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日本债券市场动态：投资者行为与利率政策分析

场崩盘。 “收益率的上升使长期投资者对日本债券更加积极，”东京住友三井信托银行的市场策略师Ayako Sera表示。“只要收益率的上升是温和和渐进的，我预计本国私人对债券的需求将继续保持。” 央行政策 BOJ在7月表示，将从现在起每季度减少债务购买，直到2026年3月，放弃了收益率曲线控制的政策。债券购买将从7月的5.7万亿日元减少到每月2.9万亿日元。在过去12个月中，最大的日本政府债券买家是信托银行，这些银行因其保管角色而被视为养老金基金的代理。政府养老金投资基金在截至3月31日的财年中将国家债务持有量增加了25%。未来展望日本债券今年已下跌1.9%，而股票在考虑了再投资的红利后上涨了约11%。这表明养老金基金可能不得不出售股票并购买债券，以维持对每种资产的预定配置水平。 “养老金基金积极的投资组合再平衡可能导致信托银行债券购买量激增，”东京NLI研究所高级经济学家Tsuyoshi Ueno表示。“未来对日本债券需求的关键在于，银行和外国投资者是否会在BOJ逐步减少债券购买时继续增加持有量。” 三菱UFJ金融集团将考虑在10年期收益率及类似期限的隔夜指数互换（OIS）达到1.2%时进行“全面投资”，该行市场业务负责人Hiroyuki Seki表示。T. Rowe Price的固定收益主管Arif Husain则偏好超配这些证券，认为随着收益率上升，资本可能会流回日本。住友三井信托的Sera表示，BOJ可能会在日本财年结束时再次提高政策利率，将10年期收益率推高至略高于1%。来源：今日美股网

今日美股网09-12 00:10

FX168日报:俄罗斯导弹袭击酿41死180伤！金价惊现巨震美股暴跌、英伟达蒸发2800亿美元

到修正。太平洋投资管理公司日本分公司的日本债券投资组合经理Tadashi Kakuchi在接受采访时表示，尽管8月份出现了地缘局势不确定性和金融市场不稳定的情况，但日本央行货币政策正常化的方针并未改变，“下次加息将最早在明年1月”。日本央行最早明年1月加息！PIMCO：正抓紧时机积极押注“这资产”…… 6.普信集团(T. Rowe Price)固定收益部门主管Arif Husain说，他在去年很早就发出有关日本利率上升的警告，他当时将其描述为“金融上的圣安德烈斯断层”。Husain警告称，投资者“刚刚看到了断层的第一次转变，未来还有更多”市场波动，此前日本7月份的加息举措引发日元套利交易的剧烈逆转。曾预测日元冲击的30年投资老兵警告：另一波日元冲击即将到来！ 7.美国银行表示，从现在到本世纪末，大宗商品是投资者的投资对象。以贾里德·伍德沃德 (Jared Woodard) 为首的美国银行策略师在一份报告中表示，通胀的结构性上升表明“大宗商品牛市才刚刚开始”。石油和黄金等大宗商品长期以来被视为可靠的通胀对冲工具，如果伍德沃德对通胀大幅上升的预测成真，投资者对它们的需求将会加大。美国银行：大宗商品比债券更有价值外汇市场美元周二上涨，美元作为传统避险货币，似乎因股票和风险货币周二的抛售而受益。交易员正准备迎接数据密集的一周，包括周五的美国非农就业报告，这可能会影响美联储的降息路径。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周二上涨0.2%，报101.84。美元指数在8月下跌2.2%，创下去年11月以来最差单月表现。美国官方周二公布的经济数据使投资者担心美国经济面临衰退。美国供应管理学会(ISM)报告称，美国8月制造业活动连续第五个月萎缩，订单和生产指标加速下滑。数据显示，美国8月制造业指数上升0.4点，升至47.2，低于47.5的预期。该数据低于50，表明制造业行业活动萎缩。此外，该数据还显示美国8月份的生产指标连续第五个月走低，创2020年5月以来最低水平。新订单指标降至15个月低点。出口订单以今年年初以来最快速度萎缩。 ISM制造业指数加重市场对美国经济衰退的担忧，使美股面临的抛盘压力增大。本周投资者的焦点将集中在美国就业数据上，因为美联储主席鲍威尔上个月表态支持即将开始降息，表达对劳动市场疲软的担忧。路透社调查的经济学家预期，美国8月将新增16.5万个就业，高于7月的11.4 万。除此之外，周三的职位空缺数据和周四的初请失业金人数数据也将成为市场焦点。即将公布的数据也将提供线索，说明美元在8月的下跌是否过度，还是美元将面临更多下跌风险。 StoneX市场分析师Fawad Razaqzada在一份报告中指出，较疲软的就业报告可能会打击美元。欧元/美元周二下跌0.3%，报1.1037。美元/日元下跌0.98%，报145.46。英镑/美元下跌0.24%，报1.3110。此前媒体报导称，日本央行行长植田和男在周二提交给政府小组的一份文件中重申，如果经济和通胀表现符合政策制定者的预期，央行将继续加息。 XTB研究总监Kathleen Brooks表示：“日本央行行长致函日本政府，解释了7月加息的决定。他也表示，‘如果经济和物价表现符合预期，央行将继续加息’。日元因这些言论走强。” 股市周二，美国制造业数据令市场对美国经济衰退的担忧重燃，美股出现九月“开门黑”——三大指数重挫，道指大跌超600点，纳指跌超3%。道琼斯工业平均指数收盘下跌626.15点，跌幅1.51%，收报40936.93点；标普 500指数下跌2.12%，收于5528.93点；纳斯达克综合指数下跌3.26%，收于17136.30点。三大指数均创下自8月5日全球抛售以来的最大单日跌幅。英伟达股价暴跌9.53%，市值蒸发约2800亿美元，创造美股市场个股历史上最大单日市值损失。据美国彭博社报道，消息人士称，美国司法部已向英伟达和其他公司发出传票，寻求该芯片制造商违反反垄断法的证据。反垄断官员担心，英伟达正在加大客户转向其他供应商的难度，并惩罚那些不专门使用其人工智能芯片的买家。另外，投资者在业绩报告不佳以及对人工智能行业未来的质疑声中继续撤资。其它芯片股也纷纷下跌，博通、高通和台积电均下跌超过6%。欧洲股市周二收低，延续9月份开盘低迷的势头。斯托克600指数收盘下跌约1%，收报519.84点。所有主要交易所和大多数板块均下跌。矿业股下跌3.28%，科技股下跌2.23%，而食品和饮料股则罕见地上涨0.09%。富时100指数收报8298.46点，收跌0.78%；德国DAX指数收报18747.11，收跌0.97%；法国 CAC 40 指数收报7575.1，收跌0.93%；意大利富时MIB指数收报33863.43，收跌1.33%；IBEX 35指数收报11279.2，收跌1.02%。商品市场周二，纽约时段早盘，现货黄金大幅下挫，最低跌至2473.20美元/盎司，较日内高点2506.26美元/盎司暴跌33美元。然而，金价随后自低点大幅反弹，并一度触及2494美元/盎司水平，大幅缩减日内跌幅。截至周二收盘，现货黄金报2492.65美元/盎司，日内下跌近0.3%。美国ISM报告发布后，美国10年期国债收益率下降8个基点，至3.84%。受美债收益率下滑影响，金价在触及2473美元/盎司的低点后回升。本周，随着JOLTS职位空缺、ADP就业变化和非农就业人数(NFP)数据的发布，美国经济数据将非常繁忙。德国商业银行在一份报告中表示：“如果美国就业报告明显疲软，有关美国经济衰退和更快降息的猜测将重新浮现，从而进一步支撑金价。” 地缘政治紧张局势也给金价提供支撑。当地时间9月3日，乌克兰国家铁路公司通报称，当天凌晨，俄军对乌克兰铁路设施发动了大规模袭击，苏梅州和第聂伯罗彼得罗夫斯克州的基础设施和机车车辆遭到袭击。据法新社报道，乌克兰总统泽连斯基称，当地时间9月3日，俄罗斯对乌克兰中部城市波尔塔瓦发动导弹袭击，目前已造成41人死亡，180人受伤。据报道，泽连斯基称，俄军当天用两枚导弹袭击了波尔塔瓦市的一所教育机构和一家医院。泽连斯基表示，目前各方已参与到营救行动中。他已下令对事件进行全面迅速的调查。美国总统拜登就俄罗斯对乌克兰波尔塔瓦的袭击发表声明并以“最强烈的措辞”谴责俄罗斯此次的袭击。高盛表示，黄金“仍是我们对抗地缘政治和金融风险的首选对冲工具，美联储即将降息，新兴市场央行持续购买，将为黄金提供额外支持。我们开启黄金多头交易建议。” 美国银行策略师周二重申他们的观点，即明年金价可能达到3000美元/盎司。白银方面，现货白银周二收盘重挫1.77%，报28.03美元/盎司。原油方面，美国WTI原油期货周二暴跌近4.4%，抹去今年的所有涨幅。在原油需求疲软的同时，供应可能即将增加的前景令油价承压。纽约商品交易所10月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格收跌3.21美元，跌幅4.36%，收于70.34美元/桶，抹去今年涨幅，创2023年12月12日以来的最低水平。 11月交割的布伦特原油期货价格价格下跌3.77美元或4.9%，收报73.75美元/桶，为最近月布伦特期货自2023年12月13 以来最低收盘价。今年迄今布油价格下跌 4.3%。油价暴跌正值市场对供需两方面都存在担忧之际。参与讨论的代表透露，石油输出国组织及其盟国(OPEC+)将在几周内将日供应量增加18万桶以逐渐恢复产量。周二美国官方公布的经济数据显示该国制造业活动连续第五个月萎缩，加重了市场对美国经济衰退并导致原油需求疲软的担忧。此外，有报道称利比亚的反对派政府可能达成一项协议，这将有助于在中断数日后恢复石油产量。在此之前，利比亚东部班加西政府在与联合国支持的的黎波里政府就谁应该领导央行发生争端，削减了产量。利比亚央行行长Sadiq al-Kabir对媒体表示，有“强烈”迹象表明，这个北非国家的敌对政府正在接近达成结束争端的协议。周三(9月4日)关注重点（北京时间）： ① 09:30 澳大利亚第二季度GDP年率 ② 09:45 中国8月财新服务业PMI ③ 15:50 法国8月服务业PMI终值 ④ 15:55 德国8月服务业PMI终值 ⑤ 16:00 欧元区8月服务业PMI终值 ⑥ 16:30 英国8月服务业PMI ⑦ 17:00 欧元区7月PPI月率 ⑧ 20:30 美国7月贸易帐 ⑨ 21:45 加拿大央行公布利率决议 ⑩ 22:00 美国7月JOLTs职位空缺 ⑪ 22:00 美国7月工厂订单月率 ⑫ 22:30 加拿大央行行长麦克勒姆召开发布会 ⑬ 次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书 ⑭ 次日04:30 美国至8月30日当周API原油库存更多重要事件请点击此处

tqttier09-04 09:26

会员

Pimco Japan预计日本央行明年可能加息，准备积极投资超长期国债

市场不稳定，但Pimco Japan的日本债券投资组合经理Tadashi Kakuchi表示，日本央行的货币政策正常化进程没有变化。日本央行加息预期 Kakuchi在采访中提到，“下一次加息可能会在明年1月。”日本央行自2013年开始实施激进的量化宽松政策以来，超长期国债的远期利率首次超过了3%。尽管收益率曲线仍然陡峭，但“没有买入长期国债的需求”，他认为这是“承担一些风险的机会”。超长期国债投资机会由于投资疲软和日本央行减少了国债购买，超长期国债的供需平衡正在恶化。日本财政部也开始考虑缩短国债发行的期限。然而，Kakuchi预计在大约六个月内会有所改善，需求的增加可能会带来债市的稳定。国债市场供应与需求 Kakuchi表示，超长期国债的供应和需求情况正面临挑战。投资不足以及日本央行减少购债活动导致市场供需失衡。但他也认为，市场将在未来几个月内有所改善。市场波动性虽然近期市场波动性有所平息，但Kakuchi指出，“波动性将保持在高于日本央行开始政策正常化之前的水平。”对于活跃管理者而言，波动性总比没有波动性要好。编辑观点 Pimco Japan对日本央行未来的加息预期显著，并准备在超长期国债市场上积极布局。虽然当前市场面临供应和需求的挑战，但预计在未来几个月内，国债市场可能会恢复稳定。波动性虽然高于政策正常化前的水平，但对活跃投资者而言，仍然提供了投资机会。名词解释超长期国债：指期限较长的政府债券，通常指到期时间在10年以上的债务工具。量化宽松（Quantitative Easing, QE）：一种非传统货币政策工具，通过中央银行购买政府债券等资产来增加市场流动性和刺激经济。收益率曲线（Yield Curve）：表示不同到期时间债券的收益率关系的曲线，用于分析债市和经济预测。今年相关大事件 2024年8月：日本央行维持货币政策不变，市场对其未来加息预期保持关注。 2024年7月：日本央行减少了对国债的购买，导致市场对超长期国债的需求和供应不平衡。 2024年6月：Pimco Japan对超长期国债投资机会的分析，认为市场调整后的国债具有投资价值。来源：今日美股网

今日美股网09-04 00:10

日本央行最早明年1月加息！PIMCO：正抓紧时机积极押注“这资产”……

修正。太平洋投资管理公司日本分公司的日本债券投资组合经理Tadashi Kakuchi在接受采访时表示，尽管8月份出现了地缘局势不确定性和金融市场不稳定的情况，但日本央行货币政策正常化的方针并未改变，“下次加息将最早在明年1月”。#日本央行动态# 自日本央行在2013年启动激进量化宽松政策以来，超长期债券的远期利率首次超过3%。 Kakuchi表示，收益率曲线仍然很陡峭，而且购买较长期政府债券“不需要期限，这是一个承担一点风险的机会”。 (来源:Bloomberg) 由于投资疲软，加上日本央行减少购买日本国债，超长期债券的供需平衡正在恶化。日本财务省也已开始考虑缩短日本国债发行期限，不过Kakuchi表示，大约六个月后情况将有所改善，需求增加可能带来整个债券市场的稳定。#日本市场# 他说，尽管波动性最近有所缓和，但“仍将高于日本央行开始政策正常化之前”。 “对于我们这些积极管理者来说，波动性总比没有波动性要好，”他说道。 (来源:Bloomberg) 本周可能是美元/日元汇率的关键一周，日本发布的重要数据可能会影响日本央行的利率走势。彭博经济研究所经济学家Taro Kimura对周五东京公布的通胀数据做出了反应：“东京8月份通胀率意外大幅上涨必将引起日本央行的关注，我们认为，这将使日本央行在10月份会议上加息成为可能。该报告提供了明确的证据，表明工资稳步上涨正在推动消费价格上涨。” 日本经济数据好于预期，且对日本央行2024年第四季加息的预期不断上升，可能导致美元/日元跌至145。后市，投资者将把注意力转向美国制造业。经济学家预测8月份ISM制造业PMI将从7月份的46.8上升至47.8。尽管占美国经济的比重不到30%，但好于预期的数据可能支撑美国经济软着陆的预期。然而，投资者应该考虑就业增长趋势等子因素，尤其是在美国劳动力市场受到越来越严格的审查的情况下。积极的数据可能会进一步减少投资者对美联储9月降息50个基点的押注。美联储降息25个基点的预期上升可能预示着美元/日元将跌向147.500。相反，较弱的数据可能会加剧人们对降息50个基点的猜测，可能导致美元/日元跌向145。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，美元/日元仍低于50天和200天EMA，确认了看跌价格趋势。美元/日元重返147可能推动多头在147.500水平上行动。此外，突破147.500可能预示着向148.529阻力位迈进。相反，跌破145.891支撑位可能使144.500水平发挥作用。跌破144.500可能预示着跌向143.495支撑位。 14天RSI为45.41，表明美元/日元跌破143.495支撑位，然后进入超卖区域。 (来源:FXEmpire)

颜辞09-03 14:32

日元领涨、日股承压……分析人士如何解读植田和男言论？

日)亚市盘中，日元在G10货币中领涨，日本债券期货下跌，股市波动，因为日本央行暗示可能继续加息。日元一度上涨0.7%，随后回吐部分涨幅，截至发稿，日元兑美元上涨0.4%，报145.65水平。日本基准股指从早盘的上涨转为下跌，午休后再次小幅反弹，交易员们在考虑货币政策的前景。10年期政府债券期货价格下跌23个点，至144.65。日本央行行长植田和男表示，如果经济和物价符合预期，政策制定者可以在3月和7月加息的基础上进一步加息。在周五的国会发言中，植田提到美国经济的担忧，并表示他对金融市场的不稳定保持谨慎。 “尽管日本央行行长植田和男试图保持谨慎，但日元因其言论而获得支撑，”加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示。Tan认为，植田实际上确认了政策正常化不仅将继续进行，而且还有很长的路要走。日本央行因其沟通方式受到了严厉批评，这种方式让交易员对其政策目标感到捉摸不透。这在副行长内田真一采取比7月政策会议更鸽派的立场时尤为明显。内田的言论让一些投资者认为，在市场波动的情况下，加息可能会被搁置。植田在周五被问及此事时表示，他将仔细沟通，以确保市场不会感到意外。植田暗示日本央行可能会继续加息，但他并未表示这些加息是迫在眉睫的。根据彭博社8月初的调查，近70%的经济学家认为今年会再次加息，而隔夜指数掉期数据显示，日本央行12月政策会议加息的可能性为24%。交易员们还在等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，以获取市场走向的更多线索。分析师和策略师对植田在国会发言的看法：澳大利亚联邦银行货币策略师Carol Kong：植田行长的言论比市场预期的更为鹰派，这体现在日元的上涨上。尽管植田只是重申了7月会议上的指导意见，即日本央行尚未完成加息。盛宝市场货币策略主管Charu Chanana：这些评论将使日元的走势取决于鲍威尔和未来几周美国数据的信号。风险回报倾向于日元走强，但由于投机性空头头寸已被清除，美元兑日元需要新的触发因素才能进一步下跌至142以下。三菱日联摩根士丹利证券高级固定收益策略师Takahiro Otsuka：他平衡了鹰派和鸽派的观点。瑞穗证券首席台席策略师Shoki Omori：发言内容似乎避免了关于利率预期和日本央行沟通方式的内容。北欧斯安银行亚洲策略主管Eugenia Victorino：植田行长今天早上的发言表明，他并未改变立场，但他正在寻求更多的确定性，可能是关于市场走势的。三菱日联银行全球市场研究东京主管Teppei Ino：植田还轻描淡写地提到了中性利率的问题，这表明日本央行并未改变推进货币正常化的立场。这一确认也支持了日元走强的当前趋势。

风起08-23 16:18

金价屡创新高各大行预测明年或突破3000美元

，”Haworth说。“它也没有出现在日本债券市场。所以目前看来，它正在走向黄金。” 原文链接

投资慧眼08-20 16:39

曾经过于乐观的投资者惊慌失措，但其实美股离灾难还远

日本长期维持低利率，投资者普遍通过做空日本债券来获取资金，并购买风险较高的资产——包括股票，这一策略被称为日元套息交易（见文末解释）。然而，随着日本金融市场终于开始出现变化，市场担心这种交易将完结。由于日本央行支持，周一日元迅速走高，这使得事态达到了高潮。对于投资者来说，这是他们最不愿意听到的消息，特别是在上周令人失望的数据之后。具体来说，周四和周五的制造业采购经理人指数（ISM Manufacturing）数据显示经济再次收缩，而7月份的就业报告也表现疲弱。再加上几乎单凭大科技公司推动的市场反弹中，科技公司混合的收益报告并不理想，投资者开始陷入恐慌。事实证明，市场喜欢人工智能革命，但对实现这一目标所需的资金投入却不那么感兴趣。这些因素，加上即将到来的总统选举和乌克兰及中东地区战争的不确定性，似乎足以让投资者选择撤资，毕竟标普500指数在2024年7月中旬之前上涨了近20%，获利溜号似乎是上策。然而，即使短期内的抛售尚未结束，仍然有理由保持冷静。首先，市场已经上涨了这么长时间，回调显得更为合理。 Main Street Research的首席投资官詹姆斯·德默特指出：“过去一周的股市波动是早该发生的，因为我们正处于这一牛市的初期阶段，这包括像今年早些时候那样的快速反弹，接着是像现在这样尖锐的修正。这些修正是健康的，能够重置和正常化股票价格，并为市场创下新高做准备。事实上，最近几周市场基本面有所改善，尤其是美联储保证即将降息。” 同样，上周的消息也并非毫无征兆或特别糟糕。总体而言，失业率仍然相当低，正如《巴伦周刊》所报道的那样，多个数据已经下降了一段时间。 Sevens Report的汤姆·艾赛指出，问题并不是这些更新的数据有多糟糕，而是不足以支撑一个如此迅速增长的市场，并且市场价格已经被高度精确地定价。这意味着恐慌是错误的。此外，他指出：“如果数据如市场在上周五所暗示的那样令人担忧，那么上周市场不会有任何上涨。但市场中有很多部分表现良好——包括Utilities Select Sector SPDR ETF、Consumer Staples Select Sector SDPR ETF和Health Care Select Sector SPDR ET——如果数据真的是在喊衰退，这些板块不会是正值，只会比其他板块跌得少一些。” 从这个意义上说，这更像是一种常规轮换，而不是世界末日的情景，但鉴于科技行业在指数中的地位如此重要，这次轮换尤其令人痛苦。而科技股的下跌在历史尺度上看起来也不算很离谱。美联储期待已久的降息可能会比预期更快到来，这也可能缓解市场的痛苦。 Bolvin Wealth Management Group总裁吉娜·博尔文指出：“美联储仍有可能实现软着陆，但这变得越来越困难。虽然衰退的可能性在上升，但我认为今年不会出现衰退，因为企业盈利正在以两位数的速度增长。” 最终，重要的是要记住，市场不会永远上涨，而今年上半年的涨幅也建立在辉煌的2023年基础上。正如Sevens的艾赛所指出的，这次抛售可能更多地反映了投资者过于乐观，而不是数据的真正令人不安。而历史表明，市场最终可能会重新恢复平衡。 Glenmede首席投资战略和研究官杰森·普莱德写道：“考虑到上半年15%的回报和经济周期后期的风险平衡，5%以上的股市回调并不罕见。历史上，周期后期的扩展通常占整个经济周期的四分之一左右，并且以中等单位数的股票回报为特征。” 投资者已经习惯了更高的回报，但即使是丰厚的企业收益也不能总是让股市全速前进。来源：加美财经

加美财经08-07 00:01

罕见“崩盘”！黑色星期一，全球暴跌！

暴跌原因较为复杂，主要有三点：其一，日本债券收益率曲线趋平。日本央行上周加息的同时强调实际利率处于负值，并为未来加息敞开大门。利率市场开始描绘看跌图景：日本2年期、10年期债券收益率曲线开始急剧趋平，表明加息和未来潜在加息被定价为对日本经济增长和通胀的限制，最终打击了日本股市。同时，日元汇率大幅走强，进一步加剧了这一趋势，并扰乱了市场仓位和定价，从而对全球风险资产产生了一系列连锁反应。其二，美国经济硬着陆风险升温，市场转入衰退交易。上周四的美国ISM制造业指数进一步跌至了46.8，远低于业内预期共识的48.8，这令市场感到恐慌。上周五公布的美国7月失业率也进一步升至了4.3%，高于预期并创下阶段新高。随着经济增长现在出现放缓，通胀已被抛于身后，市场开始对负面的数据极为敏感，开始担忧硬着陆问题。加之高利率环境对就业、增长和经济的潜在滞后效应逐渐凸显，美国逐渐进入了一个“经济坏消息就是市场坏消息”的环境中。这种经济衰退的风险加剧后，债券收益率、通胀预期和股市无一例外均走低。其三，地缘冲突局势依然紧张，或对全球市场产生持续性影响。对于海外市场的情况，中信建投周君芝认为还需要解答三个问题：第一，美国4.3%的失业率是否存在外部扰动？上周触发衰退交易的是“萨姆规则”(一旦失业率三个月移动平均值比过去12个月低点高出0.5%，就预示着经济衰退可能已经开始)这一经验规律。然而7月失业率包含诸多临时扰动因素，仍要进一步明确具体影响。第二，美国是否会迎来一次硬着陆？回顾2023年年初，硅谷银行事件最终未能扩散成一轮金融危机，而收敛为一场流动性扰动，此次美国经济是否真的会硬着陆有待进一步观察。第三，美国是否会迎来一次持续时间久且下行幅度大的硬着陆？当下美国政策能动性、货币宽松空间等具体情况有待确认，这是评估未来美国经济硬着陆需要考虑的另一层因素。中信证券：A股仍相对安全在全球风险资产被杀得“丢盔弃甲”的情况下，A股能否独善其身？中信证券判断，在全球高位风险资产动荡背景下，A股相对安全，预计在价格信号明朗后，有望出现年度级别行情的大拐点。国投证券也认为，复盘2016年至今美股下跌但并未大跌+人民币升值的若干次交易环境，当前A股大盘指数处于“或有小幅反弹”的定价格局。展望8月，招商证券认为，随着三中全会和7月30日中央政治局会议的召开，以及外需呈现边际削弱的迹象，内需政策发力的拐点已经出现。下半年开始，内需偏弱的环境逐渐迎来转折。上市公司半年报将会披露，预计整体业绩趋于稳定。A股估值回到历史低位，内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股，提高A股内资内在稳定性。海外方面，招商证券判断，外部环境当前发生重大变化，全球经济走向类衰退和降息周期，A股面临的外部流动性环境开始已改善。市场企稳的概率进一步提升，A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导，逐渐回到国内政策发力带来的相关投资机会，国内消费、科技、医药可以开始关注。

证券之星08-05 17:04

一切都崩溃了！日本“二度熔断”爆发恐慌知名博客：金融市场大灾难降临……

知名金融博客ZeroHedge表示，日本债券、股票周一(8月5日)在陷入熊市后停牌，因为一切都崩溃了。日本央行再次“改变了规则”，通过形成一个正反馈循环，最终导致所有资产的通货紧缩崩溃，引发了一场金融大灾难。 (来源:ZeroHedge) 由于日元飙升、货币政策收紧和美国经济前景恶化，投资者信心崩溃，日本基准股指较上月创下的历史高点下跌超过20%。东证指数和日经225指数一度暴跌8%，双双创下2011年福岛核事故以来的最大三日跌幅，并将它们推入熊市区间。 (来源:ZeroHedge) “熔断机制”一度暂停了这两种基准股指的期货交易，Capital.Com高级市场分析师Kyle Rodda表示：“随着投资者出售资产以弥补损失，我们基本上看到了大规模去杠杆化。” 他续称：“行动之快让我们措手不及，现在有很多恐慌性抛售，这就是导致资产价格对非常直接的基本面动态做出非线性反应的原因。” 日股期货在亚市午盘再次触发熔断，交易暂停至日本标准时间13:36:23，即北京时间12:36:23。文章释出重要警告：“这(日本央行加息)不仅导致日经指数从三周前创下的历史高点迅速进入熊市，抹去了今年所有的涨幅，更不用说自上周日本央行会议以来已经下跌了15%，我们知道这将是一场灾难。” 日本股市刚刚遭遇了历史上最大的两天跌幅，超过了“黑色星期一”，而且其同行东证指数也暂停交易。 (来源:ZeroHedge) 日本东证指数较7月高点下跌20%，日本政府债券期货触发熔断机制。与此同时，今日暴跌的股票中包括标志性的任天堂等公司。纳斯达克100指数期货下跌2%，也许更令人不安的是，日本的大型银行正陷入自由落体，首先是瑞穗银行。瑞穗股价下跌12%，为2020年3月以来最大跌幅。 ZeroHedge指出：“最后是日本最大的银行摩根大通，如果你愿意的话，它的股价刚刚出现了有史以来最大跌幅。” 三菱日联金融集团股价下跌21%，创下盘中跌幅纪录。不仅仅是日本，韩国也陷入了这种境地。韩国综合股价指数暴跌，较7月高点下跌10%。当然还有美国，纳斯达克期货暴跌2%，标准普尔指数下跌1.1%。纳斯达克100指数期货下跌2%。台湾股市方面，台积电股价崩跌近10%外，鸿海，联发科盘中一度重挫至跌停，尽管有打开但也重挫超过9%，两只股票合计也影响大盘指数超过百点，盘中各类股齐挫，大盘指数开低走低，创下盘中下跌最大跌点纪录。

小萧 1评论08-05 14:14

日元暴跌警告！美国顶级资管公司：若出现这一幕日元恐狂泻至170

如果日本央行本月潜在的政策变化未能提高日本债券收益率，日元有可能跌至1美元兑170日元。若如此，这将是日元汇率的下一个重要里程碑。日元今年迄今下跌13%，这给日本政府施加压力，要求其进行干预以提振日元，并迫使日本央行缩减购债规模。日本央行取消对债券市场的支持将推高日本国债收益率，使其具有吸引力，并有助于吸引投资流入日元。先锋集团国际利率主管Ales Koutny表示，尽管日本央行表示将在7月底的会议上公布缩减6万亿日元(约合370亿美元)月度购债计划的细节，但小幅缩减只会令市场失望。Vanguard管理着1.7万亿美元的积极管理基金。 Koutny在伦敦办公室接受采访时表示：“如果日本央行在7月会议上仅将月度购债规模降至5.5万亿日元、甚至5万亿日元，市场可能将美元/日元汇率再度推向170。” Koutny和越来越多的投资者一样，预计日元汇率将跌至1美元兑170日元。 (截图来源：彭博社) 交易商正为未来12个月日元进一步下跌做准备，过去两周买入美元、卖出日元的看涨期权需求大幅增加。这使得美元/日元一年期风险逆转指标自2022年以来首次升至正值。今年以来，对缩减购债和加息的预期已经推高日债收益率，10年期日本国债收益率已被推高约40个基点，至1%以上。但日本央行进一步的政策举措将是渐进式的，这使得日本国债收益率远低于其他市场，这种前景给日元带来压力。这增加了日本央行下次会议的风险，Koutny说，他认为日本央行应该采取积极行动，减少债券购买并再次提高利率。但接受彭博社调查的经济学家中，只有三分之一的人预计会同时采取这两种行动。 Koutny表示：“如果日本央行在这两方面的任何一个方面令人失望，那么美元/日元走势就只有一个方向。” 美国彭博社6月25日报道称，三井住友DS资产管理公司(Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co.)和瑞穗银行(Mizuho Bank)认为，随着投资者继续抛售日元，买入收益率更高的美元，日元兑美元汇率最低可能会跌至1美元兑170日元。从事日元交易25年的ATFX Global Markets分析师Nick Twidale表示：“美元/日元有可能相对较快地达到170。短期干预举措根本不起作用。” 日本三井住友DS资产管理公司的首席投资组合经理Shinji Kunibe说：“如果政府干预，日元可能会走强至150下方，但长远来看，日元将继续向170贬值。” 瑞穗银行驻新加坡经济和战略主管Vishnu Varathan表示：“说‘达不到170’真的很冒险。这是可取的吗？不。排除这种可能性了吗？不幸的是没有。” 北京时间14:45，美元/日元报161.68。

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