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Solana 2024年第三季度生态系统概览

划由三个参数控制：初始通胀率为 8%，通货紧缩率为 -15%，长期通胀率为 1.5%。当前通胀率为 5.07%，Solana 的通胀始于 2021 年 2 月的第 150 个epoch。 SOL 解锁时间表对网络参与者的影响权益证明 (PoS) 通胀本质上将财富从非质押者转移到质押者，有效地稀释了非质押者的持股价值，同时奖励了参与质押的人。Solana 保持着 65% 的高质押率，与其他网络相比，这一水平相当高。截至目前，约有 3.8 亿 SOL 被质押，并且在各个时期都有显著的变化。按通货膨胀率计算的质押奖励质押收益率计算质押收益率受通货膨胀率、验证者正常运行时间、佣金率和质押的 SOL 百分比影响。公式为：费用销毁和去通胀因素：交易费销毁、大幅削减和其他与用户相关的损失都会加剧通货紧缩压力，尽管影响不大。交易费销毁占质押奖励的比例在 2024 年 3 月达到峰值 7.8%，但最近平均为 3.2%。在 SIMD-96 实施后，这些销毁的影响将变得微不足道。尽管可能出现大幅削减，但这种情况很少见，目前并不是一个重要的通货紧缩因素。税收和市场影响：在许多司法管辖区，获得通胀奖励可能是一项应税事件，这可能会导致需要承担税负的质押者产生抛售压力。此外，PoS 通胀可能会对 SOL 的价格造成持续的下行压力，影响公平价格比较和网络经济。验证者收入和通胀依赖性：验证者传统上依赖通胀佣金，但最近替代收入来源（如 MEV（最大可提取价值）和区块奖励）的增长为可持续收入提供了新的途径。这些替代来源的长期可持续性仍不确定。通胀参数和情景（来源：Helius ） Solana 的通胀目前由初始通胀率 8%、通货紧缩率 -15% 和长期通胀率 1.5% 指导。截至 2024 年 9 月，当前通胀率约为 5%，总供应量为 5.84 亿 SOL。提出了四种方案来探索潜在的变化：情景 A：通货紧缩率从 -15% 翻倍至 -30%。情景B：长期通胀率从1.5%减半至0.75%。情景 C：立即将当前通胀率从 5% 减半至 2.5%。情景 D：将当前通胀率减半，将通货紧缩率加倍，将长期通胀率减半。对供应和价格的影响：在接下来的八年里：情景 A：总供应量减少 5.3%（至 6.78 亿 SOL）。情景 B：影响最小，仅减少 100 万 SOL 供应量。情景 C：总供应量减少 7.3%（至 6.64 亿 SOL）。情景 D：总供应量减少 12.2%（至 6.29 亿 SOL）。假设起始价格为每 SOL 150 美元，并保持其他变量不变：基线：当前通货膨胀计划将价格降低 18.5% 至 122.25 美元。场景 A：价格降低 13.93% 至 129.10 美元。场景 C：价格降低 12.07% 至 131.90 美元。场景D：价格降低7.26%至139.10美元。架构 Solana 是一种高性能区块链，专为速度、效率和可扩展性而设计。它支持每秒数千笔交易，延迟低且费用极低，出块时间为 400 毫秒，成本仅为几分之一美分。本报告探讨了 Solana 的机制和架构，强调了其在统一生态系统中无缝扩展和交互的能力。编程语言 Solana 主要将 Rust 用于智能合约，因为它具有并发性、内存安全性和低级控制，可确保代码安全且可预测。虽然 Rust 是主要语言，但 Solana 支持所有与 LLVM 兼容的语言，例如 C 和 C++，从而允许更广泛的开发人员参与。对于客户端开发，Solana 提供 Java、C#、Python、Go 和 Kotlin 的 SDK，通过 JSON RPC API 促进与 Solana 网络的通信。这种多样化的语言支持增强了开发人员的可访问性和灵活性。机制与架构 Solana 的架构利用统一、可组合的生态系统，将所有应用程序集成到单个区块链上。这种设计避免了对桥梁、单独的链 ID 或流动性碎片化的需求，从而增强了用户体验并简化了应用程序之间的交互。区块链的性能源于其充分利用硬件功能的能力，确保软件能够随着硬件的进步而扩展。 Solana 的交易流程始于用户向领导者提交交易，领导者将交易编译成区块并传播到网络以供其他验证者执行和确认。核心协议变更通过 Solana 改进文档 (SIMD) 进行管理，并经过社区审查和投票。交易生命周期 Solana 交易是区块链内更改状态的唯一方法。每笔交易或“交易消息”都包含标头、帐户地址、最近的区块哈希和指令。交易是原子的，可确保交易中的所有操作完全成功或失败。该结构允许通过要求事先列出帐户来进行预定义优化，从而促进无冲突的交易并行执行。安全和密钥管理 Solana 采用Ed25519椭圆曲线加密技术来处理公私钥对，确保强大的安全性和高效的交易签名。钱包生成密钥对，其中公钥用作区块链上的帐户标识符，私钥用于授权。交易使用私钥签名，确保完整性和真实性，然后使用公钥进行验证。网络操作 Solana 采用基于领导者的方法，没有内存池，指定特定的验证者作为领导者，在固定的时间段（400 毫秒）内处理交易。验证者是根据权益来选择的，他们根据预定的时间表轮换角色，从而增强了系统的去中心化和安全性。该网络采用权益加权服务质量 (SWQoS) 来优先处理来自权益验证者的交易，从而减少垃圾邮件和 Sybil 攻击的影响。SWQoS 为通过权益验证者路由的交易保留 80% 的领导者容量，其余部分分配给非权益节点。可扩展性增强最近的扩展解决方案（例如 SVM 汇总和 ZK 压缩）正在开发中，以进一步增强 Solana 的性能，尽管它们仍处于采用的早期阶段。区块链采用 QUIC 网络协议可实现高效、安全和可扩展的交易消息传输，从而满足高吞吐量需求。共识和区块生成 Solana 的共识机制采用连续区块构建，领导者在其时段内实时构建和广播区块。这种方法可以减少延迟并优化交易处理。验证器的交易处理单元 (TPU) 管理区块创建，尽可能并行执行交易以最大限度地提高吞吐量和效率。历史证明（PoH）历史证明机制的详细描述可以在 Solana 白皮书中找到。历史证明 (PoH) 是 Solana 的一个关键功能，它充当加密时钟，通过建立可验证的事件顺序来实现网络同步。与工作量证明等共识算法不同，PoH 不是用于达成共识，而是用于提供验证者用来对交易进行排序并遵守领导者时间表的时间参考。 PoH 通过连续计算 SHA-256 哈希链来运行，其中每个哈希都取决于前一个哈希的输出。必须按顺序计算此序列，从而创建“微工作量证明”。验证者运行生成这些哈希的 PoH 服务，这些哈希很难生成，但其他验证者很容易验证。通过将交易数据嵌入此哈希链，PoH 会为交易添加时间戳，证明交易发生的顺序并防止验证者操纵区块序列。机制与功能每个 Solana 验证器都会持续运行 PoH 服务，按顺序进行哈希运算以维护加密时间戳的账本。当当前领导者处理新交易时，这些交易将与当前 PoH 哈希相结合，更新链并将交易嵌入加密时间轴。此过程可确保领导者无法操纵交易的时间或顺序。在每个 400 毫秒的区块中，PoH 流包含大约 800,000 个哈希值和“滴答”，以 6.25 毫秒的间隔标记时间的流逝。这些滴答可作为活跃度的证据，并维持网络运行的节奏。即使不担任领导者，验证者也会保持其 PoH 时钟运行，以与网络的其余部分同步并确保遵守领导者时间表。账户模型 Solana 的状态管理依赖于帐户数据库 AccountsDB，该数据库的结构为一个大型键值存储，其中键是帐户地址，值是相应的数据。 Solana 帐户可以有多种类型：用户账户：代表拥有私钥的个人用户。数据账户：存储状态信息，例如代币余额。程序帐户：包含特定程序的可执行字节码。原生程序帐户：执行核心网络功能。 Solana 通过保持程序帐户不变来区分代码和状态，而状态则存储在单独的帐户中。这种分离允许高效的状态管理和 Solana 架构独有的优化。程序与状态管理 Solana 上的程序是用 Rust 等语言编写的，用于操作帐户数据，但它们不会在自身中存储状态。相反，程序与程序派生地址 (PDA) 交互，PDA 是没有私钥并由程序控制的特殊帐户。PDA 确保只有关联程序才能修改状态，从而增强安全性和对状态更改的程序控制。租金和账户管理为了缓解状态膨胀，Solana 实施了一种租金机制，要求账户维持最低 SOL 余额。不再需要时可以关闭账户，将租金余额返还给用户。这种方法鼓励有效利用状态，并阻止不必要的账户无限期地保持打开状态。 Turbine：数据传播 Turbine 是 Solana 的数据传播协议，灵感来自 BitTorrent。它将交易数据分解成称为“碎片”的小数据包，然后以结构化的方式在网络上传播。碎片被分组为批次并通过 Turbine Tree 进行广播，其中验证器按层组织以将碎片中继给其他人。这减少了领导者的数据负载并提高了网络有效分发区块的能力。共识：Tower BFT Solana 使用 Tower BFT，这是实用拜占庭容错 (PBFT) 的自定义实现，由 PoH 的同步时钟增强。这种方法减少了共识期间的通信开销，因为验证者依赖于 PoH 中预先设定的交易顺序，而不是多轮消息传递。验证者使用正确投票获得的积分对区块进行投票，系统确保验证者在最短时间内坚持他们选择的分叉，从而最大限度地降低分叉的可能性。 Gossip和存档 Solana 的Gossip网络充当控制平面，传播关键元数据并确保节点能够在整个网络中进行通信和同步状态。档案节点维护网络的历史记录，并将数据存储在仓库节点中，以确保过去交易的可用性。经济学和 Jito Solana 的经济模型包括基于通胀的质押奖励，验证者通过参与共识和生成区块来赚取 SOL。区块奖励包括交易费，部分被销毁，部分奖励给生产领导者。Liquid 质押使 SOL 持有者能够将其代币质押在池中，接收可在应用程序之间交易或使用的 Liquid 质押代币 (LST)，同时获得质押奖励。 Jito 客户端被 Solana 验证者广泛采用，它通过实施协议外的区块空间拍卖系统来增强经济激励，允许通过小费和标准交易费来优先处理交易。这大大提高了验证者奖励，并促进了 Jito 客户端在 Solana 网络中的广泛采用。 Solana 虚拟机 (SVM) Solana 虚拟机 (SVM) 是一个创新框架，旨在管理 Solana 区块链中的最大可提取值 (MEV)。MEV 涉及通过对交易进行重新排序、包括或排除在区块之外来从交易中提取额外价值。SVM 提供技术和协议来检测、分析和管理 MEV 活动，从而提高 Solana 生态系统的效率、公平性和安全性。以太坊虚拟机（EVM）与 Solana 虚拟机（SVM） SVM 与以太坊虚拟机 (EVM) 在智能合约执行和交易处理方面有所不同。在 SVM 中，每个验证器单独执行智能合约，从而实现高交易吞吐量。相比之下，EVM 需要节点共识才能执行，因此处理速度较慢。此外，Solana 的并行处理模型可以同时执行多个交易，而以太坊的顺序模型一次处理一个交易，这使得 Solana 更快、更高效。 SVM 的目的和重要性 SVM 旨在通过提供一种结构化方法来防止交易排序和区块验证中的操纵，从而解决 MEV 问题。这对于维护 Solana 上金融互动的完整性、保护用户免受抢先交易等行为的影响以及增强网络的可信度至关重要。鉴于 Solana 的高交易吞吐量，有效的 MEV 管理对于防止可能损害普通用户的快速价值提取至关重要。定义 Solana 虚拟机在 Solana 生态系统中，人们对 SVM 的看法有所不同。一些人认为它涵盖了完整的交易处理管道，包括验证器运行时和程序执行，而另一些人则关注负责执行程序的较低级别的 eBPF 虚拟机。通常，SVM 被理解为一个综合系统，涉及 Agave 验证器的 Bank 组件，该组件管理每个时隙的状态。SVM 以批处理方式处理交易，每个批处理包含针对特定程序的指令，并使用缓存机制来优化执行效率。 SVM 的机会 SVM 的解耦且定义明确的接口允许 Solana 验证器之外的各种应用程序，包括：链下服务：模拟 Solana 的链下交易处理以进行模拟和测试。轻量级客户端：为轻量级客户端提供欺诈证明，增强可扩展性和安全性。状态通道：使用基于 SVM 的状态通道管理点对点连接，并将最终结果发布到主链。 Rollups：作为 Rollups 的执行层，以增强可扩展性，而无需完整的共识协议开销。 Avalanche 子网：与 Avalanche 模块集成，实现共识和联网。扩展SVM：针对特定协议的定制SVM单元，增强灵活性。 SVM 现在可通过 solana-svm Rust 包使用，支持各种应用程序并推动 Solana 生态系统内的创新。 FTX 然而，Solana 在 FTX 崩溃后面临挑战，这个与其生态系统紧密相连的重要实体出现了问题。FTX 的创始人 Sam Bankman-Fried (SBF) 是 Solana 的主要支持者，将 Serum DEX 等传统上与以太坊相关的项目引入 Solana。在 SBF 的影响下，FTX 成为全球最大的中心化交易所之一，进一步提高了 Solana 的知名度。不幸的是，FTX 滥用公司资产和客户存款进行高风险投资，最终导致其崩溃，这给与 FTX 有联系的 Solana 生态系统带来了重大风险。9 月 12 日，FTX/Alameda Research 解除了价值 2400 万美元的 $SOL 质押，Solscan 数据显示该钱包仍持有超过 10 亿美元的 $SOL，包括质押和锁定的代币。尽管面临这些挑战，与 Solana 理念一致的核心开发者社区仍保持承诺。Solana 通过增强网络稳定性、创建更友好的开发环境并解决技术问题来恢复社区信任。基于 Solana 区块链的精选项目 Solana 生态系统 (MC 评选出的 TOP 10 项目) Neon EVM： Neon EVM 允许基于以太坊的应用程序在 Solana 上运行，提供更快的处理速度、更低的成本以及对 Solana 并行处理的访问。 Eclipse：利用 Solana 的 SVM 的以太坊第 2 层解决方案，使用以太坊进行结算并使用零知识证明来确保安全。 Nitro：连接 Solana 与 Cosmos 和 IBC 生态系统的桥梁，增强互操作性和流动性访问。 Wormhole：跨链桥，可实现跨多个区块链（包括 Solana）的无缝资产和消息传输。 Allbridge：跨链桥，促进 Solana 与其他区块链之间的资产转移，增强 Solana 的互操作性。 LI.FI：一种流动性聚合协议，集成多种桥接解决方案和 DEX 聚合器，用于跨网络交换。 DePIN 项目 Helium ：一个使用 Solana 实现可扩展性的去中心化无线网络，支持物联网设备并提供经济高效的连接解决方案。 Hivemapper ：一个去中心化的地图网络，使用行车记录仪提供实时道路图像的用户将获得代币奖励。 Render Network 和 io.net：Solana 上的分布式 GPU 计算网络，用于 3D 渲染和 AI 任务，提供可扩展且经济高效的计算能力。 IoTeX：一个将智能设备和现实世界的数据连接到区块链的Web3基础设施平台，提高数据的准确性和实用性。 Teleport： Solana 上的去中心化拼车服务，通过基于区块链的协议为司机提供更低的成本和更高的收入。 DeFi项目 Marinade Finance： Solana 上的流动性质押平台，允许用户获得质押奖励，同时通过 mSOL 代币保持流动性。 Jito：一种通过流动性质押优化 MEV 利润的协议，旨在实现 Solana 生态系统中的无需许可的运行。 Sanctum： Solana 上流动性质押代币的流动性共享解决方案，可实现无缝交互和创收。 Drift Protocol： Solana 上的去中心化交易平台，提供现货和永续交易以及实时价格更新。 Jupiter： Solana 领先的 DEX 聚合器，提供高效的交易路线、限价订单和永续交易。 Zeta Markets： Solana 上的去中心化衍生品交易协议，支持期权和期货交易。 marginfi：一种去中心化的借贷协议，可在 Solana 上的各种 DeFi 协议中提供综合金融活动。 Kamino：一个用于战略金融活动的 DeFi 平台，包括借贷、流动性提供和投资组合管理。 Parcl：一个使用数据馈送跟踪房地产价格的部分房地产投资平台。其他项目（NFT 和 Memecoins 等） Magic Eden： Solana 上领先的 NFT 市场，支持多条链并提供用户友好的界面和低费用。 Tensor：专为专业 NFT 交易者设计市场，集成 AMM 和实时数据功能。 Metaplex：一个提供在 Solana 上创建、销售和管理数字资产的工具的平台。 DRiP：一个 NFT 投放平台，以实惠的铸币和免费的 NFT 艺术铸币支持 Solana 上的新艺术家。 TipLink：一种轻量级钱包，可通过链接或二维码轻松转移资产，可通过 Gmail 或 Solana 帐户访问。 Solchat： Solana 上用于链上消息传递和 P2P 通话的通信协议，预计将与 Solana 的移动生态系统相结合。 Dialect：一种去中心化的消息传递协议，支持通过 Solana 上的消息进行代币传输。 Mad Lads： Coral 的 xNFT 系列探索 NFT 作为去中心化应用程序，振兴 Solana 社区。 MonkeDAO： Solana 上第一个 NFT DAO，源自 Solana Monkey Business，参与各种社区主导的计划。 Superteam DAO：一个在新兴市场推广 Solana 的 DAO，通过社区驱动的努力支持创新项目。 Solana University：一个为 Solana 和 Web3 提供教育资源和活动的国际学生组织。 Memecoins：$BONK；$WIF、$POPCAT 关键指标（2024 年 9 月 12 日） SOL/USD - 135.07 美元（UTC 时间 2024 年 9 月 12 日 06:06）；MC - 633 亿美元 SOL Markets（24 小时交易量排名前 5 位；9 月 12 日）；来源：coingecko 总锁定价值 - 804.5 亿美元紫色 - SOL 价格；黄色 - SOL 每日活跃地址（550 万 - 历史最高）紫色 - SOL 价格；黄色 - SOL 日交易量 Solana-财务报表（来自：tokenterminal ）前 5 名 Solana 验证者（注意：所有值均以 SOL 为单位；数据包括所有质押，而不仅仅是活跃质押） Solana DEX 交易量（美元） Solana DEX 统计数据来源：金色财经

金色财经09-13 17:00

波场TRON行业周报：经济衰退担忧引发加密市场巨震 ETH DeFi苦尽甘来？

vista 的治理代币，具有供应上限和通货紧缩机制。技术概述： Euler（奖励计算单位）：用于根据流动性提供者的贡献和总交易量计算其奖励的一系列递增数字。费用分配：费用根据预定义变量在流动性提供者和协议之间分配。协议费用分配：协议费用可以分配给各种 DeFi 应用程序的智能合约。 EtherVista 模式的核心特性是做市商和创建者从交易量中获益，而不是单纯依赖代币价格，但以ETH目前的低迷价格作为费用的方式能否留住用户？根据交易量多少来衡量奖励发放的标准能否避免短期大资金进入然后盈利后快速退出池子的风险？毕竟交易量同样可以在短时间内刷出来，因此该盈利模式能否持续还需要时间来印证。 1.2. 以太坊Pump.fun仿盘TaxFarm再创6小时百倍神话 9月5日，一个以太坊上的 meme 币平台 TaxFarm.ing 在X上发布了第一条推文，放出了代币「FARM」合约和协议平台入口。之后，FARM 一路上涨，上线 6 小时市值突破 800 万美元，最高触及 960 万美元。如果按开盘 10 分钟后买入的价格计算，最高涨幅达 150 倍，实现时间为 5.5 小时。相比于其他 meme 币平台，TaxFarm.ing 最大的机制在于为 meme 项目方提供了除抛售代币之外的盈利方式，并将这种机制与其平台币 FARM 持有者的收益预期结合到一起。 TaxFarm提出了一个clogging机制。当一个新代币在 TaxFarm.ing 平台上发行时，需要提供 1 ETH 作为初始流动性，总供应量的 20% 会被clog（锁定），这部分代币相当于一笔保险金。如果代币能够产生足够的交易手续费来覆盖至少 1 ETH 的初始流动性，税率会保持在 5/5 的模式，当累积到足够的费用并释放了锁定的部分后，税率会降低到 1/1。如果代币在 24 小时内未能产生足够的费用（不足以覆盖开发者的初始 1 ETH 流动性），则会启动自动的流动性保护机制。clog 的供应量会被撤回并返还给开发者。这种机制相当于一个退出机制，在项目表现不佳时能够迅速减少开发者的损失，让开发者有机会重新部署代币或用于其他更有潜力的项目。另外，TaxFarm.ing 的平台币为 FARM，持有者通过 meme 币的交易费用获取利润。平台上的 meme 代币产生交易费用中，80% 直接归开发者所有，剩下的 20% 费用分配给平台，其中一半（10%）会以 ETH 的形式重新分配给持有和质押FARM 代币的用户。 Taxfarm的机制对于项目方保护确实是其他平台不具备的，但平台币持有者收益能否因为项目方解锁的这初始流动性的20%而获得更多利润其实是存疑的，因为实际上项目方有很大概率在拿到这20%的“低保”后直接离开平台而非投资于其他meme（就当前的市场情绪判断），如果是这样，那么该平台meme的交易手续费不会有明显提升，FARM持有者的收益仍然得不到实质性提升，但clog保护机制是值得其他meme发行平台去学习的。 1.3. 特朗普家族重磅推出World Liberty Financial 为了彻底改变银行和金融行业，第 45 任美国总统及潜在的第 47 任总统唐纳德·J·特朗普宣布将即将推出的开创性 DeFi 平台从The DeFiant Ones重新命名为World Liberty Financial。 World Liberty Financial 旨在通过提供适应 21 世纪需求的金融解决方案，全面革新当前缺乏创新、可及性、透明度和包容性的传统银行和金融体系。作为一个开创性的 DeFi 平台，World Liberty Financial 将重新定义人们对金融的理解和互动方式，提供一个公平、可及的数字银行，挑战传统银行体系的地位。 World Liberty Financial 的官方 Telegram 频道在短短几天内吸引了近 25 万订阅者，且这一数字仍在持续增长。事实上，市场应该理智看待该项目，作为美国总统候选人，特朗普并没有在过往的任何场合下表现出对于去中心化理念的支持。对于加密市场来说，在项目白皮书发布之前，还是要保持理性清醒。 2. 当周潜力项目盘点 dappOS dappOS是一个意图执行网络，彻底革新了用户与去中心化区块链系统的交互方式。与传统去中心化应用（dApps）中需要手动完成多个步骤不同，用户在 dappOS 上只需专注于他们想要实现的目标。网络的服务提供商处理所有中间过程，确保用户以最少的努力和机构级的效率获得理想结果。 dAppOS 目前提供三个主要功能： · 意图资产（Intent Asset）：用户可以在持续赚取利息的同时使用他们的资产。 · 意图交易（Intent EX）：用户可以在现货交易时获得最佳的交易成本。 · 基于意图的 dApp 交互：用户可以与 dApp 无缝交互，避免直接与区块链交互的复杂性。这三个功能解决了用户最常见的链上需求，通过整合这些关键功能，dappOS 将自己定位为一个全面的 Web3 操作系统。 dappOS 已成为 Web3 意图领域的领先者，获得了顶级风险投资公司如 Binance Labs、Polychain、红杉资本（Sequoia）、IDG 和 OKX Ventures 的投资。项目解析： · 服务提供商服务提供商是负责执行用户意图的实体。服务提供商必须抵押担保物以在网络中承担任务，其接受任务的总价值不能超过其抵押品的特定比例。当用户的任务成功完成并由网络验证时，其他网络参与者将承认服务提供商当前任务总价值的减少，从而允许其接受新任务。 · 执行验证者执行验证者在验证用户意图是否成功执行方面扮演着关键角色。这些验证者必须在网络中抵押大量代币作为担保。通过持续参与验证任务，执行验证者能够获得代币奖励。如果他们未能及时提供验证结果或提交了错误的验证结果，将面临惩罚。他们的角色对于维护网络操作的完整性和准确性至关重要。 · 匹配者匹配者是具有额外职责的高级执行验证者。除了验证执行结果外，匹配者还负责将用户与合适的服务提供商进行配对和匹配。由于这一双重职责，匹配者需要在网络中抵押更多的资产。 dappOS工作流程：第一阶段：对手方匹配当用户定义其意图时，他们可以查询网络中的任何匹配者。匹配者会根据用户指定的意图从关联的服务提供商处返回执行报价。用户选择最优报价后，意图交易即告完成。用户随后只需监控任务的成功执行；若任务失败，他们将获得补偿。为了方便用户，dappOS 开发了一系列意图任务框架。当用户与 dappOS 的合作基础设施或 dApps 交互时，意图会自动通过这些框架生成。用户可以在 dApp 中查看来自不同服务提供商的报价，并选择最吸引人的选项。第二阶段：执行意图交易确定后，服务提供商将收到用户为意图提供的资源（C），并负责完成用户在意图中所期望的结果（X）。 dappOS 意图执行网络不关注服务提供商如何完成任务，它只关注结果是否成功达成。与许多仅限链上解决方案的意图相关项目不同，dappOS 允许服务提供商选择更广泛的解决方案，这种灵活性可能为用户提供更好的选择。第三阶段：验证服务提供商可以主动报告任务的完成情况。如果他们没有报告，执行验证者将在意图设定的指定时间后验证意图的成功执行情况。如果任务被检测为失败，执行验证者可以向网络提出挑战。所有执行验证者将根据委托权益证明（DPOS）机制投票达成共识。如果共识认定意图任务失败，服务提供商的抵押物将用于补偿用户并奖励挑战者。如果共识确认意图任务成功执行，挑战者将受到惩罚。如果任务成功，即没有任何人对结果提出异议，服务提供商相应的任务价值将被释放。通过这些阶段，dappOS 确保了一个无缝、高效且以用户为中心的意图执行过程。结构化的工作流程不仅简化了用户交互，还维护了网络的完整性和可靠性。总结：意图赛道旨在提升 web3 的用户体验，从而开启 web3 的「1995 时刻」，引入 massive adoption。意图赛道也是近一年 VC 投资的热门赛道，众多项目也将其项目与意图概念靠拢。但是意图赛道目前仍然是一个萌芽中的赛道，赛道内的绝大多数项目都尚未有完全形态的产品上线，商业模式也不甚清晰。本文所写的 dappOS，其绝大多数产品和机制也尚未上线，赛道和项目的未来发展都存在不小的不确定性。三.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点上周全球股指普遍多数下跌，法国CAC40下跌3.84%、德国DAX下跌3.3%；标普500指数下跌4.25%，纳斯达克指数下跌6.25%，道琼斯指数下跌2.93%；亚太市场方面，恒生指数下跌1.97%，印度SENSEX30上涨0.01%，日经225下跌均为5.73%，韩国综合指数下跌5.11%。美股方面，道琼斯指数和标普500指数均创下了2023年3月以来的最大单周跌幅，而纳斯达克指数的跌幅更是创下了2022年1月以来的最大单周跌幅。（来源：https://cn.investing.com/）上周五，美国公布8月非农就业数据，公共人数为14.2万人，低于预期的16.5万人，且前值大幅下修。尽管制造业就业人数大幅减少，服务业和政府部门就业有所回暖，但整体新增非农趋势明显放缓，数据质量问题依然存在。美联储理事沃勒表示，考虑到在通胀方面取得的持续进展，以及劳动力市场降温，现在是时候降低联邦基金利率目标区间了。加密货币市场继续维持下跌趋势，比特币单周下跌4.24%，以太坊单下跌5.29%。下周（9月9日-9月13日）重要宏观数据节点包括： 9月11日：美国8月未季调CPI年率，前值2.90%，预期2.60%； 9月12日：美国至9月7日当周首次申请失业金人数、美国8月PPI； 9月13日：美国9月密歇根大学消费者信心指数初值、一年期通胀率预期初值、美国8月进口价格指数。四.行业数据解析 1.市场整体表现 1.1. 现货BTC+ETH ETF 上周，BTC和ETH现货ETF持续受市场对美国经济衰退担忧的避险情绪影响，跟随美股同步处于资金出逃状态，单周ETF净流出接近80亿美元，创下本年度3月中旬以后的最高纪录。这也一定程度上反映了当前加密市场的周期主导权争夺战中，传统机构已经全面占据主动，换句话说，未来的加密走势将与美股等风险资产走势高度正相关。而通过图二可以发现，上周进行大量BTC抛售的机构是富达，最晚入局的传统巨头之一，不像灰度，ARK等老牌加密投资机构，富达入手BTC的成本偏高，当前利润偏低，为防止BTC价格跌至其成本价，不得已需抛售仍处于少量盈利的BTC。但好消息是，随着降息周期的开启，加密市场底部也将逐渐明朗，9月的降息预期已经完全被市场消化，体现在走势中了，而后三个月的降息力度才是决定了市场走向的决定性因素，而从8月的就业市场显著降温给出的信号来看，通胀已然得到持续的遏制，那么降息也就顺理成章。 1.2. 现货BTC vs ETH 价格走势从价格走势上看，ETH仍然与BTC保持着接近100%的正相关，但从形态上看，ETH价格已然跌破8月初创下的低点，但BTC的价格目前仍高于该底部区间。因此从进入九月的第一周，ETH的抗跌性要明显弱于BTC，且目前以上两资产都有继续探底的概率，因此用户应在本周重点关注二次探底的强度，做好风险管控。 1.3. 恐慌&贪婪指数过去一周，市场持续处于恐慌情绪，但距离极度恐慌指数还有一段距离，因此可以将当前行情定义为一个深度回调阶段而非“极度恐慌指数”带来的深熊阶段。 2.公链数据 2.1. Layer1 Summary 本周L1公链整体TVL仍然偏弱，但收益与AUSD的上线，Avalanche与Sui成为当周前10唯2的TVL净增长协议，Sui在宣布其上去中心化借贷协议 Scallop 推出两项用户激励计划。其中包括 veSCA 空投活动后，TVL更是涨超10%，侧面证明Sui生态的增长潜力可期。 2.2. Layer 2 Summary L2方面，过去一周TVL下滑超5%，其中Blast在失去其激励收益的优势后逐渐走向颓势，锁仓再度下跌超10%，不过最近Blast 宣布将于 2024 年 10 月 14 日至 12 月 20 日推出为期 10 周的 Mobile Big Bang Bootcamp，将为入选的开发团队提供 25 万美元的资金支持、Blast 基金会的支持以及 100 万 Blast Gold。而除开ZK Stark系的Starknet外，其余9大L2协议均受市场整体影响TVL平均跌超7%，进一步反映了L2链上活动的低迷。 2.3. RWA Summary 本周MAKER 的RWA TVL严重受挫，这需归咎于其产品升级后的稳定币“中心化”战略，该协议摒弃其护城河的去中心化稳定币转而拥抱监管合规，致使加密用户对其失望，叠加宏观因素导致的债券收益率下行，RWA资产收益便不在具有明显优势，这在即将到来的降息周期将表现得尤为明显。 2.4. Restaking Summary Restaking板块本周TVL下降明显，这归咎于相当数量的ETH以及xETH从头部协议Eigenlayer出逃，但就目前行业内整体DeFi无风险收益率的协议进行对比，并没有可持续且高于Eigenlayer的协议，因此未来资金回流仍是必然趋势。 2.5. Liquidity Restaking Summary 本周LRT板块整体趋向弱势，包括头部ether.fi，puffer等在内的十大协议TVL均遭受不同程度的解质押以及资金出逃现象，但鉴于当前RWA资产收益同样具备下行预期，因此LR板块TVL下降并不明显，在未来以国债为主要收益来源的RWA协议TVL继续下降的同时，LR板块反而会大概率走出反弹趋势。五. 监管政策周内全球各国持续稳步推进加密行业监管政策的完善，从立法到执法不断强化监管措施，力求为行业的长远发展提供坚实的法律保障。卡塔尔：卡塔尔金融中心（QFC）近日发布了全面的数字资产监管和创建框架。该框架包括代币化流程以及对代币和基础资产的产权、托管安排、转让和交换的法律认可。此外，该框架还规定了对智能合约的法律认可。类似阿联酋的自由经济区，QFC拥有独立于卡塔尔的法律、监管、税收和商业框架，允许外资持有100%股权，并允许利润全额汇回。日本：日本金融监管机构正在考虑将加密货币归类为金融资产征税。日本金融厅（FSA）在审查税收改革文件时表示，有必要探讨是否将加密资产视为公众投资标的的金融资产。目前，加密货币利润被视为收入征税，收入超过400万日元（约27.6万美元）的税率高达45%，而股票等证券的资本收益统一税率为20%。这一改革可能会降低部分加密货币投资者的税负。韩国：韩国金融监督院（FSS）近日宣布将对虚拟资产服务提供商进行首次检查，这是自7月《虚拟资产用户保护法》实施以来的首次行动。检查重点包括法规遵守情况、用户保护体系、内部控制机制和不公平交易监管等。对于违法行为，FSS表示将严格制裁以维护市场秩序，同时鼓励企业加强自律监管。来源：金色财经

金色财经09-13 13:11

中国周六有大事！“三驾马车”形势如何？极端天气恐雪上加霜？

前中国央行行长罕见地呼吁将重点放在应对通货紧缩上，通货紧缩可能会抑制经济增长，因为价格下跌会导致消费者推迟购买，企业削减工资。以下是国家统计局将在周六上午10点发布的数据预期：工业生产：根据彭博调查的经济学家的中位数预测，8月份工业生产可能增长4.7%，低于7月份的5.1%。极端天气事件已扰乱建设项目并抑制了工业生产。此前的官方制造业采购经理人指数显示，8月份中国的工厂活动连续第四个月萎缩。产出子指数进入萎缩区间，表明制造业活动出现下降。其他疲软迹象还包括，8月前20天的粗钢日均产量较上月下降7%。7月以来，动力煤价格也有所下降，表明电力产量放缓。消费： 8月份的零售销售同比增长2.5%，低于7月份的2.7%增幅。放缓可能是由于2023年的高基数效应以及恶劣天气导致的旅游相关消费受阻。尽管中国夏季旅客人数比2023年有所增加，但由于酷热和洪水扰乱了旅行并抑制了消费，8月份的同比增长可能较慢。尽管政府推出“以旧换新”的购车补贴，但汽车销售（占总零售销售的十分之一）在8月同比下降了1%。投资：固定资产投资在前八个月同比增长3.5%，低于前七个月的3.6%。 100家最大的房地产公司8月份的新房销售额同比下降近27%，较7月份19.7%的下降幅度进一步扩大，这表明5月份当局公布的最新救助计划的影响逐渐减弱。政府主导的投资证明不够充分，因为地方官员集中精力减轻债务负担。省级政府新发行的专项债券销售速度为2021年以来最慢。

风起09-13 10:47

会员

油价跌至70美元以下或为发达经济体提供增长新希望，助推政策宽松

因素的影响，包括美国经济的减弱和中国的通货紧缩压力。美国经济的动能减弱以及中国的经济结构性减速对全球需求产生影响。此外，全球原油生产的增长也在不断压低油价，尽管沙特阿拉伯和其他OPEC+成员国延长了生产削减协议。编辑总结油价的持续下跌为发达经济体提供了新的增长希望，可能会帮助政策制定者在面对高借贷成本时采取更多宽松措施。虽然油价对经济增长的直接刺激效果可能有限，但对消费者价格的影响则相对明显。市场需关注即将公布的央行政策决策及其对全球经济的长期影响。名词解释布伦特原油（Brent Crude）：一种主要的原油价格基准，用于定价全球大部分原油交易。通胀（Inflation）：指商品和服务价格水平的普遍上涨，导致货币购买力下降。今年相关大事件 2024年9月：布伦特原油价格跌破70美元/桶，为2021年底以来首次，这一变化可能会影响全球货币政策。来源：今日美股网

今日美股网09-13 00:10

中美关系是最大挑战！上海美国商会调查：美企对华乐观程度跌至历史新低

多种因素共同造成的。 “这是国内需求、通货紧缩的结果，当然，我们不能忽视会员对地缘政治的看法和担忧，”Gabor说，“这影响了在中国的投资和运营计划，以及我们如何制定中国未来的商业计划。” 调查的306家美国公司来自多个行业。根据美国国务院的数据，2023年美国对中国的外国直接投资下降14%，至1630亿美元。对大多数在中国经营的美国企业来说，地缘政治仍然是最大挑战，尤其是在美国总统大选前夕，两大经济体关系的未来更加不确定。美国总统拜登(Joe Biden)今年早些时候宣布对中国制造的产品征收更高关税，预计美国很快就会做出最终决定。100%的电动车关税、50%的半导体和太阳能电池关税以及25%的锂离子电池关税等原定于8月1日生效，但已两次被推迟。对此，中国呼吁美国立即取消对中国商品的所有关税，并誓言采取报复措施。 66%的受访者将中美双边关系列为其最大挑战，70%的受访者认为这是中国经济增长的最大挑战。在略微积极的一面，有35%的企业表示认为中国的监管环境透明，较去年有所上升。然而，认为存在对本地公司的偏袒现象的企业比例也上升至60%。美国商会的报告说，目前有40%的美国企业正在或打算将原本投向中国的投资转向东南亚，但也有一部分转向印度。这一比例与去年持平。美国企业的信心下降反映了周三由中国欧盟商会发布的一份报告的内容，该报告称，在中国开展业务的挑战正逐渐超过收益。

超启09-12 20:36

为什么说，存量房贷利率非降不可？

的平衡，将被迫廉价出售资产偿还债务，在通货紧缩的背景下，居民纷纷抛售资产清偿债务的个体行为，会令资产价格的下跌速度，远高于其名义债务的清偿速度，这就会出现一个悖论：居民越努力减少其债务负担，反而越加重了债务的压力，导致债务人还得越多，他们就欠得越多。在经济学里，这被称为费雪悖论，或者费雪漩涡——它是以20世纪经济学领域里对大萧条最有研究的经济学家，耶鲁大学教授欧文·费雪的名字命名的。简而言之，在经济萧条期，必须要有外力介入去平衡居民的资产负债表，否则单靠居民自救，它不单会把单个居民自身的消费力吞噬掉，还会反噬、消灭整个社会的消费力，拖拽着整个社会滑进一个可能深不见底的漩涡，经济会被拖入一个极漫长的挣扎期、痛苦期，就类似日本90年泡沫破灭后那样长达一代人、整整20年的舔舐恢复期。这块紧箍咒不缓解，由着居民自生自灭，我们的消费需求，在可以预见的相当长时间内，就都不要做任何不切实际的幻想和指望。所以，存量房贷利率，必须降。不降，我们就要做好一批中产家庭返贫，经济则在很长时间内在泥沼里非常缓慢地喘息、疗伤、恢复的准备。事实上，中国20年多年来总共销售了约2.25亿套房，其中82%，也就是1.84亿套都是09年之后卖出去的。这批人还贷不过14年，没还清的人是大多数。在2015-2021年房价暴涨的这一轮，中国总共售出了117.3亿平方米的商品房，折合1.17亿套，占中国20年来商品房总销售数量2.25亿套的一半。尤其从2018年开始算到2021年这4年买房的人，是惨中惨，顶点中的顶点接盘，从买房之日起就一直在亏。这批人买房合计71.82亿平米，折合7100万套房，占到中国有史以来销售商品房总量的1/3。这批人如果没有外力介入，在经济下行中，返贫将是很高概率事件。其实，一些还不起钱的居民，已经在还房子了。2024年1-5月，全国法拍房挂牌量为27.8万套，相比2023年同期的14.9万套，大幅增长了86.23%。房子一旦进入法拍，基本就意味着买房者的首付、多年的还款，都打了水漂。每一套法拍房背后，基本就是一户濒临破产，或者返贫的中产家庭。好在，我们的管理层已经看到了问题。这就是为何从2023年8月31日开始央行、国家金融监管总局发出降低首套住房贷款利率有关事项的通知，开始调降房贷利率。结果是新房按揭的平均利率应声而降，到了“3字头”，甚至更低的“2字头”。这无疑会增加居民买房的动力，如果还有居民想买房的的话。但这个动作对于那些23年8月31日之前已经按揭买了房的庞大存量居民，并无任何帮助，自然起不到提振消费的目标。事实上，我们存量房贷的利率水平，仍然维持在“5字头”，或者“4字头”。截至2024年二季度，我们的存量房贷平均利率在4.21%左右，而新房贷利率为3.45%，二者间的差值高达76个BP，处于历史高位。如果我们把所有存量房贷利率下调一个百分点，大致就能为居民省出3600亿真金白银的购买力。这还不算还贷压力降低后，居民预期改善，4.9亿个家庭全员消费倾向上升，而在其他领域的消费增长。那为何好处这么明显，对存量房贷降息，却迟迟没有动静呢？大概率是因为这动了银行业的短期在手利益，会引发银行业的反弹，同时监管层也顾及利差缩窄，或引致整个银行业风险而投鼠忌器。但其实无论从银行，还是从全社会，无论算大帐，还是算银行的小帐，降存量房贷利率，都是如假包换的共赢。对银行而言，不降存量房贷利率的结果之一，必然是大规模的提前还贷，导致银行资产端出现恶化。全国多个房地产热点城市，办理提前还贷的“热情高涨”，预约排到了两个月以上。2024年二季度，我们的个人住房贷款余额为37.79万亿元，这一数据较2024年3月末减少4000亿元，较2023年末减少3800亿元。二季度，个人住房贷款余额占居民中长期贷款的比例为62.4%，创下2015年一季度以来的新低。银行不降存量房贷利率的结果之二，就是会同时令银行的负债端也恶化。银行不肯“共度时艰”，老百姓就只能防患于未然。买房、买车肯定是不可能了，大消费让位于提前还贷，小消费节省以备不时之需，结果就是大量资金退出了流通领域，躲进了银行储蓄账户“保平安”，金融系统被超额存款“撑爆”。2024年上半年，我国居民储蓄存款余额高达146.3万亿元，相较2023年年底增加了9.27万亿元，同期，居民户的贷款呢，仅仅增加了1.46万亿元。这就相当于老百姓存了6块钱，只贷了1块钱，和银行的债务关系完全逆转。银行不但不能从住户新增存贷款业务中赚到利差，还要以将近1:6的比例倒贴利息。资产端，居民提前还贷降低了利息收入，负债端住户存款大幅增长，增加了利息支出，结果就是银行业净息差进一步缩小。目前，我国银行业的净息差仅有1.54%，远低于1.8%的净息差评分警戒线，降至历史低位。这就是典型的“合成谬误”：金融机构死抱着眼前存量房利率的既得利益不放，却硬生生把把自己的业务逼近了死胡同，同时把38万亿的存量房贷，打造成了我们经济循环的最大堵点——堵住了消费力的释放，给市场信心添堵，是经济循环不畅的压力“回旋镖”，最终，整个金融体系也会竹篮打水，一场空的。事实上，虽然当前银行净息差虽处于历史低位，但贷款利率仍存有明显的下降空间。首先，如果存量房贷款利率降了，存款利率肯定也会再次下降。况且，银行业净息差虽然在缩小，但放眼整个A股市场，目前最赚钱的还是银行。上半年，42家上市银行营业总收入合计规模2.89万亿，虽然比去年同期的2.95万亿有所下滑，但净利润合计1.1万亿，比去年多了40亿。下面这张图片，再清晰不过了，上半年净利润前十的企业，除了中石油、中移动两家，其他均来自银行业。我们要知道，银行是吃“百家饭”的，银行的收益来自存贷利差，而贷款的根基，是消费和借贷的活跃，是各行各业的利润。皮之不存，毛将焉附？在当下这种环境里，金融机构不做短期让利，想着赚尽最后一个铜板，那是如假包换的损人不利己，饮鸩止渴。对监管层而言，我的建议是当断则断，以国家机器独有的信用创造功能，强制介入居民资产负债表的修复，强制引导银行业调降存量房贷利率，允许存量房贷转按揭。没有行政力量的介入，想要银行业自己主动调降，可能性几乎没有。这是救消费、救经济的牛鼻子。事实上，这也是国际通行做法。美国在1930年大萧条时期，罗斯福政府就出台了《1933房主再融资法案》，政府成立了房主贷款公司（HOLC）在向房主提供“更优惠、更长期”的按揭再融资。2008年金融危机期间，美国又推出《住房和经济复苏法案》，其中联邦住房管理局提供新贷款，用来置换困境家庭的老住房按揭贷款。日本在1990年泡沫破裂后，也同样出台过类似“转按揭”政策。调降存量房贷利率这个动作，越快越好。因为每多拖一天，对我们经济的伤害就更甚几分。我们并不知道有多少中产家庭其实是在财务破产的边缘苦苦支撑。我们没有这方面的数据。但哪怕常识也告诉我们，作为经济最基层细胞的家庭，一旦消失，就是永远消失，根本不可逆。但如果被救过来了，那它就会在未来相当长时间内，成为一个持续跳动、释放活力的蓬勃单元。无数个细胞的跳动，就是我们的经济。

格隆汇09-12 19:45

彭博：中国最早在9月下调5万亿美元抵押贷款利率

家庭的财务负担，特别是在国内消费疲软和通货紧缩风险加剧的情况下。尽管今年中国推动平均抵押贷款利率创历史新低，但大多数家庭并未受益，因为银行通常要到明年才会对现有贷款重新定价。这种差异让一些房主感到不满，并导致提前还款的浪潮。此举正值越来越多的华尔街分析师预测中国今年可能无法实现约5%的经济增长目标。与此同时，中国股市的持续下跌加剧了对全球第二大经济体的信心危机，给政策制定者带来了更大的压力，要求他们阻止经济的下滑。彭博的中国开发商股票指数本周暴跌8.3%，至四个月来的最低水平，此前一些建筑商被排除在连接沪港通的项目之外。根据中国房地产信息集团的数据，截至6月底，中国的未偿抵押贷款总额为37.79万亿元人民币（约5.3万亿美元），这是近三年来的最低水平。如果利率再次下调，将对银行造成压力，因为它们的利润率已经跌至1.54%的历史最低水平，远低于1.8%的合理盈利标准。分析师估计，如果利率下调80个基点，房主每年可以节省超过3000亿元人民币的利息开支。对于拥有100万元人民币30年期抵押贷款的家庭，每月还款额将减少约9%。尽管中国政府已经采取了一些强有力的措施来降低借贷成本，例如取消了首套和二套房贷款的最低利率，但北京仍难以遏制房地产市场的低迷，经济增长面临风险，促使经济学家呼吁进一步的刺激措施。

欧罗巴09-12 19:19

外资企业在华触及“临界点”，是撤离还是留下？

：房地产市场的放缓削弱了国内需求，造成通货紧缩压力，而出口却因制造商之间的激烈竞争而有所上升。外国企业长期以来抱怨中国市场准入壁垒，尤其是在政府采购程序方面，但过去快速的经济增长鼓励他们继续投资。北京设定今年5%的实际GDP增长目标，对于这样的大型经济体来说仍然很高，国有银行支持对高科技产业的投资。但许多外国投资者担心他们没有看到这种增长的好处，根据商会的调查，70%的受访者表示，他们所在行业的产能过剩导致价格下跌。约44%的受访者对未来两年的盈利能力感到悲观，这是历史新高。周三发布的立场报告指出，商会会员公司正变得具有“防御性”。报告引用了2024年上半年外国直接投资在中国下降29%的数据。尽管欧洲公司并未“急于撤离”，但他们已经开始“孤立”其中国业务，以便将其与外部世界分开，使其更具应对变化的监管条件和当地市场低增长的韧性。报告中提到，这包括投资于独立的IT和数据存储，以符合中国国家安全要求，而不是加强研究或试图扩大市场份额。 “类似的防御性趋势也可以在供应链多样化方面看到，”报告表示，并补充说，欧洲公司正在寻找新的离岸生产基地。欧盟商会表示，去年中国发布的关于优化外资的文件，包括简化采购程序等措施，未能带来太大改善。报告称：“随着国家安全考虑逐渐与经济增长相平衡，有时甚至优先于经济增长，这提出了一个问题，即中国官员是否有足够的空间来推出务实的、有利于商业的政策。” 报告还指出，仍然存在的市场准入壁垒包括外资铁路公司必须转让技术，以及在铁路项目采购招标中涉嫌偏袒中国国有企业的情况。 “中国仍然有吸引力，但中国不再是唯一的选择，”Eskelund说，“我们在商业信心调查中看到，52%的会员计划在中国削减成本，26%计划减少员工人数。如果你想改变这些趋势，现在就是时候。”

超启09-12 17:37

就在今晚！欧央行“二降”似乎板上钉钉，明年再降息5次？

再次面临抛售压力。与此同时，拉加德对通货紧缩进程的信心增强也可能重新点燃欧元抛售者。这些因素可能会加倍鸽派预期，助长欧元/美元近期跌势的恢复。美银策略师Sphia Salim表示，欧洲央行周四的任何鸽派转变都将支持欧元区债券收益率走低。但如果欧洲央行强调增长或中性利率评估的更多不确定性，那么三至五年期债券的重新定价空间更大。展望未来，美国银行预计欧元可能会更多地受到美联储影响。该行对美联储的降息次数持谨慎态度，但美国软着陆和风险情绪将推动美元从高估值水平回落，因此美国银行预计到年底欧元兑美元汇率将达到1.12。而欧洲央行的影响可能会在其他交叉盘中更为明显，美国银行对欧元兑瑞郎和欧元兑日元持乐观态度，但认为欧元兑英镑、澳元、纽元的反弹将会消退。

格隆汇09-12 17:06

中国A股跌至三年半低点，2700点底部到了吗？美国大选增添风险

经济学家Nathan Chow表示，「通货紧缩压力、消费疲软和房地产持续低迷等挑战的深度和根深蒂固，现在变得显而易见。」本周早些时候数据显示，中国8月CPI年增0.6%，PPI年减1.8%。中国知名经济学家任泽平发文反问，PPI连续20多个月负增长，企业所得税连续下滑，统计数据显示企业利润却正增长，这是怎么实现的？东吴大学副教授吴建忠评论称，这反映了经济走弱的严重性，除了老百姓不敢消费外，连企业也不敢生产过多，因为需求在下降。另外，美国等外部因素同样带来逆风。随着2024年美国大选临近，当前美国两党总统候选人在本周的辩论中都对中国进行了言论攻击。副总统哈里斯指责前总统川普没有做好保护美国利益免受中国侵害的工作；特朗普则重申，如果11月胜选，他讲进一步提高对中国的关税。有业内人士表示，除了中美关系外，由于两位总统候选人都反华，宏观因素也在影响投资情绪。阶段性底部特征出现？中金公司认为，尽管近日内外部仍有较多压制因素，但市场本身处于价值区间，指数调整期间关注积极因素边际变化。该行指出几个偏底部特征：一，以自由流通市值计算的A股换手率降低至1.5%的历史偏低水平；二，沪深300股息率较10年国债利率高1.1个百分点，该指数前向估值处于历史底部一倍标准差附近，显示有吸引力的估值水平；三，强势股补跌也是历史性阶段性底部常见现象。据《证券时报》11日的报道，当前A股主要指数估值已达到或接近2000年以来普遍公认的四大历史底部，沪深300指数滚动市盈率不足11倍、上证指数略超12倍，均低于2005年和2008年的两大历史底部水平。此外，今年以来超千家A股公司完成超1360亿元的回购额并创历史同期新高。上市公司加大回购力度表明当前相当一部分优质A股的投资价值，得到产业资本的认可。原文链接

投资慧眼09-12 16:59

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