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龙洲经讯创始人葛艺豪：中美脱钩不太可能实现，国外对中国改革的理解往往是不完整的

概念并不对。葛艺豪是专注于中国经济的经济研究公司Gavekal Dragonomics的创始合伙人。在2002年创立Dragonomics之前，克罗伯曾担任金融记者和经济分析师长达15年。他是纽约大学斯特恩商学院的兼职教授，也是美国对外关系委员会和美国中国关系全国委员会的成员。他的著作《中国经济：每个人都需要知道什么》于2020年出版。您曾建议北京推行经济改革，以实现可持续经济增长。具体有哪些改革？您对2013年十八届三中全会推出的全面改革有何评价？我们对于即将召开的会议有何期待？用“改革”这个词来谈论中国正在发生的事情并没有多大帮助。原因是，中国以外的人，特别是来自美国或欧洲的人，说到这个词，他们特别指的是减少国家在经济中的作用，增加市场在私营部门中的作用。中国在这方面确实做得不多。在我看来，中国应该做更多的工作，改革金融和财政体系，改善市场监管，激发核心活力和私营部门活力，全面提高生产力。 ...... ... ——— 剩下部分为会员专享，免费注册后可阅读全文 —— 会员登录现在注册来源：加美财经

加美财经07-16 00:00

特朗普时代即将来临？！贸易和税收政策对全球经济意味着什么？

程度。而这又取决于国会的立场。” 牛津经济研究院的下图显示了这些独特动态的实际作用。尽管“全面特朗普”政府将是下一届总统任期内通胀率最高的结果，但数据显示，在分裂政府的领导下，特朗普获胜的通胀率将低于“拜登基准”政权。（图源：商业内幕）

Peng07-15 21:40

市场周评：CPI果然引爆全球！日本“趁热打铁”，中国数据仍糟糕法国飞出“黑天鹅”

走弱。贸易冲突愈演愈烈。”他说。彭博经济研究经济学家Eric Zhu表示：“中国6月出口连续第二个月强于预期……强劲的外部需求和有利的基数效应，可能继续支持2024年第三季的出口数据。” Eric Zhu说：“即便如此，这也无法为（中国）经济复苏奠定坚实的基础。6月进口意外下降，显示内需依然疲软。为实现官方5%的成长目标，需要更快、更大胆的刺激措施。” 此外，周五公布的信贷数据显示，6月中国社融增速继续下滑，M1货币供应降幅进一步扩大，M2涨幅也有所回落。 7月12日中国人民银行公布数据显示，中国1至6月社会融资规模增量18.1万亿元人民币，前值14.8万亿元；新增人民币贷款13.27万亿元，前值11.14万亿元；人民币存款增加11.46万亿元，前值为9万亿元。 6月份，银行新增人民币贷款2.13万亿元人民币，是上月9500亿元人民币的两倍多，但依然大幅度低于去年同期的3.05万亿元人民币。这一结果低于接受《华尔街日报》调查的经济学者所预期的2.4万亿元人民币，也低于路透社专家调查得到的2.25万亿元人民币的预测。路透社指出，中国央行发布的货币和信贷数据加剧了人们对需求疲软的担忧。由于长期的房地产危机抑制了投资，削弱了消费者信心，需求疲软成为这个世界第二大经济体目前面临的最沉重的压力。路透社的报道指出，中国央行的这份报告中包含了三个“最”：衡量经济中信贷和流动性的广泛指标社会融资总额（TSF）年增长率从5月份的8.4%放缓至6月份的8.1%，再创历史新低；人民币贷款余额增速较上年同期放缓至8.8%，为有记录以来的最低水平（5月份为9.3%，分析师此前预期9.0%）；人民币贷款余额增速较上年同期放缓至8.8%，为有记录以来的最低水平，而5月份为9.3%。分析师此前预期为9.0%。在系列数据后，投资者愈发关注三中全会。备受期待的政策会议定于7月15日至18日举行，这是中国共产党最重要的政治会议之一，通常每五年一次，此次全会原本预计在去年秋季举行，但已被推迟。预计会议将公布一系列经济改革和政策，旨在解决阻碍增长和复苏的长期问题。

欧罗巴 1评论07-13 15:51

中国二季度GDP撞上三中全会！当局出台更大胆措施结束住房危机？

%，而螺纹钢期货则下跌了12%。彭博经济研究的经济学家包括David Qu在周四的一份报告中写道：“实施方面的挑战，比如难以找到合适的建筑项目，可能是罪魁祸首。但这引发对中国利用财政刺激刺激经济增长的能力的担忧。” 地方政府因土地出让收入下降和债务积压而入不敷出，正在竭力充实金库。一些地方政府采取了追讨几十年前税款的非常规手段。这些措施给已经在需求疲软和激烈竞争中挣扎的企业带来了新的打击。货币政策中国人民银行试图支撑长期债券收益率及其新机制以影响短期借贷成本，引发了对潜在流动性收紧的担忧。与此同时，考虑到人民币的下行压力和中资银行的净息差很小，进一步降息的空间有限。中国人民银行周一将宣布中期借贷便利（MLF）的利率决定，这是当前的基准政策利率。彭博社调查的经济学家中没有人预计会降息。自十年前采用MLF利率以来，其重要性正在减弱，因为中国人民银行正在寻求转向短期利率引导市场，更加符合美联储等全球同行的做法。一些分析师预计，央行将在今年晚些时候进一步下调存款准备金率——即银行必须保留的现金比例——以支持经济，并弥补通过支撑债券收益率（如通过出售政府债券）造成的任何流动性流失。

超启07-13 11:43

中国正为下周三中全会做准备：房地产可能不是重点？主要挑战是……

加了对金融和科技的监督。北京大学中国经济研究中心教授兼主任Yao Yang上个月在演讲中表示，“房地产的规模已经变得如此之大，它吸收了中国的所有资源（CNBC译文）。” 在他看来，金融部门的过度增长是美国工业部门空心化的原因。Yao Yang表示：“为了让中国与美国竞争，我们需要发展制造业和科技。因此，我们必须限制金融业，包括房地产。这是对房地产和金融收紧监管的根本原因。” 高盛分析师在上个月的一份报告中表示，影响约0.1%中国城市人口的券商平均工资在2022年下降了近20%，去年也有所下降。分析师们发现，再加上地方政府财政吃紧造成的更大影响，在2022年和2023年，金融和公共部门减薪每年拖累城市工资增长约0.5个百分点。另外，据南华早报上周援引知情人士的话报道，中国计划将金融业从业人员的年薪限制在300万元人民币(约合413350美元)左右，这一上限将具有追溯效力，并要求从业人员将超额收入返还给公司。中国国家金融监管总局未立即回应CNBC的置评请求。长期目标，现有挑战北京官方宣布第三次全会将讨论“全面深化改革和推进中国现代化”。公告指出，中国的目标是到2035年建成“高标准社会主义市场经济”。北京在2020年表示，这种“社会主义现代化”将包括人均GDP达到“中等发达国家”水平，扩大中等收入群体，缩小生活水平差距。这不是一项容易的任务，特别是在2019冠状病毒病大流行的冲击和地缘政治紧张局势加剧之后。根据世界银行的数据，去年中国的人均GDP为12,174美元，不到美国的五分之一（65,020美元）。虽然收入不平等是一个全球性问题，但新的研究表明，中国人对“机会不平等”的感知显著增加。这是哈佛大学的Martin King Whyte和斯坦福大学的Scott Rozelle领导的团队自2004年进行的调查得出的结论。最新的调查发现，无论收入水平如何，更多的受访者认为他们的家庭经济状况在2023年相比之前几年有所下降。 “Big Data China”的一份调查总结指出，“这可能是因为经济放缓意味着机会减少，比以往更多地引发了对不平等和公平的担忧。换句话说，当蛋糕快速增长时，不平等可能更容易接受，但当经济放缓时，这种接受度就会降低。”

超启 1评论07-13 08:48

日本果然干预了：3.5万亿日元！中国贸易顺差创纪录，拜登一日两次口误

走弱。贸易冲突愈演愈烈。”他说。彭博经济研究经济学家Eric Zhu表示：“中国6月出口连续第二个月强于预期……强劲的外部需求和有利的基数效应，可能继续支持2024年第三季的出口数据。” Eric Zhu说：“即便如此，这也无法为（中国）经济复苏奠定坚实的基础。6月进口意外下降，显示内需依然疲软。为实现官方5%的成长目标，需要更快、更大胆的刺激措施。”

厉害啦 1评论07-12 17:10

CWG Markets：美国通胀低于预期, 美元周四显着下跌，金价重回2400美元上方

CWG Markets07-12 11:46

美联储官员纷纷“点赞”通胀数据！9月降息板上钉钉，甚至7月也有可能？

。 Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta表示，“鸽派拥有他们所需要的一切”，甚至可能在7月会议上就降息。他补充称，7月降息对于喜欢预期管理的美联储来说可能过于突然，但降息支持者“不应放弃，除非鲍威尔同意发出强烈信号”表示9月降息。不过，也有机构偏谨慎，依然维持4季度降息的判断。中金认为，此次的数据会增强美联储年内降息的动机，只是降息时间点仍待确认。中金指出，考虑到美国劳动力市场仍然稳健，下半年财政根据CBO预估有望加速扩张，且市场对降息的“反应函数”有过度的嫌疑，对于降息时间点的看法比市场更为谨慎。如果没有更多更好的数据，仍维持基准情况下在第四季度降息的判断。

格隆汇07-12 09:32

虽迟必到通胀数据数据放大招美联储官员“松口气” 机构押注9月降息成定局

特别是在劳动力市场疲软的情况下，”牛津经济研究院美国首席经济学家Ryan Sweet写道。尽管如此，这位经济学家警告道：“我们要警惕不要过度解读6月份CPI的下降，也不认为这是一种新趋势。” Principal资产管理公司的首席全球策略师Seema Shah同意最新的数据“坚定地将我们推向9月份美联储降息的道路”，但她认为“7月的政策降息仍然不可能。”“这不仅会引发‘他们对经济了解的情况我们不知道？’的问题，而且美联储仍需要收集更多的价格压力减弱的证据，以绝对确定通胀的路径。” 摩根大通经济学家基于美国良好的6月通胀数据，认为美联储的降息周期将提前启动。他们现在预计，美联储将在9月开始降息，而不是此前估计的11月。摩根大通经济学家Michael Feroli在一份研报中说，美联储主席鲍威尔说过央行希望看到通胀上的更多好消息，而最新的CPI数据给决策层提供了他们所需的信息。“我们现在认为这份通胀报告为9月首次降息铺平了道路（之前预测为11月），接下来会每个季度下调，” Feroli写道。 Columbia Treadneedle Investment利率策略师Ed All-Hussainy：现在，市场开始押注美联储会在9月份降息，并释放后续将多次降息的信息。

佳华16807-12 00:45

重磅突发！日元跳涨近3% 、“实锤”政府干预？官方回应引发“更多遐想”！

有官方购买的迹象。大和资本市场驻伦敦经济研究主管克里斯·希克鲁纳 (Chris Scicluna) 表示，“财务省要过一段时间才会证实这一点，但这一举措的程度给人留下了强烈的印象，表明其一直很积极，并利用了美国 CPI 数据公布后采取的行动。” 由于日本的利率远低于其他任何地方，投资者数月来一直在持续抛售日元，导致日元看跌仓位不断积累，其中一些仓位将被迫平仓。美元兑日元最新报158.70，当日下跌1.8%，为6月中旬以来的最低水平。美国和日本之间的利差创造了一个利润丰厚的交易机会，交易员可以以低利率借入日元，投资于以美元计价的资产，以获得更高的回报，这就是所谓的套利交易。（图源：路透社）过山车市场周四公布的美国通胀数据增加了这一差距进一步缩小的可能性。期货市场显示，交易员现在充分预期美联储将在9月降息，到年底将再降息约60个基点，而本周早些时候的降息幅度约为45个基点，这削弱了美元。瑞银外汇策略主管、资深日本观察家詹姆斯马尔科姆表示，“问题在于，市场仓位已经扩大到可以非常非常轻松地自我增长。” “不管你是否认为美元兑日元应该稳定下来，如果美元兑日元下跌，而你持有多头头寸，你就必须退出……这就是经典套利平仓的定义。” 日元全线走强，欧元兑美元下跌2%，至171.60日元，英镑兑美元下跌1.4%，至204.72日元。澳元兑美元下跌至107.50日元。据伦敦证券交易所的数据，美国监管机构最新每周数据显示，投机者持有的日元空头头寸价值为 142.6 亿美元，距 4 月份的六年半高点不远。理论上，看跌仓位越大，投资者扭转走势的空间就越大，在这种情况下，就会推高日元兑美元的汇率。

Linlin07-11 22:57

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