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高利率打击买家，加拿大低房价仍乏人问津
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随着经济陷入衰退的风险加剧，未来几个月房地产市场仍面临压力。新冠大流行期间是加拿大房地产行业的繁荣期，利用浮动利率债务购买的买家数量创下历史新高。如果抵押贷款成本居高不下，这些借款人或将承受越来越大的压力。若经济放缓导致失业问题，也将促使人们的贷款偿还能力减弱。蒙特利尔银行首席经济学家 Douglas Porter 在给客户的报告中对新的销售数据发表了评论：“我们认为市场还在消化利率的快速上升，预料买家会减少，房价将在一段时间内承受压力。” 目前为止，加拿大房地产市场低迷主要源自于利率上升，买家被高借贷成本拒之门外。即使房价有所下滑，但借贷成本的上涨速度仍远超于它，所以不足以吸引买家回头。经过季节性调整后，去年加拿大 12 月的交易数量同比下降了 39%。环比来看，12 月的销售量增长了 1.3%，而新挂牌量下降了 6.4%。挂牌量在加拿大的冬季月份往往会放缓，然后在春季天气转暖时再次回升，而春季通常是最繁忙的销售时间。从去年 3 月创下的 0.25% 的历史低点后，加拿大央行已将基准利率上调至 4.25%，这意味着寻求 5 年期抵押贷款的潜在买家现在通常面临 6.5% 左右的利率。
林沐2023-01-17
【预见2023】汇丰刘晶：2023年中国GDP增速将达5%，预计二季度开始将强劲反弹
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3年，我国经济发展将会呈现怎样的走势？房地产市场是否会回暖？随着经济复苏，2023年是否要再次担心通胀压力？对此，金融界推出《启程：百位首席预见2023》特别策划，希望透过专业人士的讲解，给广大投资者带来启发。　　本期嘉宾：汇丰环球研究大中华区首席经济学家刘晶　　核心观点：　　经济重启是2023年的关键主题。我们预计，在短暂过渡期后，中国经济增长将从2023年第二季度开始强劲反弹，2023年中国GDP增速将达到5％。 　　在劳动力市场好转、房地产市场企稳和超额储蓄的支持下，随着信心改善和被压抑的需求得到释放，消费将大幅增长。 　　稳增长政策将推动房地产市场企稳和提振投资；经济重启将推动消费价格指数和生产价格指数再次温和上升，但仍在可控范围。汇丰环球研究大中华区首席经济学家刘晶　　经济重启　　逐步摆脱疫情的影响，中国的经济重启正在快速推进。我们预计，中国经济将从2023年第二季度开始强劲反弹。　　疫情爆发以来最繁忙的春运高峰即将到来，铁路春运量预计将达到疫情前水平的90％左右。1月8日之后，入境中国的旅客不再需要隔离，公民护照签发和外国人签证服务也逐步恢复，旅游业复苏在即，其他商业领域的繁荣也将随之而来。虽然根据其他经济体重启的经验，中国经济还需要几个月的时间才能进入全面复苏阶段，但经验也表明，多个行业在疫情后可能都会迎来蓬勃的发展。　　总体而言，经济重启将会成为2023年和2024年的关键主题，并推动这两年中国的GDP增长分别达到5％和5.8％。　　消费复苏　　目前来看消费复苏仍显滞后，但此后有望获得强劲推动。预计中国的消费增速将在2023年恢复到约8％的疫情前水平。　　首先，此前受到抑制的商业活动和消费需求有望强劲增长。疫情期间，人们更多转向线上消费和服务，而在放开之后，更多人将回归线下活动，旅游、外出就餐和娱乐活动都将从中受益。在商业方面，由于国内消费的整体增长以及之后对劳动力市场产生提振作用，预计经济活动应进一步回暖，改善消费者和企业信心，并有利于投资活动的复苏。　　其次，在不确定性的影响下，人们在疫情期间积累了超额储蓄。我们预计，疫情期间积累的超额储蓄达到约6.55万亿元人民币，约占名义GDP的5.4％。这些储蓄将支持之前被压抑的需求在2023年得以释放。　　此外，2022年12月的中央经济工作会议指出，2023年要把恢复和扩大消费摆在优先位置，并承诺增加城乡居民收入、支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。预计中国将出台更多刺激消费的政策措施，推动消费增长在2023年恢复到疫情前水平。　　房地产行业企稳　　2022年11月政策发生重大转向之后，中央政府已推出一系列措施为房企提供融资支持，部分地方政府也取消限购政策以刺激需求。随着经济从疫情中逐步复苏，这些政策的效果就会显现。预计2023年房地产行业将温和反弹。　　短期内，疫情的影响可能导致房地产销售进一步下滑。中国人民银行近期的数据显示，居民对购房仍持谨慎态度。然而，自稳定房地产市场的金融16条推出以来，市场对房地产行业的情绪正在改善。随着中国走出过渡期，政策刺激的影响将逐渐显现。房地产行业可能从2023年第二季开始进一步企稳，并在较低基数的作用下，全年实现温和增长。　　房地产市场企稳的好处将不会局限于对房地产建设和建筑材料行业的影响，还将在财富效应下带动整体消费的复苏。　　价格指数可能上行但仍可控　　经济复苏将带来价格上行压力，但我们预计通胀并不会成为中国的棘手问题。填补负产出缺口和消化劳动力市场疲软需要时间。并且，与许多其他经济体重启时不同，中国并不会面临供应中断的问题，从而进一步遏制了通胀压力。　　由于疫情期间消费低迷，中国的通胀得到了很好的控制。然而预期的反弹将不可避免地加大消费端和生产端的价格压力。2022年，消费价格指数与生产价格指数涨幅差距由负转正，差距一度扩大，这主要是由于高基数造成的生产价格指数通缩压力。由于中国经济重启和供应端的持续“超级失衡”，全球商品价格可能维持在历史高位。消费价格指数和生产价格指数的涨幅差距预计将会收窄，然后再次由正转负。　　通胀的整体上行压力可能仍在可控范围内，2023年消费价格指数和生产价格指数涨幅将分别达到2.5％和1.1％。我们预计今年核心通胀将达到较去年更高的水平，全年平均1.4％，但与其他经济体相比，通胀压力仍将得到很好的控制。　　自2022年10月以来，生产价格一直处于通缩状态，主要受高基数、房地产行业活动低迷以及全球商品价格下跌的影响。尽管短期内生产价格指数将继续面临来自这些渠道的通缩压力，但预计房地产市场的进一步企稳和基数效应的减弱将在2023年第二季度末将生产价格指数拉回通胀区间，但涨幅可控。　　此外，在发达经济体持续通胀和货币政策收紧的背景下，全球需求增长也显示出进一步放缓的迹象。汇丰宏观经济团队预测，2023年全球名义GDP增速将从2022年的3.0％放缓至1.9％。全球经济增长放缓将打压对主要商品的需求，抵消中国经济重启对商品价格造成的部分再通胀压力。　　政策支持聚焦经济增长　　2022年12月的中央经济工作会议承诺加大宏观政策调控力度，令经济重回正轨。财政政策将继续发挥主导作用，而货币政策将保持宽松。随着经济复苏的根基日益稳固，政策将能够进一步聚焦“十四五”规划中的中长期可持续增长目标。　　财政部部长日前在接受媒体采访时表示，2023年财政政策将更具扩张性，以支持受疫情影响的企业，刺激经济并稳定劳动力市场。他还承诺通过专项债扩大投资，同时通过强化地方政府融资平台的综合治理防范地方政府债务风险。　　财政政策可能会使官方预算赤字率从2022年的2.8％小幅上升至3.0％。政府可能会继续强调新老基建投资。我们预计今年专项债发行量将与去年持平，规模约为3.65万亿元人民币。　　与此同时，小微企业、消费和服务业有望获得进一步的财政支持。这可能包括减税降费、增加政府担保、提供政府服务或降低政府服务成本（如公用事业费用和租金），以及提供直接补贴（如地方政府发放的消费券）。技术、创新和绿色发展等中长期增长领域也可能受益于减税带来的直接财政支持、直接资金支持以及政府担保的增加。　　同时，通胀压力较小也带来充足的政策空间，货币政策可能会保持宽松。我们预计中国可能在2023年上半年进一步全面降准50个基点，相当于释放约1万亿元人民币的额外流动性。此外，我们认为关键政策利率（如1年期贷款市场报价利率）有下调5个基点的空间，从而发出加大货币政策支持力度的信号。　　总体而言，充足的政策支持将进一步推动消费的潜在复苏和房地产市场的企稳，这将有助于2023年中国GDP增速达到5％。
金融界2023-01-17
【预见2023】高盛闪辉：经济增长预期对人民币走向至关重要，2023年增长信心走强有望带动人民币小幅升值
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　金融界：随着“地产金融16条”等支持房地产市场平稳发展的举措陆续落地，您认为2023年房地产行业回暖程度将有多强劲？　　闪辉：我们预计中国房地产市场2023年将呈L型趋势，价格和销售面积基本持平，在 “保交楼”优先政策的支持下竣工面积增长约10％，而且近两年低迷的土地出让将使得新开工面积再度下降10％。　　我们做出这一预测的原因在于，一方面，中国房地产市场将因为不利的人口趋势而长期下行，但另一方面，短期内的进一步大幅走低将威胁经济和金融稳定。可能正是基于后一点考虑，政策上推出了“房地产16条”并“三箭齐发”，旨在确保房地产竣工以及向开发商提供急需的资金支持。我们预计房地产领域对GDP增速的拖累将从今年的2.2个百分点收窄至 1.2个百分点。　　2023年房地产市场前景存在高度不确定性。过去一年，房地产政策已显著放松，包括降低按揭利率，降低首付要求而且许多城市也解除了限购令。然而中国的房地产市场仍萎靡不振。倘若过去一年需求低迷是因为严格的清零政策及其对于经济和市场情绪的负面冲击，那么疫情管控放开有望推动房地产领域强劲反弹，但如果是因为人们不再将房产视为具吸引力的资产，那么行业前景可能会变得黯淡许多。　　金融界：疫情防控措施进一步优化是否将带来明显的供应链干扰，并给国内外带来通胀压力？　　闪辉：我们并不特别担心中国2023年的通胀前景，预计2023年核心CPI通胀率将从 2022年的0.7％仅升至1.4％。我们认为三个原因可以解释为什么2023年中国的通胀形势将有别于其他经济体。首先，在过去三年的疫情期间，中国从未向居民领域发钱，而且当前负产出缺口明显。第二，目前全球供应链已经基本修复，大宗商品价格不太可能像2021年下半年和2022年下半年那样飙升。第三，即便在严格的封控期间，中国的制造业供应链也能很快恢复正常。　　消费或是2023年经济增长的主要动力　　金融界：作为拉动经济的“三驾马车”之一，疫情管控措施放开后，您如何看待2023年的消费走势？对于2023年扩大消费有何政策建议？　　闪辉：我们在基本情景中预测明年居民消费将在经历了2022年仅增长0.5％的疲弱走势后反弹，实际增速达到8.5％。但是，两年平均增速仍低于疫情前趋势水平以及2020-2021年的两年均值。我们认为，2023年居民领域不会大规模动用在过去三年中积累的人民币2万亿元超额储蓄。因此，除了出境游等少数类别，我们认为报复性消费有限，而且我们预计居民储蓄率将只会降至而不会低于疫情前水平。我们预计2024年居民消费将增长7.5％，因为就业市场、收入和信心都需要时间来恢复元气。　　消费增速的高低受预期和能力影响，随着疫情管控措施的逐步优化放开，市场对于明年经济转好的信心是比较普遍的，中央经济工作会议也强调2023年经济工作要从改善社会心理预期、提振发展信心入手，接下来更关键的问题是如何更有效地提振消费能力。　　对于后者，我们认为可以考虑对特定群体直接发钱或消费券，这样既可以提高对特定群体的精准性救助，也可以提振边际消费倾向高的群体的消费意愿。　　2023年增长信心走强有望带动人民币小幅升值　　金融界：请问哪些因素会影响人民币汇率的整体走向，您如何判断2023年人民币汇率的走势？　　闪辉：展望2023年，有望促使人民币兑美元汇率升值的因素包括疫情防控放开后经济增长预期改善，而可能促使人民币兑美元汇率贬值的因素包括货物贸易顺差收窄、服务贸易逆差扩大以及我们预期的政策利率的利差继续扩大。　　经济增长预期对于人民币的走向可能相当重要。在过去一段时间，中国放松疫情防控政策相关消息似乎驱动着人民币汇率走势。人民币是否存在进一步升值空间，可能取决于中国经济实际反弹的时间和幅度以及美元自身的走势。除了影响汇率的基本因素之外，监管引导也可能对跨境资金流向产生影响，进而影响汇率路径。　　综上所述，我们的分析表明，2023年诸如经济增长预期改善之类的有利因素可能仍会占据上风，⽽货物与服务贸易余额减少等不利因素可能居于下风。我们仍然预期未来12个月内人民币兑美元将小幅升值。　　看好中国股票表现，对于A股、港股维持超配建议　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　闪辉：展望2023年，随着中国GDP增速回升以及政策面仍偏宽松，我们的股票策略团队看好亚太区域市场的境内外上市中国股票，对于A股、港股维持超配的建议。　　投资策略上，疫情放开后对消费的拉动将利好旅游、餐饮、娱乐、航空等对防疫措施较为敏感的板块。从行业配置而言，高盛股票策略团队认为明年主要有两条线：一方面是会寻找受益于疫情放开趋势的板块，另一方面，我们对网上零售、消费品维持高配。在消费品之外，增长势头的改善可能会推动基本面和估值相对于历史区间仍然受到压制的领域的复苏，例如一些建筑、房地产周期性股票以及金融股。　　我们认为政策出台以后房地产尾部风险有了大幅的降低，所以我们也把房地产板块股票从低配调到了中性。
金融界2023-01-17
春节买房领补贴？南昌安义：政府补贴最高300元/平方米
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发布《安义县关于2023年春节期间促进房地产市场发展的若干措施》。2023年1月1日起至2023年2月28日，在安义县购买（以合同网签时间为准）新建商品住宅，且在2024年6月30日前缴清契税的家庭或个人，按200元/平方米给予补贴。安义县常住户籍居民三孩家庭，且子女未满18周岁（截至2023年2月28日），凭户口本或出生证明，按300元/平方米给予补贴。上述补贴在缴清契税后兑付，不重复享受，只可按最高标准享受一次，补贴资金由县财政全额保障。　　附全文：安义县关于2023年春节期间促进房地产市场发展的若干措施　　为深入贯彻落实中央、省、市经济工作会议精神，提振房地产市场信心，稳定市场预期，更好激发房地产市场活力，满足购房者合理住房需求。根据《江西省人民政府办公厅关于因城施策促进房地产业良性循环和健康发展的指导意见》（赣府厅发［2022］18号）精神，结合我县实际，制定以下措施：　　一、支持居民合理住房需求　　（一）激发市场主体活力。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，调整优化与“支持刚性和改善性住房需求”不匹配的行政性限制措施，支持商品房市场更好满足购房者的合理购房需求。　　（二）实施阶段购房补贴。2023年1月1日起至2023年2月28日，在我县购买（以合同网签时间为准）新建商品住宅，且在2024年6月30日前缴清契税的家庭或个人，按200元/平方米给予补贴。安义县常住户籍居民三孩家庭，且子女未满18周岁（截至2023年2月28日），凭户口本或出生证明，按300元/平方米给予补贴。上述补贴在缴清契税后兑付，不重复享受，只可按最高标准享受一次，补贴资金由县财政全额保障。　　（三）交易产生的契税财政给予补贴。2023年1月1日起至2023年2月28日期间，在安义县购买新建商品住宅且在2024年6月30日前缴清契税的，由受益财政按契税50％给予购房者补贴。契税实行先征后补。　　二、有效减轻企业负担　　（四）允许缓交报建规费。房地产开发项目在报建时应缴纳的规费（市政设施配套费、水土保持补偿费、人防易地建设费），房地产开发企业可以向有关代征部门申请延期至商品房预售许可证前缴清，切实缓解企业现金流压力。　　（五）缓解企业完税压力。房地产开发企业可以申请延期纳税申报，对有困难不能按期缴纳税款的，由企业申请，依法办理延期缴纳税款，最长不超过3个月。调整房地产企业销售未完工产品计税毛利率。积极引导符合条件的房地产企业纳税人享受增值税期末留抵税额退税政策，确保税收优惠应享尽享。　　（六）实施差别管理措施。对“三道红线”管控全面达标的绿档房地产企业，可适当降低预售许可形象进度标准，但最低形象进度不低于正负零。　　三、加大土地利用支持　　（七）优化住房供应结构。对在建的商品住宅项目，县资源规划部门在不违反国家政策、不降低审批标准的前提下，鼓励房地产开发企业对不适应市场需求的住宅户型做出调整，优化住宅供应套型结构，大力发展功能齐全、绿色节能的成套住宅，满足合理的住房刚性需求和改善性需求。　　（八）加快配套设施建设。加快推进城市新区的配套设施建设，尤其是城区道路、水电、电、气等基础设施以及商品房住宅项目周边学校、商场、养老、文体等配套设施建设，完善城市功能，提升区域价值。加快新老城区公共交通的对接，为群众工作生活提供便捷条件。　　四、优化政务服务环境　　（九）推行容缺审批。开发企业在签订土地出让合同并缴纳不低于50％土地出让金后，可提前开展场地平整、地质勘探和方案审查等前期工作，相关职能部门可容缺受理规划、建设等审批服务事项，在办理商品房预售许可证时缴清相关费用，补齐相关审批手续。优化完善审图、质监、安监服务流程，工程质量监督与施工许可并联办理，容缺预审。　　（十）提速审批效率。各项行政服务承诺办结时限在法定办结时限的基础上压缩50％以上，商品房预售许可压缩到3个工作日办结。县发改、住建、资源规划、市场监督、税务、公安、教育、民政、人社等单位，要按照深化行政审批制度改革的要求，精简审批事项，简化办事流程，提高审批效率，对符合相关规定的项目，加快完成项目立项、规划许可、土地使用、施工许可、预售许可等审批手续。要为购房的农民工及外来人员提供户籍、医疗、就学、就业等方面的便捷服务。　　（十一）加强金融服务。加强对金融机构的指导，对房地产开发贷款不得盲目抽贷、断贷、压贷，保持房地产开发企业资金流动性，落实差别化住房信贷政策；推动个人购房贷款线上申请和审批，为个人购房提供优质金融服务。指导金融机构在合规前提下发放按揭贷款、给予展期续贷方面予以支持。　　（十二）正确引导舆论。加强房地产市场统计、分析和监测，及时发布相关信息，正确引导住房消费；引导房地产开发企业主动应对市场变化，及时调整营销策略，采取务实、灵活的促销手段，促进房屋交易，增强市场信心，营造良好的舆论氛围，稳定市场预期。　　上述措施自文件印发之日起实施，期间如遇国家和上级政策调整，以国家和上级政策为准。
金融界2023-01-17
别上耶伦、鲍威尔的当！能拯救美国经济的唯一解药：中国信贷
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作任务来改善房地产企业的负债状况，促进房地产市场平稳发展，这些措施将帮助房地产开发商的融资，包括调整对他们的借贷限制。报道指出，该计划主要针对具有一定“系统重要性的优质房企”，但没有提供有望获得支持的中国房地产公司的名单。中国在2020年以打击房地产高风险借贷和投机行为的名义，规定了开发商负债率的“三条红线”，这被广泛视为引发后来房地产违约潮的主要原因。新加坡国立大学房地产系教授、城市与地产研究院院长程天富(Sing Tien Foo)告诉美国之音：“最近注入新流动性的政策可以帮助稳定中国的房地产市场。如果开发商不能完成项目，购房者开始拖欠贷款，房地产危机可能会蔓延到金融系统，因此有必要采取及时的措施来避免房地产危机。” 中国正在真正放开彭博社指出，中国取消新冠清零限制的速度非常惊人，这将市场预期中国增长的时间点提前了好几个月。除了卫生政策之外，中国经济战略的变化也超出预期，而这往往会支撑风险资产价格。正如TS Lombard在这张图表中很好地说明的那样，全年稳定的信贷宽松政策并没有阻止中国股市和铜价的下跌。但一旦新冠疫情后重新放开，两者都开始上涨。 (来源:TS Lombard) 至关重要的是，中国人民银行现在似乎又要打开水龙头。图表显示CrossBorder Capital衡量央行在过去十年中注入流动性的指标，以及对接下来会发生什么的预测。2022年初，它顽强地试图控制信贷扩张，而现在已不再是这种情况。 (来源:CrossBorder Capital) 中国局势究竟会如何发展？随着最新一批中国数据证实2022年经济仅增长2.9%，即使好于预期，宽松的压力也会增加。这很重要，因为中国人民银行影响全球流动性。总结而言，量化紧缩不是那么可怕。年初人们普遍预期流动性将逐渐收紧，因为在向经济释放大量资金以应对大流行病后，各国央行继续试图收紧流动性。美联储本身已经开始彻底的量化紧缩，向市场出售其债券，这意味着将用于购买债券的现金退出流通。约翰说道：“但正如我们所见，迄今为止并没有发生这种情况。这在一定程度上是因为日本央行感到有义务大量购买债券，而中国央行也做出了贡献。量化紧缩的信号会变得重要，是因为金融内爆的尾部风险，类似于2022年英国国债市场崩溃时养老基金对利率急剧上升感到意外。” “在流动性减少和流动性增加时，公司和机构更难展期债务。这种转变如果继续下去，将变得至关重要。几周前才出现历史性紧缩，现在看来扩张又开始了。” 这促使CrossBorder的迈克·豪厄尔Mike Howell)此前基于流动性正在流失而对市场前景持悲观态度。由Alexandros Xenofontos和Freya Beamish领导做出TS Lombard判断报告强调：“我们不能以任何方式排除最后一轮量化紧缩引发的波动，但量化紧缩前沿的下一个创新很可能是它已经过早死亡。” “这将消除资产价格的严重拖累，但不会提供新的催化剂。” 总结而言，当前美联储与鲍威尔的货币政策不该是关注的焦点，市场目光已经转向耶伦与各国的财政政策，因为这会是在新冠大流行放开后的重点。随着鲍威尔淡出视野，中国的信贷危机是否会发生，以及日本央行是否会再飞出黑天鹅，才是影响后市的重磅信号。
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颜辞2023-01-17
【中指快评】2022年商品房销售额13.3万亿，同比下降26.7%，较上年减少4.9万亿
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3年房地产政策指明了方向，提出要“确保房地产市场平稳发展”，2023年1月以来，央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，并召开银行信贷工作座谈会，强调改善优质房企资产负债表，防范化解优质头部房企风险。近日，央行有关负责人发声全方位支持房地产，需求端、保交楼、企业端、租赁市场的金融支持力度均持续强化，住建部亦提出大力支持刚性和改善性住房需求。　　短期来看，需求端政策将进一步加快落实，符合条件的城市首套房贷利率有望下调，核心一二线城市政策空间不断释放，降低首付比例、降低房贷利率、优化区域限购等政策或继续跟进。据中指监测，近期北京、上海、杭州等核心城市购房情绪有所修复，预计未来随着政策进一步优化及显效，更多核心城市市场信心有望回升。若各地政策执行到位，全国房地产市场最早或在二季度企稳，乐观情形下，2023年全年商品房销售面积同比或小幅增长，价格逐渐趋稳。　　供应端，2022年，在全国销售低迷、土地缩量影响下，新开工面积和房地产开发投资额累计同比分别下降39.4％和10.0％。12月在“金融16条”、“三支箭”不断推进下，单月新开工面积和房地产开发投资额同比降幅均有所收窄。2023年，供应端修复将晚于销售端，新开工面积和房地产开发投资仍面临一定下行压力，新开工面积在销售恢复节奏较慢、土地成交缩量、企业资金压力仍较大等因素影响下，预计难有明显改善；在“保交楼”资金推动下，房屋竣工或将得到改善，从而对房地产开发投资形成一定支撑，但企业拿地谨慎、新开工继续缩量等导致开发投资下行态势难改。
金融界2023-01-17
全国住房和城乡建设工作会议：房地产工作要融入党和国家事业大棋局
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、智慧城市，建设宜居宜业和美乡村，促进房地产市场平稳健康发展，推动建筑业工业化、数字化、绿色化转型升级，着力在服务新发展格局、推动高质量发展上取得新突破。　　会议指出，房地产工作要融入党和国家事业大棋局，锚定新时代新征程党的使命任务和当前的中心工作来展开。　　一是稳预期。要牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，增强政策的精准性协调性，以更大力度精准支持刚性和改善性住房需求，提升市场信心，努力保持供需基本平衡、结构基本合理、价格基本稳定，同经济社会发展相协调、同住宅产业发展相协调，严控投机炒房。　　二是防范风险。要“抓两头、带中间”，以“慢撒气”的方式，防范化解风险。要“一头”抓出险房企，一方面帮助企业自救，另一方面依法依规处置，该破产的破产，该追责的追责，不让违法违规者“金蝉脱壳”，不让损害群众利益的行为蒙混过关。切实维护购房人合法权益，做好保交楼工作。“一头”抓优质房企，一视同仁支持优质国企、民企改善资产负债状况。　　三是促进转型。各项制度要从解决“有没有”转向解决“好不好”。有条件的可以进行现房销售，继续实行预售的，必须把资金监管责任落到位，防止资金抽逃，不能出现新的交楼风险。要大力提高住房品质，为人民群众建设好房子，大力提升物业服务，让人民群众生活更方便、更舒心。要形成房屋安全长效机制，研究建立房屋体检、养老、保险等制度，让房屋全生命周期安全管理有依据、有保障。　　会议强调，2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年。全系统要在稳中开好局、在进上下功夫，推动住房和城乡建设事业高质量发展迈出新步伐，重点抓好十二个方面工作。　　一是以增信心、防风险、促转型为主线，促进房地产市场平稳健康发展。大力支持刚性和改善性住房需求，毫不动摇坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、精准施策。推进保交楼保民生保稳定工作，化解企业资金链断裂风险，努力提升品质、建设好房子，整治房地产市场秩序，让人民群众放心购房、放心租房。　　二是以发展保障性租赁住房为重点，加快解决新市民、青年人等群体住房困难问题。大力增加保障性租赁住房供给，扎实推进棚户区改造，新开工建设筹集保障性租赁住房、公租房、共有产权房等各类保障性住房和棚改安置住房360万套（间）。积极发挥住房公积金作用，推进住房公积金数字化发展。　　三是以实施城市更新行动为抓手，着力打造宜居、韧性、智慧城市。在设区的城市全面开展城市体检，今年在城市开展完整社区建设试点，新开工改造城镇老旧小区5.3万个以上。加快城市基础设施更新改造，新开工城市燃气管道等老化更新改造10万公里以上，改造建设雨水管网1.5万公里以上，因地制宜推进地下综合管廊建设。　　四是以深化城市管理改革为动力，提高城市科学化、精细化、智能化管理水平。加强城市管理统筹协调，发挥好综合执法的统筹协调、督导服务作用。强化住房和城乡建设领域综合执法，依法查处违法违规问题。　　五是以提升现代生活条件为目标，建设宜居宜业的美丽村镇。实施农房质量安全提升工程，继续开展农村危房改造和农房抗震改造，打好农村房屋安全隐患排查整治专项行动收官战，推进现代宜居农房建设，深入开展乡村建设评价，因地制宜建设小城镇，提高基础设施、公共服务设施建设水平。　　六是以建筑业工业化、数字化、绿色化为方向，不断提升建筑品质。资质审批要提速，部机关要带头、限时办理。提升住宅设计水平，健全工程质量保障体系，启动涵盖建筑全生命周期的质量保险试点，发展智能建造、装配式建筑等新型建造方式。　　七是以彰显地域特征、民族特色和时代风貌为核心，加强城乡历史文化保护传承。推进历史文化名镇名村保护工作，构建保护传承体系，持续开展专项评估工作，推进历史文化街区修复和历史建筑修缮工作，加强传统村落保护利用。　　八是以协同推进降碳、减污、扩绿为路径，切实推动城乡建设绿色低碳发展。加快建筑节能和绿色建筑发展，着力消除县级城市黑臭水体，扎实推进垃圾分类处理，加强城市园林绿化建设，大力推进公园绿地开放共享，再创建一批国家生态园林城市。　　九是以健全风险防控机制为关键，坚决守住城乡建设领域安全底线。启动城市基础设施生命线安全工程建设，建立住房和城乡建设领域安全生产信息员制度，持续抓好自建房、燃气安全专项整治工作，继续深入开展房屋市政工程安全生产治理行动。　　十是以制度创新和科技创新为引擎，激发住房和城乡建设事业高质量发展动力活力。推进住房和城乡建设领域立法工作，构建新型工程建设标准体系，推进工程建设项目审批制度改革，深化“数字住建”建设，支持国家建筑绿色低碳技术创新中心建设，加强住房和城乡建设领域智库建设，使智库成为政策研究和科技创新的支撑。　　会议还对岁末年初城市保供、农民工工资发放、安全生产等工作作出了部署。
金融界2023-01-17
国家统计局：房地产市场逐步企稳具有一些有利条件
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，对整个民间投资下拉作用是非常明显的。房地产市场也可能会有一些波动，我觉得都很正常。　　从最新的情况看，国家最近出台了一系列构建新的房地产体系的相关政策。12月份，房地产的各项指标降幅都在收窄，也出现了一些新的因素，比如房地产投资降幅，12月当月比11月收窄了7.7个百分点，商品房销售面积、销售额、到位资金、房屋新开工面积等指标降幅也有不同程度的收窄。　　“初步判断2023年房地产对整个经济的拖累不会比2022年大”康义表示，房地产还是一个支柱产业，房地产市场逐步企稳具有一些有利条件。我国仍然处在城镇化持续发展阶段，尽管去年城镇化率提高了0.5个百分点达到65.22％，但是城镇化率还是不高，发达国家基本在80％左右。去年新增的城镇人口数量巨大，这些就是未来的发展空间。供给需求两方面都在进行政策调整，目的是让房地产回归本位，坚持“房住不炒”，减少其金融属性。另外，多渠道保障、多渠道供给、主体多元化，一个新的健康的房地产市场就会建立起来。　　此外，还有一些需求端的政策，支持刚性和改善性住房需求，未来这些都会对房地产形成有效支撑。改善性住房需求也是非常巨大的，无论是发展中国家还是发达国家，房地产产业都是一个支柱性产业，对整个经济具有很大影响力。
金融界2023-01-17
“超额储蓄”将如何转化？中信证券明明：不宜高估超额储蓄对居民消费和地产销售的提振效果
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是购买金融资产）的倾向下降。另一方面，房地产市场的不确定性及其衍生影响也会对居民资产负债表造成冲击，加杠杆意愿的下降意味着居民虽然储蓄增加，但整体负债端和资产端会面临收缩。　　消费与购房等支出受到压制　　受房地产行业风险等影响，居民部门的购房意愿有所降低，潜在的购房配置资金向储蓄转移。2022年以来，居民购房加杠杆意愿一直表现较弱，由于房价增速下降，使得居民开始怀疑地产的财富效应并担忧个人资产价值缩水，于是减少了购房的行为或延缓了购房的决策。而同年7月房地产风险事件再次对居民的购房情绪形成冲击，导致居民购房行为更加谨慎并拖累实体需求。　　此外，受疫情影响，消费场景的缺失也使得 2022 年以来居民消费支出显著低于潜在规模。人员流动往往直接代表着消费的强弱，全国 19 城地铁客运量与零售消费的趋势基本一致。在 2022 年疫情防控政策较为严格的时期，各地政府对人员、车辆流动的限制是约束消费的因素之一。　　理财赎回资金转为存款　　随着防疫政策优化、地产支持力度加码、经济预期好转，债市收益率大幅上行，理财净值普遍受损，导致投资者纷纷将理财赎回至存款。2022年11月以来，债券市场迎来宽信用信号集中释放以及预期改善的多重挑战，各因素叠加驱动债市利率上行，理财产品净值下滑。而投资者行为的顺周期性放大波动，往往会放大市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力。理财产品大量赎回后，部分资金转为居民储蓄存款。　　“超额储蓄”将如何转化　　不宜高估超额储蓄对消费的提振　　中国人民银行党委书记、中国银行保险监督管理委员会主席郭树清1月7日接受新华社记者采访时表示：“精准有力的货币政策，需要将当期总收入最大可能地转化为消费和投资”，可见储蓄率变动已引起政策关注。随着稳增长等一系列政策发力，超额储蓄有望释放并转化为消费，但是我们认为对其转化的效率不宜太过乐观。　　其一，疫情管控放松后感染率将会有所上行，且很有可能出现反复，对于居民的出行消费造成一定的影响。截至目前，美国在放宽防疫管控后大约有四次疫情反复，日本、韩国和新加坡等亚洲国家则均出现两次疫情反复。横向来看，2022年中国与日本、韩国以及东南亚各国的疫情周期高度一致，时间间隔大致为半年。多数经济体在解除防疫管控后均经历过两轮及以上的疫情反复，虽然后续感染周期的影响整体可控，但还是存在消费场景减少的负面干扰。　　其二，从海外经验来看，管控放松后一个季度的消费和GDP增速回升较为显著，但随后会趋于平缓。多数经济体在2022年一季度前后选择放开防疫管控，对应GDP同比增速在去年二季度明显好转，消费需求的回暖节奏类似，显著的抬升节点出现在管控放开后的1到2个月左右，但到达阶段性顶点后增速便会趋于平缓。　　其三，预期下降导致消费信心趋弱的态势需要一定时间进行扭转。从央行的城镇储户调查问卷来看，疫情对于居民消费信心的不利冲击需要一定的时间来修复。疫情爆发前的2019年，我国边际储蓄倾向一直维持在45％左右，疫情发生后上升至53％，随着疫情逐步得到控制，在2021年3月降至49％，虽然仍高于原水平，但已经是疫情爆发后的最低点。由此可以看出，即便疫情得到控制，居民也难以立刻降低储蓄意愿。假设以2020年9月作为新冠疫情阶段性得到控制的时间点来看，储蓄意愿恢复至疫情前的状态至少需要6个月的时间。　　向地产释放仍需观察预期修复　　超额储蓄能否顺利向地产行业释放、刺激房地产销售，关键在于居民对于交付问题的信心改善以及对房地产财富效应的预期判断。2022年出现个别房地产交付困难事件虽然涉及范围有限，但对市场整体的信心有较大的影响，当居民对房屋的交付信心没有得到提升，购房的首选仍然会局限在国企或现房，但是仅仅依靠国企或现房的存量，没有办法支撑明显的地产销售改善。此外，房价下跌、房地产的财富效应下降，房地产收益率不及融资成本，也会推迟居民买房决策。从目前的情况来看，收入预期和交付问题是当前地产政策的主线，包括但不限于“保交楼”专项借款逐步落地，部分城市放宽首套房利率下限等。但是房地产财富效应与房价增速仍然是一个长期制约，我们预计地产销售会出现边际的改善，但是超额储蓄向房地产行业释放的规模仍需进一步观察政策落实力度以及居民的预期修复节奏。　　资本市场也是重要流动方向　　居民超额储蓄在短期内无法大量进入消费、地产领域的情况下，考虑到目前金融资产在经历了调整后具备了一定的配置价值后，我们认为一部分超额储蓄后续很可能流入资本市场。随着资管产品逐步丰富和多元化，以及居民收入水平提高、理财需求增加，居民的金融资产配置意愿及成熟度明显提高。我们认为2022年资本市场最为震荡的阶段已经过去，23年初债市迎来机构“开门红”配置行情，银行、保险机构债券净买入量明显增加，理财赎回压力也将逐步减轻，债市已初步具备风险缓释基础，预计随着居民风险偏好修复，资本市场将迎来增量资金。　　后市展望　　从储蓄存款规模变化以及居民收入支出增速差等指标来看，2022年存在较为明显的“超额储蓄”现象，主要由居民预期不佳、消费场景缺失、房地产销售回落和理财产品回表所形成，2023年基本面的修复改善预计能够带动预防性储蓄的消耗。但是我们认为，存款的高增虽然提供了资金储备支持，但是消费和地产的复苏还需要其他方面的保障，例如进一步改善居民的收入预期，保交楼、稳民生等。因此当前不宜高估超额储蓄对居民消费和地产销售的提振效果，如果春节后消费和地产等数据恢复依然较为缓慢，“预期差”以及资本市场的增量资金可能会为债市带来一定的投资机会。
金融界2023-01-17
唱多！中国GDP突传利多、1600亿元融资准备发放 A股三大指数微幅高开 “汇市解读信号混乱”
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年11月以来，出台了一系列旨在遏制中国房地产市场低迷的措施。监管机构正在加大对具有系统重要性的开发商的金融支持，同时降低抵押贷款利率和首付要求以提振需求。然而，企业和消费者的信心尚未恢复到大流行前的水平。中国国家统计局昨日公布的数据显示，2022年12月份70个城市的新房价格，不包括国家保障性住房下跌0.25%，与11月份持平。根据彭博社的计算，全年价格下跌了2.3%。根据最近对100个主要城市的潜在购房者进行的中国指数调查，由于购房者仍处于紧张的观望状态，2023年房价将继续下跌。
颜辞2023-01-17

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