闻 【美国10月CPI超预期回落，美联储加息边际放缓可能性增加】11月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7％，低于市场预期的7.9％，较前值8.2％大幅回落，为1月以来最低水平。10月CPI环比上涨0.4％，同样好于市场预期的0.6％，增速与前值0.4％一致。在剔除波动较大的食品和能源价格后，10月核心CPI同比上涨6.3％，好于市场预期的6.5％，较前值6.6回落。核心通胀环比上涨0.3％，好于市场预期的0.5％，较前值0.6％大幅回落。数据发布后，美联储多位高官表态，支持放缓加息的步伐，同时强调他们遏制高通胀的决心，指出放慢加息步伐不代表更宽松的政策。也有几位高官认为，紧缩力度过小的风险，比紧缩力度过大的风险要高。美联储高官们的表态整体偏鸽派，进一步推动美股大幅反弹。华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，美联储主席鲍威尔和其他央行官员已暗示，即使没有明确证据表明美国通胀正在放缓，他们也更愿意放慢加息步伐。 点评：10月美国CPI超预期回落的主要原因在于二手车、家具家电等核心商品，以及服务中的医疗保险出现加速下跌，背后反映了全球供应链瓶颈逐渐修复、输入性成本压力降低，以及连续加息对居民消费，尤其是耐用品消费的抑制作用。但核心CPI中关键的房租分项环比增速仍然维持在高位，尚未出现确定性回落趋势。不过，房租仍在上涨主要体现了统计口径的滞后效应，后期（尤其是明年）积累对通胀的负面拖累效应可能更大——从最新发布的房租数据来看，美国房价的连续下跌已开始向房租传导。这表明，美国通胀下行的趋势将是较为明确的，但今年年内，由于能源、食品及房租价格对通胀仍有较强的支撑作用，通胀回落速度可能仍然较为有限，年末CPI同比增速维持在7％以上的可能性较大。10月CPI放缓也将令美联储12月加息放缓至50个基点的可能性加大，但单月数据对美联储决策的影响较为有限，12月的加息幅度仍要结合11月的非农及通胀数据走势而定。 （三）大宗商品 【国际原油价格小幅收跌，NYMEX天然气价格持平】11月10日，WTI 12月原油期货收涨0.64美元，涨幅0.74％，报86.47美元/桶；布伦特1月原油期货收涨1.02美元，涨幅1.10％，报93.67美元/桶。NYMEX美国12月天然气期货维持在5.865美元/百万英热单位不变。 二、资金面 （一）公开市场操作 11月10日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了90亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有70亿元逆回购到期，因此当日净投放资金20亿元。 （二）资金利率 11月10日，央行公开市场小幅净投放，资金面紧张略缓和，但主要资金利率仍小幅上行：DR001上行1.66bps至1.814％，DR007上行3.44bps至1.886％，其他期限利率小幅波动为主。 数据来源：Wind，东方金诚 三、债市动态 （一）利率债 11月10日，资金利率延续升势压制短端利率，国内疫情形势对长端构成支撑，银行间主要利率债收益率多数上行，短券上行幅度较大，长券持稳。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率下行0.75bp报2.6875％；10年期国开债活跃券220215收益率下行0.60bp报2.8700％。 数据来源：Wind，东方金诚 债券招标情况 数据来源：Wind，东方金诚 （二）信用债 1. 二级市场成交异动： 11月10日，25只地产债成交价格偏离幅度超10％，“20大连万达MTN003”跌超10％，“21宝龙MTN001”“20大连万达MTN002”跌超17％，“20时代02”跌超19％，“21沪世茂MTN001”跌超24％，“21碧地02”跌超29％，“21金地MTN004”跌超50％，“20金科02”跌超65％，“20宝龙04”跌超73％；“21龙湖05”“G17龙湖2”涨超10％，“16金地02”“20龙湖04”涨超11％，“21龙湖03”涨超13％，“20龙湖拓展MTN001A”涨超17％，“H20阳优”涨18％，“19世茂04”“21旭辉03”涨超18％，“22金地MTN001”涨超19％，“21碧地04”涨超24％，“21龙湖拓展MTN001（项目收益）”涨超33％，“21碧地01”涨超34％，“21金科04”涨超74％，“21金地MTN002”涨超93％，“20阳城01”涨超433％。 11月10日，城投债成交价格整体相对稳定，仅“18柳州投资MTN001”涨超18％。 2. 信用债事件： 富力地产：公司公告称，“19富力01”等8只债券已自2022年8月24日开市起停牌。2022年10月31日，公司已按照经债券持有人会议表决通过的展期议案约定，向每个持有本公司停牌债券的证券账户兑付不超过2,000张（含2,000张）债券的本息，并已完成兑付部分的债券注销工作。其中“19富力01”在完成本次债券兑付工作后债券余额为0元，已提前摘牌。8笔公司债整体展期3年以上，新增增信保障措施尚在办理。 海伦堡中国：公司公告称，HLBCNH 11 10/08/23交换要约已完成，拟于11月11日发行新票据。 鑫苑置业：公司公告称，“20鑫苑01”调整债券利息兑付安排等议案获审议通过。 中南建设：穆迪投资者服务公司宣布将江苏中南建设集团股份有限公司的企业家族评级从“Caa2”下调至“Ca”，同时将海门中南投资发展 （国际） 有限公司发行、中南建设担保债券的高级无抵押评级从“Caa3”下调至“C”。评级展望维持“负面”。 中南建设：集团公告称，因公司全资子公司HZID境外债付息违约触发投资人保护机制，拟于2022年11月30日召开“20中南建设MTN001”、“20中南建设MTN002”、“21中南建设MTN001”持有人会议并审议相关议案。 碧桂园：惠誉评级确认碧桂园控股有限公司的长期外币和本币发行人违约评级、高级无抵押评级及未偿债券评级为“BB-”，发行人评级展望“负面”。同时，惠誉出于商业原因撤销了前述评级。 碧桂园服务：公司公告称，2.33亿港元收购合富辉煌集团21.47％股份。于收购事项完成后，碧桂园服务将持有目标公司已发行股本约25.00％。 佳源国际：公司公告称，经呈请人同意，清盘公开聆讯延期至2023年1月4日。 永城煤电；据中国银行间市场交易商协会网站公布，永城煤电控股集团拟于11月14日召开“19永煤MTN001”债券持有人会议，提出展期议案。该3年期债券发行总额5亿元人民币，利率5.8％。永城煤电提出先行兑付该债券50％本金及全额利息，剩余本金展期1.5年，展期期间利率保持不变，按年付息，到期一次还本，最后一期利息随本金一并支付。 精功集团：公司公告称，第二次债权人会议将于11月10日24点前表决重整计划草案。 红星美凯龙：公司公告称，“17红星02”自11月16日复牌后仅在上交所固收平台采用全价方式转让；力争妥善缓释债务到期风险。 武汉当代明诚：公司公告称，因担保未披露等事项收到上交所监管问询函。 易居企业控股：公司发布与计划债权人订立的建议安排计划裁决聆讯结果及计划生效日期，以及延长截止日期及预期重组生效日期有关的公告。公告称，建议安排计划已于11月9日生效；预期重组生效日期延长至12月14日。 华夏幸福：公司发布关于债务逾期、债务重组进展等事项的公告，截至2022年10月31日，华夏幸福债务重组计划中2192亿元金融债务已签约实现债务重组的金额累计为1262.22亿元。值得注意的是，其境外美元债的重组出现新进展。公告显示，华夏幸福境外美元债的存续总额为49.6亿美元，截至目前，持有境外美元债券本金总额超过50％的持有人已签署境外《重组支持协议》，其中，持有原始债券本金超过10亿美元持有人选择将其债权中的部分份额通过以股抵债受偿。 龙湖集团：据NAFMII资讯，11月10日，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行，中债增进公司同步受理企业增信业务意向。 世茂建设：公司公告称，“19世茂03”持有人会议已于11月4日至11月8日召开，会议审议通过了《关于调整债券本息兑付安排的议案》。据了解，本期债券全部债券持有人的本金兑付时间统一调整为2024年11月11日。本议案如经本次债券持有人会议通过，2022年11月11日至 2024年11月10日维持本期债券原有票面利率不变，期间产生利息的兑付日为2024年11月11日。本期债券当期利息（2021年11月11日至2022年11月10日期间）的兑付安排调整为于2023年5月11日和2023年11月13日各支付50％。 （三）可转债 1. 权益及转债指数 【A股三大股指放量收跌】 11月10日，权益市场主要股指继续震荡走弱，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.39％、1.33％、1.76％，两市成交额增加至8428亿元。申万一级行业指数多数收跌，12个上涨行业中传媒逆势收涨2.72％，综合、社会服务、食品饮料涨逾1％，19个下跌行业中电子、电力设备、有色金属等跌逾2％，跌幅靠前。 【转债市场指数继续走弱】11月10日，转债市场三大指数延续震荡走弱态势，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.33％、0.28％和0.44％。转债市场当日成交额602.14亿元，较前一交易日增加12.80亿元。当日转债个券多数下跌，448只个券中134只上涨，313只下跌，1只持平。当日，上涨个券中28只涨超1％，其中特一转债收涨19.72％，英特转债收涨6.08％，多数转债涨幅有限；下跌个券中近百只个券跌逾1％，其中铂科转债、帝尔转债、上22转债、鼎胜转债跌幅超过5％，跌幅较为明显。此外，上22转债因提前赎回，自11月11日起停止交易，11月15日收市后将停止转股，11月16日摘牌退市。 数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 下周，立昂转债拟于11月14日开启申购，法本转债拟于11月14日上市，莱克转债、回天转债拟于11月15日上市。 11月10日，福斯特公开发行可转债申请获证监会核准批复，南大光电、正海磁材公开发行可转债申请获证监会同意注册的批复，立高食品发行可转债申请获深交所上市委审核通过，博俊科技拟发行可转债募资不超过5亿元。 11月10日，华森转债、久其转债公告预计满足赎回条款。 11月10日，晨丰转债、起步转债公告可能触发转股价格下修条件。 （四）海外债市 1. 美债市场： 11月10日，当日公布的10月美国CPI及核心CPI超预期回落，多位美联储官员发表鸽派表态，推动各期限美债收益率普遍两位数大幅回落：其中，2年期美债收益率下行27bp至4.34％；10年期美债收益率下行30bp至3.82％。 数据来源：iFind，东方金诚 11月10日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅扩大3bp至52bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至21bp；5/30年期美债收益率利差回正至8bp。 11月10日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.39％。 2. 欧债市场： 11月10日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍两位数大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行18bp至2.00％，，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别下行19bp、28bp、11bp和15bp。 数据来源：investing.com，东方金诚 中资美元债每日价格变动（截至11月10日收盘） 数据来源：Bloomberg，东方金诚整理lg...
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