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中行北京市分行：2024年1月3日汇市日评

在相对高位震荡运行。除了美元因素以外，英国近期经济情况表现不佳，三季度GDP终值表现不及市场预期，环比下降0.1%；12月制造业PMI为46.2，低于前值，在持续的高利率环境下英国经济显示出衰退的迹象。通胀数据方面，英国11 月通胀率降至近两年最低水平，低于所有路透调查分析师的预期，这一数据表明主要国家中通胀最严重的英国已经度过了最糟糕的时刻。展望后市，随着市场逐渐消化美联储降息预期，弱势美元带来的支撑可能无法持续。如果经济数据无法展现韧性或英国通胀继续超预期回落，将进一步抬升市场对英国央行的降息预期，这将拖累英镑未来表现。从日线图形上看，当前英镑兑美元位于布林通道中轨处，下方多条均线在1.24附近形成一定支撑，上方压力位看在前高1.28水平。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员张梦莹 2024-01-03

Cherry01-03 19:20

机构：英国央行可能在第一季度降息50个基点

tners Group在一份报告中称，英国央行可能在2024年第一季度降息50个基点。“英国央行将利率提高到这种程度是荒谬的。无论他们想达到什么目的，都没有必要走得那么远。”MPG首席执行官Jeremy Leach说。MPG预计第一季度将降息50个基点，并预计到2024年底基准利率将从目前的5.25%降至4%，因为预计届时通胀率将降至2.25%。预计英国将“勉强避免衰退”，但增长速度将落后于美国和欧洲，介于0.5%和0.75%之间。

金融界01-03 19:03

“最安全的投资”暴雷地方债膨胀中国经济“风雨飘摇”下银行业压力空前成金融体系“最薄弱环节”

FX168财经报社(香港)讯据英国《路透社》最新报道，三名消息人士称，中国一些顶级银行加强了对规模较小银行资产质量的审查，并收紧了银行间拆借标准，以在不断加深的房地产债务危机波及整个经济之际遏制信贷风险。（来源：路透社）消息人士称，中国最大的两家国有银行和一家领先的股份制银行在过去几个月加强了对小型银行的审查，以识别那些资产质量较差且违约风险较高的银行。两位消息人士称，两家国有银行已决定降低银行间拆借限额，并为被视为高风险的小型银行设定较短的到期期限。此举出台之际，人们越来越担心世界第二大经济体中小型银行的健康状况，因为不断加深的#中国房地产危机#和不断膨胀的地方政府债务使它们成为金融体系中的薄弱环节。一些大银行在与规模较小的同行打交道时采取的谨慎态度可能会加剧后者的资本困境。因为它们的其他融资选择较少，这可能迫使北京方面采取更多支持措施。虽然中国大型银行主要利用客户存款发放贷款，但近年来，规模较小的银行一直在积极向当地竞争对手借款来筹集资金。由央行监管的中国外汇交易中心（CFETS）的数据显示，中小型银行约占银行间拆借市场交易量的一半。流动性缺口在中国努力应对经济放缓对金融体系的影响之际，地方当局一直在采取措施支持银行体系，特别是小型银行体系，以维持金融稳定。#中国经济# 作为防范金融风险措施的一部分，中国一些地方政府去年发行了创纪录数量的所谓特别债券，为陷入困境的小型地区银行注入资金。官方媒体上个月报道称，12月11日至12日召开的中央经济工作会议上，最高领导人确定了2024年的经济目标，有必要有效化解中小银行的风险。尽管大约 4,000 家小型银行本身并不被视为系统性风险，但令人担忧的是，其中足够多的银行主要通过短期货币市场借款为自己融资，如果其中一些银行倒闭，就会构成集体危险。更多地利用银行间借贷进行融资使得银行对交易对手风险更加敏感。监管数据显示，虽然中国五大银行，包括中国工商银行和中国银行（等银行在该行业占据主导地位，但规模较小的银行仍占资产的四分之一。一家大型国有银行的第二位消息人士表示，他的公司审查过并认为存在风险的一些小型贷款机构位于中国东北部分地区、内蒙古地区和河南省等负债较高的地区。可转让存款证（NCD）通常是小贷机构的常规融资工具，其利率自 8 月以来稳步上升，部分原因是近几个月债务供应量大导致流动性缺口。天风证券研究报告显示，12月中旬，中小农商行销售的一年期同业存单利率达到2.84%，创8月以来最高水平。上海商业票据交易所网站11月30日发布的一份声明显示，去年六个月内，有10家中小银行商业票据违约至少3次，显示压力日益增大。

IreneLim01-03 18:13

2023最糟糕月份大摩：外资上月加速抛售中国股票！网游新规“大动作”引动荡中宣部长成“替罪羊”？

FX168财经报社(香港)讯据英国《路透社》最新报道，摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师表示，全球多头基金在 12 月以 2023 年最快的速度抛售中国股票，因为它们急于满足赎回要求并实现多元化，远离世界第二大经济体。此外，越来越多的迹象表明，中国正在努力遏制严厉的新游戏法规所造成的损害。摩根士丹利量化研究团队周二（1月2日）向客户发布的一份报告中表示，上个月，中国内地和香港股市的主动多头基金经理净流出 38 亿美元，这是 2023 年最糟糕的一个月，也是有记录以来的第三大月度流出。 Gilbert Wong 领导的分析师表示，“投资者从股票基金中赎回，以及投资组合经理进一步减持中国的再平衡，都导致了资金外流。” （来源：路透社）受地缘政治风险、#中国经济#复苏乏力和政策不确定性拖累，中国内地和香港股市在 2023 年结束时，成为全球主要指数中表现最差的股市。沪深 300 指数2023 年下跌 11%；香港恒生指数下滑了 14%。尽管北京近几个月推出了一系列旨在提振经济的措施，但分析师表示，这些举措不足以恢复市场信心。摩根士丹利表示，欧洲基金经理正在“赶上，调整对中国的减持”，与美国同行保持一致。该投行表示，在 12 月份的 38 亿美元资金流出中，20 亿美元归因于投资者的基金赎回，其余则由基金经理在海外进行再平衡推动。根据摩根士丹利的数据，2024年，腾讯控股、阿里巴巴集团、贵州茅台和网易名列权重增加榜单前列，而京东、百胜中国控股和友邦保险则是最受卖方青睐的股票。相比其仅开设多仓的对手，多空权益基金在12月份似乎更看好中国股票。瑞银的一支负责代理服务的团队表示，由于对刺激措施的意外和积极买入回调的押注，中国股票在 2023 年的最后几周受到了对冲基金的热烈追捧。游戏草案撼动股市传中宣部长遭撤职越来越多的迹象表明，中国正在努力遏制严厉的新游戏法规所造成的损害，这些法规导致腾讯控股有限公司及其同行损失了 800 亿美元。据路透社援引知情人士的话报道，冯士新失去了中宣部出版部门负责人的职位，该部门负责管理中国的博彩监管机构。（来源：南洋商报）《南华早报》也报道了冯的离职，他的离开与圣诞节前几天发布的游戏规则草案有关。此后，游戏监管机构国家新闻出版署的语气有所软化，批准了 105 款游戏，并承诺审查其更具争议性的规定，包括对游戏内支出的未量化上限。冯士新的免职将进一步证明，尽管对政策波动的担忧依然存在，但中国高级领导人在 2021 年大型科技公司打压期间基本上忽视了投资者的担忧之后，如今对投资者的反应变得更加敏感。周三（1月3日），腾讯和规模较小的竞争对手网易在香港股市上涨约 1%，延续了自官员开始表示愿意考虑行业观点以来的复苏。自 12 月 22 日拟议规则出台以来，微信运营商股价仍下跌约 4%。大华继显执行董事 Steven Leung 表示，这位官员的免职“表明，在疫情后的反弹远弱于预期以及股市大量资本外流之后，北京方面更加担心经济情绪”。它“将减少该行业进一步恐慌性

芷莹01-03 17:34

家族信托的财产类型

括珠宝、首饰、古董、字画等。案例参考：英国戴安娜王妃生前设立的遗嘱信托中，一部分就是将珠宝平分给未来的两个儿媳。 PART 7知识产权委托人可以将其合法持有的著作权、专利权、商标权等权利作为信托财产设立信托。

金融界01-03 17:22

美国房市警铃响起！穆迪称224座办公楼陷“再融资困境” 英国《金融时报》：纽约、旧金山负担最重

在2024新年伊始面临进一步下滑。根据英国《金融时报》(Financial Times)报道，今年CRE办公室债务需要偿还或再融资1170亿美元，大部分债务集中在纽约曼哈顿和旧金山两大城市。穆迪警告说，当前有224座办公楼陷入再融资困境。美国抵押贷款银行家协会数据显示，纽约曼哈顿和旧金山承担大量商业地产债务外，芝加哥、洛杉矶、休士顿等城市紧追其后。 (来源:Financial Times) 知名金融博客ZeroHedge指出，美国商业地产充满挑战的环境可归因于多种因素，包括由于硅谷银行(SVB)、第一共和银行(First Republic Bank)和签名银行(Signature Bank)等于2023年上半年倒闭而给地区银行带来压力。 (来源:Twitter) 对于业主而言，情况更加恶化，因为地区和社区银行占据了商业地产贷款的大部分空间。此外，美联储数十年来最激进的加息周期也显着增加了借贷成本。穆迪分析估计，今年约有605座有抵押贷款的办公楼需要融资。其中，大约224处将遇到再融资困难，它们要么是因为房产价值暴跌且债务过多，要么是因为空置率很高。 (来源:Financial Times) 芝加哥前西尔斯大厦(Sears Tower)就是其中之一，自1974年竣工以来，它一直是世界上最高的建筑。现在它被称为威利斯大厦，该建筑的13亿美元债务将于今年3月份到期。穆迪预测，鉴于利率上升，尽管一些贷款可以在没有表现的情况下延期，包括威利斯大厦贷款，但年收入中债务不低于9%的建筑物业主，今年将难以挑战再融资。尽管写字楼及其业主的部分财务问题是由于新冠大流行以及由此导致的办公室空置率增加造成的，但早些年积极的承保也是一个因素。作为纽约标志性建筑，西格拉姆大厦(Seagram Building)在2012年产生5600万美元的净营业收入，然而，当贷方在次年承保7.6亿美元的抵押贷款时，他们估计这座建筑每年可以带来30%的增长，即年收入7400万美元。但扣除利息和装修费用的利润在2018年达到峰值6900万美元，此后一直下降，并于2022年跌至2700万美元的低点。与此同时，Trepp最新数据显示，商业抵押贷款支持证券融资的办公贷款拖欠率截至2023年11月底高达6%，高于一年前的1.7%，压力正在显现。即使违约率较低，这些贷款的潜在损失也高达数十亿美元。一组美国经济学家最近的研究发现，银行资产负债表上40%的办公贷款价值低于贷款金额，给地区银行带来了风险。 Ellington Management商业房地产主管Leo Huang表示：“人们应该意识到，区域性银行仍然深受商业房地产问题的影响。” 在未来3至4年内，大约2/3的商业地产空间将需要再融资。随着房地产价值暴跌和利率大幅上升，违约率可能会继续飙升，给暴露的地区银行带来更多麻烦。 “办公楼的动荡还远未结束，”ZeroHedge文章警告称。

秉哥说市01-03 16:30

调查：英国商界领袖对经济前景的看法变得更悲观呼吁央行年初降息

周三公布的一项调查显示，英国商界领袖对英国经济前景的看法变得更加悲观，他们正在推迟投资决策。英国企业董事协会(Institute of Directors)的信心指数从11月份的负21降至12月份的负28，自该指数6月份以来曾逐步上升。该指数反映了对经济持乐观和悲观态度的商界领袖的差距。企业董事协会政策总监Roger Barker表示，由于利率上调对经济的影响，2023年下半年公司高管的情绪大多较为低落。随着通胀压力减弱，企业急需提振，才有可能在2024年帮助推动有意义的经济增长。企业董事协会呼吁英国央行在2024年初开始降息。

金融界01-03 16:24

2024开局有人欢喜有人悲《经济学人》盘点10大商业趋势投资者眼中最大威胁：地缘政治！

FX168财经报社(香港)讯据英国权威杂志《经济学人》最新报道，随着中美紧张局势加剧、乌克兰和加沙战争延续，地缘政治风险将在 2024年再次凸显。然而，随着通货膨胀下降，全球利率将趋于平稳，而供应链的问题以及大宗商品价格都会得到缓解。#2024宏观展望# （来源：经济学人）由于富裕国家经济扩张乏力，全球 GDP 将仅增长 2.2%。尽管中国的企业投资将输给竞争对手，但发展中经济体会表现得更好。与此同时，公司将面临新的环境规则，或许还有全球最低税率。 2024年十大商业趋势 1. 物价上涨趋缓，包括美联储等主要央行将开始降低利率。然而，由于全球通胀率仍为5%高位，消费者仍将保持谨慎。 2. 在减缓气候变化的努力中，可再生能源消耗攀升 11%，创下新高。然而，化石燃料仍将满足五分之四以上的能源需求。（来源：经济学人） 3. IT 支出回升，增长约 9%。人工智能（AI）引起了巨大的炒作，但产生的收入却很少，而且正受到了大量的审查。#2024投资策略# 4. 世界所需的基础设施与现有基础设施之间的差距达 3 万亿美元。为了填补基础设施漏洞，亚洲固定投资总额增长了 4%。 5. 得益于美国总统大选和巴黎奥运会等大型体育赛事，广告业收入增长了 5%。 6. 在高价格和新冠大流行后旅游热的推动下，国际旅游业克服了地缘政治和经济的不确定性，创造了 1.5 万亿美元的创纪录收入。（来源：经济学人） 7. 老龄化世界在健康方面投入了大量资金。大约十分之一的人年龄在 65 岁或以上，医疗保健占全球 GDP 的十分之一。 8. 美国在国防上投入了 8,860 亿美元，包括日本、台湾和菲律宾在内的中国邻国也加强了防御。 9. 许多国家政府大力支持推动电动汽车快速发展，四分之一的新车是电动汽车，其中一半以上在中国销售。 10. 60% 的美国公司允许在家工作，五分之一的美国办公室仍空置。

marsh01-03 16:23

欧股开盘涨跌不一

不一，德国DAX30指数涨0.04%，英国富时100指数涨0.13%，法国CAC40指数跌0.03%，欧洲斯托克50指数跌0.08%。

金融界01-03 16:14

欧股开盘涨跌不一德国DAX30指数涨0.04%

不一，德国DAX30指数涨0.04%，英国富时100指数涨0.13%，法国CAC40指数跌0.03%，欧洲斯托克50指数跌0.08%。

金融界01-03 16:13

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