份关于加密货币案件的反对意见中写道： “让加密问题在一系列无休止的误导性和过度扩张的案件中得到解决，已经成为并将继续成为一个严重的错误。” 参议院多数党领袖候选人：加密货币支持者Rick Scott 马斯克在推特启动参议院多数党领袖候选人调查，吸引了超过4060万的流量。数据发现，Rick Scott远远领先其他候选人。 (来源:Twitter) 据StandWithCrypto统整信息，Scott强烈支持加密货币，他在今年2月表态：“政府无权监视美国人以控制他们的个人财务和跟踪他们的交易。这是一种巨大的越权行为。自豪地加入Ted Cruz引入央行数字货币(CBDC)反监视国家法案来抵制这种侵入性做法。” 渣打银行分析师Geoff Kendrick表示，随着共和党全面执政，新一届政府可能会在2025年1月上任后，立即推动支持数字资产的政策，例如废除员工会计公告121号(SAB 121)、稳定币监管法案，并可能让美国证监会对数字资产持更宽松的态度。” 他还表示：“在共和党全面执政下，游戏化金融(GameFi)、代币化和去中心化物理基础设施(DePIN)等领域可能会受益于特朗普政府的政策，得到十足的发展。我们认为这些积极发展足以将整体数字资产市值从目前的2.5万亿美元，推升至2026年底的10万亿美元。”

颜辞 2评论11-12 13:47

特朗普获重大好消息！美元走强、金价刚刚又大跌美元指数、日元、欧元、英镑、人民币和澳元技术前景分析

易日的走势。美元指数周一上涨，延续上周特朗普当选美国总统后所带动涨势。主要受到美元显著走强，以及特朗普当选美国总统后对财政政策和利率调降的影响，黄金价格周一暴跌逾2%。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周一上涨0.52%，至105.50，盘中触及105.70，为7月以来最高。现货黄金周一收盘暴跌64.75美元，跌幅2.41%，报2619.23美元/盎司。美国《国会山报》最新数据显示，美国共和党目前在众议院赢得218个席位，已过半数，取得众议院控制权。这意味着共和党大获全胜，赢得此次大选参众两院控制权和总统选举。 11月5日，美国举行了4年一次的大选。除选出新任总统，本次大选还改选了美国国会众议院的全部435个席位和参议院100个席位中的34席。成为众议院多数党需要至少218席。 BMO Global Asset Management总经理Bipan Rai表示：“我认为市场越来越像是在消化一波红色浪潮的影响，美元因此受益。”他指的是特朗普所属的共和党全面胜利。预期特朗普将采取的措施，包括加征关税及减税，可能对通胀及债券收益率施加上行压力，同时限制美联储宽松政策的空间，并支撑美元。美联储上周将基准利率下调25个基点，至4.5%-4.75%区间。据芝商所的“美联储观察”工具，交易员目前预测，12月美联储降息25个基点的机率为65%，而在特朗普胜选前大约为80%。本交易日，投资者将关注美联储官员讲话，预计将引发市场新的行情。北京时间周二23:00，美联储理事沃勒将在银行业大会上发表讲话。北京时间周二23:15，里奇蒙德联储主席巴尔金将发表讲话。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数一度大幅上涨至105.70的高点，随后略有回落。与更高关税相关的市场情绪可能支持了这一涨势。近期阻力位见于105.70-106.00区域附近，只要低于该区域，那么103-106区间短期内可以守住。只有决定性地突破106，才能使前景进一步看涨。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元如预期的那样下跌。如果跌势进一步扩大，可能会测试1.06，然后试图再次反弹。目前预计欧元/美元不会跌破1.06。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元和欧元/日元美元/日元似乎远高于152附近的支撑位。总体而言，150/152-155区间可以维持一段时间；欧元/日元目前看起来稳定在163上方，尽管如此，除非在当前水平之上进一步上涨，否则无法否定该货币对后市回落至162的可能性。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币因美元走强而大幅上涨，目前正接近我们的目标位7.22。上行空间可能被限制在7.25，无论是从7.22开始，还是在测试7.25附近的阻力位后，该货币对近期都可能回落。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元继续在0.67-0.65的宽幅区间内走低，该区间短期内可以维持。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元再次滑落至1.3150-1.2900区间的下端。不过，要想让前景进一步看跌至1.26甚至更低，英镑/美元仍需强势跌破1.28。在此之前，该货币对可以继续在1.3150-1.2800区域内震荡。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier11-12 13:40

【直击亚市】传中国下调大城市购房契税！特朗普刺激美元走强，比特币直逼9万

市下跌，交易员们在评估当选总统唐纳德·特朗普的可能政策议程以及美元走强对区域经济的影响。美元攀升至近一年来的高位。尽管美国股市在周一连续第五天上涨，但台湾地区和香港的股市领跌。中国股市则获得一些支持，一份新报告称中国政府计划削减购房税，以帮助复苏低迷的住房市场。彭博情报的房地产开发商股价指数在消息发布后上涨了0.3%，随后又回落至下跌状态。#亚市直击# 彭博社援引知情人士称，中国监管机构正在制定一项提案，允许上海和北京等大城市将购房者的契税，从目前最高3%的水平降到最低1%。知情人士补充说，地方政府将有一些调整相关规则的空间。据报道，契税属于财产转移税，由财产承受人缴纳，不论购买新房或二手房都须缴付。知情人士称，根据最新的提议，一线城市预计将被允许取消普通住宅和豪华住宅之间的区别，这将大大降低寻求住宅升级的人们的购买成本。在上周备受瞩目的全国人大常委会议未能达到市场预期后，此次下调购房税的计划，将重新点燃投资者对大规模刺激措施以提振内需、对抗通货紧缩的预期。此外，腾讯控股和阿里巴巴集团计划发布的财报将将揭示它们精简业务和降低成本的努力是如何度过难关的，直到北京方面的刺激措施能够提振消费者支出，这也可能为他们应对唐纳德·特朗普威胁的更高美国关税的能力提供一些见解。日本首相石破茂周一承诺未来十年内为该国半导体和人工智能领域提供超过650亿美元的支持。石破茂表示，他希望将像台积电在熊本的芯片工厂这样的区域振兴正面例子推广到全国，并希望该领域的援助能成为公共和私人投资在未来10年内超过50万亿日元（约合3250亿美元）的催化剂。 “特朗普交易”推动了美元和美国股市的上涨，但预计特朗普的政策对世界其他地区的资产影响较为负面。他计划提高关税，这可能会对全球经济造成压力，特别是对中国等对美国出口较多的国家。标准普尔500指数周一收涨0.1%，徘徊在6000点附近，今年已第51次创下纪录。道琼斯工业平均指数上涨0.7%。 “我仍然认为即将到来的美国政策变化在短期内非常重要，但解决中国问题同样至关重要，两者在分析美国对中国关税的潜在影响时是交汇的，”Gama Asset Management的首席投资官Rajeev De Mello表示。接下来的主要议题是周三将公布的美国通胀数据。核心消费者价格指数（不包括食品和能源）可能与9月的月度和年度增速持平。摩根大通认为，美国股市可能在年底前因特朗普的当选总统胜利而进一步上涨，比他八年前首次当选总统时的涨幅更大。 “我预计2024年的回报将比2016年更高，”摩根大通美国市场情报主管Andrew Tyler在给客户的报告中写道。标普500的一个重要优势是美国以外的疲软表现，中国、英国、欧盟、加拿大和墨西哥的增长都较之前有所放缓。资深策略师Ed Yardeni预计，当选总统特朗普的经济政策将释放“动物精神”，推动标普500指数在本世纪末达到10,000点。 Ed Yardeni的乐观预测表明，华尔街在美国大选后对股市日益乐观。他将2024年的年终目标提升至6100点，2025年为7000点，2026年为8000点。美国国债收益率在亚洲市场重新开放后上涨，吸引了更多资金流向美元。 10年期美债收益率上涨多达3个基点至4.34%。美元指数连续第三天上涨，周一上涨0.5%。新兴亚洲货币兑美元走弱，泰铢和印尼盾领跌。 LPL Financial的策略师在周一的客户说明中写道：“更好的经济数据、可能过于鸽派的美联储，以及来自特朗普政府的更多政策细节可能推动美国国债收益率进一步上升。需要负面的经济意外才能让收益率显著从当前水平回落。” 其他方面，比特币则创下历史新高，突破89,000美元。石油在经历两周来的最大跌幅后基本保持不变。

云涌11-12 13:36

小心“债市义勇军”现身！末日博士：特朗普将引发滞胀危机美元恐面临贬值

ouriel Roubini)表示，若特朗普(Donald Trump)重返美国总统职位并继续推行其大规模支出计划，那么“债市义勇军”(bond vigilantes)可能会重新出现。他展望称，特朗普第二任期将引发滞胀危机，美元恐将面临贬值。 “债市义勇军”一词是1983年由Yardeni所创，用来形容债市投资人坚持要求获得高收益率，以补偿里根政府时期的通胀及预算赤字风险。“股市义勇军”则会借由掼压股价，向议员及决策官员施压。鲁比尼周二(11月12日)在悉尼举行的瑞银澳大利亚会议间隙接受彭博电视台采访时表示，“如果特朗普坚持将2017年减税政策永久化，市场纪律将很快被打破”。#美国大选# (来源:Bloomberg) 他强调，这可能会抑制更“激进”的经济政策。鲁比尼表示，特朗普“关心市场纪律，如果债券收益率走高、股市出现回调，而债券义警们称你的政策不可持续，那么在正确的经济顾问的帮助下，他们会警告他不要采取经济政策，而且会比那些激进的民粹主义政策更为温和”。鲁比尼表示，到目前为止，投资者仍在试图确定特朗普第二任期经济政策的具体内容。鲁比尼因其天生的悲观情绪而被昵称为“末日博士”，他的悲观主义在全球金融危机爆发前就被证明是有先见之明的，但他在整个新冠疫情期间的悲观预测低估了经济反弹的力度。在11月5日美国总统选举前，鲁比尼就警告称，特朗普的贸易、货币、财政、移民和外交政策组合带来的滞胀风险比卡玛拉·哈里斯(Kamala Harris)获胜时高得多。他指出，特朗普的政策计划——包括征收更高的关税、贬值美元以及对非法移民采取强硬立场——可能会导致经济增长放缓，同时刺激通胀上升。鲁比尼长期以来一直对股价上涨持怀疑态度，但对于美国科技巨头，他的看法就没那么悲观了。 “在我看来，科技巨头的故事是真实的，因为人工智能(AI)将从美国开始彻底改变世界，”他说。“但这不会在一夜之间发生。” 他补充说，经济学家预测，到本世纪末，AI将推动美国生产率增长3%以上，但这种乐观情绪很大一部分已经被反映在股价中。 “长期来看，投资科技和AI相关的东西是一项不错的投资，但由于通货膨胀、利率和经济的变化，波动性会很大，”他说。“科技是一项长期投资。”

颜辞11-12 13:30

自主可控，当选国产算力！

主可控。特别是随着美国大选的结束，预计特朗普政府可能继续实施对中国的科技限制政策，包括限制技术获取和施加关税等。这将催化我国国产替代与自主可控策略的发展，核心产业趋势将持续演进。预计科技创新与自主可控将迈入新阶段，大家可以把握下这一布局机会。而我们都知道，今年以来的科技浪潮很大一部分原因就是由AI带动，像半导体、算力等均走出了一波又一波的上涨行情。而算力作为AI发展的底座，正所谓AI崛起，算力先行。当前国内处于AI快速发展阶段，算力建设成为国内新的重要内需，考虑中美算力投资周期错位以及国产算力需求的持续释放，国内算力建设或是最确定主线，值得重点布局。考虑到在当前的市场环境下，算力壁垒逐渐增高，对于普通投资者来说，想要单独挖掘并成功投资具有潜力的个股难度日渐增加。建议投资者或可以考虑通过投资ETF来降低风险，提高投资效率。标的上，聚焦云计算板块的$云计算ETF(SZ159890)$或是个不错的选择。云计算ETF（159890)跟踪的是中证云计算与大数据主题指数。该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。其中，前十大权重股更是汇聚了如科大讯飞、金山办公、新易盛、中科曙光、浪潮信息、中际旭创、紫光股份等行业的佼佼者，具有高集中度、成长性强、行业代表性强等特征。从近期表现来看，中证云计算与大数据主题指数上行趋势明显，所有均线均呈现上翘之势。自9月10日探底以来，该指数涨幅接近80%，正处于新一轮上行区间，在近期反弹行情中也展现出了超高的弹性，近三个月跑赢沪深300近46%，值得重点布局。场外投资者也可以借道联接基金（A类：021716；C类：021717）介入。发文：长线可以钓大鱼

金融界11-12 13:29

特朗普2.0正在让美联储的降息路径变得复杂！

美联储主席鲍威尔上周明确表示，即使特朗普想解雇他，他也不认为特朗普有权这样做。但有一个方面他并没有回答，即特朗普提出的经济政策可能会如何影响美联储对2025年一系列额外降息的预期。鲍威尔上周在美联储宣布今年第二次降息后对记者说，“目前还没有什么可以模拟的。” 经济学家表示，特朗普提出的全面关税、减税和对无证移民的大规模驱逐，将给通胀带来新的压力，并扩大赤字，所有这些都将使美联储降息变得更加困难。特朗普上周当选后，美债收益率飙升，如果这种情况持续到明年，也可能导致一个复杂局面。许多经济学家已经开始降低他们对美联储明年降息次数和速度的预期，原因是新的特朗普政府提出的这些政策。其中一位是野村证券发达市场首席经济学家David Seif，他现在预计美联储2025年只降息一次，然后将暂停降息，直到关税带来的任何通胀冲击过去。他预测新的关税将导致通胀“在短期内大幅上升”。凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth现在也预计利率将比之前预测的高出50个基点，美联储将在3.5%-3.75%的范围内结束其降息行动。他说，“移民限制和新关税的综合拖累意味着，从净值来看，特朗普的回归很可能对经济不利。” 鲍威尔上周一再拒绝讨论特朗普的提案可能对美联储目前预计的2025年再降息四次25个基点的预期有何影响。他说，“我们不知道任何政策变化的时间和实质内容。因此，我们也不知道对经济的影响是什么，特别是这些政策是否以及在多大程度上会影响我们的目标：充分就业和价格稳定。” 鲍威尔当时表示，美联储没有急于“迅速”达到中性水平，即利率既不会放慢也不会刺激通胀的水平，但他确实承认，美联储“开始考虑”放慢降息步伐。“我们到达了一个放慢步伐的点，就像飞机到达机场时会减速一样。” 他拒绝透露美联储2024年12月最后一次会议可能会发生什么，他说：“我们只能看看数据带我们去哪里。我们还有六周的数据要看。” 投资者可能要等到那次会议才能获得新的线索，了解鲍威尔和他的同事如何看待他们明年将面临的状况。届时美联储官员将提供对2025年及以后的降息、通胀和经济实力的新估计。摩根大通首席经济学家Michael Feroli表示，选举结果“可能略微降低了12月降息的可能性，因为风险资产的升值可能是讨论的一个因素。” 他目前认为，美联储将在12月之后每季度降息一次，明年可能在3月才会进行首次降息，并一直持续到联邦基金利率降到3.5%。似曾相识这不是美联储第一次发现自己正在努力应对特朗普政策的影响，它在2016年12月的最后一次会议上也是如此，当时特朗普已经当选，但还没有就任总统。据德意志银行证券美国首席经济学家Matthew Luzzetti称，2016年12月的美联储议息会议确实提出了新政府财政政策的预期变化。根据那次会议的会议纪要和记录，美联储工作人员在其预测中加入了对减税1%的假设，以及对财政政策的调整，这将美联储工作人员对中性利率（既不促进也不抑制增长的利率）的假设提高了25个基点。事实上，那次会议的会议纪要显示，“大约一半”的官员在其基准展望中反映了对财政政策的调整，但“几乎所有”都指出，这些政策使风险分布向更强劲的增长结果转移。“许多人”认为这些政策“可能需要比目前预期的略微更紧缩的货币政策”。并非所有经济学家都预测特朗普的政策会立即产生变化。安永首席经济学家Greg Daco不预计特朗普提出的贸易和税收政策会对2025年底之前产生重大影响，并且认为短期影响很小。他说，对经济的许多潜在冲击取决于政策转变的幅度。如果新政府对所有贸易伙伴征收全面关税，并对中国进口商品征收60%的关税，那么他认为影响会更加剧烈，届时美国国内生产总值将下降2.5%，通胀率将飙升1.5%。在这种情况下，这些变化将导致每个家庭平均收入损失1145美元，其中低收入家庭受影响最大。将移民、监管、贸易和税收政策的改变考虑在内，Daco认为明年美国经济增长将从今年的2.7% 降至2%，然后在2026年降至1.7%。他预计2025年和2026年通胀率将降至2.3%。但他和其他经济学家一样，预计美联储的降息次数会减少，速度会放缓，美联储将在2025年的每两次会议之间降息一次。他预计美联储总共将降息100个基点，而此前其预计为150个基点。他在接受采访时说：“我们正在做的事情不一定是将每个竞选承诺都整合进来，而是建立一个新的似乎很有可能，并将针对某些经济体、某些行业的定向关税和更多交易性关税整合进来的基线。”

金融界11-12 13:19

美股别高兴得太早！债券巨头：特朗普2.0或逼停降息

公司之一Pimco警告称，美国当选总统特朗普的经济计划可能导致经济“过热”，并可能迫使美联储停止降息，从而对在特朗普胜选后飙升的股票构成危险。 Pimco首席投资官Dan Ivascyn表示，美股在共和党总统候选人大获全胜后的涨势可能会发生逆转。标普500指数和纳斯达克综合指数上周均飙升至历史新高，原因是市场预期特朗普将在第二任期内减税、放松监管和加征贸易关税。但他警告说，在已经拥有“强劲势头”的美国经济中，这些“再通胀”政策有可能引发通胀。 Ivascyn告诉英国《金融时报》，“情况并不像单向再通胀交易那么简单易行，风险资产不应该盲目乐观”。 “你得小心点你的愿望，”他说。由于美国通胀率仍高于美联储的目标，“存在一些风险，即这些政策引发的繁荣可能会重新影响到通胀预期或实际通胀”。他说，特朗普的政策出台正值经济增长动力足够之时，因此可能会导致经济过热。 Ivascyn的评论回应了其他一些投资者和策略师的担忧，即风险较高的资产类别对上周选举结果的反应与通胀上升和长期紧缩货币政策的可能性不一致。近年来，对美国利率路径的预期一直是美股的主要驱动力。标普500指数上周上涨了4%以上，创下今年以来的最大单周涨幅，但特朗普的胜利也将比特币推至历史新高，并将垃圾债券利差（低评级借款人发行债券所支付的利息相对于美国国债的溢价）推至17年来的最低点。与此同时，由于通胀预期上升，政府债券上周早些时候遭到大幅抛售，尽管在美联储主席鲍威尔表示现在判断特朗普政策的实质影响还为时过早之后，10年期美国国债收复了失地。虽然Ivascyn预计不会出现“大规模通胀”，但他表示，特朗普的政策可以支持长期增长，并警告说，“我们当然可能会回到美联储变得有点担忧、市场开始消除部分降息定价的地步”，“所以，我们认为这意味着要小心风险资产估值”。在最近几周一系列强劲的经济数据公布后，美联储已经开始放慢货币政策宽松的步伐。上周四，美联储将利率下调25个基点至4.5%至4.75%的目标区间，较9月进行的超大规模的50个降息有所放缓。上周的市场定价表明，交易员也开始缩减对美联储2025年宽松政策的押注，现在预计到明年年底降息幅度将不到1个百分点。 Ivascyn在美联储宣布利率决议之前表示，再次加息的“门槛将很高”，但“更现实的情况是，利率保持不变的时间比人们意识到的要长得多”。他说，这不会是“对商业房地产市场友好的情景”，“这可能会给其中一些行业带来一些问题，而这些行业最近因期望美联储降息而反弹。” 不过，Ivascyn指出，即使在美联储政策制定者需要介入之前，“市场也在很多时候都为美联储承担了繁重的工作”，这意味着市场可能开始消化通胀和利率前景的变化，而无需美联储发出信号。 Ivascyn表示，在某个阶段，押注通胀上升和利率上升可能会使美国国债收益率上升到不利于股市的水平，即美国国债成为一项有吸引力的投资，从而削弱股票的吸引力。他说，“在美债收益率开始对风险资产产生负面影响之前，其能达到多高是有实际限制的”，并且“这可能导致一些积极的市场情绪和积极的经济势头出现逆转”，“市场将成为某种调节器。”

金融界11-12 12:49

如果特朗普执意要解雇，鲍威尔：法庭见！

Timiraos最新撰文称，六年前，当特朗普提出解除美联储主席鲍威尔的职务时，鲍威尔已经做好了上法庭的准备。如果这种情况再次发生，他可能不得不自己支付法律费用去反抗。以下是文章的更多内容。早在2018年，当心灰意冷的特朗普在利率争议中调侃要解除鲍威尔的职务时，美联储领导人私下准备好了紧急情况下的应对措施：向总统提出法律挑战，以捍卫美联储的完整性。据熟悉内情的人士透露，鲍威尔曾对时任财政部长姆努钦表示，如果总统要求解除他的职务，他将奋起抗争。特朗普对美联储违背他的意愿提高利率感到不满。对鲍威尔来说，法律摊牌的不光彩前景是势在必行的，而且他可能还要自掏腰包，目的是保持未来美联储主席的任职能力不因政策争议而被威胁。六年后，特朗普重返白宫，而他与鲍威尔之间充满矛盾的关系这出沉寂已久的戏又重新上演。上周，当被问及如果被要求辞职他是否会辞职时，鲍威尔只回答了一个字：“不”。当被问及总统是否有权解雇他时，他也给出了同样的回答。后来他被要求解释他的理由。他做出了另一个简短的回答：“法律不允许。” 鲍威尔曾是私募股权公司的高管，拥有法律学位。他毫不退缩的回答暴露了这样一种前景：任何迫使鲍威尔在2026年任期结束前离开的企图都可能在一场前所未有的法律战中得到解决——就像美联储领导人多年前准备的那样。 2004年至2017年担任美联储总法律顾问的斯科特-阿尔瓦雷斯（Scott Alvarez）说：“如果总统在这一问题上取得成功，那就意味着未来的每一位主席都可能被总统随意罢免。我不认为这是鲍威尔希望开创的先例，这也是我认为他会反抗的原因。这是一个重大的先例。” 可以肯定的是，鲍威尔和其他美联储高官都竭力避免对特朗普或大选发表任何挑衅性言论。鲍威尔一如既往地保持低调，没有试图公开提及自己的工作岗位的问题。上周，在回答反复提出的这种假设性问题时，这个问题才再次成为焦点。而特朗普最近也没有表示打算让鲍威尔下台。他在今年6月接受彭博新闻社采访时说：“我会让他继续任职，尤其是如果我认为他做得对的话。” 在这个问题上向特朗普提供过建议的人自己也不确定总统到底该怎么做。有市场经验的人建议不要撤换鲍威尔。斯科特-贝森特（Scott Bessent）是一位投资经理，目前是特朗普的顾问，他上个月建议特朗普宣布他计划选择谁作为鲍威尔的继任者，这样这位“影子”主席就可以试图削弱鲍威尔，让他成为跛脚鸭。贝森特上周在接受采访时说，基于最近对这一想法的批评，他认为这一想法不再值得推行。其他顾问则蠢蠢欲动，想方设法更直接地挑战鲍威尔。他们认为，美联储及其在华盛顿和华尔街的支持者对美联储独立性的迷信已经达到了宪法法律所不支持的程度，而且对经济不利。在鲍威尔上周暗示他将反对任何解职后数小时，参议员迈克-李（Mike Lee，犹他州共和党人）在一篇新闻报道中发表评论，建议美联储应向白宫负责。他在X上写道：“这又是一个我们应该#终结美联储#的理由。” 在第二任总统任期内，特朗普与美联储的关系面临两个重要方面的变化。首先，特朗普没有那么多机会立即在整个机构中打上自己的印记。在他的第一个总统任期内，他能够在上任第一年内填补七人理事会中的五个空缺。现在，美联储理事会已无空缺，未来两年也只有一个席位空缺。其次，在美联储尚未结束通胀之战的情况下，现在就试图解除美联储主席的职务，对市场的干扰会比他第一任期时更大，因为当时的通胀率之低是可以预见的。由美联储设定的短期利率和由更广泛力量驱动的长期利率现在都比特朗普第一任期时高得多。特朗普曾多次承诺要降低通胀和利率。“通胀，记住，它是国家的克星，”特朗普5月在被问及高借贷成本时说。“我们不能冒这个险。” 不过，如果新政策激起美联储内部对通胀的担忧，通胀波动加剧可能会增加美联储与特朗普白宫之间发生冲突的可能性。例如，如果以赤字为资金来源的减税政策或新一轮关税导致投资者对通胀预期升温，美联储可能会将利率维持在高于预期的水平。特朗普还继承了一个更加严峻的财政背景，财政部将在未来数年滚动偿还以更低利率借入的数万亿美元债务。与人合著美联储独立史的投资经理马克-斯宾德尔（Mark Spindel）说：“特朗普能对美联储做什么，这里有一个最终的管理者，那就是市场。” 摩根大通首席美国经济学家迈克尔-费罗利（Michael Feroli）说，如果特朗普试图推翻鲍威尔，市场的反应将“非常糟糕”。一些分析师认为，最近几周债券收益率的上升反映了对特朗普第二个任期内赤字推动经济增长的预期。他说：“如果这与谁将掌管美联储的不确定性相互作用，你可能会遇到一些非常棘手的问题。” 自20世纪70年代的高通胀以来，美联储一直在维护其制定货币政策的独立性，以便在制定利率时着眼于经济的长期利益。央行的独立性还能使政治家免于为遏制通胀而采取的不受欢迎的措施背黑锅。 2012年，奥巴马让鲍威尔进入美联储理事会，2018年，特朗普任命鲍威尔领导美联储。2022年，拜登总统再次任命鲍威尔为美联储主席，任期四年，80名参议员投票通过了对他的任命。他的现任主席任期至2026年5月。他在理事会还有一个14年的单独任期，将于2028年初结束。特朗普曾多次表示，他有权解雇鲍威尔，但他也承认法律对此并不明确。特朗普上个月在芝加哥经济俱乐部（Economic Club of Chicago）提到他的第一个任期时说：“我曾威胁要解雇他。但有一个问题，我是否可以这样做？” 在特朗普的第一个任期内，当他的顾问告诉他不能解雇鲍威尔之后，特朗普在一次电话中对鲍威尔说：“我想我只能和你在一起了。”几个月后，特朗普提出了给鲍威尔降职、提名另一位美联储理事担任主席的想法。在某些方面，鲍威尔上周的言论并不引人注目，因为他在五年前就说过同样的话。 “如果你今天或明天接到总统的电话，他说‘我要解雇你，收拾一下，该走了’，你会怎么做？”一位立法者在2019年作证时问鲍威尔。“嗯，我当然不会那么做，”鲍威尔回答道。“我的回答是，不会走。” 出于对美联储和继任者的责任，他私下里也坚持同样的观点。他说：“在我任期结束之前，在任何情况下，我都不会、永远不会、永远不会自愿离开这份工作。无论如何都不会，”他对当年的一位访客说。“除了死亡之外，我丝毫不会想到有什么情况会让我无法完成任期。” 美联储领导层曾决定，如果鲍威尔作为美联储主席的地位受到质疑，央行的独立利率制定机构——联邦公开市场委员会（FOMC）将召开会议，立即重新选举鲍威尔为主席。FOMC由美联储驻华盛顿的七位理事和来自12家地区联储的轮值主席组成，这些地区联储都是准私营机构。美联储的地区联储主席不是由总统任命的，而是由地区联储理事任命的，这些理事一般都是当地企业或非营利机构的高管。FOMC在每年的第一次会议上选举自己的主席。结果是，试图罢免鲍威尔不会带来什么实际好处，因为鲍威尔可能会继续领导该机构，直到任何诉讼得到解决，而这可能会超过鲍威尔的任期。美联储前总法律顾问阿尔瓦雷斯说，他认为鲍威尔会在有关此事的法律挑战中获胜，部分原因是起草和修订美联储创建法的立法者反复辩论并决定不纳入允许总统随意解除主席职务的条款。美联储的七位理事由总统任命，任期14年。他们必须得到参议院的确认。法律规定，他们只能因故被免职，法院将其解释为渎职或失职。另一项法律允许总统从七位理事中指定一位担任联储主席，任期四年，也须经参议院确认。对于是否适用同样的解职标准，该法律未作规定。阿尔瓦雷斯说：“鲍威尔在四年任期结束前不能降职的论点非常有力。”此外，最高法院大法官Brett Kavanaugh和Samuel Alito在过去十年的不同意见中都表示，他们认为央行在联邦监管机构中是独一无二的。由于尚不清楚美联储本身是否有资格对鲍威尔的免职提出异议，因此任何法律诉讼都可能需要由鲍威尔买单。鲍威尔表示，他更广泛的目标是通过专注于严谨的循证分析，维护一个超越分裂政治的美联储。他在今年3月表示：“我觉得自己对这个机构负有责任和义务。” 今年春天，鲍威尔驳斥了人们对美联储独立性可能受到挑战的担忧。在特朗普的第一个任期内，参议院共和党人经常采取行动维护美联储的自主权，挫败了确认几位他们认为不合格候选人的企图。一些在美联储监督委员会任职的共和党议员今年春天表示，如果特朗普试图改变美联储的自主权，他们会感到担忧。参议员Thom Tillis（北卡罗来纳州共和党人）今年早些时候说：“我必须考虑美联储未来50年的发展，而不是未来4年，独立性非常重要。” 投资经理斯宾德尔想知道，在特朗普的第二个任期内，美联储的独立性是否会得到参议员们同样的维护。他说：“特朗普2.0的一部分将是弄清行政权力的止境。”

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