FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

银行负债成本走高，LPR延续持平

LPR报价延续持平。　　今年三月来在美联储加息周期的影响下，我国总量货币政策实施较为谨慎，价格工具层面仅在没有FOMC会议的8月进行过一次MLF降息。尽管美国10月通胀大幅回落，美元兑人民币汇率也回落至7.2以下，但美联储本轮加息周期尚未结束，中美利差仍处于深度倒挂状态，MLF并未实现降息，因此LPR报价下行缺乏政策利率指导。此外，相较于总量政策，结构性政策工具发力更多，本次万亿到期MLF是通过8500亿元的续作量加上当月投放的设备更新再贷款、PSL等工具增量实现对冲。总体而言，LPR下调缺乏政策层面的强烈催化。　　▍同业存单利率宽幅抬升，银行负债端成本较高，LPR脱离政策利率单独下行的阻力较大。　　今年5月，5年期LPR报价脱离MLF利率指导单独下行，其主要原因在于前期实施的降准、央行上缴利润等政策工具投放了较多流动性，叠加存款利率下行，银行负债端成本得到有效降低。而随着稳增长一揽子政策和接续政策的推出，银行间流动性逐步流向实体经济，流动性市场水位降低。当下资金利率也已回升至政策利率附近，NCD利率则宽幅上行至年内高位，叠加近期理财赎回潮，银行负债端成本显然不支持LPR报价脱离政策利率下行。短期来看，在增量宽货币政策落地、流动性市场水位得到补充之前，LPR报价下调动力不足。　　▍宽信用为后续一段时间内货币政策的主要目标，LPR下调仍然存在必要性。　　进入四季度，尽管散点疫情冲击对于我国经济基本面修复进程存在一定扰动，但经济总量修复的趋势相对明确，强烈宽货币对冲经济下行压力的必要性降低。三季度货币政策执行报告中指出宽信用为下一阶段的主要政策目标，而近期央行和其他部门联合推出了“第二支箭” 民营企业债券融资支持工具扩容、“金融支持房地产16条”等宽信用、宽地产支持政策，从供给端实现对房地产市场的支持；预计后续央行将参考当下政策工具的成效，相机推出增量宽信用政策或对存量工具进行扩容，而5年期LPR报价的下调则是实现宽信用、降成本目标必经的一环。同时，在降成本相关的表述中，三季度货币政策报告首次提到降低个人消费信贷成本，1年期LPR也存在下行的空间。往后看，LPR下调仍在等待合适的政策窗口，一季度是信贷“开门红”和存量房贷利率基准调整时点，届时宽信用政策配合发力或将带来更好的效果。　　▍债市策略：　　2022年11月LPR报价保持不变基本符合市场预期，对债市影响较小。三季度货币政策执行报告明确了后续货币政策目标为实现宽信用，二季度以来的超宽松的货币环境将逐步收敛。往后看，随着防疫政策优化对于经济修复的预期升温，叠加宽信用效果逐步显现，预计长债利率调整尚未结束。

金融界2022-11-22

经济冷，预期热，该如何布局？

会沿着经济复苏进程进行持续定价。短期，美联储加息周期临近尾声，外资将会加速回流，其偏好的大盘股将持续走强。此外研究发现，北上资金流入情况与对应板块ROE环比变化高度正相关，对应医药板块将持续迎来资金流入。　　策略配置建议：年底收官前仍将是价值复苏的过程。　　经济复苏预期定价逐渐充分，后市随经济复苏演绎呈现震荡走势，当前市场情绪、风险偏好等皆处于阶段性高位，后市当其出现回落时，价值风格的防御属性仍会带来相对优势。因此，不追涨，敢加仓，是当下阶段的关键词。　　板块配置：战略加仓单点医药板块，战术参与就选信创。　　经济复苏如能落地，医药行情必不可少，市场在过去一周的交易中已经达成共识，医药板块是经济复苏逻辑下首推板块。相反，如果经济复苏不及预期，政策端预期则会相应强化，对应信创行情的持续。因此，当前医药、信创双线配置是较为稳妥的方案。　　04 　　海外策略戴清：港股狂欢过后，下一步怎么走？　　11月以来，压制港股的三座大山均有所松动，港股明显反弹。1）国内稳增长政策加码和防疫政策优化驱动市场风险偏好回暖。2）海外通胀压力缓解，美联储转向的出现边际量变化。3）11月中美领导人会晤，来自国别风险溢价有所收敛。　　进一步拆分市场上涨动力，反弹势能均来自于估值修复的推动。恒生指数11月涨幅已达20.3％，其中估值贡献19.6％，而盈利贡献仅0.7％。估值端，前期过多计入的悲观预期及极端风险已得到一定程度上的释放。而分子端尚未看到明显改善，港股三大指数的彭博2022及2023一致盈利预期降幅虽有所放缓，但盈利增速预期仍在持续下修。　　反弹过后，位置十分重要，目前恒指仍处低位，但已脱离极端区间，处于弱市中的相对合理水平。10月恒指的动态市盈率突破了3月低点，且接近2008年金融危机时期的水平。目前已反弹至均值以下一个负标准差左右的水平，处于历史上弱市中的相对合理水平。　　从行业结构来看，经过强劲反弹后，部分行业估值已并不便宜。汽车及零部件、耐用消费品、医疗设备服务、家庭及个人用品、零售、媒体、医药及软件服务估值已修复至2006以来的均值附近，而消费服务和食品板块市盈率已超均值以上一个标准差的水平。　　近期市场情绪有所退潮，再次审视港股是估值陷阱还是价值洼地？关于估值，从极端值修复至相对合理范围的择时策略胜率往往较高，一旦超过，低估值的魔法将渐渐失灵。　　短期，“复苏交易”或有波折，行业或有分化。随着众多国内利好政策频频兑现，若短期缺乏新的政策支持，同时金融经济数据没跟上修复，预计“复苏交易”可能存在一定的波折。同时，海外流动性也有反复，关注“利空钝化、利好敏感”的品种在调整后所带来的机会。　　从“估值陷阱”走向“价值洼地”的钥匙。从历史经验来看，切换契机，短期来自海外流动性的改善，而中长期一定是来自国内经济基本面的好转，所带来的盈利预期上修。目前国内政策底已经出现，但仍然需要更多的政策支持，进一步扭转市场信心；其次，再观察社融等领先性的金融指标改善；然后，等待经济数据回暖的验证信号；最后，是港股企业业绩的兑现所带来具有坚实基础的上涨行情。　　05 　　新股王政之：赛道打新策略，未来还将如何演绎？　　1. 上市新股表现分化，赛道主题投资表现抢眼：本周注册制上市新股5只，除了天元宠物下跌9％以外，其余新股均涨幅为正，但是整体涨幅出现了非常明显的分化，新天地和甬夕涨幅最高，达到60％以上，主要原因还是因为首先发行整体估值没有出现行业明显溢价，和可比公司估值差异不大，另外两只新股均呈现了明显的赛道股特征，所属医药和半导体领域，也是近期打新资金相对愿意追捧的领域，所以上市表现最为抢眼。美埃科技做空气结净设备，下游应用领域有半导体和医药，也是具有一定想象空间，但是由于在询价阶段市场就给予了比较高的预期，整体溢价20％以上发行，所以美埃本身涨幅只有30％，一级估值水位上移部分也一定程度影响了上市表现，而天元宠物则是由于本身业绩增速乏力，技术含量有限，属于目前消费版块中相对弹性和关注度都较低的宠物用品版块，整体估值没有体现出新股溢价，赛道个股投资的逻辑已经非常清晰。　　2.下阶段新股投资仍要重视风口趋势：在打新领域，热门赛道可以给出溢价，预估上市仍有一定安全垫。对于下周新股我们建议仍是积极参与，对于传统行业可以谨慎估值，但是对于国家鼓励和目前风口领域，仍需充分的把握赛道投资趋势。同时由于次新股具有筹码结构良好、套牢盘少、流通盘小等特征，容易受到活跃资金的青睐，相较其余个股对市场整体行情更为敏感，波动幅度更大。此外，次新股往往代表了行业景气发展方向，且在IPO募投扩产之下业绩确定性更强，在整体市场业绩承压背景下更受关注和偏好。在我们统计各轮次新行情中个股在区间内的涨幅情况，可以发现次新市场涨幅较高的行业与全市场涨幅靠前的行业有六成至八成的重合率，次新股上涨受市场主题风格影响显著。　　06 　　中小盘周天乐：科研支出扩张带来何种主题投资机会？　　市场方面。本周市场行情反弹，疫情防控政策优化提振了投资者信心。本周A股总成交额环比提高了约6％。主要指数也随之上涨，中证1000和中证500指数分别上涨了0.22％和0.96％，而沪深300和上证50指数则分别上涨了0.35％和1.14％。并且本周北向资金净买入额达323亿元，是上周的6倍。我们维持之前的观点，目前中小盘仍在底部震荡区域，交易结构更好将在Q4迎来配置机会，而现阶段中小盘股票的机会仍然存在于那些下游需求确定性较强的板块中。今天给各位汇报受益于科研支出扩张的主题，分别是科学仪器和激光器主题。　　主题方面推荐科学仪器。全国研究与试验发展经费支出保持快速增长，2021年为2.2万亿，同比增长14.6％，近10年复合增长率为12.4％。结构上，企业资金在国内研究与试验发展经费支出中占比为78％，企业资金占比较高使得市场对企业端的研发支出的关注度较高，然而企业研发支出会受到经营状况和宏观经济形势的显著影响，在当前情况下企业难以长期保持研发支出的快速增长。但是由政府资金支持的研究与试验发展经费则保持相对稳定，2022年9月，财政部下发了《关于加快部分领域设备更新改造贷款财政贴息工作的通知》、提出要为高校和医院提供实贷利率不高于0.7％的1.7万亿元贷款，并且原则上要求采购国产设备，而目前主要科学仪器的国产化率仅为10-35％，存在国产替代空间。　　高校和医院是科学仪器的主要使用方，之前受到政策限制，无法作为贷款主体从银行获取资金，主要设备购置资金来自财政拨款。2021年全国政府支出的研究与试验发展（R&D）经费为5300亿元，近十年复合增长率为11％，较企业R&D支出低2pct。目前国内高校和医院已经沉淀了大量设备更新改造需求，有望形成千亿级市场，在央行贴息政策催化下，国内科学仪器将迎来需求快速提升，也将带来科学试剂的需求同步提升。受益标的为两家北交所公司：1）产能满负荷运转，募投项目投产后产能有望提高约150％的生命科学仪器生产商新芝生物；2）在国产率不足20％的分析仪器行业深耕，产品技术水平已经达到国际先进水平，有望实现对进口产品替代的海能技术。

金融界2022-11-22

早报｜特斯拉跌近7%股价至两年低位；机构认为港股牛市已至；南向资金大幅买入盈富基金

1月21日)，旧金山联储主席戴利表示，美联储加息造成的实际影响可能大于目前的联邦基金利率应有的水平。　　今年以来，美联储共进行了六次加息，累计加息375个基点，其中包括连续四次加息75个基点，将联邦利率目标区间从接近零上调至3.75%-4%，这是该央行自上世纪80年代以来最激进的加息周期。　　戴利周一援引旧金山联储的研究称：“虽然联邦基金利率在3.75%-4%之间，但金融市场的表现似乎在6%左右。”。　　热门中概股普跌知乎跌近17% 斗鱼跌超14%三季度总营收同比下降23.41% 　　热门中概股普跌，知乎跌近17%。天眼查显示，今年9月，知乎收购教师备考服务平台“一起考教师”，后者主体为北京掌上园丁科技有限公司，知乎持股51%为第一大股东。　　据不完全统计，这是知乎第三次收购职业教育公司。今年二季度，知乎营收达到8.36亿元，同比增长31%；净亏4.87亿元，亏损同比扩大34%。亏损持续扩大的知乎，急需职业教育这一引擎业务。　　斗鱼跌超14%，北京时间11月21日，斗鱼发布了2022年第三季度财务报告。财报显示，斗鱼第三季度总营收为17.98亿元，同比下降23.41%。不过，在非美国通用会计准则(Non-GAAP)下，斗鱼净利润2570万元，同比环比均显著提升。斗鱼移动端季度平均MAU为5710万，用户规模保持稳定。　　迪士尼涨超9%！传奇CEO艾格回归华尔街又找回信心了？　　Bob Iger令人震惊地重新担任陷入困境的迪士尼(DIS.US)的首席执行官，这让业内人士和分析师都感到高兴。周一美股开盘，迪士尼高开，股价一度涨超9%。　　其中，富国银行分析师Steven Cahall在迪士尼“大胆地”更换首席执行官，将前首席执行官Bob Iger重新上任，并取代了麻烦不断的Bob Chapek后，对该股维持“增持”评级，目标价125美元。　　Cahall称，鉴于近期的动荡和股价下跌，Chapek的离开并不令人意外，但Iger的复苏则是一个积极的意外。该分析师认为，Iger将被视为改善迪士尼内容方面的催化剂，并预计围绕直接面向消费者的长期形态，可能会发生更大的战略变化。　　虽然这一声明并不能解决迪士尼的所有问题，但该分析师认为投资者会欣然接受，因为迪士尼将“让媒体业大概是最好的领袖掌舵，肩负起改变一切的使命。” 　　美股成交额前20：特斯拉跌近7%股价创近两年低位；迪士尼涨超6%Iger将重新担任CEO 　　周一美股成交额冠军特斯拉收跌6.84%，创2020年11月以来最低收盘价，成交157.6亿美元。　　特斯拉兼推特首席执行官马斯克在上周日宣布，将解冻美国前总统特朗普的推特账号。　　特朗普仍未表示是否会回到推特平台。他此前认为并无必要重返推特，且抨击推特存在很多问题，可能不会成功。　　高盛：别急着抄底 2023年全球股市表现依旧不会太好　　当地时间周一，高盛发布警告称，2023年全球股市表现依旧不会太好，那些现在就希望入场抄底的投资者将会感到失望。主要原因是全球经济恶化的势头尚未见底，以美联储为首的央行还在加息，利率尚未达到峰值。　　这家华尔街投行预计，在明年最终见底之前，股市更可能的走势是在震荡中下跌。到2023年底，标普500指数将在4000点附近徘徊，这意味着该指数将比目前水平增长不到1%。　　此外，欧洲斯托克600指数明年将上涨约4%，收于450点。高盛还预计明年亚洲股市将跑赢大盘，MSCI亚太地区(日本除外)指数年末或将上涨11%至550点。　　今年全球市场经历了历史性的动荡，各大主要央行齐齐激进加息以抑制飙升的通胀，引发了人们对经济衰退的担忧。　　港股早知道　　机构：曙光已至拥抱港股牛市短期关注这两条主线　　拐点已至，持续看好市场反攻。　　短期布局弹性品种。我们认为市场在反弹的短期内，各行业表现将会较为均衡。主要关注两条主线，一是弹性品种主线，主要包括建筑材料、食品饮料、电子、汽车、电力设备及医药生物等行业；二是政策边际改善的安全主线，主要包括电子、计算机、国防军工等行业。　　中期关注医药和消费板块。从三季报来看，下游板块业绩改善明显，未来随着疫情扰动和地产压力等因素的逐步缓解，消费有望进一步复苏，消费板块有望迎来拐点。在具体的配置方向上，我们建议关注食品饮料、家电、零售、社会服务等行业；2)近期医药板块国内利好政策频现，此外，偏股型基金对于医药生物的配置比例目前处于历史低位，医药板块的战略性机会值得关注。　　开展新一轮设备更新投资！三部门发文：支持外资企业在华投资这些行业将受益　　11月21日，工信部等三部门印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》(下称《通知》)。　　《通知》要求，夯实工业经济回稳基础，加快推动重大项目建设形成实物工作量，用好政策性开发性金融工具、设备更新改造再贷款和贴息、制造业中长期贷款等政策工具；并实施工业企业技术改造升级导向计划，引导企业开展新一轮技术改造和设备更新投资。　　《通知》指出，要加强产业政策与金融政策协同，综合运用信贷、债券、基金、保险、专项再贷款等各类金融工具，促进集成电路、新能源汽车、生物技术、高端装备、绿色环保等重点产业创新发展。用好小微企业融资担保降费奖补资金，扩大政府性融资担保业务规模。　　同时，强化重点产业稳定发展，发挥产业链龙头企业引领带头作用，支持形成一批石化化工、钢铁、有色金属、稀土、绿色建材、新材料产业集群。　　港股反弹遇挫！逆天了这股2天暴涨近2倍　　小市值个股CLSA PREMIUM接连飙升，11月21日大涨38%，2个交易日飙涨191%。　　据了解，CLSA PREMIUM由中信证券最终控股，本业为保证金交易业务，但日前开始探索医药保健行业。　　公司近日公告，与北京同仁堂(开曼)有限公司签订一份策略性合作协议以发展保健产品业务(包括中成药)。董事会相信，通过订立策略性合作协议，集团可利用同仁堂国际集团的专业知识，扩大模块化管理及拓展保健产品业务(包括中成药)，将对集团的收入多元化将发挥正面作用。　　南向资金11月21日净买入超47亿：减仓华润啤酒增持快手及药明生物　　据数据显示，南向资金11月21日成交318.19亿港元，净买入47.17亿港元。其中沪港股通净买入20.03亿港元，深港股通净买入27.14亿港元。　　大幅净买入：盈富基金(02800.HK)27.99亿港元；快手-W(1024.HK)2.48亿港元；药明生物(2269.HK)1.75亿港元；新东方在线(1797.HK)1.71亿港元；美团-W(3690.HK)1.3亿港元；中国移动(0941.HK)0.95亿港元。　　大幅净卖出：华润啤酒(0291.HK)1.46亿港元；中国神华(1088.HK)1.06亿港元。　　“30分钟必送达”的达美乐在港上市又近一步　　二次递表后，达势股份有限公司(以下简称“达美乐中国”)通过港交所上市聆讯。　　11月21日，记者了解到，达美乐通过港交所聆讯，根据该公司披露的数据，虽然报告期内收益逐渐扩大，其盈利情况却并不乐观。　　从聆讯资料可以看出，外卖业务是其主力。不过，达美乐中国进入中国市场多年，其品牌发展一直过于“低调”，接下来能否讲出高调故事至关重要。。　　财经日历（文章来源：哈富证券）

东方财富网2022-11-22

“绝佳的买入机会”！大摩：市场正处于熊市的“最后阶段” 未来一年将有三个关键“拐点”

然后，威尔逊预计，随着“火”和“冰”(美联储加息和经济增长放缓)共同作用，企业利润大幅减少，导致管理团队做出更为保守的预测，收益预期将下降。他表示，盈利预期的下降将导致标普500指数在明年第一季度暴跌至3000点至3300点之间。亿万富翁投资家伊坎(Carl Icahn)本月早些时候也做出了类似的预测，他认为最近股市的反弹对投资者来说不过是熊市陷阱。 “我仍然认为我们处于熊市，”伊坎告诉CNBC。“我不认为通胀会消失……短期内不会。我认为经济衰退会更严重，收入会更少。” 但与伊坎不同的是，威尔逊预计明年股市不会因严重衰退而继续挣扎。相反，威尔逊预计，随着投资者开始预计经济增长将复苏，熊市将结束，美国经济将从第一季度的低点“反弹”。据威尔逊说，这是一个理想的买入机会，而他并不是华尔街唯一相信2023年可能出现强劲回报的知名人士。沃顿商学院(Wharton)教授西格尔(Jeremy Siegel)周一说，他认为，随着通胀率回落至美联储2%的目标水平，股市明年可能上涨至多20%。Fundstrat的Tom Lee上周说，在最新的通胀数据低于预期后，标普500指数可能上涨25%。

夏洛特2022-11-22

【美股盘中】美国股市涨跌不一迪士尼“硬拉”道指回弹本周因感恩节假期而缩短

本周末的一份报告中表示：“到目前为止，美联储加息375个基点，收益率曲线倒挂，通胀飙升，大宗商品价格仍然是担忧的一部分，我们几乎可以得出结论，我们处于经济周期的末端。” 摩根士丹利交易董事总经理Chris Larkin表示：“股市的反弹上周失去了一些动力，但希望涨势重回正轨的多头可能正在关注感恩节前后的历史交易趋势。虽然人们在感恩节前后休假，但股市并没有这些倾向，即使在交易周缩短的情况下，自1950年以来，标普500指数在感恩节期间的波动幅度几乎与平均五天交易期间的波动幅度相同。” 纽约证券交易所周四因感恩节休市，周五交易日缩短。本周，交易员将消化美联储官员的进一步讲话，以及Best Buy, Nordstrom, Dick’s Sporting Goods和Dollar Tree的收益报告。

楼喆2022-11-22

决策分析：什么情况？黄金跳水近20美元美股下跌油价暴挫6% 中国打个“喷嚏”资本市场又“感冒了”？！

本周末的一份报告中表示：“到目前为止，美联储加息375个基点，收益率曲线倒挂，通胀飙升，大宗商品价格仍然是叙事的一部分，我们几乎可以得出结论，我们处于经济周期的后期。” 金价周一连续第四个交易日下跌，因美元走强以及美联储的货币政策立场给非收益黄金的前景蒙上阴影。美市盘中，现货黄金日内走低1.00%，现报1733.10美元/盎司，较日高回落近20美元。上周多位美联储官员发表鹰派讲话，甚至有官员了肯定了12月份再度加息75个基点的可能性，再加上美国10月份零售销售数据表现强劲，帮助美元和美债收益率企稳反弹。短线基本面缺乏新的利多消息，金价面临进一步回调风险。

Dan19772022-11-22

债市大跌背后，流动性收窄才是关键所在

了。　　今年以来，受疫情、国际形势、美联储加息等多方面因素影响，尤其是二、三季度，资金面极度宽松，M2增速持续上行，9、10月的M2增速更是达到12%以上。　　这使得市场短期流动性相当充裕，短端收益率大幅下行，长端收益率虽整体下行幅度不大，但绝对位置同样偏低，即目前10年国债收益率处于历史较低位。　　换而言之，债券的“估值”处于历史相对高位，这也是近期出现信号后资金选择获利出局，导致债券被进一步砸盘的原因之一。　　自11月初政策层面调整防疫措施后，一方面地产支持政策不断出台，经济悲观预期明显扭转，打击了债市乐观情绪。虽然当下经济面仍偏弱，但预期先行，中长期经济预期发生明显转变。　　另一方面，资金面持续收敛，资金利率接近去年水平，叠加11月15日央行缩量续作MLF、市场降准预期落空，货币政策预期同样发生较大转变。　　此外，由于债市回调，主要配置债券的固收类理财产品业绩受损。Wind数据显示，截至11月16日，银行理财破净数量达到1689只。理财产品收益下行，引发普通投资者及金融机构的赎回行为。　　与此同时，投资者对政策以及长期经济的预期发生转变，愈发看好权益市场复苏，因此开始主动调仓，导致固收类产品被提前赎回，管理人被动抛售债券资产。　　债市已进入债市下跌→理财产品净值回撤→产品赎回→被动抛售→债市继续下跌的恶性循环中。　　2，流动性收窄才是关键所在　　一般来说，市场用债券的“到期收益率”代表债市行情，用10年期国债到期收益率反映市场利率的变化。而在大多数情况下，市场利率和债券价格呈现负相关关系，即到期收益率上升时，债券价格会下跌。　　因此，10年期国债到期收益率上行，往往代表债市下跌。怎么理解国债的到期收益率上升、债市反而下跌呢？　　首先，我们需要理解什么是“债券价值”。债券价值就是进行债券投资时，投资者预期可获得的现金流入的现值。债券的现金流入，主要包括利息和到期收回的本金，或者出售时获得的现金。　　用相对简单的“一次还本付息+单利计息”的债券价值为例，比如某债券面值为100元，5年期，票面利率为5%。　　当前市场利率5%，其价值为：V=(100*5*5%+100)/(1+5%)5=100元；而但当市场利率上升到10%，其价值为：V=(100*5*5%+100)/(1+10%)5=77.62元。　　这也就是说当市场利率上升，债券的价值就下降；而价值决定价格，债券价格也就降低了。　　从定义来看，市场利率是指由资金市场上供求关系决定的利率。换而言之，流动性的宽松与否决定了市场利率的高低。这也就意味着，流动性在债券价格波动的过程中充当了关键角色。　　而本次债市大跌也不例外，11月份以来，海外延续加息，国内流动性边际收敛，流动性缩量明显，存单利率、回购利率上升幅度较大，表明近期短债市场出现了明显的流动性收缩，银行间市场隔夜回购利率日内有所上行，随着多笔正回购大单的突然出现，流动性有所收紧，但彼时央行未对趋紧的资金面进行干预。　　在此背景下，市场投资者为了获取流动性，卖出债券成为很好的变现方式。叠加房地产积极政策密集出台，债券短期供给端强于需求，支撑债市的基本面因素动摇，市场恐慌情绪集中释放。　　所以总的来看，本次债市大跌的核心问题其实是流动性收窄的问题。　　3，如何看待债券后市？　　而从历史上来看，流动性冲击后，央行一般会加大资金投放稳定预期，进而市场情绪逐渐平稳，尤其是当前基本面仍然偏弱，央行呵护流动性的意愿预计整体较为积极。　　实际上，在债市遭受冲击后，11月17日，央行进行了1320亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放1230亿元。此举也被解读为央行释放流动性缓解当前市场情绪。　　效果则相当显著，当日债市便有所企稳，DR007、十年期国债收益率11月17日双双回落。现券期货也强势反弹，国债期货大幅收涨。　　此外，上周末，央行、外汇局联合发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》，以推动中国债券市场进一步开放。由此可见，和市场预期的一样，央行呵护流动性的意愿，维护债市稳定的意愿同样是强烈的。　　货币政策方面，央行的态度并没有完全转向，流动性投放依然合理充裕，但是缩量续作MLF的操作，仍会对市场预期产生一定的影响。　　回归基本面，如果后续基本面上行，流动性或收紧，债市大概率会走熊；如果基本面往下走，政策仍然要释放进一步宽货币，利率下行，债市回暖。　　而实际情况是，尽管地产支持政策不断出台，但出口和地产的困境不会就此全面解决。在宽信用尚未得到实际验证、实体经济发展的基础尚不牢固时，收益率或许并无持续快速上行的基础。　　总的来看，由于受到地产和出口下行的影响，国内经济很难快速复苏。因此货币政策仍有望保持宽松的基调。此外，央行不时呵护流动性，在悲观情绪宣泄后，债市“牛转熊”的情况大概率不会出现。　　但同时要注意的是，长期来看，国内基本面向好的趋势已经显现，这意味着货币流动性最宽松的时候大概率已过去。在此背景下，债市行情或有望回暖，但难重回上涨趋势。

证券之星2022-11-21

兴业投资：疫情冲击需求，美油跌破80美元关口

经济动态发挥出来”，因为博斯蒂克估计，美联储加息带来的影响可能需要12至24个月才能“完全得以实现”。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标脱离超卖区。 4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展，14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展，14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在77.60-81.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月21日高点80.20，突破后将上探10月2日低点81.00，然后是11月17日低点81.40和11月18日高点82.40，以及10月21日低点83.15和11月15日低点84.00；而下方支持留意11月21日低点79.20，跌破后将下探9月25日低点78.90，然后是9月23日低点78.10和11月18日低点77.60，以及9月27日低点76.60和9月26日低点76.25。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展，14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展，14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在85.00-88.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月21日高点87.50，突破将上探88.00心理关口，然后是10月18日低点88.75和11月17日低点89.50，以及11月18日高点90.60和11月15日低点91.50；而下方支持留意11月18日低点86.00，跌破将下探9月23日低点85.50，然后是9月30日低点85.00和9月28日低点84.25，以及9月27日低点83.90和9月26日低点83.60。周一关注：美国10月芝加哥联储全国活动指数变动美国短期国债拍卖 2022-11-21

兴业投资2022-11-21

TMGM：11月21日每日市场

制通胀。波士顿联储主席柯林斯表示，下次美联储加息75个基点的可能性依然存在。技术面：周线上汇价小幅反弹，但整体的波幅有限，日线上来看，汇价整体虽然反弹，但是反弹幅度有限，汇价基本上都是在底部区间震荡，且汇价也基本上都是均线下下方运行，整体还是在空头掌控当中，但是随着美元有可能会线回调上行一波，不排除汇价再次测试上方的均线系统，目前为止大概在141.40附近。第一阻力位：140.70 第一支撑位：139.90 第二阻力位：140.20 第二支撑位：139.60 基本面：亚特兰大联储主席博斯蒂克称，准备在12月会议上放弃加息75个基点；预计再加息0.75%-1%将足以控制通胀。波士顿联储主席柯林斯表示，下次美联储加息75个基点的可能性依然存在。技术面：周线上汇价形成了明显的冲高回落的形态，单从这一点来看汇价有一定的下行需求，日线上来看，汇价冲高回落后开始测试均线系统的支撑，但是就目前来看汇价大概率会形成均线的跌破，小时级别上则是基本上开始测试颈线位置，若跌破则有望进一步下行。阻力支撑位：第一阻力位：0.6670 第一支撑位：0.6630 第二阻力位：0.6700 第二支撑位：0.6590 基本面：美国10月成屋销售环比降5.9%，连续第九个月下降，创历史最长连降，至年化443万户，为2020年5月以来新低。数据凸显按揭贷款利率飙升对美国房地产市场的负面影响。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，准备在12月会议上放弃加息75个基点；预计再加息0.75%-1%将足以控制通胀。波士顿联储主席柯林斯表示，下次美联储加息75个基点的可能性依然存在。技术面：周线上金价受到了均线系统的压制而开始了走出了明显的冲高回落的形态，短线上来看金价有一定的回调风险，日线上来看，金价似乎开始走出了倒V形态，且就这三天来看，金价的下行确实有一定的动能，H4级别上来看，金价也大概率会测试均线系统的支撑，因此日内策略可以短线上布局空单，但是注意，仅仅是短线单，日内单。阻力支撑位：第一阻力位：1752.00 第一支撑位：1742.00 第二阻力位：1760.00 第二支撑位：1734.00 基本面：G7集团计划本周三宣布俄罗斯石油价格上限水平。此前的消息普遍指向12月5日起生效的原油价格上限或在每桶40至60美元之间，基本等于俄乌冲突爆发之前俄罗斯的石油生产成本，但多位知情人士称可能会高于这一水平。技术面：周线上的原油形形成了对前期底部位置的跌破，并且形成了对均线系统的跌破，因此不排除油价有可能会再次跌至前期底部位置76.5附近。日线上来看，双顶的确认，颈线的跌破，虽然的探底回抽，但短线上空头依旧阻力支撑位：第一阻力位：82.20 第一支撑位：78.20 第二阻力位：84.80 第二支撑位：76.50 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-11-21

TMGM2022-11-21

成品油年内第8次下调！加满一箱92号汽油少花7元，出行成本小幅降低

内第五次下调石油需求增长预测，另一方面美联储加息预期下，美元持续走强继续对国际油价形成冲击，叠加美国商业原油库存意外攀升，多重空头消息搅动下，国际原油价格明显下滑。虽美联储加息节奏缓和，但商品价格回暖延续性不强，并且市场对于石油需求预期存在分歧，国际油价顺势回落后宽幅波动。　　卓创资讯分析师高青翠分析指出，后期来看，短期原油供应端没有重大利好消息，投资者对需求的担忧或主导市场，市场谨慎情绪升温。此外美国中期选举基本尘埃落地，未来原油产量存在增加预期，因此下周期国际油价重心恐将下移，关注美原油80美元/桶的支撑情况。　　卓创资讯预计，重新计算后的原油变化率处于负值，预计下轮成品油零售限价以下调开场，下一轮调价窗口为12月5日24时。　　石油市场压制持续柴油价格飙升至历史新高　　截至上周五，美原油连续第二周下跌，周内跌幅扩大至8.50％；布伦特原油跌近7.7％。两油刷新均10月初以来新低，分别至81.14美元/桶和88.26美元/桶。　　上周，旧金山联邦储备银行行长戴利表示，暂停加息不在考虑范围内，加剧了人们对美联储改变政策方向的疑虑。市场预期开始转向认为，美联储不仅可能不会放缓大幅加息的步伐，甚至可能以更大的幅度继续加息。这意味着，美元还会继续走强，将使得美元计价的石油对持有其他货币的人来说更加昂贵，从而抑制石油的消费。　　此外，柴油价格的溢价也是到达了创纪录的水平。上周，IEA警告称，柴油可能成为欧洲能源危机的下一个焦点。国际能源署（IEA）的数据显示，上个月柴油价格飙升至历史新高，比去年同期高出70％。　　海通期货能源研发中心杨安分析认为，过去一周大宗商品市场整体情绪有所回落，原油、铜等核心大宗商品资产均出现了回落，这样说明目前投资者对大宗商品的评估还是比较谨慎的。备受关注的美国CPI数据显示通胀压力开始降温，而通胀数据回落的背后是商品价格的下行，从这个角度看，大宗商品价格后市回落是较确定的大概率事件。目前从绝对价格评估来看，油价仍然处在高位区域，是有调整空间的，后期全球经济下行压力如果没有得到缓解，那对石油市场的压制仍将是持续的。　　杨安还表示，也要客观看到全球石油市场库存仍处在低位，供需结构并不稳定，这种情况下油价随时可能会受到突发因素影响而维持大幅波动状态。因此，虽然油价延续强势的预期消退，但大幅波动仍将是常态。从油价波动节奏看，经过持续大幅下挫后，油价或迎来修复调整窗口。

金融界2022-11-21

24小时热点