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朔尔茨访华成果显著？中国呼吁国际社会“拒绝核武器的威胁”，反对核战争！

德国领导人与巴斯夫公司、大众汽车公司、德意志银行公司和BioNTech SE的高层管理人员一起进行了为期一天的访问。朔尔茨说，他此行是在“非常紧张的时刻”进行的，俄罗斯在乌克兰的战争挑战了基于规则的秩序，并强调了面对面对话的重要性。朔尔茨在一份声明中说：“我们现在可以具体而直接地与对方交谈，以应对世界面临的挑战和欧洲与中国之间的双边关系。” 周五下午与李克强总理会面后的新闻发布会上，朔尔茨说他已经敦促中国利用其对俄罗斯的影响力阻止俄罗斯使用核力量。本月晚些时候，习近平预计将参加在泰国和印度尼西亚举行的主要峰会，他可能会与美国总统拜登会晤，这是拜登上台以来的第一次。这次会议可能会缓解世界上两个最大经济体之间的敌对关系，双方在新冠期间关系水平达到了新低。中国似乎已经放宽了新冠管控，习近平亲自会见政要，并在公开场合不戴口罩出现，但国家的新冠清零政策仍然在发挥作用。德国代表团在登陆北京之前必须进行两次核酸测试，并在抵达时再进行一次测试，同时看到穿着防毒服的工作人员为朔尔茨铺上了红地毯。去年，欧盟停止了与中国的一项投资协议，因为双方在新疆问题未能达成一致。美国指责中国在新疆进行种族灭绝。中国否认了这些指控。德国正在努力磨合一项新的对华国家战略，旨在削弱对中国的依赖，使供应链多样化并加强安全，同时加强商业联系。这使朔尔茨面临着在北京推动贸易关系的微妙平衡行为，同时对敏感问题表示关切。 Rhodium Group中国业务的执行编辑Noah Barkin说，虽然朔尔茨可能会把习近平对俄罗斯的核力量警告视为一场胜利，但中国仍然没有背弃普京。 Barkin说：“过去一年的教训是，习近平将与普京风雨同舟。” Barkin说推动深化与中国的经济关系，与政府的目标相悖。“这将引起德国在欧洲、美国和亚洲的盟友对德国真正立场的质疑。”

Sue2022-11-04

中德重磅！朔尔茨访华效果“立竿见影” 中企大手笔下单140架空客

斯汽车、BMW、西门子、爱迪达、拜耳、德意志银行。果不其然，中德领导人会见后，中国航材官方网站发布消息，与空客公司签署采购空客飞机框架协议。中国大手笔下单采购140架空客飞机，总价值约170亿美元。官网信息显示，德国总理朔尔茨访华期间，中国航空器材集团周五与空客Airbus在北京签署了140架空客飞机的批量采购协议，其中包括132架A320系列飞机、8架A350飞机，总价值约170亿美元。官方表示，航空运输市场逐步恢复，未来将保持平稳较快增长，为适应航空市场发展，满足企业运力需求，批量采购一批空巴飞机。

Dan19772022-11-04

中德重磅！德国总理朔尔茨已经抵达北京习近平即将会见朔尔茨

搭乘另一架飞机随行。其中包括阿迪达斯、德意志银行、西门子、BioNTech、大众、宝马等德企的首席执行官。两架飞机均为空客A340，航班号为GAF901和GAF906。朔尔茨访华前表态：寻求与中国合作但不会忽视争议德国总理朔尔茨在访华前表示，“在符合双方利益的情况下”，德国寻求与中国合作，但不会忽视争议。他并指出，今天的中国已不再是五年或十年前的样子，德中两国的关系不应脱钩。据彭博社周三报道，朔尔茨在为《法兰克福汇报》(Frankfurter Allgemeine Zeitung)撰写的一篇文章中写道：“即使在形势发生变化的情况下，中国仍是德国和欧洲的重要经贸伙伴。我们不希望与中国脱钩。” 德国政府正致力于制定一项新的对华国家战略，旨在确保减少对中国的依赖，使供应链多样化，并加强安全。彭博社评论称，对德国政府来说，这次访问是讨论商业利益和侵犯人权问题的微妙平衡之旅。朔尔茨在《法兰克福汇报》撰文称：“自从我的前任上次访问中国，已经过去三年。三年来，挑战和风险不断增加——在欧洲、东亚，当然还有德中关系。三年来，世界也发生了深刻的变化。一方面是因为新型冠状病毒疫情；另一方面是乌克兰危机以及对国际秩序、能源和食品供应、全球经济和物价带来的严重后果。”他认为，正因为在这种情况下，一切照旧是不可能的，所以他希望访问中国。由于疫情和中国采取的严格防疫措施，在很长一段时间内访问无法成行。这使得现在进行直接对话“变得更加重要”。朔尔茨还在文章中表示，今天的中国已不再是五年或十年前的样子。如果中国发生变化，我们与中国的交易也必须发生变化。他认为，中国必须在冲突中扮演更具建设性的角色。德中关系不能脱钩，中国仍然是德国的重要经济伙伴。德国希望与中国在气候变化、全球卫生问题和粮食安全等领域展开合作。中国外交部发言人赵立坚此前表示，今年是中德建交50周年，中德是全方位战略伙伴，朔尔茨总理访华期间，中德两国领导人将就中德关系、中欧关系、国际形势和全球治理深入交流，进一步巩固中德政治互信，深化中德合作。朔尔茨访华之行引发争议法新社称，朔尔茨这次访问引发了争议，因为习近平刚刚加强了对权力的掌控，而且西方和北京之间在台湾和所谓的侵犯人权等问题上关系高度紧张。 (截图来源：法新社) 德国工业对中国的严重依赖也面临着新的审视。德国政府因过度依赖俄罗斯能源进口而感到不安，在莫斯科关闭能源供应龙头时，这种依赖使德国面临风险。反对派议员Norbert Roettgen对《莱茵邮报》(leinische Post)表示，朔尔茨的做法仍然基于这样一个理念：“我们希望继续与中国做生意，无论这对我们经济的依赖性和我们的行动能力意味着什么”。对中国的担忧也来自于执政联盟内部。外交部长贝尔博克(Annalena Baerbock)说，绝不能重复过去与俄罗斯犯下的错误。上个月，围绕是否允许中国航运巨头中远集团(Cosco)收购汉堡一个港口码头的部分股权引发了一场争论，突显了这一问题的敏感性。最终，朔尔茨不顾六个部委出于安全考虑否决出售的呼吁，允许该公司收购减持后的股份。

tqttier2022-11-04

德国总理访华前重量级表态！朔尔茨：寻求与中国合作但不会忽视争议德中关系不应脱钩

领袖代表团访问中国，其中包括阿迪达斯、德意志银行、西门子、BioNTech、大众、宝马等德企的首席执行官。中国外交部发言人赵立坚此前表示，今年是中德建交50周年，中德是全方位战略伙伴，朔尔茨总理访华期间，中德两国领导人将就中德关系、中欧关系、国际形势和全球治理深入交流，进一步巩固中德政治互信，深化中德合作。

tqttier2022-11-03

英国央行将大幅加息75个基点，但经济学家预计随后会“鹰转鸽”

们预计前瞻性指引不会发生重大变化。” 德意志银行预计英国央行周四将加息75个基点，从而将关键利率提高到3%。这家德国银行在上周五的一份报告中表示，预计MPC将向市场传达三个关键信息。首先是经济前景进一步恶化，第二，政策不是预设路径。第三是过度紧缩的危险。德意志银行首席英国经济学家桑杰·拉贾（Sanjay Raja）指出，货币政策收紧是有限度的，这表明最终的5%的银行利率——正如市场预期的那样——将给已经苦苦挣扎的家庭和企业带来资产负债表压力。拉贾补充说：“我们预计货币政策委员会（包括行长）在新闻发布会上强调，尽管央行仍全力打击过度通胀，但它将努力避免利率过度修正，这将避免经济从大流行前水平进一步衰退的预期。” 德意志银行现在预计到明年5月银行利率将达到4.5%，低于之前预测的4.75%，原因是财政刺激措施的撤消和财政整顿的推动。英格兰银行负责货币政策的副行长本·布罗德本特在最近的一次演讲中表示，如此激进的紧缩政策将对GDP造成“相当大的”打击。该银行 8月份的增长预测已经指向了五个季度的衰退，其基础是银行利率要低得多，约为3%。荷兰国际集团发达市场经济学家詹姆斯史密斯指出：“新的预测主要基于市场利率预期，可能令人沮丧——显示中期深度衰退和通胀低于目标。这应该被解读为一个不那么微妙的暗示，即市场定价与实现其通胀目标不一致。” 鸽派的英格兰银行令英镑疲软在特拉斯于9月下旬宣布灾难性的财政政策后，英镑兑美元汇率跌至历史新低。苏纳克的任命和保留更温和的财政大臣杰里米·亨特（Jeremy Hunt）的职位，使英镑获得一些喘息机会。法国巴黎银行表示，如果周四加息75个基点的同时出现鸽派言论，正如经济学家所预期的那样，鉴于市场对最终利率的明显高估，英镑可能会走软。周一，法巴银行的策略师在一份说明中表示：“鉴于过去一周英镑短期债券受到挤压，英国央行的鸽派加息不太可能对英镑构成利好。因此，我们在会议结束前继续做空英镑。”

Dan19772022-11-02

小牛回？美联储是否会在12月放缓加息步伐？后期市场持续看好吗？

需要在明年初将利率提高到至少4.6%。德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示：“如果你对此达成广泛共识，并且通胀持续高于预期，那么更早达到利率峰值是有道理的。” 德意志银行、瑞银、瑞士信贷和野村证券的分析师预计，美联储将跟随本周的0.75点加息，12 月加息幅度相同。与此同时，美国银行、高盛、摩根士丹利和 Evercore ISI的分析师认为，美联储在12月加息的步伐放缓至0.5个百分点。自美联储9月会议以来发布的经济数据喜忧参半。虽然国内需求放缓，房地产市场进入急剧下滑，但就业市场依然强劲，通胀压力依然居高不下。最近的收益报告显示出强劲的消费者需求和价格上涨。官员们将在12月中旬的会议前将再看到持续两个月的经济报告，包括招聘和通胀。经济预测公司 LH Meyer Inc创始人、前美联储理事Laurence Meyer在最近的一份报告中写道：“即使鲍威尔在他的新闻发布会上提供指导，也不会涉及承诺。这是因为该决定确实需要由数据来决定。” 一些经济学家表示，美联储明年将不得不将联邦基金利率提高到4.6%以上，因为到目前为止，消费者支出和国内需求对较高利率具有弹性。 FHN Financial策略师预计，美联储将在明年6月之前将其政策利率提高到6%左右。FHN Financial 的 Jim Vogel 在周一给客户的报告中表示：“在本周的加息之后，美联储无需再次加息75个基点即可实现这一目标。“金融市场所处的明显困境是许多事情可以同时真实发生，而且其中很多都朝着不同的方向发展。美联储可能会在12月放缓，但之后仍会达到我们预测的6%。” 美联储通过收紧金融条件（例如更高的借贷成本、更低的股价和更强劲的美元）来抑制需求，从而减缓经济增长，从而对抗通胀。预期利率轨迹的变化，而不仅仅是美联储在任何会议上的所作所为，都会影响更广泛的金融状况。今年许多投资者一直渴望将加息步伐放缓的迹象解释为暂停加息的迹象，但持续的市场反弹可能会破坏美联储放缓经济的工作。经济学家表示，美联储主席鲍威尔就官员们如何看待加息路径的可能性进行的任何讨论，都可能会缓和市场对加息步伐放缓的热情。美国银行首席美国经济学家Michael Gapen在周一的一份报告中表示：“现在市场关注的是目的地，而不是旅程。” 来源：金色财经

金色财经2022-11-02

美联储加息75个基点“如箭在弦” 政策转向或“为时尚早”

息的押注各持一词。据华尔街日报报道，德意志银行、瑞银、瑞士信贷和野村证券分析师预计，美联储将继续维持 75 个基点的步伐，在12 月以相同的幅度加息。与此同时，美国银行、高盛、摩根士丹利和 Evercore ISI 的分析师认为，12 月加息的步伐将放缓，预计加息 50 个基点。作者：比推BitpushNews Mary Liu 来源：金色财经

金色财经2022-11-02

美联储是否会在12月放缓加息步伐？市场聚焦利率的未来路径终端利率会到多少？

需要在明年初将利率提高到至少4.6%。德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示：“如果你对此达成广泛共识，并且通胀持续高于预期，那么更早达到利率峰值是有道理的。” 德意志银行、瑞银、瑞士信贷和野村证券的分析师预计，美联储将跟随本周的0.75点加息，12 月加息幅度相同。与此同时，美国银行、高盛、摩根士丹利和 Evercore ISI的分析师认为，美联储在12月加息的步伐放缓至0.5个百分点。自美联储9月会议以来发布的经济数据喜忧参半。虽然国内需求放缓，房地产市场进入急剧下滑，但就业市场依然强劲，通胀压力依然居高不下。最近的收益报告显示出强劲的消费者需求和价格上涨。官员们将在12月中旬的会议前将再看到持续两个月的经济报告，包括招聘和通胀。经济预测公司 LH Meyer Inc创始人、前美联储理事Laurence Meyer在最近的一份报告中写道：“即使鲍威尔在他的新闻发布会上提供指导，也不会涉及承诺。这是因为该决定确实需要由数据来决定。” 一些经济学家表示，美联储明年将不得不将联邦基金利率提高到4.6%以上，因为到目前为止，消费者支出和国内需求对较高利率具有弹性。 FHN Financial策略师预计，美联储将在明年6月之前将其政策利率提高到6%左右。FHN Financial 的 Jim Vogel 在周一给客户的报告中表示：“在本周的加息之后，美联储无需再次加息75个基点即可实现这一目标。“金融市场所处的明显困境是许多事情可以同时真实发生，而且其中很多都朝着不同的方向发展。美联储可能会在12月放缓，但之后仍会达到我们预测的6%。” 美联储通过收紧金融条件（例如更高的借贷成本、更低的股价和更强劲的美元）来抑制需求，从而减缓经济增长，从而对抗通胀。预期利率轨迹的变化，而不仅仅是美联储在任何会议上的所作所为，都会影响更广泛的金融状况。今年许多投资者一直渴望将加息步伐放缓的迹象解释为暂停加息的迹象，但持续的市场反弹可能会破坏美联储放缓经济的工作。经济学家表示，美联储主席鲍威尔就官员们如何看待加息路径的可能性进行的任何讨论，都可能会缓和市场对加息步伐放缓的热情。美国银行首席美国经济学家Michael Gapen在周一的一份报告中表示：“现在市场关注的是目的地，而不是旅程。”

楼喆2022-11-02

中银策略：聚焦中游，把握结构

团的有大众集团、西门子集团、默克集团、德意志银行、巴斯夫集团等巨头代表，有望带来大额商贸订单与FDI投资。外事领域逐渐恢复，跨境商务活动有望随后重新活跃。　　关注跨境出行板块的投资机会。随着多部门对国际及国内定期客运航班熔断措施的优化调整，以及跨境疫情防控政策的持续优化，目前航空公司国内外航班加速恢复的趋势显著，跨境出行相关行业如旅游、酒店将直接得到带动。按照当前市场航班火爆与跨境出行的复苏态势，预计本轮航班恢复叠加防疫优化的新一轮出行潮将进一步带来航空、酒店服务、旅游景区等相应板块的补偿性增长。　　

金融界2022-10-30

一条不归路！美元走滑、欧元超过平价拜登法案危害欧洲工业通胀破8%对资产意味着什么？

社) 这是根据由Jim Reid领导的德意志银行分析师的一份新报告得出的，自1920年以来，该团队研究了发达市场和新兴市场的318个不同场合，其中通货膨胀率已升至8%以上。平均而言，通货膨胀“大约需要两年时间才能降至6%以下，然后在最初的8%冲击后的五年内稳定在该水平附近”。鉴于分析师的共识目前预计通胀将比这更进一步和更快地回落，因此存在令人失望的空间，轻描淡写。更糟糕的是，德意志银行的团队发现，战后和1970年代后的通胀时期更加棘手。基本上没有出现通胀回落到分析师希望这次的程度的事件。 1970年代无疑是一个通货膨胀特别严重的时期，但正如报告所指出的那样，它也是我们现在所居住的货币和财政制度的最具代表性的时期。分析师写道：“没有像黄金这样的贵金属锚定货币并阻止政策制定者实施通胀政策。” 尽管最近市场对利率上升作出反应，但现实情况是“央行的实际利率仍然令人难以置信，你可以说这是我们在和平时期见过的最宽松的通胀政策应对措施”。简而言之，“如果历史的中位数是正确的，那么2022年的动荡可能只是一个开始。” 为通胀投资斯蒂佩克在文章中继续提到，这一切都意味着市场正在进入一个通胀持续高于习惯的世界，这意味着利率也会更高。他解释：“这并不意味着利率和通胀会直线上升，我们更有可能得到一个停止启动的动议，随着更高的利率放缓经济，导致央行放松，导致通胀再次启动，通胀会有所缓解等等。关键是每个人的平均水平将大大高于我们在过去十年中看到的水平，那么这对您的投资意味着什么？在接下来的几个月里，我们将一次又一次地回到这个话题，但我现在想说明一点。” “无论经济背景如何，都不要失去对未来回报最重要驱动因素之一的关注，你为此付出代价。我的意思是什么？许多资产理论上可以防止通货膨胀。基础设施就是一个例子。财产是另一回事。与指数挂钩的债券是另一个，很容易被“防通胀”这个概念分散注意力，而不会想得更远。然而，其中很多资产对利率变化也极为敏感。由于利率下降的程度，这种敏感性变得更加极端。利率敏感性的技术术语是久期，长期资产比短期资产对利率变化更敏感。用这些术语表达，这听起来有点令人困惑。但实际上非常简单。随着利率下降，任何产生可靠收入流的资产都会看到其价值增加。” “让我们想象一下，我提议向您出售一台神奇的打印机，它可以在您的生日时可靠地吐出100英镑，每年一次，每年一次。你会为此付出什么？答案是，视情况而定。” 他也同时补充：“假设您可以从当地银行获得10%的利息，如果您将1000英镑存入银行，您每年将获得100英镑，且无风险。所以你不应该愿意在我的魔法打印机上花费超过1000英镑，而且你可能会花更少的钱，因为在你的脑海里，你在想，这是魔法打印机？真的吗？ “但是，假设利率下降到5%，您现在需要将2000英镑存入银行，才能每年获得100英镑。所以你愿意为我的魔法打印机支付的金额，以及我愿意出售的价格，应该会大幅上涨。即使您只是因为不确定是否可以信任我而只愿意支付1250英镑，那也会为您带来8%的收益。” “但是，如果利率上升到20%，而你仍然挂在我的魔法打印机上，那么除了大损失之外，你将很难把它卖掉，因为现在你只需投入500英镑一个银行账户可以获得100英镑。这是一个简单的例子，但你明白了，在其他条件相同的情况下，当利率下降时，资产价格就会上涨。” “当它们上升时，它们会下降。” 价格仍然很重要投资策略师约阿希姆·克莱门特(Joachim Klement)在他的《克莱门特投资通讯》(Klement on Investing)中就基础设施投资提出这一点。基础设施项目经常因产生通常与通货膨胀直接或间接相关的现金流而受到称赞。问题是，他们对利率的变化也非常敏感。当通货膨胀上升时，利率也会上升。风险在于，通胀挂钩的好处被高利率造成的“降价”所淹没。例如，这就是为什么许多投资于基础设施的投资信托基金的股价在过去一个月左右大幅下跌的原因之一。关于该主题的学术研究表明，因此购买基础设施投资作为通胀对冲，“只有在你像养老基金那样拥有极长投资期限的情况下才有效”。换句话说，它们只能在整个周期内防止通胀。斯蒂佩克也说：“具有讽刺意味的是，在上述周期中，我们现在可能处于降额风险压倒通胀保护的阶段。我们将在未来的时事通讯中更详细地研究该行业，并非所有基金都会受到同样程度的影响，而有些基金可能已经在最坏的情况下定价，但重点是存在的。” “仅仅因为一个行业享有通胀对冲的声誉，并不意味着您可以忽略您支付的价格。在这方面，我现在更感兴趣的行业是银行业。自金融危机以来，银行至少在美国以外一直受到厌恶，而且在许多情况下是有充分理由的。经济衰退的前景也以潜在坏账上升的形式笼罩着该行业。但是，如果我们要进入一个利率回到接近正常水平的时期，这对银行来说无疑是个好消息，而对于大多数行业来说，这不是你可以说的。它们是否足够便宜，以至于利率上升的优势抵消了风险？这当然值得再看一次。”#高通胀/经济衰退#

小萧2022-10-27

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