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参会调研|青瓷游戏(06633.HK)：从创新到全球市场扩张，全方位发展潜力解析

长性得以充分体现。青瓷游戏究竟有怎样的价值？投资者或能在文中找到答案。回顾过去：多款新游上线配合全球布局，高质量成长青瓷游戏自成立以来，始终致力于向全球玩家提供卓越的移动游戏体验。目前，公司推出的多款游戏均取得了显著的成绩，并赢得了市场的广泛赞誉。具体来看，在游戏方面，公司除了做好旗舰游戏《最强蜗牛》的长线运营，也完成了《新仙剑奇侠传之挥剑问情》和《魔卡少女樱：回忆钥匙》等多款新游戏上线，成功吸引了广泛的市场关注和玩家兴趣。这些新游戏的推出不仅丰富了公司的产品线，也为公司的收入带来了显著的推动。除此之外，青瓷游戏通过全球化战略的深入实施和多元化市场布局，进一步提升公司品牌影响力和竞争力。近期，公司在港澳台、日本、东南亚、北美、澳洲等地区成功上线并推广了《最强蜗牛》、《魔卡少女樱：回忆钥匙》等标志性游戏，不仅在多个市场登顶iOS免费游戏排行榜及畅销榜高位，还实现了游戏的长线运营和持续盈利，显著提升了公司的国际影响力和收入来源的多元化，展现了其在海外市场的强劲竞争力和品牌吸引力。图片来源：公司路演资料在强大的创作和全球发行能力的推动下，青瓷游戏的财务数据颇具亮点。2023年财报显示，青瓷游戏的月活人数及营业收入均保持稳健增长。公司平均每月活跃用户(MAU)达到了248万，同比增长55%，每名付费用户每月平均收益(ARPPU)达到302元人民币，这些数据反映出公司在提升用户粘性和盈利能力方面取得了显著成效。相应的，公司的整体业绩也呈现出高质量的成长态势，在2023年的收入达到了9.06亿元人民币，同比增长43.7%，毛利达到5.58亿元人民币。图片来源：公司路演资料总的来说，在稳健基本面的基础上，青瓷游戏拥有充足的内生增长动力，叠加海外拓张带来的增益催化，公司驶入了成长的快车道。展望未来：游戏储备丰富，发展潜力可期展望未来，无论从短期还是长期的维度看，青瓷游戏正迎来成长提速。在当前发展阶段，青瓷游戏仍然有丰富的游戏储备，随着这些游戏储备的商业价值持续兑现，也将为公司成长提供源源不断的动力。例如，重点产品《项目E》，2024年将进一步扩大测试规模；多款引进授权项目在海外陆续上线，如《肥鹅健身房》在日本地区的发行及《项目L》将在韩国地区发行；多款游戏也已经获得版号，未来将陆续上线。从RPG到SLG，再到放置类游戏等等，青瓷游戏储备游戏的类型之丰富，显示了公司在不同游戏领域的深入探索和扩展。此外，青瓷游戏还计划在未来几年推出多款新游戏，这些游戏的多样化和创新性将进一步丰富公司的产品和服务，满足不同玩家的需求。由此来看，得益于其持续的创新，青瓷游戏的发展潜力可期。随着游戏行业的持续发展和公司战略的深入实施，青瓷游戏有望在未来实现更大的市场突破和业务增长。 Q&A环节 Q1：看到财务数据，公司2023年业绩整体还是处于承压状态，有哪些措施来保障业务的持续稳定发展？ A1：公司的几款主力游戏，例如《最强蜗牛》是去年8月份在北美地区发行，《魔卡少女樱：回忆钥匙》也是去年Q4才在内地及港澳台地区发行的。这些游戏上线的初期，公司需要做比较集中的营销推广，所以在去年下半年存在一定的营销支出，这就导致了游戏发行初期，公司的业绩面临承压。拉长视角来看，以上几款游戏目前已经进入回收期，接下来公司还有几款准备在国内外上线的新游戏，预计将会为今年的业绩带来助力。 Q2：当前AI也广泛应用到游戏当中，想问一下公司在借助AI方面会应用到哪些方面？ A3：公司对AI的应用体现在多个方面，一个是美术方面，AI可以提升出草图的效率，从而加快美术方面的迭代速度。除此之外，公司还会将AI应用到策划方面，比如游戏策划会借助A进行头脑风暴，能够提高游戏的整体产出效率。AI还在本地化翻译及客服方面有不小的帮助。游戏行业最重要的是产出好的内容，AI作为一个有效的工具，对于公司来说，可以帮助我们更有效率地产出好的内容。 Q4：考虑到去年12月份出了《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，想知道公司如何看待这个政策，以后如果该政策真正实施，针对游戏宣发时的拉新乱象、优惠过度促进用户不理智充值等举措，对公司收入有多大的影响？ A4：该意见稿有助于游戏行业的规范化及健康发展。该项政策如果真正实施，也不会对公司业务产生太大的影响。毕竟相较于依靠月卡、年卡等促充值手段获得一时的流水，游戏本身的品质才是公司游戏收入来源的保障。青瓷游戏主要是以精品内容为主，通过高品质游戏获得玩家认可，公司支持国家政策推动行业健康发展，也会继续努力打造更多的精品游戏。

格隆汇2024-06-28

银行独美，银行ETF(512800)逆市大涨1.22%！高股息走强，价值ETF(510030)盘中上探0.93%！地量博弈延续

的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资；要加大对投资原创性引领性科技创新等新赛道的创业投资机构政策支持力度。国家发改委副主任介绍，发展创业投资是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措。创业投资已成为发展新质生产力、建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动经济社会高质量发展的重要力量。华泰证券表示，近期量能回落、消费核心资产降至低位、攻防两端资产切换（红利→A50，出口链→科技），或反映偏弱的基本面预期下市场仍在寻找新的预期差和主线。市场预期不高的背景下“七翻身”行情或仍可期待，建议关注后续重要会议增量政策。就具体配置而言，国投证券表示，在强监管周期+绝对收益价值派资金崛起下，市场风格中期预计重返大盘股，以高股息为代表的大盘价值+以出海为代表的大盘成长双主线或正在逐渐形成。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊银行、价值等两个板块的交易和基本面情况。一、银行独美！工、建、交多股续刷年内新高，银行ETF（512800）逆市4连阳！银行在手，可攻可守大盘弱势回调之际，银行板块独自上行，成为31个申万一级行业中唯一收红的板块。个股层面亦亮点纷呈，截至收盘，42只上市银行中近8成收红，工商银行、建设银行、交通银行、南京银行、渝农商行等多股均创年内新高，农业银行逼近历史新高，此外，苏州银行、北京银行、成都银行、邮储银行等涨幅居前。图片来源：Wind 板块顶流ETF——银行ETF（512800）早盘小幅低开后单边向上，全天逆市走强，场内价格收涨1.22%，强势日线4连阳，站稳所有均线上方，成交额超3亿元。图片来源：Wind 资金方面，近期市场重回波折，沪指再度回落至3000点以下，高分红、低波动、低估值的银行板块重获资金青睐。今日主力资金净流入银行板块25.86亿元，高居所有申万一级行业首位；时间进一步拉长至近5日，银行板块累计吸金29.33亿元，仅次于传媒。图片来源：Wind 银行板块重回“C位”，实际上这在上半年走势中并不少见。复盘年内表现，银行板块获得了较好的绝对收益与超额收益，表现亮眼。从绝对收益来看，截至今日收盘，中证银行指数累计上涨16.68%，在32个中证全指二级行业中高居断层第1，跑赢第2名的运输（5.69%）近11个百分点。从相对收益看，开年以来A股整体波动较大，同期沪深300指数小幅上涨0.67%，中证银行较其实现了16%的超额收益。图片来源：Wind 注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；2019年，22.65%。指数过往业绩不预示未来表现。针对银行板块年内强势的原因，市场环境、投资者风险偏好变化或为主因。一方面，市场波动较大，投资者风险偏好走低，资金寻求确定性更强的资产。银行股估值较低、波动较小，同时持续的高分红使其具有较强的收益确定性，板块投资性价比较高。截至最新，中证银行指数市净率PB为0.58倍，位于近10年16.63%分位点。同时，中证银行指数股息率高达5.99%，相较同期10年期国债收益率（2.22%）具备显著优势。另一方面，银行股收益特征更加符合新准则下险资偏好，保险存量资产到期再配置推动银行股上涨。根据国联证券数据，截至2023年末，保险公司重仓流通股中银行市值达到3197亿元，占总持仓的27.88%。2024年初，保险存量资产到期再配置叠加保险开门红，这部分资金也在一定程度上推动银行股股价上涨。展望后市，银行整体资产质量暴露较为完全，风险较小，经营稳健。叠加当前银行估值仍处于历史低位，下行空间或有限，在利率下行的大环境下，银行股股息率具备较高的配置性价比。长江证券表示，银行股估值低、股息率高，优质银行保持稳定分红，红利价值重估远未结束。此外，作为配置型资产，银行股向下安全边际由股息率支撑，同时兼具顺周期属性，如果经济企稳，向上同样存在估值弹性。布局工具上，看好银行板块行情持续性的投资者，相关产品银行ETF（512800），银行ETF被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块行情的高效投资工具。二、三大运营商集体大涨，价值ETF（510030）盘中逆市上探0.93%，尾盘溢价高企！高股息叒出手护盘！今日，市场情绪低迷，30个中信一级行业中仅1个收红，值此回调之际，高股息蓝筹股再度展现出良好的防御属性。聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）场内价格一度上探0.93%，后略有回落，截至收盘，逆市涨0.47%，日线两连阳。图片来源：雪球值得注意的是，13:30后，价值ETF（510030）溢价交易频现，且收盘溢价率高达0.21%，反映买盘资金较为强势。图片来源：Wind 成份股方面，通信、银行等板块个股强势领涨，中国电信、中国移动双双大涨超2%，北京银行、中国联通、工商银行等多股收涨超1%，工商银行收盘价创2020年7月8日以来新高。下跌方面，部分光伏、航运板块个股表现不振，天合光能收跌3.59%，中远海控收跌3.03%，拖累板块走势。中国移动、中国联通等电信板块个股的大涨或受益于“车路云一体化”概念的爆火。国信证券表示，今年以来，“车路云一体化”试点正在进入密集落地期，市场空间超万亿，而三大运营商正积极布局低空经济新业态。具体来看： 1）中国电信6月17日在南京举办以“智领云端逐梦低空”为主题的低空经济合作发展大会。中国电信低空经济产业联盟正式成立，并发布了“低空领航者”行动计划。联盟将协调产业链各方力量，共同培育产业生态，推动低空经济加速产业化落地； 2）中国移动在今年3月中国移动发布全球首个中频“通感一体技术体系，并在今年6月举办“低空经济与5G-A行业应用分论坛” 3）中国联通在深圳和南京与飞手培训学校合作，利用5G-A通感基站对低空感知数据进行挖掘促进了新业态的孵化。从估值角度来看，当前亦为板块布局良机。Wind数据显示，截至昨日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率仅为0.83倍，位于近10年26.81%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。图片来源：Wind 展望后市，国信证券表示，从长期胜率角度看，红利资产仍旧是稳健底仓配置选择。股息率较高的企业往往接受了自身在景气上的弱势，步入成熟期后，倾向于以分红的形式增加股东回报，这类企业在后续商业模式上同样不会出现激进转向，ROE稳定性也有保障，ROE低波策略在近两年的有效性持续上升，且短期内这类因子仍然有效。且6月以来A股上市企业持续完成除权除息，分红部分价值流出，估值股价同步下修，往后半年到八个月维度积累新的未分配利润，“填权慢修复”可期。中国资产当前股东回报处于历史高位，新国九条后企业躬身践行股东回报提升。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖26只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.6.27。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、价值ETF风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准，销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-27

ETF盘中资讯｜银行、电信携手护盘，价值ETF（510030）逆市上扬！机构：高股息仍相对占优

未形成时高股息板块或持续有超额收益。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖26只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.6.27。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2024-06-27

创投高质量发展加速推进，科创100指数ETF(588030)盘中成交额超3亿元

的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资；要加大对投资原创性引领性科技创新等新赛道的创业投资机构政策支持力度。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年5月31日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为惠泰医疗(688617)、九号公司(689009)、百济神州(688235)、艾力斯(688578)、绿的谐波(688017)、安集科技(688019)、睿创微纳(688002)、博瑞医药(688166)、爱博医疗(688050)、铂力特(688333)，前十大权重股合计占比23.27%。科创100指数ETF(588030)，场外联接(A类：019857；C类：019858)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-27

别再纠结3000点了

点保卫战，但结构性的投资机会还是不少，价值投资并没有在大A消亡。之所以有那么多人都在吐槽3000点保卫战，根本原因还是没赚到钱。这些人，要么选股出问题，要么择时不对。就如，AI是一个代表未来的产业，但如果你在A股买AI，多半是亏损比盈利多。因为A股真没有什么特别好的AI公司，有的只是AI概念。寻找好的公司，依然是投资者的第一要务。特别是那些经过长期市场经验的好公司，虽然现在利空不断，但若干年之后再看，这点利空，早已是轻舟已过万重山。而那些不好的公司，直接把他们扔到垃圾堆就可以了，不管现在他们有多好。有了好公司，如果再配合一下好的时机，那就一切顺利了。择时，并不是说你要在左侧或者右侧买入，当然这没有错，但要想真的实现投资翻N倍的神话，只需要两个字：趁早。在国内被封神，又被数落的香港李超人，就很懂得这个道理。 1990年代初，他大规模投资中国内地，得益于先发优势，在国人还不明白什么叫房地产的时候，人家就已经大肆购入土地。几十年之后，国内地产开始繁荣，很多所谓的大老板一起风气，但人家李生，已经赚得盘慢钵满。赚不到钱，除了后知后觉，还在于过度技术分析，最好是画几条线，然后买入，再画几条线，卖出，在然后，钱就赚到了。轻车熟路，毫不费力。但，这其实也一种偷懒。市场弱式有效市场假说告诉我们，如果这种假说有效，技术分析根本没有用，投资者也不可能通过技术分析来获得超额收益。说白了，还是要趁早。只有早，一切风险都不是风险，一切成本都不算成本。因为风险有足够的时间去消化，成本有足够的时间去平摊，收益也有足够的时间去积累。一切的投资收益，最终都是时间的馈赠。早，换一种说法，就是多点耐心，多一点长线投资思维。最后，以一个小故事结尾。亚马逊的创始人贝佐斯有一次问巴菲特：你的投资方法都很简单，但为何其他人都不用呢？巴老回答：因为普通人都不喜欢慢慢变富。（全文完）

格隆汇2024-06-26

2024上半年加密市场回顾：哪个赛道最赚钱？

e 币成为最赚钱的赛道最近几个月，「价值投资一场空，梭哈 MEME 住皇宫」已经逐渐成为本轮牛市的「炒币心经」之一。经过统计，毫无疑问 Meme 币在 2024 年至今是最赚钱的赛道，最高平均回报率达到了 2405.1%。截至 6 月 19 日，市值最大的 10 个 Meme 币中，有 3 个是在 3 月 -4 月左右新推出的代币：Brett（BRETT）、BOOK OF MEME（BOME）和 DOG•GO•TO•THE•MOON (DOG)。其中，BRETT 的回报率最高，较其发行价上涨了 14353.54%；dogwifhat（WIF）在 2024 至今（YTD）上涨了 933.93%，引发了当时的 Meme 币狂潮。值得注意的是，Meme 币的盈利能力是第二大盈利赛道 RWA 的 8.6 倍，是盈利最少的 DeFi 赛道的 542.5 倍。第二大盈利赛道 RWA 在 2024 年至今的回报率为 213.5% RWA（Real World Assets，真实世界资产）这一概念近几个月议论声不断，各大巨头机构在此赛道布局，包括贝莱德基金。也因此，RWA 在 2 月曾短暂成为最赚钱的赛道，回报率排第一，但随后被 Meme 币和 AI 赛道超越，直到 3 月末再次超过 AI 叙事，在 6 月初表现也不错。市值靠前的 RWA 代币中，MANTRA（OM）和 Ondo（ONDO）涨幅最大，分别为 1123.8% 和 451.12% YTD，而 XDC Network（XDC）则表现最差，下跌了 44.38%。除了一些老牌 DeFi 外，RWA 项目整体偏早期，可以多多关注。 AI 赛道紧随其后，回报率为 71.6% 早在 2023 年底，AI 赛道就已经频频出现在各大投资机构的年度展望中。正如 Messari 在 2024 年投资预测中所言，AI 成了科技领域的新宠。的确不负所望，2024 年至今 AI 赛道平均回报率为 71.6%，排名第三。其中 Arkham（ARKM）涨幅最高，为 215.50%。其次是 AIOZ Network（AIOZ），上涨 192.19%。上半年关注度高的代币 Render（RNDR）和 Fetch.ai（FET）回报率分别为 57.47% 和 116.00%，表现也不错。 DePIN 和 Layer1 实现稳健增长 DePIN 在第一季度前半段回报率基本为负，从 3 月以来开始扭转颓势，至今回报率达到 58.7%。大市值 DePIN 代币中表现最好的是 JasmyCoin（JASMY），涨幅为 323.42%，其次是 Arweave（AR）和 Livepeer（LPT），YTD 涨幅分别为 174.07% 和 116.06%。相比之下，Helium（HNT）表现不佳，是唯一下跌超 50% 的大市值 DePIN 代币，回报率为 -50.94%。 DePIN 也是本轮牛市资本押注的赛道之一，如果 DeFi 的总市值增长 10 倍，而 DePIN 的总市值达到 DeFi 的一半，那么 DePIN 的总市值将达到 5000 亿美元，至少有 20 倍的增长空间。 Layer 1（L1）赛道在 2024 年至今的回报率为 43.0%。尽管 Solana（SOL）作为诞生众多高潜力 Meme 的公链受到了大量关注，YTD 涨幅为 22.91%，但相比 3 月中旬 85.05% 的回报率，整体还是跌了不少。表现最好的大市值 L1 加密货币实际上是 Toncoin（TON）和币安币（BNB），涨幅分别为 204.72% 和 86.10%。相比之下，比特币（BTC）在创下新高后较年初涨幅为 45.06%，而以太坊（ETH）尽管通过 ETF 申请预期高涨，YTD 涨幅也只有 49.65%，和 BTC 不相上下。 GameFi、DeFi 和 Layer 2 表现落后 GameFi 赛道回报率为 19.1%，属于年初至今行情轮动比较少的赛道，整体融资不少，却还没跑出爆款。大市值 GameFi 代币中表现最好的分别是 FLOKI（FLOKI），涨幅为 362.79%，Ronin（RON）为 21.16%，以及 Echelon Prime（PRIME）5.27% YTD，其他大市值代币回报率都为负数，包括 GALA（GALA）为 -13.43%，Immutable（IMX）为 -32.02%。 DeFi 赛道在第一季度表现尚可，受到 2 月末 Uniswap（UNI）费用转换提案获得了提振，但进入二季度略有些发力不足，年初至今回报率跌到了 3.4%。回报率高的大市值 DeFi 代币是 Maker（MKR），YTD 涨幅达到了 49.88%。 Layer 2（L2）赛道是当中表现最差的，回报率为 -40.59% 近乎腰斩。在大市值 L2 代币中，AEVO（AEVO）和 Starknet（STRK）表现最差，回报率分别为 -85.40% 和 -63.16%。主流以太坊 L2 表现也不佳：Optimism（OP）回报率为 -54.64%，Arbitrum（ARB）为 -53.71%。比较值得关注的是，Mantle（MNT）一骑绝尘，YTD 回报率为 26.09%。 02 计算方法本研究根据 CoinGecko 的数据，研究了从 2024 年 1 月 1 日至 6 月 21 日期间最受关注的加密货币赛道表现，基于每个赛道前 10 大市值代币的平均每日价格回报率与季度初价格的对比。对于季度期间推出的代币而言，则与其首日价格数据对比。每个赛道中的代表性代币（前 10 大市值代币）是按季度最后一天的市值排名选择的。为了更好地满足本研究的目的，特定链的赛道、拥有少量大市值代币的赛道或与其他赛道高度重叠的赛道被排除在外。本研究仅供参考，并不构成投资建议。在投资任何加密货币或金融资产时，请务必进行自己的研究并谨慎行事。来源：金色财经

金色财经2024-06-26

MEME 打破熊市僵局·WIF 和 Pepe 重回上升通道

Meme 币成为最大赢家近几个月，“价值投资已成空，豪赌 MEME 得皇宫”成为当下牛市的热语。上半年，加密货币领域中最具盈利潜力的赛道包括：1. Meme赛道，回报率达到1834%；2. RWA赛道，回报率为213%；3. AI赛道，回报率为71%。那下半年呢？你看好哪个赛道？在当前的加密货币狂潮中，Memes 已成为不可忽视的焦点。尽管最近 Memes 在主要山寨币市场中的主导地位有所减弱，但这绝不意味着 Memes 的时代已经终结。事实上，Memes 市场依然充满了无尽的活力和巨大的潜力。即便主导地位有所下降，Memes 的流动性却达到了前所未有的巅峰。据 Kaiko 的数据显示，DOGE、SHIB、PEPE、WIF、BONK、GROK、BABYDOGE、FLOKI、MEME、HarryPotterObamaSonic10Inu 和 HarryPotterObamaSonic 的 1% 市场深度最近创下了 1.28 亿美元的历史新高，这一数字令人瞠目结舌，证明了 Memes 市场的巨大影响力和吸引力。根据经验，流动性越高，市场越健康，因为大额交易能够顺利执行而不会对价格造成重大影响。回顾过去，这种现象通常会收紧买卖价差。然而，Memes 的交易成本依然高企。在大多数交易所，买卖价差超过 2 个基点，这印证了上述现象。Kaiko 的报告指出：“尽管越来越多的做市商尝试为这些代币提供流动性，但由于其高波动性，这些代币仍被视为高风险。” 因此，Memes 的狂欢季并未结束，可以预见在未来几个月内，市场将经历更猛烈的波动。来源：金色财经

金色财经2024-06-26

证监会：有针对性地丰富资本市场工具、产品和服务，为畅通创业投资“募投管退”循环提供更好的市场基础和支撑

监管和自律管理，对于主要从事长期投资、价值投资、重大科技成果转化的创业投资基金在投资退出方面提供便利。前期证监会也指导基金业协会进一步完善有关自律规则，比如，对于《登记备案办法》作了修订，其中对创投基金的首期最低实缴资金做了差异化安排。第三，积极支持行业不断提升自身综合能力。加强与有关方面的协同，围绕“募投管退”全链条优化支持政策。引导私募股权创投基金“投早、投小、投长”，更好体现和发挥耐心资本的作用；同时支持行业提升综合实力，包括建立差异化和前瞻性研究、筛选和估值能力，强化风险管控和合规能力建设，不断提高风险管理和规范运作水平。

金融界2024-06-26

黄金技术面发生重大变化！空头瞄准这些目标 FXStreet分析师金价技术分析

能会继续发挥作用，显著影响美元和金价的价值。投资者在周日法国大选和下周英国大选前的焦虑情绪，也可能支撑对美元的避险需求，令金价脆弱。黄金最新技术分析 Mehta指出，金价在周二收于三角支撑位(当时在2320美元/盎司)下方后，见证了对称三角形态的失败。14日相对强弱指数(RSI)维持在50以下的位置，证明黄金价格的看跌势头是合理的。此外，21日移动平均线(SMA)和50日SMA的看跌交叉继续对金价发挥逆风作用。 Mehta表示，如果黄金卖家聚集力量，金价最初的支撑区域预计在2300美元/盎司。若跌破这一关口，这将令5月3日低点2277美元/盎司重新成为焦点。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Mehta补充道，另一方面，黄金价格需要在日收盘时重新夺回21日移动均线2320美元/盎司，才能恢复从月度低点2287美元/盎司的复苏势头。假如黄金进一步反弹，那么金价将挑战两周高位2366美元/盎司，接下来买家的目标将是6月7日高点2388美元/盎司。北京时间16:05，现货黄金报2314.40美元/盎司。

风枫2024-06-26

永臻股份：上市首日大涨超62%，长期价值仍待重估和逐步回归

本清源”，就是要重回真正的基本面投资和价值投资，充当耐心资本，以长期主义理念去支持、陪伴甚至帮助打造更多的拥有核心竞争优势的适应新时代的，掌握新质生产力的，在各行各业寻找优势领先的上市企业。对于在今天成功登陆A股的永臻股份，市场的审美和估价同样遵循相似的逻辑。永臻股份主业所在的位置为光伏辅材赛道，众所周知，光伏主产业近年来一直面临产能过剩及竞争加剧、内卷严重的困扰。但是，由于光伏辅材周期与主产业链周期发展具备时间差，错位明显，从而导致光伏辅材的供求关系在众多细分产业链中是相对最为健康的环节之一，实际运行数据也提供了较为明确的信号：2024年一季度A股从事光伏辅材相关的上市企业大多数迎来量利改善的良好开局。身在其中的永臻股份，凭借领先的身段，很好的做到了与这一趋势同频共振。当前，永臻股份已成为光伏边框行业内经营规模较大、产能较高、市场占有率较高的企业之一。报告期内，公司光伏边框产品业务收入占同期主营业务收入的比例分别为 99.99%、98.51%、 97.10%，成为公司营业收入的主要来源。按招股书所述，从整体上看，公司2024年一季度实现营业收入14.79亿元，同比增长22.02%。而根据公司管理层初步预测，公司预计2024年上半年（即1-6月）实现营业收入36.0亿至43.2亿，较上年同期增长44.03%至72.84%，预计实现归母净利润1.8亿至2.16亿，较上年同期增长5.90%至27.08%。相信得到这样的判断，或基于管理层对光伏辅材中的边框产品赛道将在今年二季度继续迎来边际改善。相对于一季度，永臻股份二季度的业绩改善速度更为显著。所以，短期来看，公司基本面无疑是向好的。从长期角度，光伏边框市场仍有可观的发展空间。例如，中国光伏行业协会曾预测，2023-2030年光伏新增装机量202全球每年新增光伏装机规模将达到 330-516 GW。到2030年，行业协会预计光伏边框市场规模可达600亿元。而光伏边框属于价值较高的组件辅材，在光伏组件成本结构中，光伏边框占比在9%左右，高于EVA、玻璃、背板、焊带等其他辅材价值，光伏边框是光伏组件环节中不可或缺的组成部分，将持续受益于全球组件市场的放量增长，若拉长时间，放眼未来，光伏边框的需求量增长的确定性也将进一步提升。 6月7日永臻股份获华金证券发布研究报告的“买入”评级。该研报指出，以公司董事长汪献利先生为首的管理团队拥有15-20年以上的光伏行业、铝挤压模具及型材行业从业经验，永臻股份自成立起便深耕光伏铝边框行业。研报认为，永臻股份是全球光伏铝边框的核心供应商，市占率均稳居前列。其凭借稳定的产品质量和高效的交付能力，积累了丰富的优质客户资源。该公司过去三年（即2021-2023年）营收的年复合增长率为 35.13%，扣除非经常性损益后的净利润的年复合增长率100.70%。此外，值得关注的一点是，永臻股份的股东中能够找到高瓴资本的身影，作为全亚洲最大的私募基金之一的高瓴资本，旗下深圳高瓴睿恒在永臻股份位列第二大股东，持股15.63%。足以显示出全球知名投资者的高度青睐和重视，该投资机构一直以擅长挖掘并持有那些坚持长期主义及专注价值创造的优质企业的投资风格而备受投资界推崇。综合以上信息可推导出的结论是，永臻股份所处行业市场空间仍较为广阔，凭借其核心竞争力和行业领先优势，有望长期持续受益于行业发展，从而在较长时间内，公司依然能够充分的展现出其可持续增长能力，简单而言之，公司的长期投资价值，仍有机会在其上市之后得到市场更多的认可，从而实现价值回归。

格隆汇2024-06-26

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