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美国市场ETF投资达到新里程碑有史以来首次突破3000只

：“我们一开始基本上采用的是非常广泛的指数基金——SPY(标普500指数ETF)是第一个——然后行业多年来建立了更多的叠加。” Colas 表示，其中包括行业基金和新兴市场基金，以及针对清洁能源和合法大麻等主题基金，这是从颠覆性创新向主流转变的一部分。 “投资者现在真的被宠坏了，他们不仅可以选择大型行业基金或大型公共基金，还可以选择他们认为可能有趣的任何类型的基金，”他补充道。除此之外，随着ETF数量的快速增长，该领域还将迎来另一个里程碑。2023年1月的时候，第一只ETF——SPY——将迎来30岁的生日，这也是目前全球最大的ETF和最大的基金之一，SPY管理的资产价值高达3500亿美元。 Colas 表示，SPY是投资者进入ETF市场中最好的初始标的，它与新兴市场ETF在繁荣和萧条周期完成后的回报不佳的情况不同。

陈尉2022-09-25

行业指数基金跑赢行业主动基金为何仍叫好不叫座？

来的兴趣仍远逊于主动型基金。　　行业指数基金霸屏　　为何仍叫好不叫座　　证券时报记者注意到，某只管理规模超过200亿元、押注于半导体赛道的主动管理型基金，其净值表现却不如同期的指数型基金。　　无论是3个月还是3年，该主动管理型基金均跑输同类型的指数型基金，两者的收益率差距在3年时间内拉开了12%。即便如此，该主动管理型基金的规模仍常年站在300亿元附近，而规模最大的一只同主题指数型基金，虽净值表现更胜一筹，但规模却依然在100亿元附近徘徊，可谓“叫好不叫座”。　　这样的现象也发生在消费主题的两只基金上。依靠消费板块优秀的业绩表现，重仓消费股的某只主动型基金产品一度成为市场上规模最大的偏股型基金，而业绩跑赢该基金的某只指数型基金，其规模虽也有所增长，但热度显然不及该主动型基金。　　由此可见，上述行业主动型基金之所以跑输同期的主题指数型基金，基金经理并没有展现出主动管理上的优势。现实中，主动型基金产品的基金经理往往频频曝光，名声大噪，管理规模不断提升，晋身“顶流”，而主题指数型基金产品的基金经理却经常被人忽视。　　从今年情况来看，行业主动型基金跑输主题指数型基金的现象更为明显。具体来看，权益基金方面，年内净值涨幅前10的基金产品中有6只为指数型基金，占比越过半壁江山。　　押注于单一行业　　绩优一时易长久难　　“公募基金行业流动性较大，真正优秀的主动权益基金经理非常少。”一位业内人士对证券时报记者表示，指数基金能够获得市场的平均收益，而主动权益基金的表现参差不齐，能够长期获得超额收益已非常难得。而押注于单一行业的基金经理，“生命周期”更短，随着行业衰落，大多数也就“泯然众人矣”。　　近年经济社会发展较快，一些成长行业逐步走向成熟产业。反映在A股市场上，就是行业主题在轮动，市场风格一直在切换；表现在基金产品上，则是行业指数型基金短期内经常跑赢押注于单一行业的主动管理型基金。　　主动管理型基金通常由基金经理主动参与，基金经理可以进行择时和选股，而指数型基金属于被动投资，涉及较少的买卖，一直处于高仓位运作。　　不过，A股市场波动较大，影响因素较多，对于基金经理而言，择时并不简单，不仅需要成熟的投资体系，还需要强大的心态，大部分基金经理择时贡献的也都是负收益，因此国内基金经理大多数选择高仓位运作。而在选股上，A股的结构化行情决定了很难有行业一直具有赚钱效应，因此在选股上很容易出现基金经理扎堆某一行业、持股集中度高的现象。　　高仓位运作叠加持股集中度高，导致大多数主动管理型基金产品的走势与指数型基金走势趋同，甚至表现不如指数型基金。市场上存在的长期业绩表现优异的基金产品，不少是基金经理基于行业轮动获得的丰厚回报，那些押注于单一赛道的基金经理，其良好业绩很难长时间持续。　　因此，在单一主题的投资上，主动型基金产品业绩并不如指数型基金，其实不难理解。　　指数基金VS主动基金　　孰优孰劣未有定论　　2005年，巴菲特提出50万美元“打赌”——10年内标普500指数基金的业绩能战胜任意5只对冲基金（主动管理型基金）的业绩。10年后，唯一应战的基金经理完败。2017年该基金经理的平均收益率为2.96%，而巴菲特押注的标普500指数基金平均收益率是8.5%，巴菲特大获全胜。在这场赌局中，主动投资完败于被动投资。　　不过，关于主动投资和被动投资究竟孰优孰劣，并未因这一场赌局的结果获得定论，激烈辩论一直都在。　　对此，有基金分析人士表示，在美国这种成熟市场，大多数主动基金是跑不赢指数的，因为市场已经很成熟，可以通过持有指数基金来获利，但不同的市场有不同的投资风格，不能一概而论孰优孰劣。　　从国内来看，若拉长周期，表现突出的指数型基金并不多，近十年累计回报居前的权益基金中，表现最好的泰达宏利沪深300指数增强也是排在200名之外。　　数量上，国内指数型基金总数量远远不如主动型基金，仅占权益类基金总数量的四分之一，这就决定了很难将主动型产品和指数型产品进行直接比较。　　目前，国内指数型基金仍处于发展期。除了数量，在覆盖主题、产品类型和创新程度上，国内指数型基金的发展仍远远不如成熟市场，国内指数型基金覆盖主题不多、产品类型单一和创新周期较慢依然备受关注。　　总体上看，国内经常出现新类型指数基金在指数高位时扎堆发行的现象。比如，在2019年新能源行情启动之前成立的新能源主题指数型基金仅有4只，有半数的新能源指数型基金则成立于新能源行情巅峰期的2021年。这也是押注新能源赛道的主动管理型基金能霸屏业绩排行榜，而新能源指数型基金缺席的主要原因。　　对于持有人而言，主动型基金能够根据市场判断很快切入到正处于爆发期的新领域，这种灵活性决定了它在新领域的尝试上存在容错空间，长时间累计下来，也会有很高的超额收益。可见，在指数型基金产品仍未覆盖的新领域，一些主动管理型基金可以起到类似于指数型基金的作用，为投资者提供丰厚的回报。

追风2022-09-19

基金"牛散"名单曝光！这一位每天赚近万元，还有"海王"1.4亿狂买73只基金

。　　场内交易的ETF（交易型开放式指数基金）、LOF（上市型开放式基金）等上市基金会在基金半年报、年报中披露十大持有人信息，2022年基金半年报显示，不少个人投资者砸下重金买入上市基金。　　持有上市基金的“牛散”曝光　　券商中国记者统计发现，截至6月底，出现在上市基金十大持有人中的个人投资者，有221人持有上市基金市值超过千万元，其中13人持有基金市值超过亿元，这些个人投资者是当之无愧的基金“牛散”，如涂建华、周磊、杨祖贵和梁军强分别持有上市基金市值6.27亿元、4.78亿元、3.33亿元和3亿元。　　不过，相比2021年底，持有上市基金市值超亿元的“牛散”人数减少近一半，且上述“牛散”持有市值出现不同程度缩水。　　具体原因来看，今年基金市场表现不佳，一些基金“牛散”选择大幅减持甚至清仓，还有一些“牛散”持有市值因重仓基金净值表现不佳而大幅缩水。如余子贵减持部分基金，去年底出现在16只上市基金的十大持有人名单中，今年上半年则只出现在12只上市基金的十大持有人名单中，涂建华持有的2只ETF上半年下跌幅度均超12%，其持有市值缩水近8000万元。　　券商中国记者注意到，不少基金“牛散”敢于重仓押注单只基金，如戴晨旭、黄秀芬、邱莉莎和何忠分别持有易方达恒生H股ETF、华夏沪深300ETF、易方达深证100ETF和易方达中证海外互联ETF金额超亿元。戴晨旭和黄秀芬首次出现在上市基金的十大持有人中，不排除其看好基金后市表现，在上半年的市场低位进行了大幅加仓。　　从“牛散”重仓买入的基金类型来看，多数为宽基类、行业主题类的上市基金，如博时主题行业、国泰中证全指证券公司ETF和华夏恒生科技ETF，一些货币型基金也是基金“牛散”青睐的对象，如大成添益E等。　　有基金市场人士对记者表示，与场外基金相比，上市基金具有手续费低廉、流动性好、透明度高的优势，可以像股票一样在交易所直接交易，近年来受到越来越多投资者的青睐。尤其是一些紧跟市场热点的主题类上市基金的发行，让基金投资者有了更多的选择。　　此外，今年上半年市场剧烈震荡，一些资金实力雄厚的个人投资者选择在市场底部购入宽基类上市基金，通过基金加大权益市场资产配置比例。　　“基金海王”上亿资产撒向73只基金　　一些资金雄厚的个人投资者选择分散投资，重仓买入大量上市基金。　　券商中国记者统计显示，钱中明、高德荣、邵常红、杨凯、成汝翠、余子贵、谢西就和吴迅8人持有上市基金数量超过10只。　　在上述众多基金“牛散”中，就出现了一位手持73只基金的“基金海王”。数据显示，一位名叫钱中明的基金投资者，出现在27只ETF和46只LOF合计73只上市基金的前十大持有人名单中。截至2022年6月底，钱中明持有上述73只上市基金的市值合计1.44亿元，持有的单只基金市值少则2万，多则上千万。　　具体来看，钱中明似乎对创业板基金和科创板基金情有独钟，前11大重仓基金均为这2类主题基金。截至2022年6月底，其持有市值最多的分别是万家科创板两年定开、华夏创业板两年定开、万家创业板两年定开、大成创业板两年定开和富国科创板两年定开，持仓市值分别达到了1629.04万元、1612.54万元、1506.11万元、1505.82万元和1334万元。不过，上述基金今年上半年表现不佳，跌幅中位数在11.6%左右。　　或许有通过加仓摊薄持有成本的考量，钱中明在今年大幅买入中欧创业板两年定开、富国创业板两年定开和银华科创主题基金各771.56万份、581.57万份和404.48万份，并首次进入上述3只基金的前十大持有人名单中。　　据分析，上述基金在场内交易并不活跃，钱中明通过分散持有不同基金公司的同类型基金，或许有减少流动性不足冲击交易成本的考量。　　除了创业板、科创板主题基金，钱中明持有其他基金的类型较为分散且持有金额不高，如他持有的大成中证500沪市ETF、汇添富纯债、融通四季添利A、建信上证社会责任ETF、广发粤港澳大湾区创新100ETF、弘毅远方国证消费100ETF等49只基金的市值均不足100万元。　　像钱中明这样“广撒网”式的基民还有很多，如高德荣出现在国泰估值优势、信诚周期轮动A、天弘添利C、红土创新转型精选等30只上市基金的十大持有人名单中。与钱中明极端化的操作不同，高德荣在基金的选择上更加分散，主动权益类基金中既有成长风格基金也有价值风格基金，此外，他还持有博时稳健回报A、天弘添利C等债券型基金，国泰大宗商品等商品型基金。　　上市基金只是国内公募基金的一小部分，如果叠加场外基金，持有多个基金的持有人数量并不低。根据中国基金业协会发布的2020年度《全国公募基金投资者状况调查报告》，10.8%的投资者持有基金超过了15只，其中有5.6%的投资者超过了20只。　　“土豪基民”持基市值惊人，日赚近万元　　基金半年报披露的十大持有人名单也曝光了一些持基市值惊人的“土豪基民”。　　如规模近7749亿元的天弘余额宝2022年半年报显示，该货币基金的前十大持有人均为个人，购买最多的一位基民，买了2.01亿元，若以天弘余额宝上半年7日年化收益率平均值1.8%计算，这位基民可以说是每日躺赚近万元。　　除此之外，钟家鸣、顾妩茜、顾加好、杨珍秀、邹永芬、李绍兰、顾杨晟和赵满龙等13人也均耗资逾千万资金购买了货币类的上市基金，购买的货币类上市基金主要有易方达保证金A、大成添益E、鹏华添利B、场内货币、招商保证金快线A等。不过，今年货币基金整体收益呈下降趋势，大多数基金的七日年化收益率不足2%。　　如果将持有的上市基金合并计算，一些“土豪基民”浮出水面。券商中国记者统计显示，截至2022年6月底，涂建华、周磊、杨祖贵、梁军强、郭栋梓、吴迅、戴晨旭、钱中明、黄秀芬、余子贵、张志中、邱莉莎和何忠13位基金持有人持有上市基金的市值均超过亿元，其中最多一位高达6亿元。　　这位买了6亿基金的“土豪基民”便是涂建华。截至2022年6月底，他出现在弘毅远方国证民企领先100ETF、弘毅远方国证消费100ETF这2只基金的前十大持有人名单中，持仓市值分别为6.26亿元、80万元。其中，涂建华一个人就持有弘毅远方国证民企领先100ETF的99.51%份额。　　不过，值得注意的是，涂建华并不是直接用现金买入的国证民企领先100ETF，而是用所持有的广联达(48.15 -0.97%,诊股)股票换购而来。公开资料显示，涂建华是广联达的创始人之一，也担任着公司董事、技术总监。2010年广联达上市时，涂建华曾实际持有公司15%的股份，并在当时位列公司的第二大股东。由于大规模减持可能会对股价造成冲击等原因，2019年7月，广联达发布公告，持股5%以上的股东涂建华拟以持有的公司股份参与弘毅远方国证民企领先100ETF的份额认购，以1127万股广联达股份换购弘毅远方民企领先100ETF约3.7亿份的基金份额。　　一些“土豪基民”出手阔绰，今年首次现身基金持有人名单即持有过亿的基金，如杨祖贵、郭栋梓、戴晨旭、黄秀芬。　　截至6月底，杨祖贵合计持有易方达中证海外互联ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、大成恒生科技ETF和博时恒生科技ETF4只ETF3.33亿元；郭栋梓持有广发纳斯达克100ETF和博时标普500ETF2只美股ETF1.78亿元；戴晨旭持有易方达恒生H股ETF1.45亿元；黄秀芬持有华夏沪深300ETF1.43亿元。

周大股2022-09-13

持基市值超亿元“牛散”曝光：有人狂买73只上市基金有人日进万元

亿元基金。　　场内交易的交易型开放式指数基金（ETF）、上市型开放式基金（LOF）等会在基金半年报、年报中披露十大持有人信息，根据2022年基金半年报数据显示，不少个人投资者砸下重金买入上市基金。　　上市基金“牛散”曝光　　证券时报记者统计发现，截至6月底，出现在上市基金十大持有人中的个人投资者，有221人持有上市基金市值超过千万元，其中13人持有基金市值超过亿元，这些个人投资者通常被当做基金“牛散”，如涂建华、周磊、杨祖贵和梁军强分别持有上市基金市值6.27亿元、4.78亿元、3.33亿元和3亿元。　　不过，相比2021年底，持有上市基金市值超亿元的“牛散”人数减少近一半，且上述“牛散”持有市值出现不同程度缩水。　　具体原因来看，今年基金市场表现不佳，一些基金“牛散”选择大幅减持甚至清仓，还有一些“牛散”持有市值因重仓基金净值表现不佳而大幅缩水。如余子贵减持部分基金，去年底出现在16只上市基金的十大持有人名单中，今年上半年则只出现在12只上市基金的十大持有人名单中，涂建华持有的2只ETF上半年下跌幅度均超12%，其持有市值缩水近8000万元。　　记者注意到，不少基金“牛散”重仓押注单只基金，如戴晨旭、黄秀芬、邱莉莎和何忠分别持有易方达恒生H股ETF、华夏沪深300ETF、易方达深证100ETF和易方达中证海外互联ETF金额超亿元。戴晨旭和黄秀芬首次出现在上市基金的十大持有人中，不排除其看好基金后市表现，在上半年的市场低位进行了大幅加仓。　　从“牛散”重仓买入的基金类型来看，多数为宽基类、行业主题类的上市基金，如博时主题行业、国泰中证全指证券公司ETF和华夏恒生科技ETF，一些货币型基金也是基金“牛散”青睐的对象，如大成添益E等。　　有基金市场人士对记者表示，与场外基金相比，上市基金具有手续费低廉、流动性好、透明度高的优势，可以像股票一样在交易所直接交易，近年来受到越来越多投资者的青睐。尤其是一些紧跟市场热点的主题类上市基金的发行，让基金投资者有了更多的选择。　　有“牛散”上亿资金　　撒向73只基金　　一些资金雄厚的个人投资者选择了分散投资，重仓买入大量上市基金。　　证券时报记者统计显示，钱中明、高德荣、邵常红、杨凯、成汝翠、余子贵、谢西就和吴迅8人持有上市基金数量超过10只。　　在上述众多基金“牛散”中，就出现了一位手持73只基金的投资人。数据显示，一位名叫钱中明的基金投资者，出现在27只ETF和46只LOF的前十大持有人名单中，合计持有73只上市基金。截至2022年6月底，钱中明持有上述73只上市基金的市值合计1.44亿元，持有的单只基金市值少则2万，多则上千万。　　具体来看，钱中明对创业板基金和科创板基金情有独钟，前11大重仓基金均为这两类主题基金。截至2022年6月底，其持有市值最多的分别是万家科创板两年定开、华夏创业板两年定开、万家创业板两年定开、大成创业板两年定开和富国科创板两年定开，持仓市值分别达到了1629万元、1613万元、1506万元、1506万元和1334万元。不过，上述基金今年上半年表现不佳，跌幅中位数在11.6%左右。　　或许有通过加仓摊薄持有成本的考量，钱中明在今年大幅买入中欧创业板两年定开、富国创业板两年定开和银华科创主题基金，买入份额分别为772万份、582万份和404万份，并首次进入上述3只基金的前十大持有人名单中。　　据分析，上述基金在场内交易并不活跃，钱中明通过分散持有不同基金公司的同类型基金，或许有减少流动性不足冲击交易成本的考量。　　除了创业板、科创板主题基金，钱中明持有其他基金的类型较为分散，且持有金额不高，如他持有的大成中证500沪市ETF、汇添富纯债、融通四季添利A、建信上证社会责任ETF、广发粤港澳大湾区创新100ETF、弘毅远方国证消费100ETF等49只基金的市值均不足100万元。　　像钱中明这样“广撒网”式的基民还有很多，如高德荣出现在国泰估值优势、信诚周期轮动A、天弘添利C、红土创新转型精选等30只上市基金的十大持有人名单中。与钱中明集中在两类主题的操作不同，高德荣在基金的选择上更加分散，主动权益类基金中既有成长风格基金，也有价值风格基金。此外，他还持有博时稳健回报A、天弘添利C等债券型基金，国泰大宗商品等商品型基金。　　不过，上市基金只是国内公募基金的一小部分，如果叠加场外基金。持有多个基金的持有人数量并不低。根据中国基金业协会发布的2020年度《全国公募基金投资者状况调查报告》，10.8%的投资者持有基金超过了15只，其中有5.6%的投资者超过了20只。　　“土豪”基民　　日赚近万元　　基金半年报披露的十大持有人名单也曝光了一些持基市值惊人的“土豪基民”。　　如规模近7749亿元的天弘余额宝2022年半年报显示，该货币基金的前十大持有人均为个人，购买最多的一位基民，买了2.01亿元，若以天弘余额宝上半年7日年化收益率平均值1.8%计算，这位基民可以说是每日躺赚近万元。　　除此之外，钟家鸣、顾妩茜、顾加好、杨珍秀、邹永芬、李绍兰、顾杨晟和赵满龙等13人也均耗资逾千万资金购买了货币类的上市基金，购买的货币类上市基金主要有易方达保证金A、大成添益E、鹏华添利B、场内货币、招商保证金快线A等。不过，今年货币基金整体收益呈下降趋势，大多数基金的七日年化收益率不足2%。　　如果将持有的上市基金合并计算，一些“土豪基民”浮出水面。证券时报记者统计显示，截至2022年6月底，涂建华、周磊、杨祖贵、梁军强、郭栋梓、吴迅、戴晨旭、钱中明、黄秀芬、余子贵、张志中、邱莉莎和何忠等13位基金持有人持有上市基金的市值均超过亿元，其中，涂建华持有市值超过6亿元。　　数据显示，涂建华一个人就持有弘毅远方国证民企领先100ETF的99.51%份额，不过，他并不是直接用现金买入的，而是用所持有的广联达(48.62 +2.16%,诊股)股票换购而来。　　一些“土豪基民”出手阔绰，今年首次现身基金持有人名单就持有过亿元的基金，如杨祖贵、郭栋梓、戴晨旭、黄秀芬。　　截至6月底，杨祖贵持有易方达中证海外互联ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、博时恒生科技ETF合计3.33亿元；郭栋梓持有广发纳斯达克100ETF、博时标普500ETF合计1.78亿元；戴晨旭持有易方达恒生H股ETF1.45亿元；黄秀芬持有华夏沪深300ETF1.43亿元。

大策策2022-09-13

中证500、创业板ETF期权启动上市，满足市场多元化风险管理需求

，全市场共上市14只创业板ETF，相关指数基金规模269.34亿元。中证500指数成份股由A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后总市值排名靠前的500只股票组成，指数反映A股中小市值公司的市场表现，总市值为11.78万亿元，A股市值覆盖度14.49%。同时，中证500指数行业分布较为均衡，单一行业权重占比最高仅2成，汇聚了新材料、半导体设备等细分领域龙头企业。目前，中证500指数平稳运行超过15年，截至今年8月底，全市场共上市20只中证500ETF，相关指数基金规模为580.93亿元。 “中证500ETF期权推出后，中证500指数将形成指数基金、期货和期权’三位一体’的生态圈，指数产品生态将更成熟。”连敏伟说道。在章友看来，创业板在多层次资本市场的建设上意义重大，“投资者对创业板相关股票的关注度非常高，也热衷于创业板指数成分股的投资，但苦于没有相关的对冲工具。创业板ETF期权的推出是一个标志性的事件。” 进一步丰富资本市场风险管理工具总体来看，行业普遍认为，创业板ETF期权和中证500ETF期权的上市，将进一步丰富资本市场风险管理工具，健全完善现货市场稳定机制，增强市场活力和韧性，促进ETF市场发展，引导长期资金入市，促进资本市场平稳健康发展。章友表示：“两大ETF期权的推出，让持有相关成分股的投资者有了更精准的对冲工具。比如，当市场波动时，投资者不必急于卖出股票来降低风险，而是可以通过买入创业板ETF期权或者中证500ETF期权降低风险，从而使得投资者有更强的意愿长期持有股票。” 连敏伟也指出：“两个ETF期权的顺利和平稳推出，将便利开发多样化产品，满足风险管理和财富管理需要；为现货提供保险，增强市场韧性；吸引长期资金入市，助力企业更好发展。” 值得一提的是，推出创业板ETF期权和中证500ETF期权，也是深化资本市场改革的积极举措，彰显了全面深化资本市场改革的决心。今年8月26日，中国证监会副主席方星海在公开场合表示，证监会将不断完善法治和品种体系，持续提升期货市场运行质量，提高对外开放水平，强化市场监管，发挥期货市场发现价格、管理风险、配置资源的功能，服务实体经济高质量发展。展望后市，业内人士对于衍生品市场稳步发展，期货期权品种持续丰富等也颇为期待。连敏伟便指出：“随着中证500ETF期权的推出，在已有上证50ETF和沪深300ETF期权的基础上，希望监管机构和交易所能够补足其他宽基指数ETF期权。业内期盼监管机构和交易所能够积极推动与新经济相关的行业和主题ETF期权的推出与完善，为市场提供更多亟需的风险管理和交易工具，吸引长期、稳定资金投资于关键核心技术、新产业等行业和上市公司及ETF。” 章友也表示：“除了现有指数类的期权之外，我们期待在ETF期权产品上得到进一步丰富。目前交易所在ETF期权产品设计、运行管理等方面积累了大量经验，形成了一套比较成熟的体系，并且在投资者教育方面也做了很多工作，未来我们期待有更为丰富的期权产品。”

周大股2022-09-06

北交所：投资者融资买入的保证金比例不得低于100% 融券卖出的保证金比例不得低于50%

票的折算率不得高于65%；交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%；证券公司现金管理产品、货币市场基金、国债等证券的折算率不高于95%；被实行风险警示、进入终止上市程序的证券，以及静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票的折算率为0%；其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。会员公布的可充抵保证金证券及其折算率，可以小于但不得超出本所规定的范围。

周大股2022-09-05

华泰柏瑞红利ETF（510880）中报：持有人户数超过66万半年为持有人赚取利润超过13亿元

略尤其受到长期投资者青睐的原因。红利类指数基金便是通过红利因子筛选出分红高、估值低、基本面优良的股票组成其成份股，具有天然的价值优势。一方面，由于上市公司持续现金分红需要稳定的公司盈利作为支撑，通过红利因子选出业绩和财务状况俱佳的个股，在成分股本身“质量”上就进行了一次把关；另一方面，红利因子也更有利于发挥时间的复利效应，长期来看，选择红利再投资的方式可以在市场震荡或下行期积累更多的份额，待后续市场恢复时这些增量份额也可以争取更好地放大组合的收益率。也就是说，买入红利类指数基金不仅有可能享受到成份股本身的股价上升所带来的资本利得，又能在时间复利的加持下争取获得分红所增厚的收益。　　面对跌宕起伏的A股市场，以股息率为核心的红利策略可谓攻守兼备，其“高股息＋低估值”的投资逻辑也符合大多数投资者对于长期稳健回报的需求。在理财产品净值化趋势加强而股权风险溢价上行的背景下，高分红股票有望受到更多的投资者青睐；低估值的防御属性也能在市场下跌或震荡市的行情中展现出较好的持有性价比。Wind数据显示，截至8月31日，上证红利指数近一年的股息率为7.02%，不仅高于A股主要宽基指数，同样也高于多数同类其他红利主题指数；而市盈率却在5倍左右的历史低位，具备较高的安全边际。（指数历史收益情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险。）　　目前，A股市场共有13只红利主题ETF，总规模超221.16亿元，其中华泰柏瑞红利ETF（510880）规模高达151.16亿元，堪称“顶流”（规模数据来源：沪深交易所；截至20220831）。作为市场首只Smart-Beta ETF，它不仅是华泰柏瑞历史最悠久的ETF，同时，也是A股最受欢迎的策略类ETF产品之一。据2022年中报数据显示，红利ETF（510880）最新持有人户数超66万户，作为兼具进攻和防御属性的配置利器，红利ETF凭借自身的独有魅力，深受投资者欢迎。自成立以来，红利ETF始终秉承着优良的分红传统，过往15年，累计分红15次，为投资者提供了较好的投资体验。（详情请阅读公司公告；截至20220831）　　备注：红利ETF成立于20061117。　　风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。本产品由华泰柏瑞基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。上证红利指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对红利ETF业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。

追风2022-09-01

同一个停牌股，不同基金估值竟相差3倍！

　谈及公司对停牌股估值的调整，一位公募指数基金经理也表示，世茂集团、融创中国、龙光集团都是因为长期停牌或其他原因并被从指数成分股中移出的，跟踪指数的ETF产品因为股票停牌无法卖出股票，这些股票不但占用了ETF仓位，而且产生机会成本，往往在复牌后一般也会惯性下跌。“为了减少跟踪误差，因此需要提前计提损失，调整估值。” 　　据多位投研人士对记者透露，正常情况下基金公司会基于收盘价对证券估值；证券停牌时，若属于非临时性停牌股票，通常会参考行业指数变动确定停牌股票公允价值，即以“指数收益法”估值。　　而对于发生重大事项的非临时性停牌股票，公募基金一般会召开临时估值会议，启动特殊估值处理流程，由研究、投资部门根据该证券基本面情况，结合宏观经济和政策、行业风险因素、行业指数、可比公司的估值情况进行试算，给出参考定价。然后，由风险管理部门、基金运营部门对参考价进行复核；最后，基金运营部门负责联系协调托管方和会计师事务所，协商一致并获取意见，估值委员会投票表决。　　“理论上，各家基金公司都是基于自身流程、观点去判断，不同基金公司的行业研究员观点不同，可能对于价格判断自然产生分歧。从基金公司的角度来说，要尽量保证对证券基本面的充分评估和流程上的充分研判，尽可能去减少这种可能的分歧。”沪上一位公募人士称。　　过分低估不可取　　行业建议缩小估值主观部分　　事实上，对证券定价权作为公募基金投研的核心竞争力，在调低部分基本面恶化证券的同时，可以避免部分投资者赎回套利，产生不公平对待投资者的现象。在现实操作中，可能会出现过分低估证券的问题。　　近日，多家公募调整地产等上市企业估值，部分标的被估值为0.01港币，估值被砍掉99%。不过参照港股通100ETF的估值调整时的1.755亿元的基金规模，以及该产品跟踪的中华港股通精选100指数成分股权重，恒大物业、中国恒大的权重分别为0.1%、0.033%，该只基金投向上述个股的金额约为17.55万元、5.79万元。　　有业内人士表示，由于公募基金具备较大的市场定价权，部分基金持股仓位很低，却对个股估值做出较大调整，可能会给市场带来较大压力。　　孙桂平分析，过分低估证券价值对基金、基金公司、二级市场等都会造成一定影响。对持有过分低估股票仓位较重的基金而言，会损害当前投资者的利益，一是给投资者赎回基金造成一定困扰，二是可能带来更多资金申购基金，摊薄原基金持有人收益；对基金公司而言，经常性过分低估证券有可能损害基金公司声誉，不利于公司长远发展；对二级市场而言，则传递出相对不合理的定价信号，对停牌公司和对应行业上市公司都产生一定影响。　　“极低估值更多的是给二级市场传递出相应信号：一是可能影响到对应行业的当前上市公司，二是对停牌个股未来恢复上市的短期表现产生影响。”孙桂平称。　　上述北京公募运营人士则认为，部分较低持仓的基金对个股给出极低的估值，对二级市场有一定的影响，但也没必要放大这种影响。因为基金公司是根据自己对上市公司基本面和经济环境等因素的理解来进行估值的，给的参考价高于或低于真实的价值都是可能的。　　“等股票复牌，广大投资者自然会给出合理的价格。”该运营人士称。　　多位行业人士表示，对证券的科学估值和定价，不仅体现了公募基金公平对待投资者的价值，还发挥了对证券价值合理定价，推动长期投资价值体系形成的作用。　　上述北京运营人士认为，我们相信公募基金在进行估值的过程中，会把份额持有人的利益放在第一位，并且会公平对待所有的份额持有人，不会为了私利故意调低估值。该人士也提醒，需要注意时刻把份额持有人的利益放在第一位，并且公平对待所有的份额持有人，客观地对各类因素进行专业的分析，给出合适的估值。　　孙桂平也建议，未来可以对估值方法进一步调整，缩小相对主观部分，从而缓解不同基金公司的估值分化现象，同时也可以减小过分低估行为。　　“公募基金作为二级市场中重要的机构投资者之一，应该加强投研能力建设和从业规范建设，尤其在市场定价不清晰的情况下，向市场传递出更加合理的定价信号，避免过分高估或者低估，推动长期投资价值体系形成，引导证券市场向着稳定健康方向发展。”孙桂平称。

酷酷2022-08-29

超9成年内缩水！新发ETF难“长大” ，6成基金份额腰斩

。” 　　不过他同时表示，以国外的被动指数基金占比为标准，我国ETF及指数基金产品仍有很大的发展空间。对于目前尚未明显规模优势的基金公司而言，布局ETF的战略突破口或在于公司自身的资源禀赋。　　谈及未来ETF市场的突破口，上述人士表示，多个赛道逐渐拥挤起来，新的指数开发及产品设计难度加大，需要兼顾独特性与市场接受度。但相较于海外市场，中国的ETF发展空间还很大，Smart Beta策略类ETF、更加细分领域和崭新领域的定制型ETF产品以及近期发行成立的增强型ETF都有一定可操作性。

大策策2022-08-22

索罗斯最新持仓：空翻多纳斯达克，提前押中亚马逊大涨

RIVIAN、景顺旗下纳斯达克100指数基金QQQ看空期权，RIVIAN看涨期权和米高梅成长地产。　　在减仓RIVIA股票的同时，索罗斯清仓了RIVIA看涨期权，一季度末索罗斯曾持仓RIVIA看涨期权价值3.03亿美元，占持仓份额的4.62%，最新文件显示，索罗斯持有RIVIA股票1783.55万股，环比减持200万股，但其最新持股市值4.59亿美元，仍为第一重仓股。　　去年四季度索罗斯大举做多特斯拉的“神秘死敌”RIVIAN——一家由亚马逊和福特汽车参与投资的电动汽车，其持仓占投资组合的比重一度高达28.14%，持仓价值一度高达20.56亿美元，并在今年一季度通过看涨期权继续加仓。二季度该公司股价相对于四季度高点一度下跌接近90%，目前跌幅仍超过70%。　　值得注意到是，该基金还新购进了电动汽车公司LUCID看空期权230万份，价值3946万美元，买入东南亚电商巨头SEA看空期权60万份，价值4011万美元。　　此外，该基金还减持了台积电，其最新持有63367股，环比减少29153股。　　看涨纳斯达克100指数　　成功押注亚马逊等科技龙头　　该基金二季度买入最多的品种为美国校园REITS、BIOHAVEN制药、ALLEGHANY保险、景顺旗下纳斯达克100指数基金QQQ看涨期权。　　数据显示，索罗斯二季度买入40万份QQQ看涨期权，持仓金额达到1.12亿美元，该基金主要持仓包括苹果、微软、亚马逊及特斯拉、英伟达等大型科技股。该基金同时清空QQQ看跌期权，一季度末索罗斯曾持有100万份看跌期权，持仓价值3.62亿美元。另外索罗斯还减持了15万张SPDR S&P 500 ETF看跌期权。　　三季度以来，纳斯达克100指数累计涨幅接近20%，美国股市连续第四周上涨，上一次该指数连涨4周要追溯到去年11月。　　天风证券认为，纳斯达克市场是“科技巨头的孵化器”，三层架构股票市场不仅满足了中小企业的融资需求，也为优质企业提供了更佳的发展机会，造就了众多科技牛股，并一跃成为美国甚至全球最大最活跃的交易市场之一。纳斯达克100指数以纳斯达克综合指数为基础，选取在纳斯达克股票市场上市的市值最大的100家非金融公司，反映了包括计算机硬件和软件、电信、零售批发贸易和生物技术在内的主要行业上市公司的整体表现。在历史上美国股市经历大幅回调之后均有较大反弹，综合纳斯达克市场上市企业较高的成长性和盈利能力，逆势投资纳斯达克可能带来更大的回报。　　二季度索罗斯基金大幅增持亚马逊、谷歌、SALESFORCE等科技龙头，截至6月底，这3只股票都位列其前10大持股之列。二季度，索罗斯基金增持了59万股亚马逊，最新持股市值为2.12亿美元；增持谷歌10万股，最新持股市值1.15亿美元；增持36.42万股SALESFORCE，最新持股市值1.03亿美元。　　今年6月份，亚马逊每股现有股份拆分为20股生效，8月份，公司宣布将以每股61亿美元的现金收购消费类扫地机器人公司iRobot。这笔交易价值约17亿美元，包括iRobot的净债务。公司股价走出强劲的填权行情，三季度累计涨幅超过35%。　　二季度，该基金还新进了特斯拉、优步、推特等科技股，新进特斯拉29883股，持股市值2012万美元。

财股源源2022-08-15

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