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高盛大幅上调金价预期至2050美元！Zerohedge：“美元末日”即将来临黄金将很快达到2100美元

期技术性抛售之后，分析师指出，黄金仍是对冲金融风险的最佳避险工具。他们还补充称，美联储结束紧缩周期，导致美元走软，将继续支撑黄金。高盛表示，投资者将再次开始将资金投入黄金支持的ETF产品。该行在报告中表示:“我们相信，一旦联邦基金利率见顶，市场不仅将受到ETF资金流入的良好支撑，还将受到来自东方的更强‘财富’效应的支撑，因为年底前美元在收益率压缩下贬值，而新兴市场GDP在中国重新开放的影响下强劲增长。” 自两周前美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，约有24吨黄金流入全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares(纽约证券交易所代码:GLD)。根据世界黄金协会的数据，在银行业危机爆发的头几天，全球黄金ETF出现了18吨的资金流入，结束了连续10周的资金流出。高盛分析师表示，尽管金价料将在当前水平基础上进一步走高，但美联储的货币政策需要发生重大转变，才能推动金价突破2100美元。高盛经济学家预计美联储今年不会降息，这与美联储主席鲍威尔的言论一致。然而，市场预期描绘了一幅不同的图景。根据CME美联储观察工具(CME FedWatch Tool)，市场预期美联储将在6月前降息，并预计年底前有可能降息四次。以下是高盛报告的节选：过去两周，在银行业压力的推动下，金价上升了逾150美元/盎司，美国两年期国债收益率创下1987年以来的最大跌幅，引发了重大风险偏好逆转。市场对美联储年底前从加息100个基点转向降息50个基点的调整速度是前所未有的，导致利率波动率飙升至2008年金融危机最严重时期的水平。在抛售期间，黄金的表现优于股票或信贷等风险资产，使其成为避险循环中的有效对冲工具。石油和贱金属等周期性大宗商品大幅下跌，主要原因是流动性冲击，而非根本的微观基本面有所增强。从财务上看，这是一种风险价值冲击，始于利率，因为硅谷银行的崩溃迫使人们重新思考联邦基金利率的路径。一段时间以来，黄金一直在增长风险和通胀风险之间摇摆，今年第一季只是突显了市场情绪的反复无常。最初，中国重新开放导致美国经济增长快速复苏，美元走低，这一“金发女郎”情景将金价推高至1950美元/盎司，但强劲的美国宏观和核心通胀数据迅速改变了这一局面，推动金价再次回落。随着人们对美国银行体系压力的担忧因加息而持续，以及政策制定者被迫干预以确保金融稳定先于价格稳定，黄金已与实际利率、美元和更广泛的信贷风险重新调整。换句话说，在我们看来，金价大幅飙升至我们的12个月目标水平1950美元/盎司，几乎完全是由与恐惧相关的黄金需求增加所解释的，与10年期实际利率的下降相一致。正如我们之前所说，“恐惧”是推动黄金上涨的关键中短期因素。虽然这与增长预期密切相关，但许多风险因素也与此相关。除了实际利率，贬值风险、主权资产负债表风险、地缘政治风险和其他市场尾部风险也很重要，因为黄金是一种避险资产。随着不确定性的增加，投资组合中的偏好转向更多黄金，从而推高金价。总体而言，我们在框架中发现，以美国短期利率衡量，恐惧对黄金投资需求的推动作用远比持有黄金的机会成本重要得多。（图源：高盛）当前“恐惧”加剧的催化剂不仅是银行业和融资压力(达到2020年3月以来的水平)，还包括市场暗示的美国明年陷入衰退的可能性大幅上升。随着规模较小的地区性银行的银行存款正在快速下降，而资本外逃的风险持续存在，通过融资成本上升直接传导到实体经济，这一点很难忽视。我们的美国经济学家将2023年第四季的增长预期相应下调0.3个百分点，原因是贷款减少导致资本支出减少，并将美国在一年内陷入衰退的概率从之前的25%提高到35%。瑞信纾困方案的结构进一步加大了银行融资成本上升对欧洲经济持续影响的风险。虽然形势仍然不稳定，但恐惧是会传染的，并导致美元下跌时COMEX黄金净投机头寸激增(截至3月14日的最新数据，当时黄金为1907美元/盎司)。我们预计本周五美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告将显示，投机性黄金买盘将从历史低位进一步飙升。宏观市场在最近一段时间变得异常脆弱或“不稳定”，这可能是受政策不确定性、头寸风险和流动性不足的驱动，这可能进一步加剧由恐惧驱动的黄金需求，这表明金价可能会缓慢走高。特别是，面对创纪录的宏观数据波动，央行何时最终会转向的不确定性可能会占主导地位，这加剧了资产价格出现难以预料的、不寻常的大幅波动的风险。金融博客Zerohedge撰文称，在这种特殊情况下，高盛当然是正确的，下面的图表显示了黄金与各种现已失败的银行股之间的巨大脱节。（图源：Zerohedge）最后，以下是高盛设定目标价的理由: 总的来说，这些因素表明金价有望走高，尽管这可能是一个缓慢的磨砺，而不是持续飙升。虽然过去一年黄金在缺乏“恐惧和财富”的宏观环境下挣扎，但我们认为这两个因素今年都对黄金有利。我们将黄金价格的新目标定为2050美元/盎司，而不是之前的3/6/12个月预期的1850/1950/1950美元/盎司。在我们看来，在美国经济衰退的情况下，如果美联储不降息以转向支持增长的方向，那么金价要持续上涨到2100美元/盎司以上将是一个挑战。 Zerohedge指出，按照当前的速度，黄金将在几天内达到2100美元/盎司的历史新高，因为市场低估了一旦有几家银行倒闭，很快就会出现的绝对恐慌;如果财政部最终投降并推出统一存款保险，这个价格目标就会更快实现。正如我们之前解释的那样，这将是美元末日的开始。

夏洛特2023-03-25

会员

德意志银行股价重挫花旗分析师称其是非理性市场的受害者

Ulrich Urbahn表示，近日来对冲基金加大了对银行股下跌的押注。　　“投资者正在试图猜测面临下一波问题的可能是哪家银行——例如，哪家银行对商业地产的敞口突出，”Urbahn说，“问题在于它可能成为一个自证预言。人们越认为银行有问题，提取的存款就越多，银行面临的风险也就越大。”

金融界2023-03-25

【黄金收市】美联储“大鹰派”鹰言鹰语吓退多头！美欧银行业“雷”声不断黄金再上演“高台跳水”

。 2.Walsh Trading商业对冲业务联席主管Sean Lusk说，他看好黄金短期内的前景，但他也指出，2008美元意味着今年将上涨10%，可能会吸引一些获利了结。他说:“目前金价处于高位。”“但你也必须看看我们为什么会在这里。银行业危机仍在蔓延，我们不知道何时会结束。在这种环境下，人们对股市没有多少信心，人们正在寻找投资的地方。金价升超10%的水平是有充分理由的。” Lusk补充说，即使价格下跌，他预计也会出现逢低买进。 3.Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，黄金市场面临一些强大的技术障碍。 “金价需要升至3月20日接近2010美元的高点，才能维持涨势。我很谨慎。缓慢随机指标正在减弱，我怀疑今年市场不可能大幅下调100个基点。下周的个人消费支出(PCE)平减指数报告预计将显示核心通胀率持平，整体通胀率小幅下降，两者均处于较高水平，”他表示。下一交易日重点关注 09:30 中国1-2月规模以上工业企业利润 16:00 德国3月IFO商业景气指数 18:00 英国3月CBI零售销售预期指数 22:30 美国3月达拉斯联储制造业指数次日01:00 英国央行行长贝利在伦敦经济学院发表讲话次日05:00 美联储理事杰斐逊就货币政策发表讲话

夏洛特2023-03-25

马斯克：美联储主席换成GPT-4也不可能比现在差

率决议上至少降息50个基点。他是在回复对冲基金大鳄、潘兴广场资本管理公司创始人比尔·阿克曼（BillAckman）的一条推文时这么说的。　　硅谷银行危机爆发后，美国中小型银行存款加速流失，仅截至3月15日的一周内就流出约5500亿美元。马斯克此前曾数次呼吁美联储降息，他在上周末称，鉴于最近的银行倒闭，美联储在“数据延迟太多”的情况下运作。马斯克还认为，如果美联储在硅谷银行破产后无法阻止地区银行崩溃，存在再次出现大萧条的“严重风险”。

金融界2023-03-24

现场空投、随机红包等超多惊喜在2023香港Web3嘉年华“比特币生态：技术与发展”论坛

万亿美元。与此同时，一些传统金融机构、对冲基金和企业等机构投资者也开始涉足比特币市场。这些机构投资者的涌入不仅推动了比特币市场的发展，也为比特币带来了更多的认可度和可持续的增长动力。比特币网络作为区块链行业的开端，我们能够从其发展历程中总结出哪些行业指导方法论？未来虚拟资产的发展趋势是怎样？“比特币生态：技术与发展”主题论坛的上午场将为与会者提供一个交流、分享和学习的平台，并邀请到BTC Inc全球运营负责人John Riggins、Ballet Wallet创始人Bobby Lee、Hex trust CEO兼联合创始人Alessio Quaglini、SEBA项目代表、Amber Group管理合伙人Anna、HashKey Capital合伙人肖晓、PANONY & PANews联合创始人兼主编毕彤彤、南方东英资产管理有限公司副总裁Melody He、HashKey Capital研究总监Jupiter Zheng、Prosynergy咨询有限公司董事总经理Louie Lee，以及矿业生态代表Nano Labs创始人孔剑平、亿邦国际创始人胡东、iPollo首席执行官Paul、JDK Capital创始人Daisy Zhang、挖易投资总裁Dongzhen、Bitorigin主席兼首席执行官Lucas Wang、第九城市NBTC首席执行官Alen Cai、学术界代表香港理工大教授陆海天、投资机构代表Cypher Capital主席Bill Qian、印比特联合创始人朱砝等业内知名人士全方位探讨地区块链和比特币在全球范围内的应用和前景，以及我们如何使比特币生态可持续发展，利用这项技术为人类社会带来更多创新和进步的同时，推动比特币技术更深层次的发展和应用值得一提的是，万向区块链董事长兼总经理/HashKey Group董事长肖风博士将在活动现场主持“绿色比特币联盟”成立仪式，发布“比特币区块算力碳中和应用”。现场认购绿证份额或参与互动小游戏“绿巨人”，即有机会获得绿色空投！ “比特币生态：技术与发展”主题论坛下午场将邀请到Diamond Hands创始人Koji Higashi、Fedi首席执行官Obi Nwosu、Mimesis Capital创始人兼首席执行官Louis Liu、BDK开发者Evan、Layer Two Labs创始人兼CEO Paul Sztorc、HashKey Capital技术总监Jeffrey Hu、ChainFeeds创始人潘致雄、Babylon联合创始人兼首席技术官余明超、Matrix Labs首席运营官Jack3.0、Omni基金会成员/OmniBOLT创始人Yann.W、Antpool首席执行官Leon Lyu、JDK Capital创始人Daisy Zhang、Luxor Mining首席运营官Ethan Vera、F2pool创始人神鱼、Bitman挖矿事业部总裁XmeiLin、BitFuFu创始人Leo Lu、BITDEER Group销售总监Kirk Yu、吴说区块链Colin Wu（按嘉宾演讲顺序排列）等比特币生态知名项目代表从底层技术着眼，结合VC在技术发展中的机遇、比特币挖矿收益、能源多元化对比特币生态的影响、虚拟货币矿业金融化等当前热点话题，与来自全球各地的Web3从业者及爱好者们一起探索比特币生态的可持续发展之路。由万向区块链实验室、HashKey Group联合主办，W3ME承办的“2023香港Web3嘉年华（Hong Kong Web3 Festival 2023）”将于4月12日-15日假香港会议展览中心举行，与全新推出的「国际创科营商周」（Business of Innovation and Technology Week）旗下活动 — 包括「香港国际创科展（InnoEX）」、「香港贸发局香港春季电子产品展」与「数字经济峰会」，以及「香港贸发局香港国际春季灯饰展」同场举办。所有活动并驾齐驱，将凸显香港作为国际创新科技中心和亚洲国际贸易展览中心的优势。来源：金色财经

金色财经2023-03-24

人民币有望升至6.6！花旗：中国成为“相对安全避风港” 资本流入狂欢尚未结束

加速扩张的例外，这为该国的增长提供了“对冲”。花旗首席中国经济学家Xiangrong Yu领导的团队表示：“我们长期以来一直在讨论我们的观点，即中国今年可以成为一个主要的增长对冲——如果有什么不同的话，最近全球银行业的压力可能强化了这一观点。” 美国银行类股本周继续震荡，与此同时，美国财政部长耶伦表示，官员们准备在“必要时”采取“额外行动”来稳定银行。此前，美国有三家地区性银行突然倒闭，瑞银(UBS)上周收购瑞士信贷(Credit Suisse)后，瑞士银行业也出现了大洗牌。花旗经济学家说：“考虑到中国的增长溢价、金融稳健、政策纪律和新的政治经济周期，中国至少可以成为一个相对的‘避风港’。他们写道，中国人民银行(pboc)决定下调存款准备金率等最新举措，显示出“在全球动荡之际，政策支持的保证”。存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中国人民银行表示，从3月27日起，将把大多数银行的存款准备金率下调25个基点。自疫情爆发以来，中国大陆保持了相对宽松的货币政策，同时没有宣布大规模刺激计划——比如向消费者发放大量现金。花旗经济学家写道：“也许是从美国近年来经历的教训中吸取教训，中国人民银行即使在大流行时期也一直谨慎地放松货币政策，一旦增长回到正轨，可能会迅速转向观望模式。” 他们还指出，本月早些时候，中国政府进行了结构调整，这是中国努力缓解金融相关风险的一个例子。经济学家们写道：“今年，北京决心控制地方政府债务风险，我们相信它有足够的工具。” 由于预计中国今年的GDP将呈现相对突出的增长，经济学家们也看到了人民币升值的空间。花旗预计，在岸人民币兑美元汇率最快将在9月升至6.6。这将使人民币升至去年4月以来的最高水平。花旗(Citi)经济学家写道：“随着海外激进加息带来的意想不到的、不受欢迎的后果浮出表面，如果经济复苏的观点得以实现，而且政治上的重新定价稳步进行，那么在贸易重新开放后，资本可能会重新流入中国。” 他们写道：“我们仍然认为，资本流入中国的狂欢尚未结束，预计人民币兑美元将在6-12个月内升至6.6。” 美元下跌进一步支持了这一观点：美联储主席鲍威尔周三表示，加息接近尾声，美元指数周四进一步下跌，隔夜跌至101.915的低点。本周迄今，该指数下跌了约1.4%。财富管理公司Hywin的首席财务官Lawrence Lok在接受CNBC电话采访时表示，由于美国和其他国家快速加息，中国的情况与他们非常不同。至于监管方面的发展，他说，他的公司看到中国政府明显在努力提高外国金融机构参与中国市场的能力。 Lok说：“总的来说，目前的监管环境对中国金融业来说是正面的。” 他表示：“或许对高科技等一些行业不太友好，但我认为，对于金融业，我们相当乐观。截至去年12月底，Hywin拥有超过36700名活跃客户，管理的资产规模超过10亿美元。

厉害啦2023-03-24

美联储的流动性压力和银行业危机助长了比特币的惊人反弹

场主要是由基本面因素驱动的，投资者寻求对冲通胀和银行挤兑。他指出，3万美元将是对比特币的一个巨大考验，许多投资者希望在这一水平上获利了结。 Shilo补充称，美联储面临提供更多流动性压力的新说法，也是当前牛市的一个关键推动因素。专门研究股票交易自动化策略的理论物理学博士Ruadhan O.将当前的牛市与2015年底和2019年年中的牛市进行了比较。他认为，下一个新高可能出现在2024年底或2025年初，因为市场将调整以适应下一次供应削减。不过，他也指出，在应对当前的银行业危机时，比特币似乎正在扮演避险资产的角色，有可能反弹至4.4万美元或更高。全球数字资产和加密货币协会（Global Digital Asset and Cryptocurrency Association）首席执行官Gabriella Kusz认为，最近的银行业危机和救助的可能性将是下一轮牛市的关键因素。她指出，比特币源于2008年金融危机及其一轮救助的结果，比特币背后的理论正在通过政府和银行业最近的行动得到肯定。 BitOK创始人兼首席执行官Dmitry Machikhin承认，比特币仍然是一种高度波动的资产，过去曾经历过大幅价格调整。不过，他认为比特币的价格将继续上涨有几个原因，包括严格禁止在2.52万美元上方做空、现货买家增加以及比特币近期的强劲增长等。感谢阅读，喜欢的话可以点个赞，关注一下啊哟我们下期再见！来源：金色财经

金色财经2023-03-24

ATFX国际：日本CPI增速大降至百分之3.35，日本央行暂停YCC的可能愈加渺茫

会在USDJPY期货市场卖出合约，形成对冲。这一动作会加速USDJPY的下跌。　　▲ATFX图　　技术角度看，USDJPY已经跌破S1 131.58支撑位，正在向年内低点127.22方向运动。1月16日至3月8日的反弹已经结束，USDJPY趋势性下跌将会是未来一个月的主旋律。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-03-24

海外资管巨头角逐中国市场中航京能光伏REIT将于3月29日上市丨基金下午茶

全年经济的主基调，修复幅度取决于内外需对冲结果。从需求侧来看，今年外需整体承压，出口下行压力将进一步加大，扩大内需是稳增长的核心重点，其中上半年经济的抓手关键在于基建、制造业投资，下半年关键在于消费和地产投资。通胀方面，预计今年PPI低位震荡、CPI先下后上，整体通胀环境相对温和。在稳增长诉求下，今年财政政策仍需保持积极，准财政工具大概率进一步加码，对广义财政形成重要补充；货币环境整体仍偏宽，但边际上将较2022年收敛，狭义流动性极度宽松的状态难以再现。展望后市，曾琬云表示，对于转债而言，整体跟随股票市场，在转债整体估值水平不低的状态下，将注重自下而上的个券选择，把握结构性机会；权益市场在经历了长时间的估值消化后，完成了一定修复，后续将持续关注宏观变量以及产业周期变化，适时布局；纯债方面，将继续通过缜密的宏观研判，灵活运用其防守属性。 2.永赢基金光磊：权益市场有望面临业绩修复和估值提升的“双击”机会 3月23日，永赢基金权益投资部副总监光磊在其管理的基金2022年年报中表示，2023年经济活动处于恢复趋势，随着复工复产，消费服务业面临的局面也将有所好转；成本压力的缓解对大部分制造业毛利率修复有正面影响；全球对于美联储持续紧缩的交易也接近尾声。这种情况下，权益市场有望面临业绩修复和估值提升的“双击”机会，而中国经济的比较优势更有可能使国内的权益资产获得全球投资者的青睐。光磊表示，2023年将围绕经济复苏主线，将主要配置更集中于受益于线下场景修复的消费医药行业、与经济复苏密切相关的基建地产链和政策鼓励和支持的科技行业。 3.开源证券：AIGC空间广阔，行业应用大有可为开源证券认为，AIGC应用有望从降本增效向额外价值转移。在垂直领域，目前国内已有AIGC技术的应用落地，包括机器写稿、对话式AI、报告生成等，技术价值主要在于替代人工实现降本增效。百度、京东、阿里、字节跳动等巨头在产品落地和商业变现上具备优势，将AIGC技术与自身业务结合，AIGC技术应用场景进一步拓宽，技术价值也有望从将本增效向额外价值转移。大厂持续投入、下游付费意愿提升，AIGC迎来加速发展。AIGC的落地痛点在于成本高昂的通用大模型与下游垂直应用场景需求的不匹配。ChatGPT热度持续提升，一方面推动了科技巨头持续加大AI投入，另一方面也直接带动下游付费意愿提升，进一步加速AIGC应用落地和商业变现，AIGC产业迎来发展良机。 4.光大证券：锑行业供给做减法需求有引擎光大证券认为，供给缩量和需求增长推动锑成为新的小金属明星。(1)全球锑矿产量2022年创十年来新低，较2011年、2019年分别下滑38%、32%；(2)但锑的需求受益于光伏、电车等领域仍保持增长，2022年全球锑需求中约有15%用在光伏玻璃、3%用在汽车领域(主要是新能源车，锑53%用在溴系阻燃剂，而溴系阻燃剂6%用在汽车)，而全球光伏玻璃、新能源车需求量2022年分别增长27%、64%；(3)2023年3月锑锭价格达到8.8万元/吨，同比增长7%，较2020年均价增长124%，历史最高价格出现在2011年4月底(11.2万元/吨)。 5.中泰证券：价格库存底部信号明显面板有望进一步复苏中泰证券表示，当前面板行业价格已出现反转迹象，国内面板厂商盈利能力有望持续回升，随着2023年经济复苏的带动下，面板行业需求有望持续复苏。同时由于韩系厂商逐步退出市场，国内面板厂商竞争实力有望进一步提升，国内龙头厂商将具备穿越面板周期的成长性。建议关注国内龙头面板厂商及材料厂商。三、基金净值开放式基金净值上涨TOP50: 开放式基金净值下跌TOP50:

证券之星2023-03-24

高盛：将12个月金价目标调高至2050美元/盎司，对大宗商品“超级周期论”充满信心

价格的预测，称黄金是抵御金融风险的最佳对冲工具，并重申其对大宗商品的看涨观点，因银行业危机尚未波及到实货市场。　　高盛将12个月的金价目标从1950美元调高至2050美元/盎司，加入花旗、澳新银行和德国商业银行等其他机构的上调预测行列。　　该行在报告中表示，“我们认为，市场不仅将受到联邦基金利率见顶情况下上市交易基金（ETF）资金流入的支撑，还将受到来自东方的更强‘财富’效应的支持，因美元年底前将随着收益率下滑而贬值，新兴国家的GDP则因中国重新开放效应而强劲增长。” 　　高盛表示，尽管存在中国实货购买可能放缓等短期风险，但金价将因央行买进和地缘政治担忧而缓慢走高，但金价要突破2100美元，就需要美联储启动实际降息。而这并非高盛的观点。　　高盛还表示，对大宗商品“超级周期论”充满信心，今年晚些时候供应紧张将变得明显，从而促使价格再次上涨，并补充说其在短期内偏爱金属而不是石油。在整个大宗商品领域，中国的需求继续激增，石油需求已经超过1600万桶/日，预测布伦特原油期货在2024年第二季达到每桶97美元

金融界2023-03-24

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