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【美股盘中】美国股市周四盘中转跌初请数据降至5月来最低水平 8月零售数据意外增长0.3%

后，上个月零售额意外增长0.3%。在债券市场，基准美国10年期国债攀升至3.45%以上，而2年期美国国债在本周早些时候8月通胀数据令人震惊之后触及15年高位后，一度跌破3.8%。上个月的消费者物价指数(CPI)显示，价格比去年上涨了8.3%，超出预期，引发了整个美国股市的崩盘，因为投资者面临这样一个现实，即需要采取更具战斗性的央行政策来抑制通胀。美国银行经济学家周三在一份报告中表示，美联储官员可能会在下周的政策制定会议之后警告市场参与者，硬着陆的风险正在上升。以迈克尔·加彭为首的美国银行策略师表示：“这可能会通过显示增长放缓、失业率上升和政策利率立场更严格的预测来实现，虽然美联储仍可能将软着陆视为一种模式结果，但窗口似乎正在缩小。” 周四上午CME FedWatch工具显示，由于通胀显示出在美国经济中根深蒂固的迹象，市场预计美联储下周将加息整整一个百分点的可能性接近30%。在以太坊完成其备受期待的“合并”后，加密货币市场在周四处于前沿和中心位置。向更节能的代币铸造方法的技术转变。以太坊周四上午的交易价格略低于1600美元，而比特币则保持在 21,000美元以上。与此同时，油价下滑，能源市场继续波动。西德克萨斯中质原油下跌1.6%至每桶87.06美元，抹去了周三的涨幅，而布伦特原油期货下跌1.5% 至每桶92.67美元。

楼喆2022-09-16

摇摆不定！全球市场今日迎两大数据风暴，离岸人民币刚刚跌破7关口

，而且现在被迫按下‘加息’的加速器，而债券市场正在消化过度紧缩的影响，”他说。周二美国公布通胀数据后，股市遭到抛售，美国联邦基金利率期货暗示下周加息100个基点的可能性为30%。到明年2月，他们预计美国基准利率最高可达4.3%。 “市场似乎左右摇摆，一方面是受流动性紧缩环境下挥之不去的宏观威胁支撑的看空情绪，另一方面是继续押注通胀见顶的逢低买家，”ActivTrades的分析师Pierre Veyret说。“在周二的抛售之后，大多数基准没有出现强劲而显著的看涨修正，但继续以波动的方式横盘交易，这突显了在今天美国新一批数据、明天欧盟CPI报告和下周美联储利率决定之前的‘观望’形势。” 对利率敏感的美国国债价格的持续上涨，加剧了曲线反转——这是经济衰退即将来临的先兆——达到本世纪未见的水平。跟踪短期利率预期的两年期美国国债收益率微升至3.029%，本周迄今已累计上涨23个基点，为连续第七周上涨。信用评级公司惠誉(Fitch)成为最新一家下调全球经济预期的公司，而债券市场正观察到德国收益率曲线明显变平——这是另一个典型的衰退指标。荷兰国际集团(ING)分析师表示，欧洲央行首席经济学家莱恩(Philip Lane)周三的言论支持了鹰派的说法。他们写道，这“是央行反应功能发生重大转变的又一线索”。汇市方面，美元再度展现魅力，日内持稳与109.70附近，今年以来，由于美国加息和全球投资者争相购买安全资产，美元一路飙升。欧元兑美元汇率再次跌破平价，日内下跌0.15%，至0.9964美元，距离上周触及的20年低点0.9864美元不远。上个月同样遭受重创的英镑同样下跌0.25%，至1.15115美元。亚洲货币仍面临美元走强的风险。周四，由于日本政府隔夜公布了创纪录的贸易逆差，日元兑美元汇率下跌至143.6左右。周三，由于有迹象显示日本央行准备干预汇市，日元兑美元汇率从略低于145的水平反弹。 “(日本央行)的举措实际上是在真正干预之前阻止日元贬值的最后努力，”MUFG欧洲全球市场研究主管Derek Halpenny表示，“但也极有可能的是，当局方面仍然非常不愿进行干预。”他补充道，因为他们认为，在当前环境下，此类行动可能不会成功。自2011年以来，日本一直没有干预过外汇市场，当时的干预是为了抑制日元过度走强。东京并不是唯一一个担心货币疲软的亚洲国家。隔夜，韩元从近13年低点反弹，因韩国当局似乎再次口头干预汇市。欧市盘中，离岸人民币兑美元自2020年7月以来首次跌破7.0关口。油价出现波动，原因是交易员们努力应对有关全球需求的担忧，并评估美国关于补充战略储备的评论。随着交易商评估欧洲遏制能源危机的措施，天然气价格上涨。欧洲各国政府正制定计划，在部分地区关闭电力供应，以避免系统在今年冬天全面崩溃。其他方面，黄金下跌。在连续两日下挫后，现货金日内进一步承压，跌幅一度超过10美元，盘中稍早曾触7月21日以来最低的1,685美元。 “美联储需要对经济体系进行有力的冲击，加息100个基点的可能性非常大，”企业咨询公司AirGuide的主管Michael Langford说。“如果升息100个基点，金价将跌破每盎司1,680美元。” 本交易日来看，定于周四公布的初请失业金人数将显示劳动力市场是否依然紧张，零售销售数据将成为衡量消费者支出的一个指标。在周二美国CPI意外高于预期增长后，今晚市场迎来另一项关键的消费相关数据——8月零售销售报告。在7月份增长持稳后，市场预期最新数据环比仍将继续保持零增长，核心零售销售环比预计放缓至0.1%。最重要的是，美国70%的GDP是靠消费拉动的，零售销售数据直接反映了美国居民的消费增减变化。因而零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用。在历史行情中，该数据公布时往往会引发黄金和外汇市场的剧烈波动，所以被市场称为：恐怖数据。但并非每一次的数据都会引发市场剧烈波动，需要慎重看待这个指标。德勤本周最新报告预计，美国零售销售可能会进一步受到耐用消费品需求下降的影响，而耐用消费品一直是疫情支出的核心。不过，随着大流行的影响继续减弱，预计在餐饮等消费服务方面的支出将增加。预计今年的销售额将比2021年同期的1.39万亿美元增长4%至6%。去年的销售额比2020年增长了15%，因为被压抑的需求导致消费者在旅游和外出就餐上花费更多。

厉害啦2022-09-15

决策分析：中国楼市传新消息！市场处于无人区，美元高企、黄金失守1700

，而且现在被迫按下‘加息’的加速器，而债券市场正在消化过度紧缩的影响，”他说。周二美国公布通胀数据后，股市遭到抛售，美国联邦基金利率期货暗示下周加息100个基点的可能性为30%。到明年2月，他们预计美国基准利率最高可达4.3%。美国国债周四在东京交易市场表现平静，但美国收益率曲线出现严重倒挂——这通常是经济衰退即将来临的信号——因为投资者认为，今年和明年的加息将削弱未来的经济增长。跟踪短期利率预期的两年期收益率微升至3.029%，使本周迄今为止的涨幅达到23个基点，为连续第七周上涨。基准10年期国债收益率报3.424%，本周已攀升11个基点。 “10年期国债面临两股相反的力量——美联储加息带来的上行压力，以及未来潜在经济下行带来的下行压力，”NatWest Markets的美国利率策略师Jan Nevruzi说。“我们更坚定地认为，今天进一步加息会增加衰退加剧的可能性。周四的一个亮点是中国陷入困境的房地产行业，有关政府即将出台扶持措施的新闻报道将香港内地房地产指数推高了6.5%。恒生指数上涨0.8%。在外汇市场上，美国通胀冲击和加息预期推动美元重新测试近期数十年高位。周四走势温和，欧元兑美元小幅下跌至0.9965美元，澳元兑美元小幅上扬至0.6758美元，此前公布的就业数据喜忧参半。日元也开始再次下跌，迄今为止日本当局可能干预市场的最强烈暗示只对日元汇率起到了有限的提振作用。日元兑美元汇率今年下跌了约20%，再次回落至143.50附近。周三，当日本央行(BOJ)与银行核对美元/日元汇率时，日元兑美元汇率一度反弹至142.56，当时日元兑美元汇率在145附近，这可能是全面买入日元的前奏。自2011年以来，日本一直没有干预过外汇市场，当时的干预是为了抑制日元过度走强。 “我当然不想站在这里，预计(1美元兑145日元)是底线，”法国巴黎银行财富管理公司驻新加坡的亚洲外汇、固定收益和大宗商品主管Shafali Sachdev说。“但很明显的是，市场对这一水平很警惕，并尝试了几次测试这一水平，这似乎表明，如果突破这一水平，它可能会很快超过。” 周四公布的数据显示，日本8月贸易逆差创历史新高，日元贬值加剧了这一逆差。这也是日元面临的另一个压力。今天晚些时候，欧洲贸易数据将公布，中国国家主席习近平将在乌兹别克斯坦会见俄罗斯总统弗拉基米尔·普京。在石油市场，布伦特原油期货下跌24美分，至每桶93.86美元。现货黄金价格下跌0.4%，至1700美元下方，此前随着美元和美债收益率走高，黄金价格一直在稳步下跌。日内焦点与风向标： 09:30 澳洲联储公布货币政策声明 17:00 欧元区7月季调后贸易帐 20:30 美国至9月10日当周初请失业金人数 20:30 美国8月零售销售月率 20:30 美国9月纽约联储制造业指数 20:30 美国9月费城联储制造业指数 20:30 美国8月进口物价指数月率 21:15 美国8月工业产出月率 22:00 美国7月商业库存月率

厉害啦2022-09-15

下一场金融危机可能已经在酝酿之中！警惕这一24万亿美元的市场刮起“完美风暴”

“完美风暴”。越来越多的交易员、学者和债券市场专家担心，随着美联储本月加速实施量化紧缩政策，24万亿美元的美国国债市场可能会陷入危机。随着美联储将其持有债券在9月份“退出”资产负债表的速度提高一倍，一些银行家和机构交易员担心，美国国债市场上已经减少的流动性可能为一场经济灾难埋下隐患。在华尔街，一些人已经指出了这些风险。本月早些时候，美国银行(Bank of America)利率策略师Ralph Axel警告该行客户说：“美国国债市场流动性和弹性的下降可以说是当今对全球金融稳定的最大威胁之一，可能比2004-2007年的房地产泡沫更严重。” 通常平静的美国国债市场怎么会成为另一场金融危机的引爆点？美国国债在国际金融体系中扮演着至关重要的角色，其收益率是数万亿美元贷款(包括大多数抵押贷款)的基准。在全球范围内，10年期美国国债收益率被视为“无风险利率”，为许多其他资产(包括股票)的估值设定了基准。但Axel指出，国债收益率的过度和不稳定波动并不是唯一的问题：由于债券本身被用作银行在“回购市场”(通常被称为美国金融体系的“跳动的心脏”)寻求短期融资的抵押品，所以如果国债市场再次失灵——就像它最近几乎发生的那样——包括企业、家庭和政府借款在内的各种信贷渠道“将停止”。除了全面爆发之外，流动性减少还会给投资者、市场参与者和联邦政府带来一系列其他不利因素，包括借贷成本上升、跨资产波动加剧，以及一个特别极端的例子：如果新发行的国债拍卖停止正常运作，联邦政府可能违约。在美联储6月开始允许其近9万亿美元的庞大资产负债表收缩之前，流动性减弱就一直是一个问题。但是这个月，这一清理的速度将加快到每月950亿美元——这是前所未有的速度，堪萨斯城联储的两位经济学家今年早些时候发表了一篇关于这些风险的论文。 (图片来源：堪萨斯城联储) 堪萨斯城联储经济学家Rajdeep Sengupta和Lee Smith说，其他可能有助于弥补美联储不那么积极影响的市场参与者的国债持有量已经达到或接近饱和。 (图片来源：堪萨斯城联储) 这可能会进一步加剧流动性减少，除非另一类买家到来——这可能会使美联储当前收紧政策的阶段比2017年至2019年期间的上一阶段混乱得多。 Smith在接受MarketWatch电话采访时表示：“这次量化紧缩(QT)可能会有截然不同的结局，可能不会像上次那样平静和稳定。” Sengupta在电话会议上表示：“由于银行的资产负债表空间低于2017年，其他市场参与者更有可能不得不介入。” Sengupta和Smith表示，在某个时候，更高的收益率应该会吸引新的买家。但很难说在这种情况发生之前，国债收益率需要达到多高的水平——尽管随着美联储的退出，市场似乎即将找到答案。 “目前流动性相当糟糕” 可以肯定的是，美国国债市场的流动性在一段时间以来一直在减少，有许多因素在发挥作用，尽管美联储仍在每月吸纳数十亿美元的政府债券，直到3月才停止这样做。从那以后，债券交易员注意到，这个通常较为平稳的市场出现了异常剧烈的波动。今年7月，巴克莱(Barclays)的一个利率策略师团队在为该行客户准备的一份报告中讨论了美国国债市场萎缩的症状。其中包括更大的买卖价差。价差是指经纪人和交易商为促成交易而收取的费用。经济学家和学者表示，价差越小，市场流动性越强，反之亦然。但价差扩大并不是唯一的症状：巴克莱团队说，自去年年中以来成交量大幅下降，因为投机者和交易员越来越多地转向国债期货市场建立短期头寸。根据巴克莱的数据，美国国债名义平均总交易量已从2022年初的每四周近3.5万亿美元下降到略高于2万亿美元。与此同时，自去年年中以来，市场深度——即通过交易商和经纪商发售的债券的金额——已大幅恶化。巴克莱团队用一张图表说明了这一趋势，如下所示。 (图片来源：巴克莱) 债券市场流动性的其他指标也证实了这一趋势。举例来说，衡量债券市场隐含波动率的常用指标ICE美银美林MOVE指数周三高于120，这一水平表明期权交易商准备迎接美国国债市场的更多震荡。该指标与芝加哥期权交易所(CBOE)波动指数(VIX)类似，后者是华尔街的“恐惧指标”，衡量股市的预期波动率。今年6月，MOVE指数接近160，与当年3月9日创下的自2020年以来的最高值160.3相差不远，这是金融危机以来的最高水平。彭博社也有一个期限超过一年的美国政府证券的流动性指数。当美国国债交易距离“公允价值”越远时，该指数就越高，而这种情况通常发生在流动性状况恶化时。周三，该指数约为2.7，如果不包括2020年春天那一次，则这一数字接近10多年来的最高水平。流动性减少对短期国债的影响最大，因为短期国债通常更容易受到美联储加息以及通胀前景变化的影响。由于流动性不断减少，交易员和投资组合经理指出，随着市场环境变得越来越不稳定，他们需要更加谨慎地考虑交易的规模和时机。 Aptus Capital Advisors的投资组合经理John Luke Tyner说：“现在的流动性非常糟糕。近几个月来，我们曾有四天或五天出现两年期美国国债收益率单日波动超过20个基点的情况。这当然让人大开眼界。” Tyner此前曾在Duncan-Williams Inc.的机构固定收益部门工作，从孟菲斯大学毕业后不久就开始分析和交易固定收益产品。流动性的重要性美国国债被认为是一种全球储备资产，就像美元被认为是储备货币一样。这意味着它被需要获得美元以帮助促进国际贸易的外国央行广泛持有。美联储经济学家弗莱明(Michael Fleming)在2001年一篇题为《衡量国债市场流动性》的论文中写道，为了确保国债保持这种地位，市场参与者必须能够快速、轻松、廉价地进行交易。目前仍在美联储工作的弗莱明没有回复记者的置评请求。但摩根大通(JP Morgan Chase & Co)、瑞士信贷(Credit Suisse)和道明证券(TD Securities)的利率策略师告诉MarketWatch，目前保持充足的流动性同样重要，甚至可能更加重要。美国国债的储备货币地位给美国政府带来了诸多好处，包括能够以相对低廉的成本为巨额赤字融资。我们能做些什么? 2020年春，当混乱颠覆全球市场时，美国国债市场也未能幸免。正如“三十人小组”(Group of Thirty)美国国债市场流动性工作组(Working Group on Treasury Market Liquidity)在一份建议改善美国国债市场运作的策略的报告中所述，此次危机的后果惊人地接近于导致全球信贷市场失灵。由于券商担心蒙受损失而抽走流动性，美国国债市场出现了看似毫无意义的大幅波动。同样期限的美国国债的收益率完全失去了控制。在2020年3月9日至3月18日之间，买卖价差爆发，交易“失败”的数量飙升至正常比率的大约三倍。“失败”是指由于两个交易对手中的一方没有资金或资产，而导致一笔已登记的交易未能结算。当时美联储最终出手相助，但市场参与者已经得到了警告，“三十人小组”决定探讨如何避免这些市场动荡的重演。该小组去年发布了报告，其中提出了一系列建议，以增强美国国债市场在压力时期的弹性。建议包括建立对所有国债交易和回购的普遍清算机制，建立监管杠杆率的监管剥离机制，以允许交易商在账面上储存更多债券，以及在美联储建立常备回购操作机制。尽管报告中的大部分建议尚未付诸实施，但美联储确实在2021年7月为国内外交易商建立了常备回购设施。美国证券交易委员会(SEC)正在采取措施，要求进行更加集中的清算。然而，在今年早些时候发布的一份状态更新中，该工作组表示，美联储的设施还远远不够。据MarketWatch周三报道，SEC准备宣布，它将提出有助于改革美国国债交易和清算方式的规则，包括确保更多的美国国债交易按照“三十人小组”的建议进行集中清算。正如“三十人小组”所指出的那样，SEC主席詹斯勒(Gary Gensler)已表示支持扩大美国国债的集中清算，这将有助于确保所有交易都能按时结算而不出现任何问题，从而有助于在紧张时期改善流动性。不过，如果监管机构在应对这些风险时显得自满，那可能是因为他们预计，如果真的出了问题，美联储可以像过去一样直接出手相助。但美国银行的Axel认为，这种假设是错误的。Axel写道：“从结构上讲，美国公共债务越来越依赖美联储的量化宽松是不健康的。美联储是银行系统、而不是联邦政府的最后贷款人。”

tqttier2022-09-15

达利欧：美联储若加息到4.5% 美股将进一步下跌20%以上

者可能仍然对长期通胀过于掉以轻心。虽然债券市场显示交易员预计未来十年平均每年通胀率约为2.6%，但达利欧“预测”通胀率在4.5%至5%左右，而且在受到经济冲击的情况下，还可能“大幅上升”。

周大股2022-09-15

大跌预警！桥水创始人达里奥警告：加息至4.5%将令美股暴跌20%

，投资者可能仍对长期通胀过于自满。尽管债券市场显示，交易员们预计未来十年的平均年通胀率为2.6%，但他的“猜测”是，增幅将在4.5%至5%左右。他补充说，如果受到经济冲击，这个数字甚至可能“大幅上升”。达里奥表示，美国国债收益率曲线将“相对平坦”，直到对经济产生“不可接受的负面影响”。关键曲线指标的不断反转——被许多人视为衰退的潜在先兆——帮助强化了投资者对经济活动更为悲观的看法。投资者预计，美联储将为抑制通胀而祭出的收紧措施将使经济在明年陷入衰退，他们已经预计，政策制定者将在2023年后期降低利率。标普500指数将录得2008年以来最大年度跌幅，而美国国债则遭遇数十年来最严重的打击之一。

夏洛特2022-09-15

重磅！多家国有大行下调个人存款利率多家银行大额存单额度告急、存款利率还要降？

员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期贷款市场报价利率（LPR）为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。建立存款利率市场化调整机制重在推进存款利率进一步市场化，对银行的指导是柔性的。银行可根据自身情况，参考市场利率变化，自主确定其存款利率的实际调整幅度。 8月24日的国常会强调，持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本。8月LPR在央行降息和银行负债端降成本的双重驱动下压降，加上国常会再提释放改革和传导效应，中信证券认为未来LPR还有进一步的压降空间，今年四季度5年期LPR仍有可能继续下调。多家银行大额存单额度告急客户购买“得靠抢” 据报道，目前工行、建行等多家银行均已无大额存单产品发放。而部分银行虽仍会发放部分期限的大额存单产品，但额度极少。 “虽然我行还有大额存单，但基本上客户抢不到，跟没有没太大区别。”北京地区农业银行某支行网点相关人士告诉新京报记者，该行每天都会发放大额存单额度，但往往是全国所有客户抢夺不超过300万元的额度，“最近我们（帮客户）抢就没成功过。” 据，目前工行、建行等多家银行均已无大额存单产品发放。而部分银行虽仍会发放部分期限的大额存单产品，但额度极少。在每周三早上发放大额存单的额度，但由于额度极少，因此需要客户自己“碰运气”。相较于上述银行，部分银行大额存单发放的时间亦不固定。中信银行相关理财客户经理表示，现在说不准何时会有大额存单额度，因此客户如需购买大额存单产品，还需要随时关注银行动态。同时，在该行购买大额存单还需要新进入该行的资金才能预约上。从利率方面来看，当前国有银行大额存单利率保持一致，其中3年期最高位3.15%。而股份制银行则有所不同，据新京报记者了解到，目前3年期大额存单利率最高为3.4%，最低为2.9%，其他股份制银行普遍维持在3.3%-3.35%之间。 “虽然大额存单利率已经较上半年有所下降，但预计这样的利率水平还将持续下行。”有银行工作人员直言，其所在的支行已接到通知，下周起大额存单利率将再度下调。

夏洛特2022-09-15

全球经济大衰退来了？！华尔街对“软、硬着陆”出现分歧

紧，通胀将更难控制，价格压力仍然广泛，债券市场正在发出警告他还担心，鉴于价格稳定和最大失业率目标之间存在差距，美联储从未从像现在这样不利的位置实现软着陆。他写道：“我们非常希望我们在这里错了，但是......软着陆将很难。” 花旗花旗大幅下调了全球GDP预期。他们认为“停滞速度”反映了这样一种观点，即当经济增长低于特定水平时，经济变得更容易受到冲击，因为企业和消费者变得恐惧并削减支出或投资。包括罗伯特·索金在内的花旗经济学家在周二的一份报告中写道，对于全球经济，他们认为未来几个季度“增长徘徊在”2.25%至2.5%的停滞速度附近。野村野村预测美联储下周将加息100个基点一样，经济学家Rob Subbaraman和Si Ying Toh研究了30个国家从1985年到2019年的 101个紧缩货币政策时期。其中41次硬着陆，他们将其定义为经济在利率达到峰值后的三年内的任何一个季度都出现了相当大的收缩。这种命运曾有 60次避免。野村表示，如果央行开始加息时通胀居高不下，这种下滑更为常见，而家庭债务和房地产价格上涨对发达市场也是不利的。目前最脆弱的是智利、匈牙利、加拿大和新西兰，而美国、澳大利亚和欧元区则处于一定风险之中。印度尼西亚、印度和南非被认为状况较好。

Dan19772022-09-14

“监管部门要求摸底”纯属子虚乌有！市场无视澄清传闻，复星集团股债双杀

股份的意向。今年以来，中国高收益美元债券市场出现创纪录的违约，已将大多数垃圾级债券发行者挡在离岸一级市场之外，挤压了它们可用的融资渠道和流动性。根据彭博社汇编的数据，虽然复星国际今年没有发行任何债券，但复星的其他业务已经发行了12.5亿美元的债券，其中大部分是在岸债券。复星集团面临着约80亿美元的债券，这些债券要么到期，要么可以在明年年底前被投资者提前赎回，其中许多是在岸债券。

厉害啦2022-09-14

债券交易员：当美联储利率高于4%时需求端被破坏债券市场将有利可图

FX168财经报社(北美)讯周二(9月13日)，在美国国债市场遭受数十年来最严重的打击之一之后，美国利率达到4%甚至更高的担忧使人们更加关注投资者应该何时以及如何真正重返债券的问题。

楼喆2022-09-14

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