利息展期至2023年12月17日支付，绿地控股集团9只美元债同意征求及特别决议案均获通过；转债市场指数小幅收涨，转债个券跌多涨少；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【国常会：适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕】国务院总理李克强11月22日主持召开国务院常务会议。会议指出，四季度经济运行对全年经济十分重要，当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点。要深入落实稳经济一揽子政策措施，保持经济运行在合理区间，力争实现较好结果。前期推出财政金融政策支持重大项目建设、设备更新改造，政策效应正在显现，还有很大潜力，同时各地情况有差异，有部分没落到位，要继续狠抓落实。会议提出，重要项目协调机制要继续高效运转，推动重大项目加快资金支付和建设，带动民营企业等社会资本投资，年内形成更多实物工作量。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。加大金融支持实体经济力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。 【央行、银保监会发文支持房地产市场平稳健康发展】11月23日，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》强调，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制，因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资合理适度，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。《通知》从保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度等六个方面提出十六条具体举措。 【《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》印发】据媒体11月23日报道，《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》已印发，在八个方面提出具体措施。具体包括：优化制度规则体系，提升监管规则的科学性；聚焦公司治理深层次问题，夯实上市公司规范发展的基础；完善信息披露制度，提高上市公司的透明度；优化上市公司整体结构，提升发展的韧性和活力；推动上市公司稳健发展，维护资本市场平稳运行；健全打击重大违法长效机制，营造上市公司发展良好环境；加快上市公司监管转型，提升监管效能；加强协作联动，形成推动上市公司高质量发展的强大合力。 【“第二支箭”扩容首批民营房企落地】交易商协会表示，11月23日，中债增进公司在民企债券融资支持工具（“第二支箭”）政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据，后续将根据企业需求提供持续增信发债服务。本次对龙湖集团等3家民营房企出具信用增进函，是“第二支箭”延期并扩容政策实施后首批信用增进业务，标志着政策框架下增信项目的快速扎实落地。后续，在人民银行指导下，交易商协会将组织中债增进公司继续积极推进“第二支箭”实施，保持房企债券融资稳定，促进房地产市场平稳健康发展。 （二）国际要闻 【美联储会议纪要显示大多数官员支持放缓加息步伐，加息高点或高于预期】北京时间11月24日凌晨，美联储公布11月议息会议纪要。会议纪要显示，大多数美联储与会官员认为，可能很快适合放慢加息；对于（FOMC）委员会所需的加息最终水平，一定程度上高于此前的预期。关于美国经济前景，与会者指出，最近的数据表明美国经济活动中消费和生产“适度”增长。尽管如此，最近几个月就业增长强劲，失业率仍然很低。通胀仍然居高不下，反映出与疫情、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力相关的供需失衡。在讨论未来几次会议可能采取的政策行动时，与会者重申了坚定实现2％这一通胀目标的承诺，并预计继续加息将是适当的，以获得足够限制性的政策立场来降低通货膨胀。其中，许多与会者指出，实现委员会目标所需的联邦基金利率最终水平有很高的不确定性，评估这一水平将部分取决于未来的数据。即便如此，多位与会者仍指出，由于通胀迄今几乎没有消退的迹象，且经济体中的供需失衡持续存在，他们评估达到委员会目标所必需的联邦基金利率最终水平，一定程度上高于他们之前的预期。会议纪要显示，与会者提到了一些可能影响未来加息步伐的考虑因素。这些考虑因素包括，迄今为止货币政策的累积收紧、货币政策行动同经济活动和通胀之间的滞后，以及经济和金融的发展。一些与会者观察到，随着货币政策接近足以实现委员会目标的限制性立场，放慢加息的步伐将变得合适。此外，绝大多数与会者认为，可能很快适合放慢加息的速度。在这种情况下放慢步伐，将更好地让委员会评估实现其充分就业和价格稳定目标的进展。这种评估之所以重要，其中一个原因是要考虑，货币政策行动对经济活动和通胀的影响程度以及滞后性。其中，一些与会者评论称，放慢加息速度可以降低金融体系不稳定的风险。另有一些与会者指出，放慢加息之前，最好等到政策立场更明确地处于限制性区间，并且有更多具体的迹象表明，通胀的压力正在显著消退。会议纪要还显示，随着货币政策接近充分限制性得立场，与会者强调，在考虑达到委员会的目标方面，最终得加息到达的利率水平、以及政策立场的演变，将比进一步加息的步伐更为重要。与会者一致认为，向公众传达这一区别，对强化委员会让通胀率回到2％的坚定承诺非常重要。 【美国11月Markit PMI全线进入收缩区间，制造业PMI创两年半新低】11月23日公布的数据显示，美国11月Markit服务业PMI初值降至46.1，创2022年8月以来新低，低于市场预期的48。分项来看，新商业分项指数初值降至46.7，为2020年5月以来新低；输入价格分项指数初值创2020年12月份以来新低。如果不考虑新冠疫情爆发初期的特殊情况，服务业PMI降幅是有纪录以来第二大的，这主要反映了通货膨胀和加息对消费者可支配收入的影响，以及对需求的削弱。美国11月Markit制造业PMI初值大降近2个百分点至47.6，创2020年5月以来新低，市场预期是从前值50.4降至50。造成制造业PMI大幅下降的主要原因是制造业产出和新订单的下滑。其中，产出分项指数初值降至47.2，创2020年5月份以来新低；需求状况受到通货膨胀和经济不确定性的阻碍，新订单分项指数初值也创2020年5月份以来新低。除了具有挑战性的美国国内需求状况外，新出口订单也以更快的速度收缩。美国11月Markit综合PMI初值降至46.3，创2022年8月份以来新低，预期会从前值48.2降至48。其中，新订单分项指数初值降至46.4，创2020年5月份以来新低；就业分项指数初值创2022年9月以来新低。 【美国10月耐用品订单意外超预期，创四个月来最大增幅】11月23日，美国商务部公布数据显示，受运输设备和军用飞机的推动，美国10月耐用品订单初值环比增长1％，为四个月来最大增幅，预期为增长0.4％，9月前值为增长0.4％。这是耐用品订单连续第三个月增长。10月耐用品订单同比大增10.7％。10月扣除运输类的耐用品订单初值环比增长0.5％，预期为环比持平，9月前值从环比降0.5％下修至环比降0.9％。10月不包括飞机和军事硬件的核心资本品订单初值环比增长0.7％，预期为环比持平，9月前值从环比降0.4％下修至环比降0.8％。核心资本品的出货量大增1.3％，为年初以来的最大增幅。 【欧元区11月制造业PMI初值 47.3，连续五个月低于荣枯线】11月23日，标普全球旗下IHS Markit公布的数据显示，欧元区11月制造业PMI初值47.3，受到能源价格飙升和供应链中断的严重打击，连续五个月低于荣枯线，拖累整体经济下滑。但好于预期值46，同样高于前值46.4。欧元区11月服务业PMI48.6，连续第四个月下滑，与前值一致，好于市场预期的48。综合PMI初值由10月的47.3升至47.8，同样好于预期。具体来看，新订单连续第五个月大幅下降，客户需求持续疲软。尽管价格压力明显下降，仍处于高位。产出价格指数从66.1降至63.7，为2021年3月以来的最低水平。新订单的减少意味着企业依靠现有的积压业务来维持业务活动水平，订单积压量连续第五个月下降，降速为两年来最快。不断恶化的订单情况导致企业不愿增加劳动力数量，就业人数增速为去年3月份来最低。 （三）大宗商品 【国际原油价格跌幅扩大，NYMEX天然气价格大涨超17％】11月23日，WTI 1月原油期货收跌3.01美元，跌幅3.72％，报77.94美元/桶；ICE布伦特1月原油期货收跌2.95美元，跌幅3.34％，报85.41美元/桶。NYMEX美国1月天然气期货大涨17.5％至7.308美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 11月23日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有710亿元逆回购到期，因此当日净回笼资金690亿元。 （二）资金利率 11月23日，银行间市场资金面略有收敛，隔夜利率重回1％上方：DR001上行17.47bps至1.045％，DR007下行2.19bps至1.598％，其他期限利率多数小幅波动。 数据来源：Wind，东方金诚 三、债市动态 （一）利率债 11月23日，资金面继续宽松，北京、上海等一线城市陆续收紧防疫政策，加之晚间报道国常会提及降准，银行间主要利率债收益率普遍明显下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率下行8.31bp报2.7900％；10年期国开债活跃券220215收益率下行9.00bp报2.8900％。 数据来源：Wind，东方金诚 债券招标情况 数据来源：Wind，东方金诚 （二）信用债 1. 二级市场成交异动： 11月23日，15只地产债成交价格偏离幅度超10％，“21碧地02”跌20％，“金科优01”跌超22％，“20宝龙04”跌超68％，“20阳城04”跌超72％；“18远洋01”“20时代02”涨超10％，“21远洋控股PPN001”涨超13％，“20碧地01”“21旭辉02”涨超15％，“21绿城房产MTN001”涨超16％，“21金科04”涨超17％，“21远洋01”涨超20％，“22绿城地产MTN001”涨超24％，“20远洋控股PPN001”涨超28％，“20阳城01”155％。 2. 信用债事件： 鸿坤地产：公司公告称，“19鸿坤01”2022年回售金额783.2万元，预计不能按期偿还回售债券本息。 绿地控股集团：公司公告称，9只存续美元债相关同意征求及特别决议案均已于2022年11月22日的持有人会议上获得正式通过，涉及金额32亿美元。 绿城房地产：公司公告称，关联方宁波绿城浙凡置业有限公司将从二级市场购买公司发行的非金融企业债务融资工具，首期规模介于5亿元-30亿元之间。 新城发展：标普全球评级将新城发展控股有限公司及其子公司新城控股集团股份有限公司的长期发行人信用评级从“BB”下调至“BB-”，展望维持“负面”；同时将新城控股的未偿高级无抵押票据长期发行评级从“BB-”下调至“B+”。 中梁控股：公司公告称，中国建设银行（亚洲）就本金金额约为1865万美元（另加应计而未付利息）尚未偿还的2022年5月到期8.5％优先票据（ISIN:XS2341214059）向香港高等法院提交一份针对公司的清盘呈请。公司作为发行人将强烈反对债权人清盘呈请，正探讨整体境外债务解决方案。 正荣地产：集团公告称，由Ro Yue Limited（Ro Yue）实益拥有的公司1.60亿股普通股已被强制出售。Ro Yue由公司控股股东欧宗荣先生全资拥有。紧接股份转让后，Ro Yue所持公司股份减至1,890,826,000股，占本公告日期公司已发行股本总数约43.29％。 安顺西秀工投：中证鹏元公告，安顺西秀工投合计被执行金额4.4亿元，均系被担保方借款逾期所致。 华鑫国际信托：公司公告称，“华鑫信托·锦城10号”集合信托计划第四期进入延长期。 中航证券：中诚信国际公告，决定将中航证券评级展望由稳定调整为正面，维持其主体信用等级为AA+；维持“21中航G1”的信用等级为AA+。 四川投资：工商银行公告，“19四川投资MTN001”、“19四川投资MTN002”2022年第一次持有人会议已于2022年11月22日召开，审议通过议案一：关于提前兑付“四川省投资集团有限责任公司2019年度第一期中期票据”，及议案二：关于豁免本次持有人会议召集、召开、表决程序的相关时限要求的议案。 银川通联：惠誉评级将银川通联资本投资运营集团有限公司的长期外币和本币发行人违约评级从“BB+”下调至“BB”，展望“负面”；同时将银川通联2023年到期的3亿美元4.45％高级无抵押债券评级从“BB+”下调至“BB”。 中国西电集团：中信建投公告称，“22西电一”持有人会议将于11月25日召开，会议将审议两项议案，议案1：关于豁免本期债券持有人会议通知期限的议案；议案2：关于提前兑付“22西电一”的议案。 中铁钢结构：公司公告称，上海票交所显示公司涉及逾期商票，系账户被冻结无法线上兑付，目前已结清。 重庆金美通信：公司公告称，涉及逾期的10张商票已完成清算，金额合计487万元。 当代文体：公司公告称，“20明诚04”2022年第二次债券持有人会议已于11月15 日召开，审议通过了《关于变更“20明诚04”付息方案的议案》和《关于变更“20明诚04”特殊条款的议案》。将2021年12月17日至2022年12月16日应付利息展期至2023年12月17日支付。 雅居乐集团：公司发布公告称，已按每股2.68港元完成先旧后新配售2.95亿股股份，净筹约7.83亿港元，拟用作现有债项再融资及一般企业用途。 （三）可转债 1. 权益及转债指数 【A股三大股指震荡整理】 11月23日，权益市场维持弱势震荡整理，其中上证指数表现较强，收涨0.26％，深证成指、创业板指午后上行动力偏弱，分别收跌0.27％、0.14％。当日国企低估值继续上涨，午后新能源集体反弹，电力设备、建筑装饰、公用事业、煤炭申万一级行业指数涨超1％，位居前列，医药生物继续领跌，跌逾2％，社会服务、计算机、通信等亦跌逾1％。 【转债市场指数小幅收涨】11月23日，转债市场基本维持横盘震荡整理，中证转债、上证转债、深证转债指数分别收涨0.12％、0.13％、0.09％。转债市场当日成交额668.70亿元，较前一交易日减少29.95亿元。当日转债个券跌多涨少，453只个券中185只上涨，266只下跌，2只持平。当日，受益于正股强势上涨，英联转债收涨10.25％，大幅领先市场其他个券，同时电力设备行业转债个券强势反弹，其中恩捷转债、上能转债分别收涨6.56％和5.86％，仅次于英联转债；当时，医药生物行业转债个券继续领跌，除日丰转债回吐前日涨幅收跌8.69％以外，其余前五大跌幅个券均属医药生物行业，其中特一转债跌幅超过10％。 数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 11月23日，正海转债、惠云转债开启申购；本周，南电转债拟于11月24日开启申购，豪能转债拟于11月25日开启申购，赛轮转债拟于11月24日上市，蒙泰转债拟于11月25日上市；下周，新化转债、宏图转债、共同转债拟于11月28日开启申购，沿浦转债拟于11月28日上市。 11月23日，三房巷公开发行可转债申请获证监会核准，信隆健康拟发行可转债募资不超过4亿元。 11月23日，纵横转债、利元转债公告预计触发向下修正转股价格条件。 11月23日，江丰转债公告可能触发有条件赎回条款。 （四）海外债市 1. 美债市场： 11月23日，因美联储公布11月会议纪要显示多数官员支持放缓加息，各期限美债收益率普遍继续下行，其中，2年期美债收益率小幅下行1bp至4.46％，10年期美债收益率下行5bp至3.71％。 数据来源：iFind，东方金诚 11月23日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至75bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄4bp至3bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至14bp。 11月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.32％不变。 2. 欧债市场： 11月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率小幅下行7bp至1.91％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行9bp、12bp、10bp和12bp。 数据来源：investing.com，东方金诚 中资美元债每日价格变动（截至11月23日收盘） 数据来源：久期财经，东方金诚整理lg...
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