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比特币与流动性问题:银行危机引发的“牛市陷阱”?
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528 亿美元,甚至高于 2008 年
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期间的水平。 从技术上讲,这不是新的注资,因为银行存入抵押品以换取贷款。 但无论抵押品条款如何,美联储实质上是在用流动性较低的资产换取流动性较高的资产——债券换现金。 这增加了市场上的资金流通,从而增加了流动性。 但整个经济的流动性却大大降低了。 贴现窗口的激增凸显了银行的恐惧程度。 美联储的支持被视为银行的最后手段,他们只有在无法相互借钱时才求助于美联储,因为这是一个更昂贵的选择。 如果银行不向其他银行放贷,你可以打赌他们也不会向企业客户放贷。 由于美联储的举措,这波流动性浪潮理应席卷市场? 除了通过 BTFP 预付的相对较少的金额外,它还不是真实的。 话又说回来,市场真的不需要做出反应。 对市场来说更重要的是预期,他们似乎在暗示紧缩已经基本结束,当前的危机将迫使美联储迅速放松政策。 我们在联邦基金期货定价中看到了这一点,这表明美联储主席鲍威尔将在 7 月开始降息。 我们在油价中也看到了这一点,由于预期需求下降,油价最近跌至 2021 年底以来的最低日收盘价。 宽松预期对BTC 更为重要 宽松的货币政策通常意味着更多的资金(因为钱相对容易借到)追求更高的回报(因为较低的利率意味着政府债券等更安全资产的收益率较低)。 这往往会将投资者推向风险曲线之外,因为这是更高回报的地方,这就是为什么我们谈论更高的“流动性”有利于“风险资产”。 在风险资产中,BTC 对流动性的波动最为敏感,它无疑是传统意义上的风险资产(鉴于其高波动性),并且与股票和债券不同,它没有收益或信用评级漏洞。 与几乎所有其他资产不同,它不受实体经济的束缚,除非受到流动性流动的影响。 在盈利预期可能下调和企业整体脆弱的环境下,“纯投资”可能会吸引宏观投资者。 BTC 近期相对于其他加密资产的出色表现,以及现货和衍生品交易量的激增,表明这已经开始了。 一个更具体的加密叙述正在建立 美国印钞的预期(如果实现)将进一步造成美元贬值,突出具有固定供应的资产的保值属性。 几个世纪以来,黄金一直是传统的避风港,并在早些时候达到了自去年初俄乌战争以来的最高点。 然而,黄金并不完全具有抗压性,除非通过中心化的第三方,否则很难存储,而且使用起来也很复杂。 另一方面,BTC 是数字化的,可以相对轻松地移动,并且是一种不断发展的技术,其用例尚未出现。 更为紧迫的是对银行业日益增长的担忧。 大约 14 年前,比特币的创造者中本聪在第一个区块中留下了文字“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks(泰晤士报当天的头版标题:财政大臣正站在第二轮救助银行业的边缘)”。 虽然很少有人预计比特币会很快取代法定货币,但许多人可能会认为它作为一种保险资产,可在银行停业的情况下用于经济活动。 比特币的创建是为了替代传统的集中式金融——这种说法在当今的不确定性中具有更大的相关性。 所有这一切都可能体现在明年离开加密市场的职业经理人的投资组合调整决策中,以及那些迄今为止一直在场外困惑或怀疑观望的人。 所有人都会记得上一次货币宽松政策与瞬息万变的市场和新型流动资产相结合时发生的事情。 许多人希望避免被指责第二次错过,尤其是当许多三年前想象的障碍(不稳定的系统、消耗过多的能量、可能被禁止)在某种程度上被去除时。 注意到这一点的不仅仅是专业投资者。 周四,Axios 报道称,应用程序监控服务 Apptopia 检测到自 Silvergate Bank 关闭以来加密钱包下载量急剧增加。 机构往往不会在移动应用程序上托管加密资产,因此这更有可能反映出零售兴趣的回升。 这可能是回暖正在升温,就像不断演变的银行业危机一样。 美联储为支撑银行而采取的举措可能在一定程度上遏制了恐慌,但一个形象的比喻是,它们是在被切断的动脉上贴创可贴。 来自斯坦福大学、哥伦比亚大学和其他大学的一组研究人员上周发表的一篇论文显示,10% 的银行的未确认资产负债表损失比硅谷银行更大; 10% 的资本金较低,近 190 家银行面临受保存款人受损的风险,大约 3000 亿美元的受保存款可能面临风险。 从银行的强劲资金流出来看,人们对银行系统的信任似乎正在动摇——上周,货币市场基金出现了自 2020 年 4 月以来的最大资金流入。欧洲的银行业问题目前很棘手而且溢出效应明显,那里的企业问题因交易部门和财富管理部门的疲软而加剧,可能会进一步损害全球银行体系所依赖的信心。 在这种环境下,一种不依赖中心化信任的资产很可能会吸引更多的关注。 更重要的是,在经历了一年令人震惊的一系列严重打击之后,加密市场在最近几个月表现出了非凡的弹性。 即使在压力下,交易也得到执行,资产转移,稳定币脱钩得到纠正,唯一的交易限制是由于在传统银行营业时间之外无法进入法币结算通道。 换句话说,加密市场发挥了作用。 银行业没有; 考虑到上周停牌的次数,传统市场也没有。 因此,虽然 BTC 和更广泛的加密货币生态系统将受益于更宽松的货币政策,甚至比其他资产受益更多,但这个故事比看起来更微妙。 一方面,货币政策目前还没有明显放松,尽管朝着这个方向转变的预期似乎确实推动了本周的走势。 另一方面,加密叙事是多层递进式的,每一层都将提供价格支持,它还准备在未来发挥更大的相关性。 加密生态系统中的许多人早就意识到,在全球金融体系的脆弱性进一步暴露之前,BTC 不太可能在主流层面上真正展示其长期价值,这对很多人来说意味着更多痛苦和等待,那些为近期价格欢呼的“半吊子”流动性专家请记住这一点。 来源:panews 作者:Genesis Trading 前研究主管Noelle Acheson 编译:比推BitpushNews Mary Liu 来源:金色财经
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金色财经
2023-03-25
德银股价暴跌引发恐慌!避险资金涌向美元 ActionForex.Com:欧元、英镑、日元和澳元短期技术前景分析
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欧洲银行股,投资人担忧,这起2008年
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以来最严重的银行业动荡可能还没受到控制。 FXStreet.com分析师Joseph Trevisani说:“多年来,每当察觉到有可能或是真的出现根深蒂固的问题时,人们就会转向美元,我认为现在的情况就是这样。” 德国《商报》援引标普全球的数据报道,德意志银行CDS风险溢价从3月22日的142个基点涨至24日的208个基点,引发投资者密切关注。 IG首席市场分析师Chris Beauchamp表示:“我们仍在紧张地等待另一张多米诺骨牌的倒下,德意志银行显然是每个人心中的下一张骨牌。看起来银行业危机还没有完全平息。” WisdomTree分析师表示:“市场参与者对银行业的动荡是否已经结束,或是否会有更广泛的蔓延仍有疑问。现在从各国央行那里也可以看到,这场动荡不会对他们的货币政策行动进行硬性刹车。这让市场感到不安,因为可能会加剧或暴露出银行业的新脆弱性。” 德国总理朔尔茨3月24日在布鲁塞尔参加欧盟峰会后表示,德意志银行已从根本上完成商业模式的现代化重组,如今盈利丰厚,没有理由担心。欧盟对银行监管制定了严格规则,欧洲银行系统是稳定且有弹性的。 美联储“鹰王”、圣路易联储主席布拉德周五表示,美国第一季的经济数据强于预期,有鉴于经济持续强劲,他提高对今年终端利率的预测。该预测是基于银行业压力会缓解的假设。 布拉德解释称,他之前对终端利率的预期是5.375%,现在是提高25个基点至5.625%,以回应更强劲的经济数据,而上调利率预期是基于一个假设——未来几周和几个月内,金融压力会减轻。不过倘若金融压力恶化,也可能会下调利率预期,但这不是他认为有可能的情境。 以下是ActionForex.Com所撰文章的主要内容: 欧元/美元 欧元/美元倾向目前保持中性。周五盘中,欧元/美元成功守住4小时图55周期指数移动平均线(EMA),这令短期前景继续看涨。假如突破1.0929,欧元/美元将首先瞄准1.1032的高点。若突破这一水平,欧元/美元将恢复从0.9534以来的整体上升趋势,目标看向斐波那契水平1.1273。 在下行方面,若欧元/美元强势跌破4小时55周期EMA,该货币对可能会延续从1.1032开始的修正模式,并进一步跌向1.0515。 (欧元/美元4小时图 来源:ActionForex.Com) (欧元/美元日线图 来源:ActionForex.Com) 英镑/美元 英镑/美元倾向首先保持中性,只要能守住支撑位1.2177,预计该货币对将进一步上涨。一旦突破1.2342,英镑/美元将瞄准1.2455/6阻力区。假如决定性地突破上述阻力区域,英镑/美元将恢复从1.0351以来的更大升势,目标为斐波那契水平1.2759。 在下行方面,若英镑/美元跌破1.2177的支撑位,将表明从1.2445开始的修正模式正在继续延伸,并令汇价倾向转向下行,目标瞄准1.2009支撑位。 (英镑/美元4小时图 来源:ActionForex.Com) (英镑/美元日线图 来源:ActionForex.Com) 美元/日元 美元/日元倾向眼下保持下行。美元/日元从137.90的下行走势仍在持续,料重新测试低点127.20。 在上行方面,美元/日元需要突破阻力位132.99,以表明短期走势已经见底。否则,即使展开反弹,美元/日元的前景仍将看跌。 从更大的角度来看,美元/日元从127.20开始的反弹走势应该已经在137.90处完成,这是一个修正动作。从151.93(2022年高点)开始的下降趋势仍在进行中。 (美元/日元4小时图 来源:ActionForex.Com) (美元/日元日线图 来源:ActionForex.Com) 澳元/美元 澳元/美元跌破小型支撑0.6648,这表明该货币对从0.6563的反弹走势已经在0.6758完成。澳元/美元走势倾向回到下行,目标为低点0.6563和斐波那契水平0.6546。假如决定性地跌破上述水平,澳元/美元将恢复从0.7156开始的整体下跌走势,并带来更大的看跌影响。 (澳元/美元4小时图 来源:ActionForex.Com) (澳元/美元日线图 来源:ActionForex.Com)
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tqttier
2023-03-25
市场周评:大事不断的一周!又一银行巨头恐爆雷?美元上演绝地反击 金价“高台跳水”
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欧洲银行股,投资人担忧,这起2008年
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以来最严重的银行业动荡可能还没受到控制。 FXStreet.com分析师Joseph Trevisani说:“多年来,每当察觉到有可能或是真的出现根深蒂固的问题时,人们就会转向美元,我认为现在的情况就是这样。” 受美元反弹打压,周五现货黄金收报1975.52美元/盎司,大幅下跌17.04美元或0.86%,日内最高触及2003.04美元/盎司,最低触及1975.15美元/盎司。 本周,现货黄金下跌13.15美元或0.66%。 道明证券大宗商品市场策略主管Bart Melek表示,美元上扬,加上美股午盘反弹代表风险偏好回升,可能是促使金价周五走低的因素。 BullionVault研究主任Adrian Ash指出,黄金再次遭遇2000美元/盎司阻力。和2008年一样,当年贝尔斯登接受救助让黄金首度站上1000美元/盎司,被焦虑的存户和投资人买进,然而一旦遇到真正的危机,无论是什么资产都会被抛售,因此假如股票大跌,黄金也难逃劫数。 瑞银分析师Giovanni Staunovo表示,尽管部分获利了结和美元走强令黄金承压,但投资者可能会利用任何下跌机会增持黄金,从而在未来12个月引领金价走高。 自硅谷银行3月10日倒闭以来,黄金一直受益于避险需求。FXTM市场分析师Lukman Otunuga指出,黄金仍受多个基本面因素影响,包括美联储利率预期、对银行业的恐慌、美元强弱、美债殖利率的起伏。 本周,20位华尔街分析师参加了Kitco News的黄金调查。在参与者中,有13位分析师(占65%)看好近期金价的表现。与此同时,5位分析师(25%)下周看空黄金,2位分析师(10%)认为价格将横盘震荡。与此同时,网上投票共有896人次参与。在这些受访者中,有639人(71%)预计下周金价将上升。另有152人(17%)认为金价会走低,105人(12%)持中性态度。 散户投资者对黄金市场的信心处于一年多来的最高水平。与此同时,本周投票的参与度达到年初以来的最高水平,表明投资者对黄金的兴趣日益浓厚。 美股周线收高 德银状况备受关注 因市场对银行业危机蔓延感到担忧,美股周五早盘低迷,道指一度下跌逾300点,但随着欧洲央行和德国总理发表安抚市场的言论后,股市出现反弹。 道指周五上升132.28点,升幅为0.41%,报32237.53点;纳指上升36.56点,升幅为0.31%,报11823.96点;标普500指数上升22.27点,升幅为0.56%,报3970.99点。 本周道指上升1.18%,标普500指数上升1.39%,纳指上升1.66%。 德意志银行在美国上市的股票收跌3%,盘中一度下挫逾8%。此前这家德国银行的信用违约掉期大幅上涨,引起了市场对欧洲银行业健康状况的担忧。 欧美银行危机仍是市场焦点。投资者担心德意志银行将成为瑞士信贷暴雷之后的最新受害者。 美国财长耶伦周五紧急召开金融稳定监督委员会(FSOC)会议,美国财政部会后声明指出,FSOC同意,尽管一些银行机构面临压力,但美国银行体系仍然稳健且有弹性。 摩根大通全球市场策略师Michael Bell表示,投资者正试图确定“对银行系统的担忧将在多大程度上导致信贷情况进一步收紧”。Bell指出,这将决定股市的前景,美国和欧洲经济衰退的风险都有所上升,根据历史经验,经济低迷对市场而言绝不是好消息。不过,他也表示,各国央行和监管机构可能会对银行业面临的压力继续做出回应。 美国合众银行财富管理部门全美投资策略师Tom Hainlin表示:“市场波动的主要驱动因素,是投资者评估价格稳定和金融稳定之间的拉锯战。美联储有责任抑制通胀,同时限制可能因持续加息而对资本市场活动的进一步压力。” 对欧洲银行的担忧令油价回吐本周部分涨幅 由于对美国和欧洲银行业的担忧情绪再起,重燃市场对信贷紧缩和经济衰退的担忧,原油期货价格周五收低,吐回本周部分涨幅。 周五,纽约商品交易所原油市场5月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格收市下跌70美分,或1%,报69.26美元/桶。但本周仍收高3.5%。 5月交割布伦特原油期货价格收市下跌92美分或1.2%,报74.99美元/桶,但本周仍收高 2.8%。 分析师称,更广泛的经济担忧——特别关于欧美银行业状况的担忧,仍是原油市场最突出、最大的中期风险因素,因为交易员普遍预计原油需求存在下行风险。 City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示,市场有一些预期主要央行将暂停加息,但这并非经济得到缓解。加息对银行业的冲击在过去几周已浮现,但对经济的全面影响尚未显现。 SPI资产管理公司管理人Stephen Innes周五表示,石油市场目前最大的风险是信贷收紧,原因在于这个可能负面冲击全球石油需求。Innes表示,虽然全球银行业爆发危机,但“我们认为这对供应或需求的影响相对有限”。
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tqttier
2023-03-25
决策分析:三大股指强势反弹! 全球当局努力稳定应行业危机 交易员已押注6月降息
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析师Mark Haefele表示,全球
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后出台的法规,加上政策制定者在过去几周的反应力度,意味着最近的金融风暴不太可能演变成类似于2008-2009年那样的局面崩溃。“信心仍然脆弱,波动性可能仍然很高,政策制定者可能还需要采取进一步措施,以确保对全球金融体系的信心保持稳固,尽管如此,金融状况可能会收紧,从而增加经济硬着陆的风险,即使央行放松加息也是如此。” 当经济衰退的担忧加剧时,银行往往处于前线,因为它们是信贷流经经济的渠道。交易员放弃了美联储将在5月加息的押注,并进一步押注美联储的下一次转变将是最早在6月降息。尽管美联储主席鲍威尔表示降息不是他考虑的“基本情况”。对于欧洲央行和英格兰银行,交易员不再将额外加息25个基点计入价格。此举是在全球债券上涨之际发生的,两年期美国国债收益率跌至9月以来的最低水平。 三位美联储官员呼应鲍威尔恢复价格稳定的决心,称本周的紧缩政策显然是遏制经济过热所必需的。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德还表示,他现在预测今年将加息至5.625%,这比他的同事的预测中值高出50个基点。当天早些时候,纽约联储数据显示,衡量美国通胀活动的指标放缓至2021年以来的最低水平。 DoubleLine Capital LP首席投资官Jeffrey Gundlach 认为美联储很快就会“大幅”降息。他还警告美国收益率曲线发出“红色警报衰退信号”。据美国银行称,由于对经济放缓的担忧加剧,投资者正以自大流行病爆发以来最大规模的现金逃离。认为股票和信贷市场在未来几个月下滑的 Michael Hartnett领导的一个团队写道:“信贷和股市对降息过于贪婪,对经济衰退的恐惧还不够。”这位去年正确看跌的策略师表示,投资级利差和股票将在未来三到六个月内受到打击。 该报告援引EPFR Global的数据称,截至周三的一周,全球现金基金流入近1,430亿美元,为 2020年3月以来的最大流入量,过去4周累计流入超过3,000亿美元。货币市场基金资产已飙升至超过5.1万亿美元,创历史最高水平。Michael Hartnett表示,此前的飙升恰逢美联储在 2008年和2020年大幅降息。 投资者正在避开美国企业最脆弱的借款人,尽管信贷市场因押注全球银行业危机最严重的时期可能已经结束而上涨。 自2月底美国三家区域性银行倒闭且瑞士信贷集团被仓促接管后,通常发行的两个最弱级别的公司债务(B和CCC)之间的利差差距急剧扩大。根据数据,现在CCC发行人发行债券的成本平均比B级发行人高出531个基点。 下一个交易日焦点、风向标: 01:00德国3月IFO商业景气指数 03:00英国3月CBI零售销售预期指数 17:30澳大利亚2月季调后零售销售(月率) 美国参议院银行委员会就硅谷银行事件举行听证会 10:00英国央行行长贝利在伦敦经济学院发表讲话 14:00美联储理事杰斐逊就货币政策发表讲话 主要货币走势分析: 欧元:欧元/美元走低,收报1.0759,跌幅0.64%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.0894,进一步阻力位于1.0965,关键阻力位于1.1001;汇价下行的初步支撑位于1.0787,进一步支撑位于1.0751,更关键支撑位于1.0680。 英镑:英镑/美元收低,收报1.2228,跌幅0.46%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.2331,进一步阻力位于1.2378,关键阻力位于1.2414;汇价下行的初步支撑位于1.2248,进一步支撑位于1.2212,更关键支撑位于1.2165。 日元:美元/日元收低,收报130.713,跌幅0.05%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于131.54,进一步阻力位132.272,关键阻力位于132.882;汇价下行的初步支撑位于130.198,进一步支撑位于129.588,更关键支撑位于128.856。
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一禾
2023-03-25
高盛大幅上调金价预期至2050美元!Zerohedge:“美元末日”即将来临 黄金将很快达到2100美元
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未有的,导致利率波动率飙升至2008年
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最严重时期的水平。在抛售期间,黄金的表现优于股票或信贷等风险资产,使其成为避险循环中的有效对冲工具。石油和贱金属等周期性大宗商品大幅下跌,主要原因是流动性冲击,而非根本的微观基本面有所增强。从财务上看,这是一种风险价值冲击,始于利率,因为硅谷银行的崩溃迫使人们重新思考联邦基金利率的路径。 一段时间以来,黄金一直在增长风险和通胀风险之间摇摆,今年第一季只是突显了市场情绪的反复无常。最初,中国重新开放导致美国经济增长快速复苏,美元走低,这一“金发女郎”情景将金价推高至1950美元/盎司,但强劲的美国宏观和核心通胀数据迅速改变了这一局面,推动金价再次回落。随着人们对美国银行体系压力的担忧因加息而持续,以及政策制定者被迫干预以确保金融稳定先于价格稳定,黄金已与实际利率、美元和更广泛的信贷风险重新调整。换句话说,在我们看来,金价大幅飙升至我们的12个月目标水平1950美元/盎司,几乎完全是由与恐惧相关的黄金需求增加所解释的,与10年期实际利率的下降相一致。 正如我们之前所说,“恐惧”是推动黄金上涨的关键中短期因素。虽然这与增长预期密切相关,但许多风险因素也与此相关。除了实际利率,贬值风险、主权资产负债表风险、地缘政治风险和其他市场尾部风险也很重要,因为黄金是一种避险资产。随着不确定性的增加,投资组合中的偏好转向更多黄金,从而推高金价。总体而言,我们在框架中发现,以美国短期利率衡量,恐惧对黄金投资需求的推动作用远比持有黄金的机会成本重要得多。 (图源:高盛) 当前“恐惧”加剧的催化剂不仅是银行业和融资压力(达到2020年3月以来的水平),还包括市场暗示的美国明年陷入衰退的可能性大幅上升。随着规模较小的地区性银行的银行存款正在快速下降,而资本外逃的风险持续存在,通过融资成本上升直接传导到实体经济,这一点很难忽视。我们的美国经济学家将2023年第四季的增长预期相应下调0.3个百分点,原因是贷款减少导致资本支出减少,并将美国在一年内陷入衰退的概率从之前的25%提高到35%。瑞信纾困方案的结构进一步加大了银行融资成本上升对欧洲经济持续影响的风险。虽然形势仍然不稳定,但恐惧是会传染的,并导致美元下跌时COMEX黄金净投机头寸激增(截至3月14日的最新数据,当时黄金为1907美元/盎司)。我们预计本周五美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告将显示,投机性黄金买盘将从历史低位进一步飙升。宏观市场在最近一段时间变得异常脆弱或“不稳定”,这可能是受政策不确定性、头寸风险和流动性不足的驱动,这可能进一步加剧由恐惧驱动的黄金需求,这表明金价可能会缓慢走高。特别是,面对创纪录的宏观数据波动,央行何时最终会转向的不确定性可能会占主导地位,这加剧了资产价格出现难以预料的、不寻常的大幅波动的风险。 金融博客Zerohedge撰文称,在这种特殊情况下,高盛当然是正确的,下面的图表显示了黄金与各种现已失败的银行股之间的巨大脱节。 (图源:Zerohedge) 最后,以下是高盛设定目标价的理由: 总的来说,这些因素表明金价有望走高,尽管这可能是一个缓慢的磨砺,而不是持续飙升。虽然过去一年黄金在缺乏“恐惧和财富”的宏观环境下挣扎,但我们认为这两个因素今年都对黄金有利。我们将黄金价格的新目标定为2050美元/盎司,而不是之前的3/6/12个月预期的1850/1950/1950美元/盎司。在我们看来,在美国经济衰退的情况下,如果美联储不降息以转向支持增长的方向,那么金价要持续上涨到2100美元/盎司以上将是一个挑战。 Zerohedge指出,按照当前的速度,黄金将在几天内达到2100美元/盎司的历史新高,因为市场低估了一旦有几家银行倒闭,很快就会出现的绝对恐慌;如果财政部最终投降并推出统一存款保险,这个价格目标就会更快实现。正如我们之前解释的那样,这将是美元末日的开始。
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夏洛特
2023-03-25
会员
先锋集团债券负责人:欧美银行业动荡是一种“情绪传染”
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问题更多是一种“情绪传染”,而非在全球
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期间所看到的那种系统性问题。 “与2008年相比,存在重大差别,”Devereux表示,“这不像次贷危机期间雷曼兄弟面临复杂衍生品的对手方风险。” 她表示,最近饱受关注的欧美银行在传统资产方面存在风险管理问题,而利率快速上升暴露了这些弱点,迫使银行成为卖家,造成损失。她还称,其固定收益团队的主动管理型投资组合对这些银行的风险敞口极小。先锋集团全球资产管理规模为7.5万亿美元。 “要不是失去了客户的信任,他们今天可能依然屹立不倒,”她说,“先锋集团的经济学家认为,由于美国联邦机构和其他银行快速采取行动,损害基本上已经得到控制。”
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金融界
2023-03-25
马斯克:美联储主席换成GPT-4都比现在强
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与了一次非同寻常的救援行动,旨在是防止
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蔓延。 在欧洲,瑞士信贷的崩盘进一步加剧了人们的不安情绪。上周,瑞银集团以逾30亿美元的价格收购了瑞信。 银行业危机加剧了美国国债市场的剧烈波动。本月,由于银行业动荡降低了市场流动性,衡量债券市场波动性的指标“洲际交易所美银美林波动指数”(ICE BofA MOVE)升至2008年
金
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危
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以来的最高水平。 马斯克并不是唯一一个批评美联储最近加息的人。穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi也认为此次加息不必要。他表示:“鉴于银行系统的脆弱性,美联储再次加息的决定令人失望。他们正冒着加息过高、过快的风险。” 马斯克对美联储加息的失望可以追溯到很久以前。去年12月,马斯克就曾将特斯拉股价暴跌归咎于美联储,称加息降低了股市对投资者的吸引力。特斯拉股价去年跌了65%,市值损失了7000亿美元。 马斯克当时在推特上称:“随着‘无风险’国库券的实际回报率接近风险高得多的股票回报率,股票的价值就会下跌。例如,如果国库券和股票都有10%的回报率,每个人都会买前者。”
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金融界
2023-03-25
“末日博士”鲁比尼:三大导火索即将引爆下一场
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oubini)周四警告称,2008年的
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或将卷土重来。鲁比尼曾精准预测2008年
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的到来,由此被华尔街誉为“末日博士”。 他在近日采访时提到,近几十年来全球累积了“巨额的债务”,无论是个人、公司、金融机构、政府或者国家,只有低利率才能保证他们能在高债务水平下生存。 “如果是低利率的话,即使是无力偿还债务的破产机构也能维持生计。在全球
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期间,我们就曾救助过这些破产机构。” 2008年美国出台了《经济稳定紧急法案》,包括了7000亿美元的问题资产救助计划,以购买银行不良资产。疫情期间,美国也推出类似的救助计划,为各类型机构提供大规模支持。 但现在情况不一样了。美联储同其他央行为了抗击通胀不得不选择加息,高利率时代来临,意味着严重的经济衰退也不远了。 周三,尽管几家银行连续倒闭引发了市场恐慌,美联储还是把降通胀当作首要任务,宣布加息25个基点。此举受到了多方批判。穆迪首席经济学家Mark Zandi认为加息“没有必要”,而特斯拉首席执行官马斯克甚至称这是“愚蠢”行为。 鲁比尼则认为美联储和其他央行现在处于两头不讨好的境地。加息会危及金融系统稳定性,降息又会刺激通胀升温。而现在,要找到一个方案防止硬着陆和避免严重金融压力,已经太晚了。 “我们已经几次先发制人地避免了债务危机,挽救破产机构于水火之中。但现在的局面似乎变得无可救药了,因为高通胀代表着必须加息,加息就意味着风险,风险终将引爆债务危机。” 由此,鲁比尼分析了以下几个可能会引爆危机的导火索。 首先,是个人和企业收入的减少。个人可能面临降薪和失业。对于公司来说,利润下降导致收益削减,压力将首先体现在损益表上。 其次,高利率也会使资产价值缩水,带来更高的借贷成本和更低的流动性。同时高通胀之下,货币贬值,即便是纸币也变得不那么值钱了。 最后,高杠杆率机构的债务偿还能力更是会备受冲击。因为,无论是抵押贷款、信用卡、汽车贷款偿抑或是公司的银行贷款,债务成本都会升高。 Cox汽车公司最近公布的数据显示,美国汽车贷款的严重拖欠率达到了17年来的峰值。 种种因素正把美国经济推向危险的“百慕大三角”。鲁比尼表示,人们的收入、公司资产价值大幅缩水,进而让他们更难再次融资以应对债务。其中,高杠杆率机构相对更容易掉入深渊。 此类困境叠加循环之下,债务系统性危机将最终爆发,出现违约和拖欠的情况。而这在鲁比尼看来并不遥远。
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金融界
2023-03-25
美国慌了?银行危机接连爆发 耶伦召开紧急金融稳定会议
go
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和央行尚未遏制住银行业自2008年全球
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融
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以来遭受的最严重冲击而受到打击。 耶伦周四再次试图平息人们对银行挤兑进一步加剧的担忧,她对美国国会议员表示,如果银行倒闭威胁到更多存款挤兑,她准备重复硅谷银行和签名银行倒闭时采取的措施,保护未投保的银行存款。 这些援引“系统性风险例外”的行动是由耶伦、美国总统拜登、联邦存款保险公司和监管硅谷银行和签名银行的美联储采取的。 周五的会议将使监管机构的范围扩大,包括监管全国性银行和联邦储蓄协会的美国货币监理署(OCC)的负责人,以及SEC、美国国家信用合作社管理局(NCUA)和其他机构的负责人。 该机构近几个月的大部分工作包括为新的金融法规奠定基础,这些法规旨在将气候变化风险管理纳入监管体系。 耶伦周三在参议院听证会上回答有关非银行金融部门风险的问题时表示,监管委员会正在修订指导意见,以恢复该机构将非银行金融机构列为系统重要性机构的能力。此举将使指定机构受到更严格的监管。 在硅谷银行破产后,美国金融监管机构面临压力,要求它们更明确地说明,它们是否愿意为没有保险的银行存款提供担保。硅谷银行因此类资金突然外流而倒闭。 前财政部长萨默斯、美联储前理事塔鲁洛等人强调了高层官员通过清晰沟通努力建立金融体系信心的重要性。
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市场焦点
2023-03-25
激增近1000亿美元!美联储资产负债表又要“上天”了?
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等永久性储备工具所取代,就像2008年
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后发生的那样。 在美联储向金融体系注入大量紧急储备的同时,那些想知道这些储备去向的人应该看看美联储飙升的逆回购工具,以及货币市场基金,它们最近一直在大量吸收现金,这在很大程度上是由于储户将资金从美国银行业撤出。 在截至3月22日的当周,货币市场基金的资金量攀升至新高,因为对银行业的担忧继续冲击全球市场。根据美国投资公司协会的数据,在截至3月22日的当周,约有1174亿美元流入美国货币市场基金,使后者总资产达到前所未有的5.132万亿美元,而截至3月15日的当周仅为5.01万亿美元。换句话说,过去两周的资金流入总额超过2380亿美元。 此前资金流入主要是由更具吸引力的利率推动的,但本月的流入明显是受到了对一些较小银行稳定性担忧的推动。 道明证券策略师Gennadiy Goldberg表示:“这与银行系统持续的存款外逃相一致,储户通过货币基金间接将现金投资于政府债券,避开银行信贷。‘资金离开银行系统后去了哪里?’,答案现在很清楚了。” 随着国债偿付和联邦住房贷款银行的发债持续正常化,短期债券供应不足,更多现金可能仍将留在美联储的逆回购协议工具(RRP)中。周四,约99家交易对手持有2.234万亿美元的RRP,虽然低于前一交易日的2.28万亿美元,但跟2023年的高点相差不远。
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金融界
2023-03-25
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