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最快9月降息！小摩：美国经济衰退几成定局市场押注降息是正确的

有足够的风险溢价来反映这一点。我们认为日本央行最有可能在某个时候将其收益率曲线控制从正负50个基点调整至100个基点。我们在日本看到的另一个头寸是曲线趋平，因为那里的收益率曲线非常陡峭。看好新兴市场我们确实认为当地利率在战略上具有吸引力。总的来说，中国通胀的性质有所不同，它更多地受到大宗商品的驱动。许多新兴市场经济体的实际收益率相当有吸引力，而且新兴市场央行在应对通胀方面比发达市场央行做得好得多。我们喜欢的一个市场是墨西哥。

市场焦点2023-05-18

日本股市狂飙至33年高点！这一次真的不一样？巴菲特、海外投资者纷纷投下信任票

博社）日本股市不久前因市场错误地猜测日本央行将货币政策正常化而遭受重创。在行长植田和男最近确认日本仍将是最宽松的发达国家之后，日元再次暴跌，日本股市从中受益很大，即使这意味着通货膨胀率继续上升。由于现状预计不会改变，许多人预计反弹将持续下去:高盛和麦格理集团的策略师表示，随着公司治理改革将提振估值，以及宽松的货币政策增加了推动力，牛市的理由坚挺。与此同时，随着经济活动加速，长期受通缩困扰的日本经济正面临着价格压力的复苏——这一组合使日本有别于令美欧发达国家窒息的滞胀困境。麦格理资本证券日本研究部副主管Neil Newman表示:“日本目前已经进入了一个两到三年的牛市期，这是有支撑的。”“日本有广度和深度，流动性良好，而且企业盈利现在看起来很稳健，这将吸引更多关注。” 高盛策略师Kazunori Tatebe和Bruce Kirk在一份报告中写道，对这种结构性变化的预期，以及坚实的基本面，有助于证明对日本股市持“看涨立场”是合理的。他们写道，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划以及日本央行正在实施的宽松政策等积极因素，这个世界第三大经济体的前景强劲。股神巴菲特(Warren Buffett)再次支持日本股市，也带来了外国投资重返日本股市的希望。果然，根据东京证券交易所的数据，海外交易员在4月份净买入了价值158亿美元的日本股票，这是自2017年10月以来的最高水平。日兴资产管理公司席全球策略师John Vail表示:“相对于美国和欧洲，国内外投资者对日本持积极态度，因为它没有面临迫在眉睫的衰退，而且估值非常低。它的表现很有可能超过全球市场。” 这不仅仅是因为日本央行一贯的宽松政策:回购也是原因之一。正如彭博社所指出的那样，在东京证券交易所呼吁股价低于账面价值的公司制定资本改善计划之后，企业加大回购力度并关注回报的新举措提振了市场人气。日本Dai-Ichi Life Holdings Inc.宣布计划回购高达1200亿日元(合8.82亿美元)的股票后，该公司股价周一大幅上涨。三菱公司5月9日表示，预计将回购至多22亿美元的股票。在东证指数距离1989年“日本泡沫高峰”的历史高点还有26%的距离(我们说的是中富塔时代)之际，乐观情绪进一步高涨。（图源：彭博社）尽管该指数表现优异，但何时以及是否能恢复到这一水平仍是个未知数。过去几十年经济的根本变化，包括人口减少和产业成熟，表明资产价格膨胀的日子已经一去不复返了。尽管如此，企业财报和低廉的估值，以及日本央行坚定的鸽派立场，都有利于多头。花旗集团日本金融机构销售和解决方案主管Keita Matsumoto上个月表示，正如彭博社指出的那样，日本股市的仓位也较少，这意味着还有更多的上升空间。 “我们相信日本股市还有很长的路要走，”M&G Plc股票和多元资产首席投资官Fabiana Fedeli在彭博电视上说。“日本企业正在改善资产负债表，并通过回购和派息回馈股东。” 期权交易暗示涨势可能有支撑。尽管今年以来日经225指数已累计上升逾14%，但该指数的看跌/看涨比率仍呈下降趋势，这表明尽管技术信号显示涨势过热，但看涨情绪仍在上升。 “日本相对于欧洲和美国的表现一直很好，只要日本央行不改变，这种情况就会持续下去。我认为这是一个关键标准，”百达财富管理首席信息官办公室和宏观研究主管Alexandre Tavazzi表示。这一次真的不一样？！股神巴菲特对日本市场投下信任票 “这次不一样”是投资中最危险的四个字。但日本投资者有理由相信，市场正在发生积极变化。日本股市已经达到1990年资产泡沫破灭以来的最高水平。东证股价指数今年已经上升了12%，为2023年全球表现最好的市场之一。东证股价指数是日本东京证券交易所的主要股票市场指数之一。这个指数涵盖了东京证券交易所上市的所有公司，因此是衡量日本股市整体表现的重要指标。巴菲特也对日本市场投下了信任票，他的投资公司伯克希尔哈撒韦现在在日本拥有的股票，比美国之外的任何国家都多。但资深的日本投资者可能会想，目前的反弹是否与他们在过去三十年中看到的虚假繁荣有所不同。华尔街日报撰文称，这次可能真的有理由感到乐观。首先，由前首相安倍晋三启动的改善公司治理工作正在取得成果。股东的积极性正在上升，最突出的结果是对股东的现金回报增加。去年，日本公司回购和分红的总支付额上升到了创纪录的水平，目前正在进行的财报季可能会带来另一个记录。例如，伯克希尔拥有的五家日本贸易公司之一的三菱公司，上周宣布了22亿美元的回购。虽然回购在美国很常见，但对日本公司来说，增加派息是一件更大的事情，因为这些公司正坐拥一大堆现金。杰富瑞表示，近一半的日本公司在资产负债表上拥有净现金，而美国只有22%。更慷慨的股东回报已经导致东证股价指数中的非金融公司持有的现金总额自2011年以来首次下降，但它们的资产负债表上仍有约1万亿美元的现金。而且，日本公司正越来越多地解除交叉持股，即相互持有股份，以提高对投资者的回报。这些交叉持股压低了股权回报，从而影响了估值。根据杰富瑞数据，东证股价指数中大约54%的公司交易价格低于账面价值，而标普500指数中只有7%。今年早些时候，东京证券交易所敦促那些交易价格低于账面价值的公司，拿出计划来提高资本回报。随着日本公司解除交叉持股并提高回报率，投资者将继续越来越愿意买单。这一次可能确实不同。

夏洛特2023-05-18

日本一季度经济增速高于预期走出技术性衰退

济低迷，但日本经济增长仍高于预期，或让日本央行新任行长植田和男考量经济增长、工资和物价的可持续性时有所慰藉。一些市场人士和经济学家预计植田和男会在政策评估完成前调整政策。

金融界2023-05-17

黄金抛售即将枯竭！摩根大通“押注第三季降息” 道明证券：债务谈判是金价唯一阻碍

中确实没有足够的风险溢价来反映这一点，日本央行很可能会在某个时候将收益率曲线控制从正负50个基点转变为100个基点”。看涨新兴市场他继续指出：“我们确实认为本地利率在战略上具有吸引力，一般来说，通货膨胀的性质有点不同，它更多地是由商品驱动的。在许多这些经济体中，实际收益率非常有吸引力，而且新兴市场央行比发达市场央行更好地应对了这些通胀事件，我们喜欢的一个市场是墨西哥。” 道明证券：债务谈判是金价唯一阻碍道明证券称：“如果没有额外的宏观催化剂，我们的定位分析强调，贵金属的抛售枯竭可能迫在眉睫，除非出现债务上限灾难。” “金价接近历史高位，但定位设置仍与周期峰值不一致。” 黄金技术分析 FXStreet分析师Anil Panchal提到：“我们的技术汇合指标表明，金价在关键的2013美元阻力汇合下方仍然看跌，该阻力汇合包括一周23.6%斐波那契、一个月斐波那契38.2%和5-DMA。” 也就是说，金价目前在一个月内触及1987美元的支撑位，其中包含斐波那契61.8%的水平，突破该支撑位可能会将金价引向1975美元的支撑位，包括一周S2的枢轴点。之后，前月低点1950美元左右将成为关注焦点。或者，在报价触及2013美元的关键上行障碍之前，一系列阻力高高挑战金价复苏。其中，1998美元附近单日38.2%斐波纳契和2000美元守卫黄金/美元的即时反弹。 (来源:FXStreet) 如果金价在2000美元上方保持坚挺，则日线图上的布林带中线，接近2008美元可以在2013美元阻力汇合点之前充当额外的过滤器。值得注意的是，如果黄金买家能够控制住2013美元以上，那么2050美元对他们来说是一个难以破解的难题。

秉哥说市2023-05-17

2021年9月来首次！日经225指数站上30000点，巴菲特又押对了？

虑到日本经济复苏、资本支出计划强劲以及日本央行正在实施的货币宽松政策等积极因素，日本经济前景强劲。　　此外，日本企业近期公布的财报收益数据稳健，日企股票估值较低，以及长期投资者对于日股的押注，也是推动日股上涨的有力因素。　　值得关注的是，此前，巴菲特一直“抄底”、加仓日本市场，今年4月披露的持股文件显示，伯克希尔·哈撒韦对日本五大商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红、住友商事）的持股比例均大幅提升。　　2020年8月，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司披露收购了日本前五大贸易公司各略高于5％的股份，这些贸易公司在日本被称为综合商社，本身就是投资公司，分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井商事、住友商事和丸红。去年11月，伯克希尔哈撒韦增持了这五家公司的股份。　　在伯克希尔股东大会上巴菲特表示，投资日本（商社）的决定其实非常简单，从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题，所以我们就开始购买了。

金融界2023-05-17

ACY证券：多空双方全都是理，美元指数高抛低吸

的话，美元的多头已经占据主导。尤其是在日本央行行长植田和男上任后，鸽派态度令日元停止上涨，美元也因而缺少了长线贬值的压力。不过空头方的理由同样殷实。不管是债务上限、数据下滑、银行危机以及欧洲加息，都会让国际游资抛弃美元，而转投其他市场。尤其是银行危机，每当美国有银行破产的消息，美元都会随之俯冲（然后被多头修复）。昨晚发布的美国5月纽约联储制造业指数意外下降31.8%，远低于预期的-3.75%，美元也同样瞬间俯冲。可见这些基本面的不确定性对美元汇率有着不小的利空压力。美国长短端国债利率对比不过债务上限问题对美元的影响并没有那么绝对。从最近美国债券的表现来看，由于担心短期债务违约，愿意持有1个月短债的交易员快速减少，因此短端美债利率出现飙升（1-6月债券利率都在涨）。但同时，由于所有人都知道债务上限的最终解决方法有且只有一个，那就是提高上限，议会不会真的愿意看到政府停摆。因此1年以上的中长端国债不仅没有被抛售，反而获得更多买方的避险需求。而美元在更多的情况下是跟随长端利率进行波动。因此近一周美元的飙升，其实缺乏消息面的支撑。美元汇率目前还是处在整理阶段，指数越往上走，空头压力便会越大。 USDIndex一小时图从美元指数一小时图来看，指数在抵达前高点102.7关口时再度受阻开始回调，跌破了102.55的小头部颈线。指标方面，鳄鱼线已经向下开口，CCI趋势指标在跌破-100线后暂时反弹，整体来看，短线空头形态已经形成。交易策略应该以日内突破或者短线回踩做空为主。现价上方的回踩位置在102.55-102.7的供给区结构，突破位置则要看102.3的前低点与斐波那契回调线的共同结构。突破后的目标位置则要看102大关的多重支撑结构。今日关注数据 - 北京时间 17:00 欧元区一季度GDP年率修正值 22:00 美国5月NAHB房产市场指数联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-05-16

ACY证券2023-05-16

【亚市直击】日股又爆发！中国科技股缘何大涨债务谈判恐引更多波动

研究主管Chris Weston表示，日本央行仍持鸽派立场，这对日本股市也是有利的，“相对于其他司法管辖区，收益一直在增加”。 “从技术和基本面的角度来看，目前有很多仍发挥作用，”他对彭博表示。“我们仍然看好目前在日本发生的情况。” 韩国股市也出现上涨，芯片股受到Kioxia Holdings Corp.和Western Digital Corp.可能合并的提振。澳大利亚股市下跌。周二，美国总统拜登与众议院议长凯文·麦卡锡会面前，美股期货小幅走低。美国股市周一上涨，两党就债务上限谈判发出了不同的信号。美国财政部长珍妮特耶伦重申，除非国会提高或暂停联邦债务上限，否则她的部门可能会在6月1日耗尽资金。美元和美债在亚洲早盘交易中几乎没有变化，而澳大利亚和新西兰债券开盘走低。澳大利亚央行会议纪要显示，在就业市场紧张的情况下，官员们在本月意外决定加息时，权衡了通胀意外上升的风险。有迹象表明，中国央行连续第六个月向金融体系注入更多长期流动性的举措，可能最终为疫情后的经济增长带来提振。投资者正在密切关注这一举措。瑞银私人财富管理预计，随着债务上限争议的最后期限临近，市场将出现更多波动，尤其是短期美国国债。该行金融顾问Sarah Ponczek在彭博电视上表示：“如果你有现金在观望，现在我们建议你前进，锁定那些已改善的债券收益率。” 与此同时，数据显示，纽约制造业下滑幅度为2020年4月以来最大。彭博经济(Bloomberg Economics)的Anna Wong表示，本周的数据可能会进一步凸显经济疲弱，让美联储的鸽派声音更加坚定，尽管通胀未能让人安心。摩根大通的Marko Kolanovic周一加入了华尔街策略师的行列，警告称美国债务上限僵局是威胁股市前景的又一个不利因素。摩根士丹利的Mike Wilson对债务上限的最后期限发出了类似警告，指出该行的客户表示，如果短期内不出现一些波动，这个问题不太可能得到解决。

风起2023-05-16

超火爆！日本东证指数逼近33年高点高盛继续唱多：还有更多上涨空间

，考虑到经济复苏、资本支出计划强劲以及日本央行正在实施的货币宽松政策等积极因素，日本经济前景强劲。此外，日企公布稳健的收益，估值处于较低水平，长期投资者在市场中布仓。日本基准股指上涨0.8%，至2112.57点，距离2021年9月达到的上一个峰值只有不到1%的距离。东证指数目前的交易水平接近日本泡沫经济破裂以来的最高水平。高盛策略师写道：“我们注意到，与海外股市相比，日本的基本面较为稳固，我们还认为，对结构性改革的预期可能会进一步推高日本股市。” 此外，“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)再次支持日本股市，让外界看到外国投资正在回归的希望。今年4月，海外交易员净买入价值220亿美元的日本股票和期货，资金流入达到创纪录水平。与此同时，在东京证券交易所呼吁股价低于账面价值的公司制定资本改善计划之后，一波回购热潮支撑了市场人气。三菱商事5月9日表示，计划回购至多22亿美元的股份。上个月，信息技术公司日立(Hitachi Ltd.)和富士通(Fujitsu Ltd.)宣布进行大规模回购。追踪从钢铁制造商到航空公司等公司的分项指标今年都有所上升，因投资者买入估值较低且可能改善治理的股票。由于价格上涨、税收优惠和旅游业复苏的前景，就连啤酒股也重新引起了人们的关注。

风起2023-05-15

日本政府和央行开会讨论是否正在接近持续摆脱通缩

险。　　根据会后公布的简报资料显示，日本央行行长植田和男谈到了央行耐心维持超宽松货币政策的决心。　　岸田文雄首相说，鉴于经济前景的不确定性上升，政府和日本央行需要密切协调。他说，“我们的目标是将日本从通缩中拉出来，实现持续的、私人需求驱动的经济增长，办法是让公众认为经济增长和通胀将持续上升，” 　　内阁府发布的讨论摘要显示，在另一场包括学者和民间部门专家参与的会议上，一些与会者敦促日本央行在通胀率稳定在2％的目标附近时结束量化宽松政策。　　摘要称：“当通胀和工资继续上涨时，日本央行应该考虑修改其非常规的货币宽松措施”。

金融界2023-05-15

下周重磅事件：这国大选“闹剧”恐引发巨震！中美等多国数据密集来袭市场大行情一点即燃

这呼应了具有前瞻性的东京CPI数据。对日本央行来说，这将是一个好消息，可能会引发对未来收紧政策的猜测，或许今年夏天就会收紧。日本央行不愿收紧政策的态度已经重创了日元，因此任何暗示这种态度可能改变的迹象都有助于日元重新走强。行长植田和男已经暗示，只要通胀持续，他对紧缩政策持开放态度。对日元而言，最理想的情况是，在全球市场动荡之际，日本央行在其他央行停止紧缩之际开始收紧货币政策。风险挂钩货币受到关注，土耳其举行大选至于与风险情绪密切相关的货币，英镑下周二将成为焦点，届时英国将公布3月份的就业数据。英国央行本周没有就未来行动提供任何强有力的线索，令交易员感到失望，因此市场对下月的利率决定的定价几乎就像抛硬币一样。在澳大利亚，从下周二开始将会有一连串的数据发布，澳洲联储将会公布最新的会议纪要，央行此前在会议上意外地提高了利率。第一季度的工资价格指数将于下周三公布，4月份的就业数据将于下周四公布。在加拿大，下周二公布最新的通货膨胀数据，下周五将公布零售数据。市场价格暗示加拿大央行已经结束加息，因此任何挑战这一看法的事情都可能给加元注入更多波动，加元最近因油价大幅波动而受到震荡。（图源：Refinitiv Datastream）最后，土耳其将于本周日选举下一届议会和总统。总统埃尔多安落后于他的主要竞争对手基利奇达洛格鲁，但两位候选人都不可能获得50%的选票，这意味着两周后可能会进行第二轮投票。如果基利奇达洛格鲁的表现强劲，可能会帮助土耳其里拉升值，下周一开盘时可能会出现较大的跳空，因为市场预期新政府将恢复传统的经济政策，并允许央行提高利率，以遏制失控的通胀。

夏洛特2023-05-13

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