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黑石集团下跌1.26%，报125.69美元/股

2月24日，黑石集团(BX)盘中下跌1.26%，截至00:04，报125.69美元/股，成交9445.18万美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，黑石集团收入总额80.23亿美元，同比减少5.81%；归母净利润13.91亿美元，同比减少20.41%。

金融界02-24 00:17

Uniswap项目调研分析报告

入高盛担任投资分析师，在2015年加入黑石担任全球首席运营官，2021年6月加入Uniswap，领导 Uniswap Labs 的增长、战略和运营。 Justin Wong：首席金融官HOF，毕业于康奈尔大学学士、德克萨斯州麦库姆斯商学院工商管理硕士。2004年加入和平部队，然后在德意志银行、西门子、维珍超级高铁等公司工作，曾经创立了The F Suite这家公司致力于将CFO聚集在一起解决难以克服的问题的私人社区，但是仅仅营业9个月，2021年3月加入Uniswap。 Raphaela S.：Uniswap 基金会COO，学经济学学士，曾经供职于美国银行分析师、FF Venture Capital、Blue {Seed} Collective 投资助理、2018年开始进入区块链行业，曾经担任Livepeer副总裁，2022年10月加入Uniswap，担任首席增长官，推动 Uniswap 协议的增长和使用。 1.3 投融资背景 Paradigm一直伴随着Uniswap从0到1，在资源、生态建设、资金、开发方面帮助Uniswap，Uniswap的今天与Paradigm的扶持和帮助密不可分。 2、产品情况 2.1 代码及开发者代码提交情况开发者数量结合代码提交和开发者数量变化看，Uniswap目前整体进度稳定，开发者人数也维持在合理区间，可以确定Uniswap的Roadmap实现和技术运营都非常稳定。 2.2 产品演化作为一个流行的去中心化交易平台（DEX），从 V1 到 V3，Uniswap 经历了几次重大升级，每个版本都带来了新的特性和改进，另外，Uniswap已经发布V4草案，里面介绍了Hooks以及Singleton功能，能够极大的提升Uniswap的可组合性，释放更多底层价值，提高更多的收益机会，优化资金使用率。 V1到V3的演变 Uniswap V1，2018年11月发布简单模型：采用自动化做市商（AMM）模型，允许用户直接与智能合约交易，而不是传统的买家和卖家市场；去中心化：完全去中心化，没有中心化的控制实体；支持仅限于 ERC-20 代币：V1 只支持 ERC-20 代币之间的交换； Uniswap V2，2020年5月发布 ERC-20 交易：引入了 ERC-20 代币对的直接交换，而不仅仅是 ERC-20 与 ETH 的交换；价格预言机：内置价格预言机，可以帮助其他应用程序获取代币对的累积价格信息，防止价格操纵；闪电交易：这个特性允许用户从交易开始到结束的短时间内借出任何数量的 ERC-20 代币； Uniswap V3，2021年5月发布集中式流动性：允许流动性提供者指定一个自定义的价格范围，增加资本效率的同时降低了无常损失风险；多层费率：提供不同的费率层级（如 0.05%，0.30%，1.00%），流动性提供者可选择不同的费率；流动性位置 NFT：每个流动性位置被代表为一个 NFT，使得流动性的管理和转让变得更加灵活；用户流向V3 我们能够从上图中看到，当前Uni V1已经不再使用，大量的LP优先选择V3。Uniswap V3本质上是V2版本的改进，为LP提供了更为灵活的流动性区间以及费率选择，但是这种改进并没有从最底层的机制上改变，V3对V2是完全兼容的，那么后续的LP大概率会优先选择V3。 V3的显著优势截取V2和V3同时间段的交易数据，在2023年11月份，使用V2进行的交易量在36.37亿美元，而手续费在0.3%，那么即Defillama上所示的1091万美元。因此用户不算滑点，每笔手续费在0.3%；V3交易量在360.41亿美元，接近v2的十倍，而手续费收入在4412万美元，也就是换算下来是0.12%，也就是平均的交易成本下降了60%。 V3通过引入市场机制提升资金利用率、降低手续费、提高LP收入。而V4的Hooks为Uni带来了可编程性，这种性质将增强池子的可组合性，具备很大的想象空间，也正是当前前后端分离的趋势越发明显，因此LP池的可编程性，让每笔交易绕过前端但是无法绕过LP池子的设定变得尤为重要。也就是说，未来前端的竞争将会加剧，多种多样的、适配不同编程功能的LP池子的前端将会出现各种竞争，进一步挣脱了Uniswap官方前端的限制，真正促进了区块链的最原始的特性——可组合性，而Singleton就是为了减少这种多Path寻找带来的Gas消耗而出现的产物。什么是 Hooks？原本我们执行一笔交易，直接调用交易函数，然后寻找最优路径，交易。现在我们交易一笔，需要先调用交易前的Hook，这个Hook是一个智能合约，能够在一个区块内执行给定的操作，然后执行交易，最后再执行一次Hook，也就是说我们想要执行一笔交易，需要执行相应路径的LP池前置的函数功能。开发人员可以在 Uniswap 协议的流动性和安全性之上进行创新，通过与 v4 智能合约集成的hook创建定制的 AMM 池。什么是Singleton？在V3中，我们需要搜索不同的池子（也就是不同的合约），来进行多链路（ ETH→USDC→USDT，涉及两个合约）的代币互换。如果把所有的代币保存在一个合约中，那么代币的多链路互换只需要在一个合约内进行，那么将极大减少创建LP的Gas消耗。这个被Uni称为Singleton。 2.3 市场发展发展历程社交媒体运营数据当前Uniswap占据的现货DEX市场份额在65%左右（以Dune为统计口径，由于不同的网站对合约的覆盖度不一致可能出现偏差），我们认为Uni的不懈创新，V4的可编程性、可组合性、资本效率的进一步提升，Uniswap仍然将在下一轮Dex竞赛中占据有利地位，关于具体的同赛道情况，将在市场与竞争处列举。 TVL数据 TVL方面，在V3上大量的TVL仍然集中在Ethereum上，但是目前其占有率正在逐步下降，链上活动也逐渐向Layer2迁移，主网的占有率随着Dencun升级的到来，将进一步下降，而Layer2的活跃程度也将进一步增加。 3、经济模型 3.1 代币分配在2024.8月底将完全释放10亿枚Uni，此时完全流通，后续的抛压主要来自commUnity部分。 Uni代币主要的分配给Community，这部分主要是用于生态发展、社区开发者贡献、Grants等。 3.2 持币地址分析 Nansen统计数据：当前持币地址最多的VC是a16z，占据大约5.35%，大约5350万枚代币。远超过第二名VC Blockchain Capital的250万枚代币 a16z一直对Uniswap保持支持态度，近一个月没有卖出一枚代币，代表了其对Uni后市的看好，以及对Uni的影响力的认可。目前拥有最多Uni代币的交易所是Uniswap，中心化交易所是Binance。 3.3 代币用途 Uniswap的代币，通常被称为Uni，有几个主要用途：治理 Uni代币持有者可以参与Uniswap平台的治理。这包括对协议的改进、费用结构的调整以及其他关键决策的投票。这种去中心化的治理结构使Uni代币持有者能够直接影响Uniswap的未来发展方向。流动性激励 Uniswap有时会通过奖励Uni代币来激励用户提供流动性。用户通过将代币存入Uniswap的流动性池来提供流动性，以支持平台的代币交换功能。作为回报，他们可能会收到Uni代币作为奖励。投票权和代表权 Uni代币持有者不仅可以投票参与治理决策，还可以代表小型代币持有者的利益。这增强了Uniswap社区中各种规模用户的声音。协议费用尽管目前Uniswap还没有对交易收取费用，但未来Uni代币可能会用于激励参与治理的用户，例如通过分配交易费用的一部分给这些用户。社区基金 Uni代币还可用于支持社区项目和提案，这些项目和提案旨在改善协议和扩大其使用范围。 4、市场与竞争 4.1 市场概览 Uniswap的竞争激烈，不仅仅面临DEX之间的竞争，也包括CEX之间的竞争。因为最大的基本盘在CEX，Uniswap想要蚕食CEX，非常不易，主要难点在于DEX 无法提供CEX相同的性能、流动性、UI/UX 和产品深度。仅DEX赛道，Uniswap已经从最开始的去年牛市期间的37%市场份额，而在今日份额接近65%，这主要是V3的升级和其价值并市场认同。在（周）交易量比例方面，Uniswap也处于当之无愧的龙头地位，并且在DEX赛道由于流动性一旦积聚、用户习惯一旦养成，那么会出现较为明显马太效应。 4.2 赛道项目目前能与Uniswap相比的是Pancake swap市占率15.4%，Curve市占率5.1%，由于Pancake是Fork Uniswap的代码，因此其在原创竞争力也比较弱，甚至Pancake目前走向了Game的路线，其搭建了一个游戏市场。目前Pancakeswap TVL在14.3亿美元，支持9条链。其基本盘主要来自于BSC，在其他链的统治力几乎没有。虽然Uniswap也在BSC上部署了协议，但是在BSC使用PancakeSwap可能是根植于BSC用户的共识，Uni也很难去挑战Pancake，但是转折点可能出现在v4版本上线，目前还需要继续观察。 4.3 优势与风险 Uniswap的竞争优势资本优势，Uniswap受到Paradigm全方位的扶持，团队执行力较高，开发进展平稳，版本上线节奏较好；技术优势，出V4版本将进一步提升资本效率、可组合性、可编程性，让LP下沉为DeFi世界的基础设施；先发优势，先发优势获取高市占率，尤其V3上线后市占率从37%增加到65%，Pancake的威胁与挑战较小； Uniswap面临的风险法律风险，主要是DEX的无需许可机制和代币未来如果增加分成可能面临的发行证券风险；代码风险，即使代码经过审计仍然存在潜在风险会导致资金全部损失；进度风险，可能存在开发进度不及预期，导致代币价格不及预期；迭代风险，V4版本可能带来更多的链上隐患，这对于前端的要求会变高，需要前端为用户筛选LP池； 5、总结 Uniswap从上线开始就一直是行业DEX的领头羊，占据最大的市场份额。通过AMM机制、价格预言机和集中式流动性的迭代升级，Uniswap让DEX开始被越来越多的人们所接受。随着Dencun升级和近期 Uniswap V4版本上线，Uniswap在DEX领域的市场地位将进一步被提升。 UNI代币虽然在较长的一段时间都没有亮眼表现，但是它的潜力并没有降低，反而是一直在随着Uniswap的发展在提升，尤其几乎不存在竞争产品的前提下，UNI存在较大上涨空间，一旦市场行情整体上行并进入牛市，有极大可能迎来大力度的爆发。来源：金色财经

金色财经02-20 18:27

黑石集团下跌1.37%，报128.47美元/股

2月16日，黑石集团(BX)盘中下跌1.37%，截至23:00，报128.47美元/股，成交4409.13万美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，黑石集团收入总额80.23亿美元，同比减少5.81%；归母净利润13.91亿美元，同比减少20.41%。

金融界02-16 23:16

ACY证券汇评：【每日分析】美国今年第一个雷点——商业地产

经出现问题。当时全球最大的另类投资公司黑石集团，遭遇了持有的商业地产债券违约。但在那个时候并没有掀起太大的波浪。然而就在上个月，黑石将违约的债券进行出售，最终只能以面值的一半成交，亏损严重。还记得商业地产的贷款是什么样的吗？只还利息，到期还本，问题就出现在这里。一旦贷款到期，借款人就需要出售地产或者进行转贷。商业地产的市价就成了最大的问题。举例来说，2020年疫情期间，小明花了4个亿投资了一栋写字楼，其中贷款了3亿。到了今年，贷款到期了，小明要偿还3亿的贷款本金。结果小明一卖，发现写字楼只值原本买价的一半2亿。这时候就会发生贷款的违约，资产的减记。换一句话来说，商业地产的问题所有人都知道，但知道和经历是两码事。只有到贷款到期的时候，投资者才会清晰的意识到没有危机的存在。这就好比一只将头埋在沙子里的鸵鸟不得不抬起头看到四周环伺的恶狼。据统计，单今年就有价值一万亿美元的商业贷款即将到期，高于预期40%。其中有三分之一的债务可能面临困境。这也让商业贷款银行处于危机之下。后续的潜在风险商业地产贷款的坏账激增，令中小型地区银行蒙受远超预期大幅亏损。监管机构强行要求银行拨备更多资金来应对危机，同样让银行的盈利能力受限。和去年一样，市场担心会出现银行业的系统性风险。不过，美国财长耶伦和美联储主席鲍威尔都表示商业地产的风险仍然是可控的，让市场吃下了一颗定心丸。就算地区银行真的出问题，政府和美联储也不会坐视不管，很可能像去年那样出手拯救。与此同时，虽然写字楼问题很大，但毕竟只是整个地产市场的一小部分。目前公寓楼市场稳定，贷款违约率远低于疫情期间的水平，再加上大型银行本身的资产风险较为分散。这次商业地产的风波很难造成整个美国银行业的系统性问题。即便如此，对投资者来说，最近的美国银行业依旧是个雷点，能不碰最好就不碰。今日数据 – 北京时间 15:45 法国1月CPI月率 23:00 美国2月一年期通胀预期 23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-ch.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2024-02-16

ACY证券02-16 17:12

纽约社区银行只是冰山一角 20余家放贷机构被监管部门紧盯

贷款。即使是最大的房地产所有者，比如黑石、Brookfield Asset Management Ltd等也遇到一些债务违约。过去几年，银行在降低商业地产贷款方面有回旋余地，因为它们的价值模糊且利率上升令市场被冻结，这也给了银行更大的灵活性来进行债务展期以及与借款人达成交易。但随着商业地产价格的下跌，现在情况变得更加棘手。

金融界02-16 07:57

纽约社区银行只是冰山一角 20余家放贷机构或被监管部门紧盯

社指出，即使是最大的房地产所有者——从黑石公司到布鲁克菲尔德资产管理公司——也在部分债务上违约。其他房东正在减少损失并放弃建筑物。彭博社表示，几年来，由于商业物业价值不明朗，银行在标记商业物业贷款时具有一定的自由度，高利率冻结了市场的大片区域。这也使银行在延长债务和与借款人达成协议方面有了更多的灵活性。但随着商业物业价格下跌变得更加明确，情况变得更加复杂。彭博社认为，现在，随着美联储表示将缓慢降息，更多的房地产交易开始揭示建筑物的真实价值，正好与大量未偿还贷款在到期前的浪潮相遇。根据商业地产数据提供商Trepp的数据，到2025年底，银行将面临大约5600亿美元的商业地产贷款到期。彭博社指出，寻求减少对商业房地产的暴露的放贷机构在贷款销售市场上面临着严峻的局面。一些机构，如Capital One Financial Corp.，已经找到了买家。但是对于办公楼和其他风险性财产，很难找到愿意接受贷款的投资者。对于这种情况将如何发展的预测是困难的，因为贷款是特定的，不能“一刀切地评判，”诺赖卡说，“这是一件不是问题的事情，直到它成为问题。”

丰雪鑫9902-16 02:21

比特币价格一周内大涨20%是时候买入比特币了吗？Bitcoin Minetrix预售已千万美元

易商正瞄准6.4万美元水平。根据资料，黑石旗下的比特币 ETF 产品 IBIT 周二单日净流入近5亿美元，反映出强劲的买盘需求。比特币作为全球最大的加密货币，其价格走势常常影响整个加密货币市场。比特币价格的表现不仅关乎投资者的财富增长，也代表了加密货币行业的发展前景。近年比特币价格大起大落，从最高接近7万美元跌至2万美元，波动率甚大。但纵观长期趋势，比特币价格仍保持上升态势，许多投资者看好比特币作为数字黄金的价值，预计其价格仍有较大上行空间。比特币突破5万美元因素：第一，机构资金持续流入，越来越多机构投资者开始配置比特币资产，提供了强大的价格支撑。据报导，东方汇理、Morgan Stanley 等知名机构陆续开放比特币相关业务。第二，通胀预期推高比特币价值，当前美国通货膨胀高企，投资者寻求通胀对冲工具。比特币具有有限供给的特点，被视为新型“数字黄金”，吸引资金配置。第三，全球经济阴霾仍在，地缘政治风险持续发酵，比特币作为去中心化数字资产，具有避险价值，受到资本追捧。比特币短期内可能维持震荡走势，但长期趋势仍看好。建议投资者在风险可控的范围内逢低做多，同时密切关注市场消息，动态调整持仓。无论如何理性看待市场，切忌盲目追高。更环保的比特币挖矿Bitcoin Minetrix 比特币ETF在2024年内获批，这重燃了加密货币市场的热情与信心。但比特币价格前景仍存在不确定性，风险与回报并存。这场游戏还远未结束，让我们拭目以待。炙手可热新挖矿代币Bitcoin Minetrix在筹集1100万美元后，准备追随比特币的脚步。虽然比特币SV的价格爆炸式增长已经引起了人们的注意，但有经验的加密货币交易员明白，通常有更多的项目准备激增。其中一个吸引早期投资者注意力的项目是Bitcoin Minetrix（BTCMTX），它旨在通过一种新颖的 Stake-to-Mine 机制使所有人的比特币挖矿普及化，通过质押BTCMTX代币，用户可以赚取比特币挖矿积分，以获得直接挖矿时间或挖矿收入的份额。参观认购Bitcoin Minetrix预售自 9 月推出以来，Bitcoin Minetrix 的预售迅速获得关注，迄今为止筹集了超过1000万美元的资金。日后预售结束，BTCMTX预计将在几家顶级交易所上市，为大众所接受。在这些上市之后，主要的加密货币影响者已经预测了 BTCMTX 的巨大潜力——No Bs Crypto 甚至推测，如果条件合适，它可能会“100倍”。 Bitcoin Minetrix目前阶段是以$0.0131美元透过公平预售，总代币供应量70%来筹集，另外预留12.5%作为质押奖励。这将允许小区尽快开始质押BTCMTX代币。所筹集资金将用于推出Bitcoin Minetrix平台、市场营销代币、提供质押奖励并租用现有云端挖矿设施。代币资料： -软顶-$17,500,000 – 1,400,000,000代币 -以太坊 -ERC-20 -$BTCMTX -起始价格-$0.011 -预售开始日期-2023年09月26日 -最低购买额-$10 参观认购Bitcoin Minetrix预售

Business2Community02-15 19:14

巴菲特最新“神秘持股”即将曝光大摩、贝莱德、安达成为重点关注对象

私募股权，因此他可能不想购买行业领导者黑石。

楼喆02-15 06:49

美国写字楼价格大跌暴露出影响全球的隐秘风险

顿，中介已经开始以约50%的折扣推介以黑石(127.95,3.00,2.40%)集团拥有的办公楼担保的贷款。在洛杉矶，一栋优质写字楼去年12月的售价比十年前的买价低了约45%。同时，美国联邦存款保险公司以40%的折扣发行了约150亿美元由纽约公寓楼为担保的贷款。这是市场的一个转折点。美联储行将结束几十年来最为激进的升息步伐，对房地产投资者来说借贷成本将更为清晰。一些业主将别无选择只能在债务到期时卖掉他们的房地产。根据数据公司Trepp的统计，明年年底之前将有超过1万亿美元的商业房地产贷款到期。影响将会很广。在过去10年利率极低的情况下，全球投资者热衷于投资写字楼和其他商业建筑，将其视为债券的安全替代。从洛杉矶到纽约，美国的城市依赖着顶级写字楼的升值来填补房产税的金库。而银行，尤其是地区性银行，则为这些如今已不值几个钱的写字楼发行了大量的债务。它们最终只能面对资产负债表上的黑洞，并承担后果。 “不可能永远一成不变，”Madison Realty Capital联合创始人Josh Zegen说。 “一旦交易发生，价值下降，那就迫使一些回归市值的对话发生。” 这场危机的严重程度还不好说。美国财政部长珍妮特·耶伦上周表示商业地产的亏损令人担忧，但情况是“可控的”。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在2月4日接受60 Minutes节目采访时表达了类似的观点。也有些预测更为悲观，地产投资人Barry Sternlicht预计写字楼亏损将达到1万亿美元。延长期限很多年来，银行一直采取一种拖延的策略，也就是在动荡的时期专注于延长贷款期限，而忽略短期的估值。这在疫情期间是可行的，当时写字楼、商店和酒店都无人造访，银行也收不到贷款还款。在当时不清楚这些是不是短期问题的情况下，选择承受巨额贷款减记并不合理。不幸的是，这场危机最终落脚到失控的通货膨胀和持续加息造成的物业价值暴跌。这个问题在写字楼板块格外明显，因远程办公带来的空前空置率并没有恢复。房地产经纪公司仲量联行表示，相较于欧洲和亚洲，美洲的情况又因重返办公室进程落后而尤为严重。

金融界02-15 06:10

凯雷加入私募基金的角逐瞄准欧洲富裕阶层的资本

其首支欧洲私募信贷基金，这意味着其加入黑石集团等巨头的行列，竞相争取欧洲富有投资者所持有的数万亿美元资产。新基金将投资于一系列融资策略并专注于向欧洲企业提供贷款。凯雷新任财富管理主管Shane Clifford表示，富裕人群现在是重中之重，未来几个月还计划在欧洲和美国推出更多基金。 “我们必须在欧洲开展业务并保持活跃，欧洲是我们的第二大市场，”Clifford表示。他表示，凯雷已在纽约聘请了一名产品主管，并正在欧洲和亚洲等全球各地招聘财富管理团队。凯雷在美国类似的零售基金管理着仅60亿美元的资产，与竞争对手相比规模较小，此外其还通过其他架构为高净值客户管理约500亿美元的资产。多年来，包括黑石集团等全球资产管理公司一直在全球范围内寻找富裕客户。如今，诸如Apollo Global Management和阿瑞斯管理公司也在加紧努力寻求新的资本来源。在高利率和地缘政治风险的影响下，传统的养老金和捐赠基金投资者变得更加谨慎，欧洲因此成为新的追逐焦点。凯雷进入这个市场凸显出其首席执行官Harvey Schwartz试图将客户群拓展至主流大型机构之外。他一直承受着来自股东的压力，要求他帮助提振公司低迷的股价，并在连年的领导层变动之后阐明清晰的愿景。他本月对分析师表示他相信凯雷的品牌将成为其吸引富裕客户的一项资产。

金融界02-14 06:24

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