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【黄金收市】罕见一幕上演！靓丽数据与美联储官员鹰声齐袭美元黄金却携手跳水

存在如此多的不确定性，几乎没有分析师和散户投资者预计短期内会出现大幅抛售。本周，23位华尔街分析师参加了Kitco News黄金调查。在参与调查的分析师中，有6位(26%)看好黄金近期走势。与此同时，有8位(占35%)分析师看空下周前景，9位(占49%)分析师认为黄金将横盘整理。同时，有618人在网上投票。其中，329位受访者(53%)预计下周金价将上升。另有166人(占27%)预计金价会下跌，123人(占20%)对近期走势持中立态度。 2.“一些投资者可能被发现站错了边，如果周线收盘价低于2000美元，他们可能会面临追加保证金的要求;我们可能会看到一些进一步的抛售压力，”Walsh Trading商业对冲联席主管Sean Lusk表示，“由于2000 - 2050美元的水准难以守住，因此已经造成了一些损害。但你不能忽视黄金市场有多少支撑。逢低买入仍将继续。” Lusk表示，他预计金价近期可能跌至1930美元的低点。不过，他补充称，他预计投资者将把金价下跌视为一个战略机遇，以保护自己免受持续的通胀威胁、潜在的经济衰退和更深层次的银行业危机的影响。 3.德国商业银行分析师在一份报告中表示，下周的GDP数据和消费者支出价格平减指数(PCE)可能引发一些价格波动，但在美联储下次会议之前不太可能有明确的方向。下一交易日重点关注 09:30 澳大利亚3月季调后零售销售(月率) 16:00 德国4月IFO商业景气指数 20:30 美国3月芝加哥联储全国活动指数 20:30 美国4月达拉斯联储制造业指数 20:30 加拿大3月新屋价格指数(年率)

夏洛特2023-04-22

加拿大大型私贷爆雷！将最大客户告上法庭，要求出售3处房产还债$3.33亿

年全球金融危机之后变得特别受欢迎，因为散户投资者在超低利率时代渴望获得可观的收益。过去二十年来，该基金每年的回报率为 7% 至 10%。不过最近，加拿大央行快速加息动摇了商业房地产市场，Romspen 不得不在去年 11 月冻结投资者赎回。当时，Romspen 管理着 32 亿元的资产，并将冻结归因于“抑制”的贷款偿还。在去年底向投资者发布的季度更新报告中，Romspen 披露其旗舰基金中 33% 的贷款是“不良贷款”。除了Romspen外，在加拿大，越来越多的私人贷方和基金正在努力应对更高的赎回请求。去年，Ninepoint Partners LP 在 25% 的投资者想要退出后不得不重组其旗舰私人债务基金。最近，在 12 月，世界上最大的私人房地产投资基金之一黑石房地产投资信托基金不得不限制赎回，因为有太多投资者想要收回他们的钱。私贷往往难以为高额赎回请求提供资金，因为他们贷款的性质使其难以迅速收回现金。向风险较高的借款人提供的私人贷款通常不容易出售，即使出售，也可能会以大幅折扣出售。在这个案例中，它走的是另一条路，并试图为这些物业财产指定一个接管人，不仅是 El-Hinn 先生，Romspen还有另一笔向卑诗亚省开发商提供的不良贷款，而该开发商的项目目前已经停工。卑诗省的这笔贷款旨在资助列治文市中心一处有七栋大楼的综合用途开发项目，但Romspen称，自 2020 年以来，该项目土地上没有进行任何实质性工作。借款人还于 2022 年 4 月申请破产保护。Romspen称其欠款1.91亿元。借款人 Alderbridge Way LP 此后提出反诉，指控 Romspen 违反了其建筑贷款协议。法庭文件显示，虽然高风险借款人更有可能违约，因此在私贷中，出现法庭之争很常见，但Romspen目前与 El-Hinn 先生的争斗值得注意，因为他们的业务关系可以追溯到 24 年前， El-Hinn 先生也是 Romspen 最大借款人。当 El-Hinn 先生最初违约时，Romspen 要求偿还 1.36 亿元。为解决这个问题，双方达成了所谓的暂缓协议，有效地让 El-Hinn 先生有时间拿出借来的钱。三年内售出了六处房产，但还有三处房产尚未出售。 “鉴于自宽容协议最初签署以来已经过去了很长一段时间，Romspen 对 Hinn 先生成功完成 Woodbine Mall、Rexdale Mall 和 1500 Birchmount 销售的能力失去了信心，”Romspen 在其接管申请中表示。在回应 Romspen 要求接管人的请求时，El-Hinn 先生上周辩称，COVID-19 大流行等变数对剩余未售出的房产产生了重大影响。他写道：“由于两个最大的抵押物业，包括最有价值的资产 Woodbine Mall，都是零售商场，它们的适销性因显而易见的原因而受到严重的负面影响。” El-Hinn 先生表示，他曾与一家大型商业地产所有者达成协议，将 1500 处 Birchmount 房产出售给该物业，但是他声称，该交易因加拿大利率飙升而破裂。看来央行的加息不但影响Romspen私贷，也影响了其最大客户El-Hinn 先生。 Romspen 表示，虽然 El-Hinn 先生在 2018 年违约时最初欠债 1.36 亿元，但由于多种原因，此后欠款已增至 3.33 亿元。其中一个原因是，Romspen买断了这些房产的其他抵押贷款，将债务集中在一个地方。根据法庭文件，利息也继续以每年 15% 的速度累积滚动，并且还有额外费用，例如保护性付款和欠款中包含的费用。 El-Hinn 先生对欠款提出异议，并在他的法庭文件中声称 Romspen 计算有错误。作者：丁其

加国君2023-04-21

港交所虚拟货币ETF报告发布日成交额 930 万港元

，获证监会发牌和注册的中介人可以向香港散户投资者提供合资格虚拟资产期货的 ETF 的交易服务。 2022年12月16日，香港推出了首两只虚拟资产ETF——比特币期货ETF和以太坊ETF在港交所上市，这只以太坊ETF也是全球的首个以太坊ETF。 2023年1月，香港第三只虚拟货币ETF-一只比特币期货ETF上市。在2022 年 12 月 16 日至 2023 年 2 月 7 日期间，上述 ETF 的平均每日成交额约为 930 万港元。总的来说，虚拟资产ETF的推出，是香港拥抱虚拟资产生态圈的决心的一个重要标志。香港市场作为拥有稳健监管制度的国际金融中心，已然一切就绪，准备好把握虚拟资产发展所带来的潜在机遇。来源：金色财经

金色财经2023-04-20

解读港交所报告：ETF与全球金融市场虚拟资产生态圈的发展

的新发牌制度详情发布咨询文件。内容包括散户投资者买卖虚拟资产的产品类型及条件，例如市值、流动性及其他准则的要求，意味着香港的金融服务业有机会将其虚拟资产业务扩展至散户投资者。 2023 年 6 月：对虚拟资产服务提供者实施新的发牌制度。 *编者注：更多法规制度可以查看报告原文。 3.香港推出的亚洲首批虚拟资产 ETF ： 2022 年 12 月 16 日在香港交易所上市2只 ETF ：比特币期货 ETF + 以太坊期货 ETF； 2023 年 1 月，香港市场再有第三只虚拟资产 ETF 上市；采用主动型管理策略，相关资产是在 CME 交易的标准化、现金结算的期货合约； ETF 的平均每日成交额约为 930 万港元。投资者通过买卖虚拟资产 ETF 入市简便，不像直接买卖虚拟资产须有另一个专用交易账户及加密钱包。反映当局对发展香港虚拟资产生态圈的决心，以及市场对相关产品的需求。展望未来，预期香港市场会推出更多的虚拟资产主题式 ETF 及其他虚拟资产产品。四、结语在 Web 3.0 与区块链技术发展的推动下，虚拟资产在金融体系中成为越来越重要的一环。针对虚拟资产的监管制度也在不断演进，力求在市场发展与金融稳定之间取得平衡。现时，投资者可通过加密货币交易所或经纪直接进行虚拟资产交易，又或通过投资基金（包括 ETF）等间接途径涉足虚拟资产。全球市场上已经推出了形形式式的虚拟资产 ETF，供投资者捕捉加密货币及上市区块链公司的投资机遇。香港市场作为拥有稳健监管制度的国际金融中心，已然一切就绪，准备好把握虚拟资产发展所带来的潜在机遇。现时香港已设立了基础性的监管制度，帮助香港虚拟资产生态圈健康发展，亦已有首批虚拟资产 ETF 上市，作为相关产品创新的起步点。监管制度上的不断改善，预期会有助香港市场虚拟资产生态圈的发展。来源：金色财经

金色财经2023-04-20

最早本周“爆雷”！美国零售巨头准备申请破产 “无法筹集足够资金避免违约”

获得所需的选票。一般来说，从广泛分散的散户投资者群体中收集选票比从较小的机构公司中收集选票更难。上个月，Bed Bath & Beyond与对冲基金经理Hudson Bay Capital Management LP结束一项新的融资协议，该协议旨在为该公司提供10个月内高达10亿美元的资金，以实现扭亏为盈。 Bed Bath & Beyond在近几个月内，已经关闭数百家门店。在美国华盛顿北部的贝灵厄姆(Bellingham)分店，将于4月23日永久关闭。他们于2月就已经宣布关闭，连同公司其他200多个分店。据一名销售代表称，该分店内的大型海报倒计时直至关门。截至4月18日，分店内所有商品均打折60%-80%，销售量较上个月的30%-60%大幅提升。店内仅存的一些物品包括电器、家具、家居装饰品、季节性物品和床上用品，全部正在倾销。该商店还出售其固定装置，例如货架和货架。这家颇受欢迎的家居连锁店发布了2023 年即将关闭的商店清单，其中包括华盛顿五个城市的商店，除了贝灵厄姆外，还有温哥华、伊萨夸、瓦拉瓦拉和肯纳威克。

小萧2023-04-20

中国16万亿元觉醒！房地产投资泡沫化千禧一代：设离岸资金“绕禁令”流入比特币

家致富的故事广为流传，吸引了经验不足的散户投资者，他们争先恐后地追逐涨势，许多在其中一个山峰附近买房的人仍然在水下。 42岁的Frank Dong就是其中之一，他第一次涉足股票是在2015年泡沫的顶部。然后在2019年，他认为他会再给市场一次机会。他没有在深圳购买投资物业，而是将钱投入了一个专注于白酒的共同基金。该基金现在下跌30%，他本可以购买的公寓价格上升约20%。 “这段经历让我筋疲力尽，”在北京担任水电工程师的Dong感慨地说道。“我确实想投资，但我在股票方面的经历相当不愉快。” 如果说Dong感到焦躁和警惕，25岁的北京人Frank Lee则完全不屑一顾。他指出了新冠疫情引发的三年动荡，以及经常突然对整个市场领域进行的打压，这削弱了曾经蒸蒸日上的公司的价值。 “中国股市比加密市场更具投机性，”在美国大学接受教育、最近与他人共同创立了一家投资咨询公司的Lee说。彭博社提到，加密货币在中国是被禁止的，但投资者想方设法绕过禁令，例如直接从朋友那里购买或使用海外驾照开设离岸账户。尽管2022年FTX平台倒闭时，Lee个人持有的加密货币资产中约有1/3滞留在FTX平台上，但他表示，他仍然认为积累财富的最佳途径是投资加密货币、风险投资等替代资产或直接入股中小型企业规模企业。例如，他最近投资了一个电动汽车电池交换站。 “我们一生中最大的投资机会，就是我们的时间，”李说。“这意味着，投资于我们所爱的事物。” 对选股的谨慎可能会使全球投资行业受益。早在2018年，个体交易者就占所有交易的82%。据中国证券监管机构称，到2022年，在经历了一些极端的市场动荡之后，这一比例已降至60%左右。相反，对专业管理基金的兴趣激增。自2015年以来，市场上的基金数量增加5倍。今天有13000种不同的共同基金可供出售，远远超过约5000家内地上市公司的可投资范围。在这个拥挤的市场中，个别基金经理有时会成为明星或恶棍。在景气时期，微博上的粉丝群会用昵称、表情符号和欢呼声向表现出色的经理们致敬。在困难时期，侮辱四处飞扬。在大流行期间，投资者涌向共同基金经理的直播，他们会在发表对市场的看法之前解释他们的资历和回报。对这些直播的兴趣一直很高，尤其是在中国年轻人中。根据为金融机构提供营销服务的平台欢聚科技的数据，到2022年，近60%的观众年龄在39岁以下。居住在中国昆明的Wei Li对此不感到惊讶，他引用华人市场的一句经典名言：有钱的可以炒，没钱的要炒。与越来越多的中国散户投资者一样，Li也将资金投入可转换债券，这种债券提供息票收入和本金偿还的保障，以及在股价上涨时将债券转换为股票的选择权。据瑞士财富管理公司Union Bancaire Priveé称，中国现在是全球第二大可转换债券市场。发行人范围从大型商业银行到被市场吸引的小型公司，因为它通常是比传统债务市场更便宜的融资场所。这些债券都经过评级并在交易所交易，1岁的Li决心早日进入未来的成功领域。 “对我们这一代人来说，最大的机会在于科技、文化和娱乐相关行业，”他说。“财产和固定资产这个周期已经结束，我们不能复制父母的成功。” 千禧一代越来越认同中国领导层的观点，即房子是用来住的，不是用来炒的。在中国社会的许多阶层，拥有一套房子仍然被认为是结婚的先决条件，租房感觉像是在浪费钱。“对我来说，买房是一种刚需，我不想继续交房租，帮房东还房贷。”住在上海的27岁人力资源部员工Lexi Huang解释说。目前，她的股票投资组合亏损，Huang正在考虑投资黄金，或者干脆把钱存在银行里。她说：“我认为最好持有现金，等待市场状况稳定下来再入市。” 根据智库中国金融40人论坛的分析，近期家庭储蓄激增的主要原因是定期银行存款增加了3.8万亿元人民币，约合5470亿美元。尽管基准储蓄率多年来一直持平，但还是如此。 Grow Investment Group首席经济学家Hao Hong表示：“目前中国确实缺乏好的投资选择，人们就是不信任股市，因为它以投机性着称。此外，去年底财富管理市场出现崩盘，所以人们吸取了非常惨痛的教训。”

小萧2023-04-19

香港纪行之人和事：关于量化交易（二）

的理解中，我认为交易的风险尤其对一般的散户投资者而言需要相当敬畏，所以我总是建议散户不要随意进行短线操作，更不要加杠杆。而通过这次交流我看到对于不受监管的所谓专业团队而言，这种风险同样不可小觑。看来人性的诡异和失控对所有人而言都是巨大的挑战--------有些人或者团队把控得好，更多的是来自外部的压力和约束，真正能在没有压力和约束下自控和自律的人或团队是凤毛麟角。来源：金色财经

金色财经2023-04-19

机构：持有黄金的教科书式理由来了！多重利好隐现金价或有望再次爆发

，Casanova和Foster表示，散户投资者才刚刚开始关注黄金。3月份是10个月来全球黄金支持的ETF首次出现资金净流入。与此同时，Casanova和Foster指出，与之前升至历史高位时的情形相比，投机性仓位也相当低。 “3月份的资金流入无疑表明黄金市场情绪有所改善，但目前的持有量远低于历史水平。上一次金价达到1970美元是在2022年4月，当时全球黄金ETF持有量比现在高出12%以上，”分析师们表示。“根据世界黄金协会的数据，截至2023年3月31日，COMEX净多头头寸约为482吨。相比之下，2022年4月的进口量约为819吨。”

财经风云2023-04-19

专访“撸毛”老手：加密空投狂欢还会持续多久？

钱。这时 Coinlist 开始允许散户投资者在他们的平台上在进行有效身份验证后购买少量加密货币。而代币上线后的价格与风投支付的估值略有溢价，也就是说如果具有买入资质，就意味着拥有获得可靠回报投资机会。设置 Coinlist 帐户对人们来说并没有很高的门槛，并且资产的大多数升值都发生在上市时，整个过程类似于 IPO 认购。 Auri 注意到虽然人们使用单个帐户购买代币有资格限制，但用户可以推荐家庭成员也一起设立账号。如果你投资了 200 美元并在代币发行后获得了 5 倍的回报，你将得到 1000 美元。也就是说如果你可以招募直系亲属开设五个帐户，每个帐户投入 200 美元，这可能带来 4000 美元的利润。当然，也存在一定的投机风险，但只要市场像 2020 年那样处于狂热状态，用户就很有可能赚到可观的利润。如果成千上万的用户想要购买代币，Coinlist 将获得一个数字，并确定每个用户获得代币的概率。这种方式一直有效，直到用户意识到设立多个账号可以使他们更有可能获得代币分配额度。至此，人们开始租用厂房，同时运转数百台计算机来最大限度地提高获得代币分配的可能性。这段来自Twitter 用户的视频显示了此类操作的规模。经济学在起作用 Auri 说最开始时，社区的建立是为了在 Coinlist 上设立虚假账户。但不久之后，Coinlist 团队开始检查用于登录的浏览器是否是唯一的，因为从同一台计算机登录多个帐户意味着其中多个账号的实际控制人可能只有一个。随之而来的是人们开始说服邻居、朋友和家人设立账户。只要每个人都能赚到快钱，狂欢就开始了。当 Uniswap 进行空投时，事情已经升级到了一个完全不同的层次。Uniswap 向任何使用该产品的人提供至少 400 个 UNI 代币，每个钱包约有 2000 美元。如果拥有十个钱包，将收到至少 4000 个 UNI 代币。这就是它变得有趣的地方，由于这些钱包都不需要 AML / KYC 或任何形式的验证，因此一个人可以设置数千个钱包并参与空投。Dune 的这项分析揭示了协议空投代币后通常会发生什么。从空投中获得 Uniswap 代币的所有钱包中约有 93% 在一年内出售了它们。市场似乎并不想参与「去中心化」协议的治理。当时对于像链上 DEX 这样的利基、高交易价值的产品来说，获取用户是有成本的，单个用户的获取成本甚至达到数百美元。与其花费广告费用，协议可以通过空投来吸引用户，同时协议也可以在熊市期间节省资金，并为代币创造一个流动性市场，让代币出现在越来越多的钱包里。或者这就是空投背后的逻辑推理，但这并不总是奏效，正如我们很快就会看到 Auri 的故事。一旦 Uniswap 发布了它的代币，更多的项目将遵循相同的模式。社区不必向用户出售代币，在获取用户的同时降低了法律风险。任何会为社区分配代币的项目都是空投党的潜在目标。这个游戏的心理启发式是这样的：上一次风险投资的估值是 X 美元（比如 1 亿美元）。 20% 的社区分配给使用过该产品的社区成员（价值 2000 万美元）上市时，该产品的估值可能会上涨 300%（空投价值 6000 万美元）如果你能从 6000 万美元的流动性中获取 1-2%，那么运行机器人是否具有经济意义？这里还有市场变量在起作用，这使得在 2021 年底成为空投耕种的绝佳时机。在牛市的推动下，每个代币在上市时的估值都大幅上升，这意味着任何测试过应用程序的个人用户甚至可以获得五位数的空投奖励。例如本博客的一位狂热读者说，他因测试 Biconomy 的跨链桥赚了 50 万美元。根据 Auri 的说法，该行业面临的挑战不是单个用户创建五个或十个钱包以期快速赚钱。相真正挑战来自那些足智多谋的人，他们将女巫攻击的程度推向了工业规模，这些人在一个网络上运行了数百个帐户，接收了价值数百万美元的代币。虽然他们努力对网络进行压力测试，但这些用户也会对资产的价格产生重大影响。如果代币在上市时没有足够的流动性，资产价格可能会在上市后几个月都处于低迷。至于 Auri 本人，他在空投上赚的钱并不多，但在看到他认识的其他人赚了数百万美元之后，嫉妒是很好的动机，他一直坚持下去，直到他在单个协议的代币空投中赚了超过 20 万美元。不幸的是，对于这个家伙和业内许多其他人来说，当 UST 去年暴雷时，他损失惨重。从规模上看，Auri 所在地区的收入中位数约为每年 6000 美元。20 万美元的数字大约是他在传统工作中年薪的 30 倍。在传统市场中可获得的收入与加密货币所带来的收入之间的这种差异吸引了大量的人加入该行业。在巨额回报的激励下，一些人开始建立大型工厂来参与空投。这通常包括在该国的偏远地区建立房屋，雇用低成本劳动力，并让他们每天用数百个钱包手动与多个应用程序互交。下图将空投金额表示为新兴市场的年收入的倍数。当你有可能在几分钟的工作中达到一年的收入时，你会花几天时间在数百个钱包中投入资金来做到这一点。这里有一个重要的警告：下图假设 3000 美元是新兴市场的收入中位数。收入较低的普通人可能不会在 Ribbon 协议中投入数千美元用于获取空投。大多数普通人可能为有资本部署到此类项目的第三方工作。我们在游戏中看到类似的公会模式，那些想要参与这个市场的人的潜在收入和启动资金之间脱节。 Auri 说大多数计划空投的 Web3 原生初创公司都了解被女巫攻击的可能性。这些攻击也有一定的优势，因为增强的牵引力有助于提高私募市场的估值。LooksRare 和 Blur 上的大部分交易量来自希望快速赚钱的投机交易员。但这一活动推动了市场的叙述，这有助于巩固他们的估值，下图总结了空投驱动的活动从长远来看如何发挥作用。如果他们采取的立场是空投党应该被完全阻止，那么该产品就有可能看不到牵引力。有一种说法是，加密初创公司的最佳营销是在短时间内让很多人致富，空投是一种在游戏中为一大群人提供该类机会的机制，然后这些人会继续传播产品。空投模式存在的必要性协议是否可以阻止女巫攻击呢？具有不同行为模式的不同人管理着不同的钱包（所有这些钱包仍然属于主要受益人），这看起来似乎任何尝试完全通过链上数据解决女巫攻击的方式都是徒劳的。 Auri 认为空投会保留下来：从法律角度来看，顶级项目的初始分配根本没有选择。据他介绍，为了行业的利益，我们应该停止激励这种唯利是图的行为，但问题仍然是如何停止。女巫攻击大致有两种发生方式，首先是一个人以编程的方式运行数百个钱包。如果协议仅使用链上交互作为获得空投的指标，那么协议无法阻止这样的人从协议中赚取数百万美元。另一种方法是对声称空投的用户强制执行 AML 和 KYC 程序。这与加密货币匿名性的精神背道而驰，而且人们可以花费很小的成本来获得他人的护照或许可证文件。在印度等地区，获取护照或许可证等资料的成本甚至低至 5 美元。专业撸毛者经常收集个人信息，并将其传递给管理数百个钱包的人。一些项目检查钱包所有者是否在 Discord 上处于活动状态，所以人们经常被雇用来发布看似随机的问题，并与团队发布的内容互动，以冒充完成 AML 和 KYC 的合法用户。将 KYC 作为空投保护机制的挑战在于，它将来自威权国家的用户边缘化。来自对加密货币持严厉立场的国家的善意用户，如果需要提供国家颁发的身份证件，可能无法使用该产品。 KYC 的另一个挑战是它可能给产品带来法律责任。去年，由于美国政府的制裁，Gitcoin 不得不禁止一项针对伊朗用户的倡议，强制实施标识会中断访问。我并不是说项目没有防女巫机制。Nansen 最近发布了他们如何帮助 Arbitrum 设计空投的细节。使用链上分析通常是限制空投农民的简单工具，独立研究机构 X-explore 最近在 Mirror 上发表的一份报告称，大约 28 万个钱包累计收到了所有空投的 20.8%。这些是由单个实体控制的钱包。他们的结论是所有这些钱包的初始资金来源是来自中心化交易所或跨链桥的相同地址。从本质上讲，一个人从同一地址提款到数百个钱包。一旦代币分发到社区成员，项目几乎无能为力。最近，Hashflow 通过了一项治理提案，以延长空投接收者对其代币的认领，但这样的举动可能会使社区支离破碎。团队采取的一种方法是激励用户检测女巫活动，并主动报告。 Gearbox 选择让用户直接报告几个大钱包可能在他们的项目早期进行空投农业。对于一般的项目会综合选择是专注于允许用户使用女巫，从而推动叙述的采用，还是使女巫无法实现并抑制人们尽早参与。 Auri 指出网络中的很多人并不认为加密货币是任何东西的未来，甚至它被视为一个骗局，但这也是一条有意义的创造财富的途径。很多人利用空投的原因是由于他们对任何系统都缺乏信任，对他们来说，重要的是最大化价值的提取。加密货币中的空投是玩家对玩家的游戏。每个协议都是 MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏）。用户尝试设置多个钱包以积累尽可能多的资源（代币）。空投是全民基本收入（UBI）与资本主义和第三世界国家的古老喧嚣相遇的地方，同时也是生态系统的功能与错误之间的反复调配。未来是什么样的 Auri 认为在加密市场中发生的这种游戏可能不会持续太久。链上分析平台正在开发检测女巫攻击的专有模型。越来越多的协议可能会选择尽早获得有意义的收入，而不是推动其网络上的虚假交易。他将重点关注游戏和围绕人工智能的机会。但是理解女巫攻击的相关经验对于寻求用链上工具奖励大量用户群的游戏来说可能是有价值的。在我们的谈话中，我问他是否后悔参与加密市场。他认为在参与加密市场的同时，在不同的职业中建立核心技能是必要。因为该行业的所有回报和失去这一切的几率同样高。我们听到的每一个关于暴富的动听故事背后，都有很多失去毕生积蓄的例子。所有这些都让我想到空投的未来是什么样子，并研究激励措施以了解为什么空投首先会发生。与 ICO 不同，空投不会直接向用户募集资金，它只要求用户参与其中。大多数情况下，用户与产品交互所产生的成本由他们最终收到的代币回报所涵盖。你可以期望用户使用你的产品并在交易中花费 3 美元的最有效方法之一是向他们推销最终赚取 10 美元的预期。空投也是平台将所有权转移给用户的一种机制。在我写这些话的时候，Substack 正在以 6 亿美元的估值从其投资者那里筹集资金。Airbnb 曾经试图将股权传递给网络上的主节点。例如如果 Uber 的司机对平台的治理方式有发言权，Uber 可能会更好。只要平台存在，利益相关者就需要一种方法来获得关于其运行方式的建议，空投可以有效解决这一挑战。如果你参与了风险投资，你会期望在某个时间点获得回报。对于协议来说，该机制通常会发布可用于治理的代币。虽然大部分业务仍然是私人持有的，但将诸如列出哪些资产之类的决策传递给用户，使他们积极主动地推动项目的发展。只要有创始人将空投视为去中心化或退出社区的有意义的途径，空投就会保留下来。但是普通人并不关心向公众公开的随机冒险。我最近与 Solana 基金会的 Akshay BD 讨论了 NFT 的演变，他分享了一种可能有效的替代模型。在他看来，空投的价值在于帮助用户建立对品牌的忠诚度。迪拜的 Nightjar Coffee 或班加罗尔的 Third Wave Coffee 现已推出与 NFT 相关的现金返还计划，当应用程序将现金返还或忠诚度积分转换为资产时，我们将看到「空投」发挥作用。他建议用户通过扫描账单底部的二维码来消费记录。二维码链接到钱包并自动记入与购买相关的忠诚度积分。理想情况下，当数百个品牌与钱包相关联时，就会产生网络效应。你可能认为我们重新发明了航空里程，这是真的。拥有里程计划的航空公司业务本质上是金融科技业务。操作方能够促进交易的进行。当你的信用卡提供航空里程时，航空公司会设置每英里的基本费用。通常它也适用于场外交易市场。Akshay 认为，这个不透明的市场很快就会有数百个品牌，数百万客户相互交易。它的运作方式是你获得空投的比重（或印度人所知道的现金返还），与你的支出和对品牌的忠诚度成正比。如果你想尝试新的地方，你可以在公开市场上将积分换成不同品牌的积分。对于参与这种模式的企业来说，每当用户交易他们的 NFT 奖励时，企业就能获得部分版税。品牌可以根据链上行为有选择地定位用户。今天的餐馆已经跟踪用户并访问它们的频率或消费金额，但他们通常通过社交媒体或短信来吸引用户，而客户越来越多地将这两者都视为垃圾邮件。Akshay 建议，品牌现在可以根据用户对品牌的忠诚度来制定推广方案，而不是用华而不实的广告轰炸人们。仅将忠诚度积分在线化并没有多大意义，我们对游戏资产也有同样的论点，没有人可以移植《荒野大镖客之救赎 2》中的金条来兑现 GTA 5。尽管同一个工作室拥有这两款游戏，但通常品牌不希望允许资产在它们之间流动转移，这就是为什么你不能在达美乐使用星巴克礼品卡的原因。像这样的模型唯一可行的方法是网络效应比今天存在的孤岛有更高的价值。像 Nobu 这样的品牌如果看到他们因为不使用这样的平台上而错过了成千上万的客户，他们就会加入进来。当数字化的威胁到来时，传统印刷媒体也发生了同样的情况。但这种方法还有一个更令人信服的原因，那就是区块链本质上是大型查询机器。当你在 Google 或 Facebook 上投放广告时，你是在向平台付费，以将你的广告展示给他们平台上具有特定特征的用户。虽然链上数据无法显示有关年龄、品牌偏好或昨晚对话的信息等，但它可以揭示最有价值的信号，即交易数据。如果用户的交易数据可以被公开查询、验证和跟踪，而无需向拥有数据孤岛的中间人（如谷歌）付费，那么品牌就可以为用户提供更多的价值。据估计，筹集的风险资金中有平均 40% 流向了希望获得用户的广告公司。Akshay 的模型认为，查询可以是零成本的，花在广告上的价值将直接流向用户。但目前你面临着垃圾邮件击中此类产品的挑战，这已经发生在今天的区块链网络上。我们经常会看到垃圾邮件代币被发送到以太坊上公开活跃的钱包中。所以这里可能会出现两个过滤器，一个是在钱包层面，垃圾邮件空投可能会被标记而不向用户显示；第二个是如果用户过滤他们收到的空投报价的美元价值，他们可以快速看到哪个值得他们花时间。具有讽刺意味的是，一年前，当我写《The Future of NFT》时，我曾提到过这样的模型将如何使用户收益。在我写这些话的时候，Meta 和几个大型 Web2 品牌已经取消了将 NFT 集成到他们产品中的计划。考虑到这种产品需要自上而下的分发，像 Meta 这样的玩家最适合启用这样的模型。他们已经有数百万家企业和消费者群体。此外，如果 Meta 决定走这条路，那么它凭借 Instagram 和 Facebook 的市场，基本上相当于 OpenSea 的 Web2 版本。但我们相信 Web3 原生应用可能会将这种模式推向市场。至于空投本身的未来，就像 ICO 一样，为投机者创造的价值将慢慢下降。曾经有一段时间，你可以为每个 ICO 投入 1000 美元，并期望在本季度末看到六位数的美元价值。然后在 2018 年中期左右出现了一个阶段，六位数的投资结果证明是价值数千美元的回报，因为许多 ICO 被视为高估和糟糕的投资。因此我们在空投中看到的也是一个过渡阶段，早期采用者受益匪浅，但可能无法持续。我注意到像 Worldcoin 这样的项目已经开始进行虹膜扫描，以换取 25 美元的空投。当然，认为未来的所有协议都会达到如此漫长的程度似乎有点反乌托邦。但我看到关于可以从用户那里收集哪些信息以换取潜在空投的界限变得模糊。 Auri 的故事至今仍在继续中，我希望看到他成为社区和我们合作网络的积极贡献者。在写这个故事时，我只知道加密行业是一个套利机器，它让各行各业的人们有机会在全球范围内忙碌，并从资本主义的巨大馅饼中为自己分一杯羹，我们每个人都有机会参与其中。只要市场保持自由和竞争，我们就会看到人们试图优化自身利益，这是所有市场的运作方式。只是在加密行业中，它比我们在传统行业中更明确。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

港交所报告解读：ETF与全球金融市场虚拟资产生态圈的发展

的新发牌制度详情发布咨询文件。内容包括散户投资者买卖虚拟资产的产品类型及条件，例如市值、流动性及其他准则的要求，意味着香港的金融服务业有机会将其虚拟资产业务扩展至散户投资者。 2023 年 6 月：对虚拟资产服务提供者实施新的发牌制度。 *编者注：更多法规制度可以查看报告原文。 3.香港推出的亚洲首批虚拟资产 ETF ： 2022 年 12 月 16 日在香港交易所上市 2 只 ETF ：比特币期货 ETF + 以太坊期货 ETF； 2023 年 1 月，香港市场再有第三只虚拟资产 ETF 上市；采用主动型管理策略，相关资产是在 CME 交易的标准化、现金结算的期货合约； ETF 的平均每日成交额约为 930 万港元。投资者通过买卖虚拟资产 ETF 入市简便，不像直接买卖虚拟资产须有另一个专用交易账户及加密钱包。反映当局对发展香港虚拟资产生态圈的决心，以及市场对相关产品的需求。展望未来，预期香港市场会推出更多的虚拟资产主题式 ETF 及其他虚拟资产产品。四、结语在 Web 3.0 与区块链技术发展的推动下，虚拟资产在金融体系中成为越来越重要的一环。针对虚拟资产的监管制度也在不断演进，力求在市场发展与金融稳定之间取得平衡。现时，投资者可通过加密货币交易所或经纪直接进行虚拟资产交易，又或通过投资基金（包括 ETF）等间接途径涉足虚拟资产。全球市场上已经推出了形形式式的虚拟资产 ETF，供投资者捕捉加密货币及上市区块链公司的投资机遇。香港市场作为拥有稳健监管制度的国际金融中心，已然一切就绪，准备好把握虚拟资产发展所带来的潜在机遇。现时香港已设立了基础性的监管制度，帮助香港虚拟资产生态圈健康发展，亦已有首批虚拟资产 ETF 上市，作为相关产品创新的起步点。监管制度上的不断改善，预期会有助香港市场虚拟资产生态圈的发展。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

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