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王小鲁：当前供给侧关键要解决市场配置资源的问题和公平竞争的问题

大内需？”的亚布力宏观经济论坛上，国民经济研究所副所长、知名经济学家王小鲁表示，“供给侧方面，我认为当前的关键就是解决市场配置资源的问题和公平竞争的问题”。　　王小鲁表示，自改革开放以来，我国经济实现了多年高速发展，主要源于从原来的计划经济体制转向市场经济体制，从政府主要配置资源变成市场主要配置资源，提升了资源配置效率，促进市场竞争，让经济变得有活力。但现在有一部分人认为，政府更多配置资源是合理的，从过去多年的情况来看，之所以出现结构失衡、效率下降、产能过剩、过高债务等一系列问题，是因为市场在资源配置上受到了干扰。　　王小鲁认为，政府配置资源在少数领域是需要的，比如基础设施领域，而大部分领域应该由市场决定资源配置。　　在公平竞争的问题上，王小鲁表示，过去很多时候，民营企业和国有企业之间存在不平等的竞争条件，妨碍了公平竞争，也就妨碍了资源优化配置。“现在讲‘两个毫不动摇’非常必要，但要落到实处，就是要在实践中，在每一件事上贯彻‘两个毫不动摇’。”

金融界2023-03-19

清洁能源技术竞赛硝烟再起！欧盟加入战局，与美国、中国展开竞争

盟的反应有好有坏，”位于科隆的IW德国经济研究所(IW German Economic Institute)市场研究主管Juergen Matthes说：“无法解决的问题是能源价格高企的影响，能源密集型行业的能源价格比IRA补贴重要得多。” 与美国提供的税收激励框架形成鲜明对比的是，欧盟公布了《净零工业法案》(Net-Zero Industry Act)，该法案要求欧盟在太阳能电池、风力涡轮机和电池等行业生产至少40%的清洁技术需求。批评人士称，这种做法让人联想到计划经济，而不是自由市场的反应。另一项配套措施旨在确保对能源转型至关重要的原材料的充足供应。锂是现代电池的关键原料，据国际能源署(International Energy Agency)统计，中国控制着全球70%的锂加工。美国政府正在提供巨大的商业激励措施，希望促进关键原材料的国内加工。自8月份税收抵免和退税政策宣布以来，矿商、炼油商和电池制造商纷纷宣布在美国进行一系列投资。在欧盟措施下缺乏相应的支持，可能会使欧盟处于不利地位。初创公司Rock Tech Lithium Inc.在波兰边境的一个德国小镇上建造了欧洲第一家锂冶炼厂，该公司的经历凸显了欧盟方法的不足。公司首席执行官Dirk Harbecke表示，正在寻求建立第二家工厂，由于补贴计划，“很可能”选择在北美建厂。根据目前的欧盟国家援助规定，大约5000万欧元(5300万美元)将用于支持德国东部的工厂，而“理论上，同样的工厂我在美国可以得到2亿美元，” Harbecke说。减少工业温室气体排放仍然是欧盟面临的最大挑战之一。欧盟有一个具有约束力的目标，即到2030年将污染减少至少55%，到2050年实现气候中和。欧洲已经采取了一些措施，比如为碳定价以促进效率措施。但这种转变需要大量投资。据欧盟估计，要实现2050年的净零排放目标，欧盟每年将需要大约4000亿欧元的额外能源基础设施投资。批评新立法的人士表示，需要更慷慨的激励措施，才能让欧盟更具竞争力。与此同时，越来越多的人预计，中国政府将批准一系列新举措，以确保海外原材料的安全。这未来几年，中国很可能扩大在钴和锂等原材料领域的主导地位。

Sue2023-03-19

美联储可能会效仿欧洲央行做法在下周加息

ce Macro research宏观经济研究主管尼尔•杜塔（Neil Dutta）也认为，欧洲央行向美联储表明，可以继续加息了。Dutta称:"如果欧洲央行能达到50，我认为美联储也能达到25。" 　　在硅谷银行（Silicon Valley Bank）破产之前，据说美联储倾向于加息50个基点。鲍威尔本月早些时候在国会作证两天之后，为更大规模的行动敞开了大门。　　杜塔说，最新的经济数据将证明这一更大的举措是合理的。上修后的GDP、核心零售额、首次申请失业救济人数和楼市数据都相当强劲。我们受到了相当强烈的冲击。”杜塔说。　　莱因哈特说，美联储不会发出“持续加息”的信号，而是会发出进一步加息可能是适当的信号，但美联储正在密切关注金融状况。　　“渐进主义作品。他们可以说他们正在做更多的25，但没有人会相信鲍威尔，”莱因哈特说。他说，鲍威尔不会觉得有必要说服市场进一步加息，因为如果市场迅速回到美联储的水平，那将是一次重大的紧缩。　　并非所有人都认为下周加息在即。　　粮农组织经济部门总裁罗伯特•布鲁斯卡（Robert Brusca）表示，美联储应该停止紧缩进程，至少目前是这样。他说，金融传染，就像香水的味道一样，有一种挥之不去的趋势——然后突然重现。　　美联储前理事塔鲁洛（Daniel Tarullo）说，本周对银行体系的冲击已经导致金融状况大幅收紧。塔鲁洛在接受CNBC采访时表示:“在某种意义上，目前的情况相当于联邦基金增加。”他说，这可能被用作暂停3月份会议的理由。　　本周交易波动很大，但目前联邦基金期货市场的交易员认为，美联储下周将基准利率上调25个基点至4.75％-5％区间的可能性超过80％。　　交易员们预计，在那之后，美联储只会再加息25个基点，这将使美联储的终点在5％-5.25％的范围内。交易员们表示，随后将很快降息。但他们现在预计年底前的降息幅度将低于本周早些时候的预期。　　美联储将于下周公布其对利率走势的估计。Dreyfus and Mellon的Reinhart表示，美联储的立场可能比市场目前预期的更为强硬，但鲍威尔可能会与这种观点保持距离。

金融界2023-03-18

“拉加德得了A+”！美前财长携一众分析师向鲍威尔喊话：美联储下周应加息25个基点

ce Macro research宏观经济研究主管Neil Dutta也认为，欧洲央行向美联储表明，可以继续加息了。 Dutta称:“如果欧洲央行能达到50，我认为美联储也能达到25。” 在硅谷银行破产之前，据说美联储倾向于加息50个基点。鲍威尔本月早些时候在国会作证两天之后，为更大规模的行动敞开了大门。 Dutta说，最新的经济数据将证明这一更大的举措是合理的。 “上修后的GDP、核心零售额、首次申请失业救济人数和楼市数据都相当强劲。我们受到了相当强烈的冲击。”Dutta说。 Reinhart说，美联储不会发出“持续加息”的信号，而是会发出进一步加息可能是适当的信号，但美联储正在密切关注金融状况。 “渐进主义奏效。他们可以说他们会进一步加息25个基点，但没有人会相信鲍威尔，”Reinhart说。他说，鲍威尔不会觉得有必要说服市场进一步加息，因为如果市场迅速回到美联储的水平，那将是一次重大的紧缩。并非所有人都认为美联储下周会加息。 FAO Economics总裁Robert Brusca表示，美联储应该停止紧缩进程，至少目前是这样。他说，金融传染就像香水的味道一样，往往会持续一段时间，然后突然重现。美联储前理事塔鲁洛说，本周对银行体系的冲击已经导致金融状况大幅收紧。塔鲁洛在接受CNBC采访时表示:“在某种意义上，目前的情况相当于联邦基金加息。” 他说，这可能被用作暂停3月份会议的理由。本周交易波动很大，但目前联邦基金期货市场的交易员认为，美联储下周将基准利率上调25个基点至4.75%-5%区间的可能性超过80%。交易员们预计，在那之后，美联储只会再加息25个基点，这将使美联储的终点在5%-5.25%的范围内。交易员们表示，随后将很快降息。但他们现在预计年底前的降息幅度将低于本周早些时候的预期。美联储将于下周公布其对利率走势的估计。Dreyfus and Mellon的Reinhart表示，美联储的立场可能比市场目前预期的更为鹰派，但鲍威尔可能会与这种观点保持距离。

夏洛特2023-03-17

高盛上调中国2023年GDP增速预测至

　　近期，高盛宏观经济研究团队将2023年中国一季度及全年GDP同比增长预测分别自之前的2.7％和5.5％，上调至4.0％和6.0％。

金融界2023-03-16

瑞信爆雷银行业危机四伏市场巨震使英国央行加息预期降温

，周三（3月15日）走势更为剧烈。彭博经济研究公司的英国经济学家 Dan Hanson 预计加息 25 个基点，但警告说这“远未敲定”。他说：“相对于英国央行在 2 月会议上所了解的情况，今天的政策声明构成了近期财政政策的放松，在英国央行的预测范围内，这将更多地提振需求而不是供应——这会适度通胀。最大的风险是金融稳定问题占主导地位。” 彭博经济研究所的说法是，“亨特在他的预算案中提供了比我们预期更大的近期赠品。这些政策将在短期内提振需求，这可能是在 2025 年初举行的下一次大选之前，让经济再次实现有意义增长的策略。解决英国的长期增长困境总是一项艰巨的任务，虽然他采取了一些措施正确的方向，不过我们仍不相信他找到了灵丹妙药。” 如果对银行业稳定性的担忧开始消退，英国央行可能会再次考虑亨特实施刺激计划的更广泛经济影响。英国预算责任办公室（OBR）表示，近期的财政宽松政策将在未来几年提高相对于供应的需求，有可能引发通胀。分析人士表示，这意味着未来三年财政政策每年将增加接近 GDP 的 1%。然而，更慷慨的能源支持将在短期内对整体通胀率造成压力，而吸引工人回国的措施从长远来看，可能会提振经济的供应面。（来源：英国国家统计局） ING 经济学家 James Smith 表示，将典型家庭的年度燃气和电费上限延长至 2,500 英镑，将使年底的总体通胀率降低约 1.5 个百分点。他说：“当我们宣布最初的 EPG 时，英国央行表示他们的重点更多是降低总体通胀，而不是刺激影响。” 吸引工人重返工作岗位的措施，例如大幅延长免费托儿服务，也可能有助于促使英国央行对经济供应变得更加乐观。英国央行本身可能会拖累未来几年任何未来财政刺激的规模，因为财政部因量化宽松计划而蒙受损失。英国预算责任办公室表示，未来五年英国央行债券投资组合的损失将达到 1080 亿英镑，几乎完全抵消了之前从债券购买刺激计划中获得的利润。英国央行购买政府和企业债务以拉低市场利率并提振经济，但任何收益或损失都会转移到财政部。随着利率上升和债券估值下降，财政部现在正承受着损失。

marsh2023-03-16

美股收盘：道指跌近300点银行股继续下挫瑞士信贷跌14％

欧洲央行本周料仅加息25个基点　　经济研究预计，鉴于市场对金融部门健康状况的担忧，欧洲央行将在本周的会议上放弃先前加息50个基点的指引，将加息幅度缩减至一半。　　经济学家David Powell，Maeva Cousin和Jamie Rush调整了他们对欧洲央行即将公布的加息决定的预期，目前预计仅加息25个基点。“瑞信是否规模太大不容倒闭？也许吧，但毫无疑问的是，它的规模太大，以至于不容忽视，”他们周三在一份报告中表示，“经济研究现在预计，管委会相较于此前的暗示将更为谨慎地行事。” 　　交易员们也下调了对周四加息幅度的押注，尽管欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德本月早些时候称“非常、非常有可能”加息50个基点。　　桥水创始人达利欧：硅谷银行只是泡沫破灭的开端　　据财新，全球对冲基金巨头桥水创始人达利欧在社交媒体领英上发文称，硅谷银行倒闭仅是短期债务周期泡沫破灭的开端，他认为未来一两年美国的经济金融情况将非常严峻，再加上美国的内外部冲突，达利欧认为未来两年投资风险非常高。达利欧认为，过去不到一周硅谷银行发生的事件，是典型的短期债务周期泡沫破灭的景象。达利欧认为，在不同的短期债务周期里，出现泡沫的行业是不一样的。2008年，泡沫发生在住宅房地产，这一次是出现在现金流为负的风投私募以及不能承受更高利率和货币收紧的商业地产公司。但泡沫破灭时自我强化的收缩动态是一样的。达利欧认为，硅谷银行倒闭是这个收缩动态的早期信号，它将在风投行业引起连锁反应，并将超出风投的范围。　　为什么通胀下不来？下周美联储会大反转吗？大摩这么解读　　摩根士丹利全球投资委员会认为，美联储在对抗通胀上面临三大阻碍，而且它几乎无法控制这些阻碍：1、金融环境相对宽松；2、美国消费者和企业对利率的敏感度似乎低于历史水平；3、劳动力市场依然结构性紧张。该委员会认为，美联储的工具是迟钝的，而且运行迟缓，因此出现误判的可能性很大。经济衰退将是痛苦的，但如果美联储偏离2％的通胀目标则可能会带来更沉重的代价，因为美联储的信誉受损将推高通胀和资金成本。换句话说，现在转向低利率的代价可能是未来的高利率。美联储可能别无选择，只能将利率推至高于预期的水平，并在更长时间内维持这一水平。　　穆迪下调美国银行系统评级至负面，预计美联储暂停加息　　穆迪将美国银行系统前景展望评级从稳定下调至负面，原因是硅谷银行、Silvergate和Signature Bank倒闭反映美国银行系统运营环境“迅速恶化”。穆迪在一份报告中表示：“疫情期间的财政刺激以及十多年的超低利率和QE政策导致美国银行业存款过剩，使其资产负债管理端面临挑战。一些银行过度投资较长期固定收益证券，而美国快速加息使这些证券价值大幅缩水。”穆迪的分析师表示，美联储造成的高利率环境加剧了银行业挑战。与宽松的货币政策和低利率时代相比，未来资金和流动性更难获取，最终将银行拖入更深的泥潭。　　另外，穆迪首席经济学家Mark Zandi周三（3月15日）接受采访时称，由于最近围绕硅谷银行倒闭事件存在大量的不确定性，美联储不太可能在3月份的会议上加息。　　贝莱德CEO芬克：美国为多年的宽松货币政策付出了代价　　贝莱德CEO拉里·芬克表示，随着利率上升和金融环境收紧，美国现在正在为多年的宽松货币政策付出代价，导致了像硅谷银行上周倒闭这样的情况。他在致投资者的信中表示，加息是倒下的第一张多米诺骨牌。他问道，资产和负债错配是否会成为倒下的第二张多米诺骨牌？同时还指出，流动性错配可能成为下一个紧急情况。多年的低利率促使一些资产所有者增加了非流动性投资——用较低的流动性换取较高的回报。现在，这些资产所有者面临流动性错配的风险，尤其是那些拥有杠杆投资组合的资产所有者。　　银行业风暴可能提前触发债务上限“X日”？美国财政部紧急否认　　美国联邦存款保险公司（FDIC）从财政部账户中撤出创纪录的400亿美元资金，财政部TGA账户中的运营资金仅略高于2080亿美元，这比美联储上周四公布的截止上周三的TGA余额减少了1000多亿美元。这些支出让业内人士担心会否提前触发美国政府债务上限的“X日”。对此，美国财政部发言人在电邮声明中称：“我们为保护存款人和银行体系稳定而采取的行动并未影响债务上限的‘X日’。”“X日”是华盛顿的一个常用术语，指在不提高债务上限的情况下，财政部将无法再支付政府所有账单的截止日，这将令美国政府陷入事实性违约的境地。　　IEA月报：全球库存升至18个月以来最高水平　　国际能源暑（IEA）在其月度报告中指出，市场正陷入供过于求的困境中，库存已升至18个月以来的最高水平。数据显示，1月份全球库存激增5290万桶，使已知库存达到近78亿桶，为2021年9月以来的最高水平，2月份的初步指标表明库存还会增加。尽管亚洲需求增长强劲，但市场已连续三个季度供应过剩。IEA表示，自年初以来，不断增加的库存覆盖使布伦特原油期货价格保持在80-85美元/桶的相对狭窄区间。　　传苹果正推迟员工奖金发放且限制招聘，以进行成本削减　　据知情人士透露，苹果正推迟一些公司部门的奖金发放，并加大削减成本的力度，加入硅谷同行的行列，试图在不确定时期精简运营。知情人士表示，这一转变将减少部分苹果公司员工的奖金发放频率。另外，该公司正在限制招聘更多的职位，并在员工离职时保留更多职位空缺。　　第二轮裁员开启！ Meta计划裁员1万人并推动“扁平化”浪潮　　Meta Platforms计划在第二轮裁员中总计裁员约10,000人，并关闭在过去六个月的约5,000个额外的尚未填补空缺职位。Meta一直将2023年视为“高效之年”，以改善公司的财务业绩，实现长期目标。早在去年11月，Meta已经裁员大约1.1万人，占其员工总数的13％。该公司还将2023年的支出预期下调至860亿美元-920亿美元，其中包括裁员和其他成本削减措施。　　微软、谷歌继续在AI领域交手　　当地时间周二，获得微软重金投资的OpenAI公布多模态预训练大模型GPT-4，文本处理能力提升至2.5万字，并增加了识别和理解图像的能力。微软也同时宣布，公司旗下的Bing聊天机器人已升级使用GPT-4技术。非常有趣的是，微软在AI领域的竞争对手谷歌也在周二出招。谷歌宣布将对其Workspace进行全面更新，Gmail、谷歌文档、表格、会议、幻灯片等等生产力软件中都将嵌入其人工智能模型。目前这些功能尚未对大众开放，仅适用于谷歌所谓的受信任的测试人员。　　两家沙特航空公司计划购买逾120架波音787梦想飞机　　波音与沙特阿拉伯航空公司周二宣布，沙特航空将订购39架787梦想飞机，涉及787-9和787-10两种机型，该订单还包括另外10架飞机的购买意向。同时沙特刚刚成立的利雅得航空宣布将购买39架787-9，以及另外33架飞机的购买意向。根据波音周二公布的数据，该公司上个月向客户交付了28架新飞机，远低于竞争对手空客的46架。　　优步和Lyft在加州胜诉，获德银上调目标价　　德银分析师Benjamin Black 将优步的目标价从42美元上调至44美元，并保持“买入”评级。该分析师还将Lyft的目标价从11美元上调至12美元，并保持“持有”评级。美国加州一家上诉法院当地时间3月13日推翻下级法院的裁决，认定优步和Lyft有权将其驾驶员视为独立承包商。　　响应韩国政府计划，三星电子将向本土半导体产业投资2300亿美元　　对于韩国政府提出的“打造全球最大的半导体制造基地”蓝图，三星电子周三证实，将在2042年前投资近300万亿韩元（折2300亿美元），推动韩国芯片产业的发展。根据韩国工业部的一份声明，三星将在韩国国内新建5座半导体工厂，并吸引首尔附近多达150家材料、零部件和设备制造商、无晶圆厂芯片制造商和半导体研发机构。　　小鹏汽车完成营销体系改革：全国销售大区制转为小区制，汽贸与UDS团队合并重组　　小鹏汽车营销体系日前已完成变革。在内部组织管理结构上，汽贸和UDS两个渠道团队完成合并；销售体系上，全国两大渠道的销售大区撤除，调整为小区制。截至发稿，小鹏汽车暂无回应。小鹏汽车在终端网络上采用的自建直营和授权经销商加盟的混合模式。这在早期帮助小鹏汽车迅速铺开门店数量，减轻建店成本压力。

金融界2023-03-16

加息决策公布在即欧洲央行在银行业动荡与通胀压力之下陷两难境地

苛的评判。　　如果选择像德意志银行和经济研究家现在预测的那样减小加息幅度甚至按兵不动，可能会导致欧洲央行遏制通胀的进程放缓。　　在于法兰克福举行的决策前晚宴以及在周四更正式的讨论中，欧洲央行官员可以参考该行两位前任高级官员有关削减紧缩步伐的建议，并顾及现已迅速转变的投资者预期。　　同时，管委员也可以考量有关消费者价格冲击仍真实存在的证据。此前发布的2月通胀数据显示潜在物价压力创下新纪录高位。　　然而，残酷且讽刺的现实是，处于风暴中心的美国硅谷银行和瑞士瑞信均不属于欧元区的管辖范围。可却是欧洲央行，而非定于下周举行会议的美联储，必须率先就面临的危险作出决定。　　“我们存在系统性的金融问题，但我们也面临通胀仍然过高的局面，这种金融压力将导致通胀下降的观点尚未在经济数据中得到佐证，”因对2008年金融危机的观点而闻名的评论人士、Roubini Macro Associates LLC主席Nouriel Roubini表示，“因此央行面临两难选择。” 　　考虑到这一困境，投资者周四采取折中策略，预计周四将以较小幅度加息。彭博经济研究也认同这一看法。　　另一种观点则认为，围绕个别银行股的紧张情况并不说明欧元区体系内存在问题，官员们对此不应反应过度。另一位前欧洲央行官员对此表示赞同。　　“瑞信的问题是一个个案，是一个银行业的问题，而它也不是欧元区的银行，”Gertrude Tumpel-Gugerell在接受采访时表示，“美国存在硅谷银行的问题，所以面临不确定性，但这也是一个监管问题。我认为应该把遏制通胀与监管问题区分开来。” 　　货币政策决定将于法兰克福当地时间周四下午2：15在公布，随后拉加德将举行新闻发布会。

金融界2023-03-16

鉴于银行业动荡欧洲央行本周料仅加息25个基点

　　经济研究预计，鉴于市场对金融部门健康状况的担忧，欧洲央行将在本周的会议上放弃先前加息50个基点的指引，将加息幅度缩减至一半。　　经济学家David Powell，Maeva Cousin和Jamie Rush调整了他们对欧洲央行即将公布的加息决定的预期，目前预计仅加息25个基点。　　“瑞信是否规模太大不容倒闭？也许吧，但毫无疑问的是，它的规模太大，以至于不容忽视，”他们周三在一份报告中表示，“经济研究现在预计，管委会相较于此前的暗示将更为谨慎地行事。” 　　交易员们也下调了对周四加息幅度的押注，尽管欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德本月早些时候称“非常、非常有可能”加息50个基点。　　就在几小时前，他们还信心十足地预计欧洲央行将加息50个基点，而如今随着瑞信和其他欧洲银行股的股价猛跌，他们预计加息幅度仅为25个基点。　　总部设在法兰克福的欧洲央行的前任官员也纷纷发声。前欧洲央行副行长Vitor Constancio在推特上警告称各央行不应忽视市场中的迹象，以及经济下行可能性的上升。

金融界2023-03-16

德国预计2023年GDP增长率为0.5％之前为0.3％

　　德国经济研究所IFW表示，预计德国2023年GDP增长率为0.5％，之前为0.3％，2024年为1.4％，之前为1.3％；预计德国通胀率将在2023年降至5.4％，并在2024年降至2.1％。

金融界2023-03-15

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