。需求端， 下游客户格局改善， 客户对供应链的稳定性要求与头部运力企业的能力更匹配。以 PX 所在的化纤产业链为例， CR3 从 14.6%提升至 48.7%。2023 年以来整体需求偏弱， 当前已处需求景气度相对底部区间较长时间。运价方面， 2,000DWT、 3,000DWT 和 5,000DWT 三种船型的运价持续走低。 PX 和乙二醇等关键品类开工率和库存数同样持续低迷。 我们判断， 上述指标后续边际改善的概率较大。 综合能力居行业前列，业绩呈现显著的顺周期和高弹性特征。 合规管理和客户拓展能力居行业前列，推动公司进入运力扩张成本相对低和航线结构相对优的正向循环。 公司中型船舶运力占比约 79%， 程租收入占比约 82.7%。 由于中型船舶需求适配性强，程租单位载重吨毛利更高， 导致公司业绩与景气度关联度较高，业绩呈显著的顺周期和高弹性特征。 投资建议：高增长、高弹性和低估值，具备很高的投资性价比。 当前处“两高一低”阶段，即高成长、高弹性和低估值，具备很高的投资性价比。我们测算 2023 年至 2025 年，收入规模为 12.3 亿元、 15.8亿元和 18.7 亿元， 同比增长 41.5%、 29.0%和 18.1%； 归母净利润为2.1 亿元、 3.3 亿元和 4.2 亿元， 同比增长 23.8%、 55.9%和 27.7%。当前市值对应估值为 17.7x、 11.3x 和 8.9x。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示 油价及人工成本上涨；消费复苏不及预期；运营能力提升不及预期；监管政策变化；运输安全风险 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券王凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.25亿，根据现价换算的预测PE为16.44。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盛航股份（001205）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） 以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。lg...
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