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市场误读了？美联储“鹰”声绕梁美元拔地而起、黄金急涨又急跌、原油高歌猛进

象表明，借贷成本高企和需求减弱正在推动房地产市场快速下滑。美国全国地产经纪商协会数据显示，7月份合同成交年率下降5.9%，至481万份，为2020年5月以来的最低水平。1月份以来，美国成屋销售下降了近26%，创下1999年以来最大的6个月跌幅，凸显出住房市场正因抵押贷款利率和价格上涨而变得不稳。该行业还在经历建设放缓，越来越多的买家正在放弃交易。需求减弱导致库存回升，这可能有助于在未来几个月给房价降温。美国7月谘商会领先指标月率为-0.4%，预期-0.50%，前值-0.80%。美国谘商会经济研究高级主任Ataman?Ozyildirim指出，美国7月谘商会领先指标月率第5个月下降，表明近期经济衰退风险正在上升，消费者的悲观情绪和股市波动，以及劳动力市场、住房建设和制造业新订单的放缓，都表明经济疲弱将加剧，并在美国经济中更广泛地蔓延开来。世界大型企业联合会预计，美国经济在第三季度预计不会扩张，可能在今年底或2023年初陷入短暂但温和的衰退。市场走势：美元指数周四触及三周高位，因投资者认为美联储周三公布的7月会议纪要较原先解读的更为鹰派，且数据显示美国经济动能稳健。美市盘中，美元指数持续大幅攀升并刷新日高至107.17，较日低拉升近70点。（美指30分钟走势图，来源：FX168）美元周三收窄涨幅，此前会议纪要显示，美联储官员担心利率可能会升至过高水平。不过，投资者周四重新考虑了这种解读，并关注美联储将继续大举升息以遏制通胀的可能性。纽约FXStreet.com的高级分析师Joseph Trevisani说：“几乎所有人都非常坚定地表示，我们必须加息，利率正在上升。” 会议纪要还指出了美联储未来几个月辩论的一个重要方面——何时放慢加息步伐。布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Win Thin在一份报告中称：“会议纪要中除了加息步伐放缓的部分外，其余部分都非常鹰派。” 美股周四下跌，在道琼斯指数结束了连续五天的上涨势头、近期的股市涨势似乎消退后，投资者努力收复失地。道指下跌逾110点或0.3%，但本周仍小幅上扬。标普500指数下跌0.18%，纳斯达克综合指数下跌0.3%。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）美国股市在仲夏大涨后，标普500指数较6月中旬的低点上涨了17%以上。本周，在美联储公布会议纪要后，美国股市似乎要稍作休息了。美联储公布的会议纪要进一步表明，该央行不会很快停止加息。一位分析师表示，对央行货币政策收紧的再度担忧，正被用作获利了结的借口。德意志银行宏观策略师Henry Allen说：“由于我们可能已经看到‘通胀见顶’的说法，风险资产出现了非常强劲的上涨，但周三这一势头戛然而止，因为多家媒体纷纷报道，对央行即将放松加息的预期泼冷水。” 在美国之外，挪威央行将利率上调50个基点至1.75%，再次给全球市场带来了鹰派冲击。盈透证券首席策略师Steve Sosnick将本周中期的回调归咎于投资者仓位紧张，因“动能追随者、趋势追随者和FOMO(害怕错过)”导致市场超买。他还警告说，市场一直在从美联储那里听到它想听到的东西。上个月，美联储主席鲍威尔表示，美联储成功地将政策利率提高到“中性”。周三的会议纪要显示，美联储其他高级官员不同意这种评估。 “我认为这最后一波涨势是由鲍威尔的中立言论引发的，我认为这是建立在更为脆弱的基础上，”Sosnick补充道。在连续三天的抛售之后，黄金价格周四一度小幅走高，但料将连续第四个交易日收于1800美元的关键关口以下。日内稍早，现货黄金一度触及1772.31美元高点，现回落至1760美元略上方交投。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff将周四金价的反弹归因于“近期抛售压力后的温和修正和空头回补反弹”。黄金期货在此前三个交易日均出现下跌，并在1800美元这一关键心理关口下方结算。 Wyckoff在每日市场更新中表示，周三黄金期货结算后公布的美联储7月会议纪要“中性至略偏鸽派”，市场“对此没有明显反应”。油价周四上涨，因美国强劲的燃料消费数据以及俄罗斯今年晚些时候供应料将下降，抵消了对发达经济体可能衰退进而打压需求的担忧。布伦特原油站上96美元/桶，日内上涨超3%；美国WTI原油期货最高触及90.56美元/桶，涨幅达近3%。（美国WTI原油期货30分钟走势图，来源：FX168）由于一些地区出现了增长放缓的迹象，布伦特原油价格一度跌至2月份以来的最低水平，但前一个交易日油价上涨了1%以上。英国7月份消费价格涨幅超过10%，为1982年2月以来的最高水平，加剧了家庭的压力，而在中国，新冠肺炎疫情的封锁和燃料出口控制抑制了需求。美国能源情报署(EIA)数据显示，截至8月12日当周，美国原油库存减少710万桶，降幅大于预期的减少27.5万桶，因美国原油出口量触及500万桶/日的纪录高位。分析师警告称，未来几个月欧盟将加大对海运原油和石油产品进口的限制，欧盟对俄罗斯出口的禁令可能会大幅收紧供应，推高油价。咨询公司BCA研究在一份报告中称：“欧盟禁运将迫使俄罗斯在年底前关闭约160万桶/天的产量，到2023年将增至200万桶/天。”“欧盟对俄罗斯石油进口的禁令将显著收紧市场，并将布伦特原油价格在年底前推高至119美元。”

夏洛特2022-08-18

中国经济恶化？！烂尾楼屋主停贷潮累计326处

已达到326处。烂尾楼风暴停贷潮扰乱房地产市场，对于中国当局来说有些棘手。据澳新银行研究中心估计，集体停还房贷约占整体尚未偿还贷款4%。一旦集体停还房贷导致的任何矛盾扩大势头，都会加剧中国面临的日益增长的经济问题。河南一家村镇银行冻结了储户提款后，引发了储户与治安人员之间的暴力冲突。最近的大学毕业生面临就业困难，青年人失业率上升到20%。作为最大就业提供者的中小企业，在新冠病毒封控措施的无休止威胁下难以为继。中国国务院总理李克强周二视察南方科技中心城市深圳时，要求官员“增强紧迫感，巩固经济恢复基础”。但房地产行业面临着一系列独特的挑战。报道指出，房地产推动中国约1/3经济活动，房地产在家庭财富中占比约7成，这是大多数中国人最重要的投资。为了解决房市过热疑虑，中国官方2020年起出击房地产业，许多开发商陷入资金流危机，出现严重债务问题。一名在郑州购买预售屋的民众于2019年购入一间人民币100万元公寓，按月支付3年贷款后才在今年2月得知，房子未能于承诺日期5月完工，所有建设工作停止，交屋时间必须延到12月。这位购房者说：“我们都不知道这个钱是怎么回事，怎么就没钱了，如果情况没有改善的话，打算和其他业主们一样采取拒绝支付房贷的做法。” 中国用社会信用体系惩罚失信行为，例如不偿还贷款，惩罚包括限制个人旅行、子女无法就读好学校或限制他们未来从银行获得贷款的能力。对于这些屋主来说，这些风险和他们面临的生存威胁相比无足轻重。北京大学金融学教授Michael Pettis说，拒还房贷的背后有一个更大的问题，这是几十年来一直膨胀的中国房地产泡沫出现破裂的表现，基本问题就是房子估值过高。 “房地产价格不合理的飙升创造了所有这些虚假的财富，”Pettis说。“目前这些解决方案只是暂时的，只能试着让事情在短期内不变得那么糟。我认为，它们最终不会成功。” 多年来，房地产开发商从来不用担心资金问题。获得信贷很容易，而且大约90%的新房都是“预售”的。买主会在房子建成前支付首付，并按月支付按揭贷款。这种做法为开发商提供了不停地盖楼所需的资金，而且直到最近之前，业主们对这种做法也没有抱怨，因为人们对中国房地产价值的预期是，它会延续几十年来的上涨趋势。据中国房地产信息集团数据，中国排名前100名房地产开发商的销售额在今年上半年下降50%。

Dan19772022-08-18

地方政府或出售逾2290亿美元债券！经济前景黯淡，中国计划出台更多财政刺激措

币5.24万亿元。财政数据凸显出中国房地产市场的持续低迷，而房地产市场推动的商品和服务需求约占中国GDP的20%。官方数据显示，7月份地方政府土地出让收入较上年同期下降近32%，但降幅与6月份大致相同。7月份，买卖房产时缴纳的契税收入下降了28.3%。

厉害啦2022-08-18

不应继续特朗普时代的对华关税！经济学家：中美关系紧张不利于拜登抗击通胀

到一系列因素的影响，包括国内需求下降和房地产市场低迷。投资银行对中国经济也有同样的负面情绪。高盛(Goldman Sachs)和野村证券(Nomura)最近下调了对中国全年增长的预期。 “中国导致了世界经济的真正放缓，”Sachs说，“北美、欧洲和中国都出现了同步的经济放缓，全球信贷环境也在收紧。我认为2023年将是非常艰难的一年。”

厉害啦2022-08-18

进一步下调中国GDP预期！电力供应紧张再添未知，高盛、野村愈发悲观

2.8%。 7月份，中国经济放缓加剧，房地产市场不断恶化，新冠肺炎疫情继续抑制商业和消费活动。中国央行本周出人意料地降息以帮助提振经济增长，而地方政府则准备出售更多债券以增加支出。经济学家们对今年的中国经济增长前景更加悲观，他们几个月前就预测政府将无法实现其雄心勃勃的GDP增长5.5%左右的目标。彭博社调查经济学家得出的共识是3.8%。中国高层官员最近一直在淡化这一目标，并私下承认今年不太可能实现这一目标。以Hui Shan为首的高盛经济学家在周三给客户的一份报告中写道，7月份的数据，以及温和的通胀、缓慢的信贷增长“证实了国内需求的不足”，并补充称，新冠肺炎病例正在增加，由于夏季炎热，电力供应紧张，而且不太可能出台新的重大刺激措施。野村证券(Nomura)经济学家表示，最近新冠疫情恶化，由于封城次数增加，8月的活动数据可能比7月更糟。目前的热浪也可能会影响经济增长。 “中国可能会采取更多措施来遏制经济放缓，但在政府重组的一年里推出全面刺激方案的可能性很低，而保持零新冠的必要性让传统刺激措施的有效性大大降低，”包括Lu Ting在内的野村经济学家周四在一份报告中写道。本周，其他几家投行也下调了对中国经济的预测。荷兰国际集团和道明证券的分析师分别将全年GDP预期下调至4%和2.9%。高盛说，这一预测的变化意味着，第三季度中国国内生产总值(GDP)可能较上年同期增长3.5%，低于此前预测的4.3%，而第四季度的增速将从此前的3.8%降至3.3%。野村经济学家则预计，本季度中国国内生产总值(GDP)较上年同期增长2.9%，下季度为3.3%。

厉害啦2022-08-18

中国房市重大警讯！牛津经济研究院：中国房地产开发商的现金流骤降逾20%

相关的行业占中国GDP的四分之一以上。房地产市场的低迷导致了今年经济增长的整体放缓。中国央行降息为了支持经济增长，中国央行(PBOC)下调了利率，包括周一出人意料地将部分机构一年期贷款利率(即中期贷款便利)下调10个基点。仲量联行(JLL)首席经济学家、大中华区研究部主管Bruce Pang说，虽然中国央行可能希望降准能够减轻购房者的部分负担，帮助开发商获得贷款，但问题不只是资金问题。他指出，开发商发现自己更难获得资金，因此不得不更多地依赖于向购房者预售。但他补充说，由于对未来就业和现有投资产品回报的预期，人们对购买新房越来越谨慎。尽管有多篇报道称，中国政府计划为开发商提供资金，但中央政府尚未正式宣布加大对房地产的支持力度。上个月政府高层会议的一份报告说，地方政府有责任交付完成的住房。据Tommy Wu分析，在中国开发商的三大资金来源中，预付款和押金今年降幅最大，降幅达34%。信贷下降22%，包括股票及债券在内的自筹资金也减少17%。投资者远离中国房地产据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道，投资基金基本上远离中国房地产开发商，减少了一个潜在的资金来源。 Brandywine Global的助理投资组合经理Carol Lye表示：“令人担忧的是，高层决策者在解决房地产开发商融资问题方面缺乏意愿和速度。” Lye说，该投资管理公司对中国房地产的配置比例很低，Brandywine持有“高质量的房地产债券，这些债券在政府支持方面得到了优先考虑。” 一些投资者甚至转向了亚洲其他地区的公司。 Janus Henderson驻新加坡的亚洲房地产股票投资组合经理Low Xin Yan表示：“我们已经撤出了几乎所有在中国住宅市场的持股。就恢复敞口而言，现在更多是在观望。”她拒绝透露这些销售的时间表。她说：“这个地区仍然有很多选择，特别是随着现在重新开放，新加坡、澳大利亚基本上恢复全面开放，基本面很强劲。” 她联合管理的Horizon Asia-Pacific Property Income Fund的主要持仓包括日本都市基金投资公司、丰树物流信托和恒隆地产。晨星公司(Morningstar)的Patrick Ge本月在一份报告中称，一些基金已从中国房地产转向亚洲其他高收益行业，如印度可再生能源公司和印尼房地产。报告称，总体而言，投资于中国房地产基金的资金在6个月内减少了59%。

tqttier2022-08-18

对冲基金倒戈看空美元确认见顶信号还需等待美联储松口

收紧货币政策和持续上涨的建筑成本导致了房地产市场的衰退。

外汇黄金一点通2022-08-18

决策分析：美国股市四个交易日首次下跌黄金白银价格再次走低零售数据停滞不前

预期后上涨，尽管翻新商正在努力应对美国房地产市场的下滑。对于风险情绪来说，这是动荡的一天。周三早些时候，亚洲股市上涨，因市场猜测中国可能会采取更多刺激措施来支撑疲弱的经济。当欧洲交易开盘时，其中一些股票收益被放弃，焦点转向美联储和英国通胀，通胀在 40 年来首次飙升至两位数，并引发全球债券抛售。市场置评： Amundi US美国股票主管兼投资组合经理Marco Pirondini表示：“随着盈利和利润率在2023年恶化，从这个水平进行修正是非常非常有可能的，我们预计美联储将继续加息，我们预计经济将放缓，甚至可能进入衰退。明年经济衰退的可能性高于正常水平。所以一旦你把所有这些东西放在一起，我认为更谨慎的方法很重要。” 下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区7月消费者物价指数终值(月率) 02:00欧元区7月消费者物价指数终值(年率) 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0813) 07:00美国7月NAR季调后成屋销售(年化月率) 16:30日本7月全国消费者物价指数(年率) 23:00德国7月生产者物价指数(月率) 23:00英国7月季调后零售销售(月率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收涨，收报1.0177，涨幅0.07%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0201，进一步阻力位于1.0234，关键阻力位于1.0274；汇价下行的初步支撑位于1.0128，进一步支撑位于1.0089，更关键支撑位于1.0056。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2047，跌幅0.37%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2139，进一步阻力位于1.2183，关键阻力位于1.2249；汇价下行的初步支撑位于1.2029，进一步支撑位于1.1963，更关键支撑位于1.1919。日元：美元/日元收涨，收报135.08，涨幅0.64%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于134.955，进一步阻力位135.68，关键阻力位于136.688；汇价下行的初步支撑位于133.222，进一步支撑位于132.214，更关键支撑位于131.489。

楼喆2022-08-18

多头当心！这一拥有完美纪录的指标释放不祥之兆：市场恐远未触底

季度经济增长的预期已经下降，尤其是由于房地产市场数据逊于预期。穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi周末在一份报告中写道：“尽管经济衰退的风险仍然很高，2023年期间这一几率几乎是一半一半，最可能的前景仍然是经济将避免衰退。”他指出，尽管经济形势令人担忧，但就业市场仍保持弹性，并指出最近不断下降的通胀数据“尤其令人鼓舞”。

夏洛特2022-08-18

重磅！美联储会议纪要暗示不会暂停加息美元却飞流直下、黄金趁势反弹

没有迹象表明(至少没看到美联储官员)对房地产市场的金融风险表示担忧：住宅房地产价格持续上涨，委员们指出，尽管估值有所提高，但抵押贷款承销标准比之前的房价周期更强。市场没有太大的反应，我们需要看下一个通胀指标显示什么，以及8月份的就业报告，才能真正预测美联储在9月份将采取什么行动。联邦基金期货10月合约仍停留在97.05，使市场在美联储下月会议上加息50或75个基点之间保持微妙平衡。两年期国债收益率跌至3.29%左右，仍较昨日3.16%的低点大幅上升，市场正在衡量美联储在9月会议前发布的另一组就业和通胀报告究竟会有多鸽派。 9月份的美联储议息会议可能会加息50个基点。我们正进入一个金融市场可能出现波动的时期，可能会看到基本面和市场出现波动。 “一些与会者表示，一旦政策利率达到了足够限制性的水平，保持这一水平一段时间，以确保通胀牢固地回到2%，可能是合适的。”这表明，官员们不打算在近期降息，而是选择保持利率稳定，直到通胀明显下行。纪要指出美联储存在过度紧缩的风险，但“美联储官员认为，采取限制性立场是必要的”可能暗示，当先前收紧政策的滞后影响显现时，采取更多紧缩措施的理由将会减弱。我们有必要深入研究这些言论的具体内容。

夏洛特2022-08-18

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