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午评：沪指涨0.54%，市场逾4200股上涨，大消费反弹、微信小店概念火热，半导体产业链连续反弹

链连续反弹，电商、AI穿戴、数字货币、人形机器人、人工智能、商业航天题材表现活跃，沪深两市合计成交额9101.33亿元，市场逾4200股上涨。大消费反弹，消费电子拉升商贸零售板块强势反弹，电子商务、跨境电商等概念走高。个股方面，青木科技20CM涨停，友阿股份、若羽臣、安正时尚、丽人丽妆等多股涨停。拼多多合作商概念股走高，元隆雅图、返利科技双双涨停。食品股局部走强，皇氏集团、紫燕食品、来伊份、盐津铺子、好想你等多股涨停。微盟集团一度涨超23%，东方甄选盘中一度涨超19%。据悉，东方甄选公众号日前发布消息称，微信店铺已上线“送礼物”的新功能，并推荐东方甄选自营相关产品。消息面上，12月19日，微信小店官方发布公告，宣布正式开启“送礼物”功能的灰度测试，为微信接力社交关系链、盘活电商生态的又一举措。目前除珠宝、教育培训两大类目外，其他类目的微信小店，只要原价不超过1万元的商品，都将默认支持“送礼物”功能。国泰君安研报认为，微信小店上线“送礼”功能、为微信电商纳入新流量端口。送礼功能上线正值双旦、年货节临近，参考微信红包经验，有望助力微信电商发展。具备礼品属性的零食、美妆品类以及对渠道变化敏感度较高的代运营板块有望受益。 12月20日上午，电子板块盘中走高，智能音箱、AI穿戴设备、摄像头等概念发力。个股方面，天键股份、华灿光电20CM涨停，实益达、亿道信息、国星光电等多股涨停。消息面上，12月19日晚，先锋智能硬件品牌闪极科技正式发布旗下首款AI眼镜——闪极AI“拍拍镜”A1。闪极AI拍拍镜支持数十家大模型接入，包括文心一言、讯飞星火、字节豆包、通义千问、腾讯混元、Kimi、智谱、商汤、MiniMax等，也支持接入私有Al模型。华灿光电在近期机构调研时表示，公司AI眼镜客户涵盖创业公司、消费电子企业及互联网公司，针对客户不同需求和产品定位提供解决方案，目前已进入研发试样及方案验证阶段。机构观点：光大证券：指数有望逐步筑底反弹，方向IP经济概念短期来看，在隔夜美股大跌的背景下，中证全指两连阳，继续释放企稳修复的信号；同时，题材炒作的氛围较高，市场人气和信心正在修复。接下来，指数有望逐步筑底反弹，题材炒作有望延续。方向：IP经济概念。近期，“谷子经济”崛起，带动新消费热潮，以“谷子经济”为代表的IP经济的发展潜力巨大。短期来看，2024全球文化IP产业发展大会将于12月20日至22日在上海召开，或将刺激相关概念的炒作。中信建投：短期反复震荡或仍是主基调，结构性机会值得把握目前来看，国务院国资委将推动国有企业持续深化合规管理，上海优化市属国企分类监管，系列举措持续推动国企改革纵深发展，优化结构布局，突出科技创新，提高核心竞争力。这也进一步助力新质生产力发展，新质生产力作为今年市场主线之一，叠加国企改革发展机遇，相关板块投资机会有望持续演绎，值得重点关注。此外，商务部鼓励创新多元化消费场景，培育壮大新型消费，能否再度刺激首发经济等大消费概念板块崛起值得观察。整体而言，尽管市场仍然存在一定分歧，但年底两大重要会议政策基调符合市场预期，展望后市，国内流动性环境有望延续宽松，A股中期震荡向上的趋势并未改变。短期来看，接近年尾，基金排位赛引发机构调仓换股频率加大，险资布局重要窗口临近，活跃资金年末交投意愿趋弱，因此阶段性仍需适当防范个股波动加剧以及外部风险对预期的扰动，短期反复震荡或仍是主基调，但结构性机会值得把握。

金融界2024-12-20

科创100ETF基金(588220)盘中上涨1.61%冲击3连涨，科技及中高端制造行业或是市场主线

线，细分领域看好国产操作系统、半导体、人形机器人、汽车、家电等。科创100ETF基金(588220)，场外联接(A类：019861；C类：019862；鹏华上证科创100ETF联接I：022845)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-20

沃尔德：野村东方国际证券、混沌投资等多家机构于12月17日调研我司

续深化航空航天、核电、风电、轨道交通、人形机器人、工业母机、低空经济及通用航空装备等细分行业布局，不断拓展业务边界，以核心产品为突破口，锁定重点客户，以点带面逐步丰富产品体系，市场空间进一步打开，市场占有率逐步提升。问：公司在金刚石功能材料的进展情况？答：公司目前拥有河北省 CVD 金刚石功能材料科技创新中心、廊坊市 CVD 金刚石生长技术研发中心等自主研发平台，主要产品包括金刚石膜声学器件、金刚石热沉材料、金刚石光学窗口、金刚石工具材料、硼掺杂金刚石膜涂层电极及制品、消费类培育钻石等，但尚未实现规模化收入，上述新产品能否开发成功及实现量产存在不确定性，产品前景由行业发展情况及市场而定，请投资者务必注意投资风险。公司上述新产品、新项目从技术研发到产业化过程中将可能遇到技术研发进度缓慢、技术及产品发展趋势判断失误以及技术成果转化不力等不确定性因素；同时需要在技术研发、工艺完善和设备选型方面进行大规模投资，以及后续市场开拓会面临较大的不确定性或者下游市场需求不及预期，无法如期为公司带来预期的收益，对公司的发展产生不利影响。特此郑重提醒广大投资者防范公司相关新业务的投资风险！以上如涉及对行业预测、公司发展战略和经营计划等相关内容，不能视作公司或公司管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险！沃尔德（688028）主营业务：超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。沃尔德2024年三季报显示，公司主营收入4.95亿元，同比上升17.0%；归母净利润7650.52万元，同比上升2.68%；扣非净利润7087.3万元，同比上升20.31%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.79亿元，同比下降0.24%；单季度归母净利润2226.79万元，同比下降39.65%；单季度扣非净利润2185.8万元，同比下降36.65%；负债率14.97%，投资收益-28.94万元，财务费用32.89万元，毛利率45.6%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.0。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1646.93万，融资余额增加；融券净流出31.36万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-12-19

收评：A股三大指数低开高走深成指涨0.61％两市成交额萎缩至1.44万亿元

该股8天5板。机构观点：中信建投：人形机器人市场潜力或将加速释放中信建投认为，人形机器人是一种相对较新的服务机器人，其形状与尺寸与人体相似，能够模仿人类运动、表情、动作，以及行为特征，有时甚至可以与人类进行交互，或执行一些特定任务。它可以应用在各种领域，比如娱乐、接待、教育、医疗，以及助老护理等，也可以提供社交陪伴，或者执行危险或重复性高的工作。相较于工业机器人，人形机器人具有更智能、更灵活、更多元等特点。在社会各界的赋能下，随着技术的升级及产业形态的发展，人形机器人有望渗透进入服务业、制造业等应用领域，市场潜力或将加速释放。国泰君安：卫星互联网产业发展驶入“快车道” 国泰君安表示，12月16日，我国在文昌航天发射场使用长征五号乙（CZ-5B）运载火箭/远征二号上面级，成功将卫星互联网低轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。当前，海南文昌航天产业聚势成链，政府助力加快商业航天产业布局。“三链三区”探问苍穹，文昌航天城管理局对航天城产业规划进行合理优化，形成“火箭链、卫星链、数据链”主导的产业体系和“高新区、发射区、旅游区”协同的发展布局。国泰君安认为，卫星互联网低轨卫星批量发射折射国内卫星及商业火箭行业的需求高景气度，展现未来卫星行业向好趋势。随着中国星网建设陆续展开，商业航天发射场建设和火箭卫星技术迭代将降低卫星发射成本，卫星互联网产业发展驶入“快车道”。银河证券：长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块银河证券提出，2025年全国能源工作会议提出加快规划建设新型能源体系，并明确2025年风光、核电装机新增目标。短期银河证券看好发电量改善、具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源板块短期虽然仍存电价下行压力，但绿电消纳及电价相关政策有望持续推出，建议把握拐点性机会。

金融界2024-12-19

午评：沪指跌0.72%，创业板指跌0.36%，全市场超4200股下跌，算力、冰雪旅游、CPO概念股逆势活跃，大消费持续走低

点：光大证券：题材炒作人气回升，方向人形机器人概念光大证券认为，指数小幅反弹，题材炒作的人气回升（逾百股涨停或涨超10%），整体上看，市场或已企稳，接下来有望筑底反弹。方向：人形机器人概念。第四届机器人、自动化和人工智能国际会议将于12月19日至21日在新加坡举行；同时，AIRS 2024国际人工智能与机器人大会暨2024深圳智能机器人灵巧手大赛决赛将于12月20日至21日在香港中文大学（深圳）举办，或将再次刺激人形机器人概念的炒作。中信建投：人形机器人市场潜力或将加速释放中信建投认为，人形机器人是一种相对较新的服务机器人，其形状与尺寸与人体相似，能够模仿人类运动、表情、动作，以及行为特征，有时甚至可以与人类进行交互，或执行一些特定任务。它可以应用在各种领域，比如娱乐、接待、教育、医疗，以及助老护理等，也可以提供社交陪伴，或者执行危险或重复性高的工作。相较于工业机器人，人形机器人具有更智能、更灵活、更多元等特点。在社会各界的赋能下，随着技术的升级及产业形态的发展，人形机器人有望渗透进入服务业、制造业等应用领域，市场潜力或将加速释放。国泰君安：卫星互联网产业发展驶入“快车道” 国泰君安表示，12月16日，我国在文昌航天发射场使用长征五号乙（CZ-5B）运载火箭/远征二号上面级，成功将卫星互联网低轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。当前，海南文昌航天产业聚势成链，政府助力加快商业航天产业布局。“三链三区”探问苍穹，文昌航天城管理局对航天城产业规划进行合理优化，形成“火箭链、卫星链、数据链”主导的产业体系和“高新区、发射区、旅游区”协同的发展布局。国泰君安认为，卫星互联网低轨卫星批量发射折射国内卫星及商业火箭行业的需求高景气度，展现未来卫星行业向好趋势。随着中国星网建设陆续展开，商业航天发射场建设和火箭卫星技术迭代将降低卫星发射成本，卫星互联网产业发展驶入“快车道”。银河证券：长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块银河证券提出，2025年全国能源工作会议提出加快规划建设新型能源体系，并明确2025年风光、核电装机新增目标。短期银河证券看好发电量改善、具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源板块短期虽然仍存电价下行压力，但绿电消纳及电价相关政策有望持续推出，建议把握拐点性机会。

金融界2024-12-19

埃夫特：12月16日接受机构调研，宏利基金、光大永明人寿等多家机构参与

技术底座，其研发的内容包括但不限于自主人形机器人开发、灵巧手项目、IDE项目、EBOX项目等，其中人形机器人样机目前仍在研发中，预计2025年上半年会发布相关样机。公司的灵巧手项目在进行相关部件测试中。问：针对启智机器人的通用智能化底座项目的研发模式是怎样的？答：埃夫特控股子公司启智机器人承接埃夫特在机器人智能化领域多年的技术积累，包括核心知识产权和相关团队，同时依托埃夫特全球化布局，广泛招募人工智能、具身智能领域高端人才。在自主研发的基础上，考虑到目前全球该领域技术路线尚未收敛，与清华大学、中国科学技术大学成立具身智能联合实验室，就具身智能领域关键技术点和可能的技术路线进行探索，形成常态化的产学研合作模式。问：公司对收购的三个海外子公司C答：一方面，公司成功收购了CM喷涂机器人公司，EVOLUT、WFC等公司，对相关技术进行消化吸收，可为客户提供喷涂解决方案，打磨、抛光解决方案等，同时开拓了很多行业灯塔客户。相关公司的收购、并购让公司的产品和技术都得到了一定提升，可以服务更多领域、行业和客户，对公司的发展有战略意义。另一方面，在境外机器人产品推广方面，公司依托历史沉淀的客户资源和运营体系，采用“欧洲子公司推广”、“跟随客户出海”、“借力合作伙伴”等策略，将公司机器人产品打入国际市场，收购的海外子公司是公司开拓海外机器人市场的重要切入点。问：埃夫特收购了CMA，如何成功将其技术进行融合？答：2015年，埃夫特成功收购了CM喷涂机器人公司，其主要客户在意大利、欧洲地区。埃夫特收购CM后，在芜湖成立了芜湖希美埃公司，配备相应研发人员，对相关技术进行消化吸收，在国内生产喷涂机器人并为通用行业提供喷涂解决方案，涉及的应用领域包含家具、集装箱、轨道交通等。埃夫特与CM的合作是一个比较成功的技术消化吸收案例，相关技术在国内处于领先水平。问：公司参股投资参股工布智造的背景？答：一方面，工布智造在钢结构领域有非常丰富的经验，而焊接工艺属性较强，市场应用比较大，公司出于重点布局钢结构焊接赛道的考虑参股工布智造；另一方面，公司下游的合伙伙伴和集成商在应用侧有更为丰富的知识和经验，以工布智造为例，公司在工业机器人方面的专业研发能力和生产制造能力与其有机结合，各取所长可以开拓更大的市场。问：公司认为与去年相比，工业机器人市场是否有一些新的趋势？答：在中国制造业具有庞大规模和产业工人逐步减少的大背景下，工业机器人市场存在较大的发展空间，是一个长期确定性的赛道。与去年相比，光伏、锂电等行业投资放缓，但今年电子制造投资在增加。此外，埃夫特看到随着制造业对成本诉求的持续提高以及制造业产业工人减少的背景下，通用工业对工业机器人的诉求在增加。埃夫特2024年前三季度出货量的增量也主要来自于电子制造和通用工业，弥补了光伏、锂电下滑的影响。问：公司对未来国内机器人行业竞争态势的看法。答：从2023年开始工业机器人行业就面临着激烈的竞争，随着整体竞争格局的加速，价格也会成为影响订单获取的影响因素之一。在此情形下，会倒逼各机器人厂家提升对成本的控制能力，加速机器人厂家对供应链的快速布局和深度优化，头部企业会加快上下游的资源整合和关键环节的自主可控。因此，整体来看，行业洗牌会加速，激烈的行业竞争会持续。在目前的市场竞争格局下，行业龙头企业将能体现出产品优势，技术优势、市场优势、长期服务能力优势等。从前三季度的市场出货数据来看，国产机器人企业的份额在增加，订单往国产机器人头部企业聚集的效应明显。埃夫特（688165）主营业务：工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售。埃夫特2024年三季报显示，公司主营收入10.18亿元，同比下降28.61%；归母净利润-1.05亿元，同比下降93.91%；扣非净利润-1.45亿元，同比下降40.11%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入3.38亿元，同比下降36.49%；单季度归母净利润-2258.48万元，同比下降670.5%；单季度扣非净利润-4211.51万元，同比下降357.36%；负债率48.37%，投资收益-1704.5万元，财务费用2236.21万元，毛利率17.11%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6.25亿，融资余额增加；融券净流出22.76万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-12-18

12月18日证券之星午间消息汇总：学习时报头版刊文，明年应继续实施有力度的降准降息

已现。出海景气延续、自动驾驶加速渗透、人形机器人料将是行业明年最为明确的产业趋势，也为汽车行业继续提供业绩和估值的双重驱动。建议关注： 1)整车和经销商板块：主流市场车型周期强势、车型周期向上发力高端及超高端的华为智选主机厂、困境反转的低估值标的；2)零部件板块：零部件出海、机器人产业链、汽车智能化产业链；3)周期向上同时长期盈利空间打开的商用车龙头公司；4)产品升级、出海加速的两轮车龙头。 2、华泰证券研报指出，11月淡季，航司量价仍表现为低价促量，客座率维持高位。短期板块或因风险偏好变化有所回调，但往后展望，受较低供给增速约束(尤其国内线增长放缓更为明显，且国际线恢复或将进一步消化国内线供给)，民航供需结构有望改善。2025年春运及之后公商务出行数据为重要观察点，持续推荐景气向上的航空板块。 3、山西证券研报指出，生猪养殖行业亟需通过一轮盈利周期来修复资产负债表，而不是继续加杠杆和扩张。2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱。市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观。此外，2006年以来各轮盈利周期猪价上涨的同时，较多时候还承受着成本上涨压力。2024年以来的这轮猪价上涨，同时少有地伴随着上游原料价格的明显下行，从而有助于生猪养殖行业进一步扩大盈利空间。生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场的悲观预期，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股的投资机会。

证券之星2024-12-18

中航电测：我公司目前针对机器人行业推出了六维力传感器、关节扭矩传感器、拉压力传感器和指尖测力传感器

证券之星2024-12-17

ETF甄选 | 新能源汽车产销两旺，美国血液学会召开，新能车、纳指生物科技类ETF表现亮眼！

已现。出海景气延续、自动驾驶加速渗透、人形机器人料将是行业明年最为明确的产业趋势，也将为汽车行业继续提供业绩和估值的双重驱动。相关ETF：智慧电车ETF(560000)、汽车ETF(159512)、新能源车电池ETF(159775)、汽车ETF(516110)、智能汽车50ETF(516590) 【美国血液学会召开，制药和生物技术领域温和复苏】近期，2024年美国血液学会（ASH）召开，多项关于血液癌症治疗的研究成果成为行业焦点，展现了双特异性抗体、抗体偶联药物（ADC）以及小分子药物等多种治疗模式的突破性疗效。招商证券表示，制药和生物技术领域整体温和复苏，其中 biotech 复苏节奏虽然低于预期、但是整体信心提升。生物技术行业融资增长但尚未完全转化为早期研发支出，但也观察到一些复苏迹象，部分大型生物技术公司资金增长开始转化为支出增长。海外创新产业链已处于稳中回暖阶段，随着大药企控费影响的消化及投融资向 biotech 研发支出的传导、整体需求向好趋势明朗。相关ETF：纳指生物科技ETF(513290)、标普生物科技ETF(159502) 【固态电池融资持续火热，产业化加速】公开数据显示，2024年前三季度，固态电池行业共发生融资14笔，融资金额超过100亿元。2021年—2023年，固态锂电池领域融资有52%投向电池环节，32%投向固态电解质环节，8%投向固态电解质膜领域，另各有4%投向固态钠电池和固态正极材料领域。中信证券指出，2024年以来我国固态电池行业出现半固态量产车型上市、半固态电池装车渗透率达1%等边际变化，产业化信号已至。相关ETF：锂电池ETF(159840)、电池30ETF(159757)、新能源车电池ETF(159775)、电池ETF(159755)、电池龙头ETF(159767) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-17

半月暴涨3万亿！资金正疯狂涌入

伟达的创始人黄仁勋，有一个重要观点：人形机器人是AI下一波浪潮。作为AI绝对C位的企业家，老黄不可能看不到“具身智能”的价值，拥有具备人类智能的机器躯体，价值要远远超过目前的问个问题，然后生成一个答案。从人类社会发展的趋势看，随着人口红利的逐渐减弱和老龄化趋势的日益严重，劳动力市场的供需矛盾越发凸显，且工资水平的快速上涨进一步加剧了企业的成本压力，在此背景下，人形机器人是解决以上问题的最佳方案之一。用马斯克自己的话说，自动驾驶也属于AI机器人的范畴。人形机器人的“钱景”有多大? 我们来看一组数据：国际投资银行‌高盛预测，到2035年，全球人形机器人市场规模将达到1540亿美元（约合11037.3亿元人民币）； ‌中国电子学会数据显示，到2030年，中国的人形机器人市场规模有望达到约8700亿元。严格意义上讲，人形机器人并不是一个新兴产业，早在数十年前就已经有了。美国、欧洲和日本对于人形机器人都进行了数十年的技术研究，当中也不断产生各种新技术，但因为AI技术的限制，一直无法大规模商业化。直到AI大模型的出现，这里必须要再提一提特斯拉。作为人形机器人绝对的领军，在短短两年时间内，智能化进展神速，现在商业化也已经提上日程。 02 奇点已到？就在一周前，特斯拉机器人账号发布了最新的机器人Optimus（擎天柱）的日常视频。视频显示，Optimus进行了上下坡行走测试，虽然姿势不太雅观，但Optimus仍歪歪扭扭地完成了这些测试。有一次，Optimus下坡时一度脚滑，但其下肢迅速反应，向后撑地并保持了平衡性，已经非常接近人类的本能反应。为什么Optimus能够有这样的反应？原因就在于，它正利用神经网络控制其肢体，在具有高度变化的地面上行走。马斯克在推特上发文，称“Optimus是在‘蒙住眼睛’的状态下，进行了上下坡行走。” 这意味着，Optimus已经实现可以不依靠视觉传感器，而仅通过其协调能力完成行走，这是机器人超越人类的其中一个表现。回想2022年的“特斯拉AI日”上，Optimus首次亮相，当时只有“骨架”，站都站不稳；2023年，特斯拉又公开了Optimus的第2代产品，已经显示出很好的灵活性和平衡性，进步神速。今年5月5日，特斯拉曾发布一段关于Optimus进场打工的视频，展示了其分拣电池、行走、执行工厂任务的能力。视频中，Optimus对4680型电池单体精确地分类并插入托盘，并且走路速度大幅提升。此外，特斯拉还特别强调了机器人的自主性，Optimus甚至能在工作中纠正自己的错误，比如在发现电池放歪后，会把电池捡起来重新分装。 10月11日，马斯克再次展示了Optimus，称它不仅能够遛狗、照看孩子、修剪草坪，还能提供饮料服务，成为家庭生活中的得力助手。马斯克强调，Optimus将能够“在你们中间行走”，与人们亲密互动，为日常生活带来极大的便利。马斯克表示，到2025年底，Optimus将实现对外销售。至于价格，他称Optimus生产成本预计不到汽车的一半，最终将低于25000美元或30000美元，相对亲民。 03 机会来临？就科技产业的投资而言，通常可以分为三个阶段。第一阶段，是纯概念炒作阶段。这个时候往往只是一个demo，或者一个实验室的研究成果，并没有相关的商业化。但是资本市场已经沸腾，这种沸腾一方面是出于看见新技术的价值，但更多的是资本的逐利基因。这个阶段的好处和坏处都很明显，好的就是估值炒作可以漫天飞舞而又很难证伪，不好的就是股价往往容易大涨大跌，甚至在疯狂上涨之后，又会回到原点。第二阶段，是正式商业化。这个时候有成型的产品推向市场，市占率也开始缓慢上升，营收开始增长，但毛利、净利从负逐渐转正，这个阶段增长往往很高，因为基数很小，翻倍、翻数倍都很常见。当市占率开始超过某个“阈值”，一般被认为是5%，就进入快速商业化阶段，这业绩增长和投资收益都最好的阶段。业绩和股价股价呈现螺旋式上涨的形态，即使有回调，也不会第一阶段那样回到原点。最后一个阶段，就是市场高速增长结束后，出现竞争白热化，导致行业优胜劣汰，然后重新达到稳定的竞争格局阶段。这个阶段，估值和股价可能出现回撤，也可能滞涨、盘整，最终演变为价值股。那现在机器人处在哪个阶段呢？处于第一阶段向第二阶段过渡。目前资本市场逐渐形成一个共识，那就是特斯拉机器人的商业化进展，约等于人形机器人行业的商业化进展。不仅因为特斯拉机器人研发走在行业最前，还在于电动车量产时的大部分资源可以复用到机器人中，特斯拉的超级工厂，完善的产业链配套，以及账上的资金，乃至销售网络，都是竞争对手难以企及的。相信大家都还记得4年前，特斯拉上海工厂完工，突破产能瓶颈，特斯拉迎来业绩和股价的戴维斯双击时刻。现在和4年前相比，特斯拉的情况无疑更加乐观，没有当年孤注一掷，有的是更完善的技术、资源和能力。而作为中国投资者，不但不会缺席这场科技盛宴，甚至有机会成为大赢家之一。因为中国在机器人的配套产业链上优势明显，占整机成本约90%的零部件，像传感器、丝杠、电机、减速器等，中国不但能够生产，而且已经形成了全球领先的成本优势，是最有机会复制电动车产业链的领域之一。这些优势，根植于数十年以来形成的中国制造能力，短期内其他国家要想追上，是有难度的。正如电动车离不开中国供应链，人形机器人也一样。嗅觉灵敏的资金，正在借道ETF加速布局机器人，如机器人ETF(562500)年内“吸金”超20.4亿，其中12月资金净流入超9.17亿元。这个机器人ETF，聚焦机器人产业，其跟踪中证机器人指数，权重股包括科大讯飞、汇川技术、大华股份、中控技术、石头科技、机器人、大族激光、双环传动、拓邦股份、柏楚电子等行业龙头公司。机器人ETF(562500)也是跟踪机器人主题的ETF中，规模最大、流动性最好的一个，最新规模为30.56亿元，本月以来日均成交额5.06亿。从历史走势看，机器人ETF(562500)自10月以来有过两段回调，持续时间1至2周，幅度在10%左右。12月11日至今的新一轮回调已经有5个交易日，回调幅度8.45%，投资者可持续关注接下来可能出现的转折点机会。 04 结语尽管科技大厂在算力上的资本开支没有衰减，但英伟达股价盘整多时，市场似乎也意识到，算力股的收益率可能要慢慢让位于应用端了。因为应用还处在很初期的阶段，很多公司的营收和利润都远远没有放量，股价（或代表AI业务的估值）也处在低位。当然了，要想获取跑赢市场，就需要抓住商业化前景广阔、确定性高，并且已经出现奇点的细分领域，即真正能够量产，营收和利润增长清晰可见的。如果能够实现马斯克所言，到2025年底，Optimus机器人将以亲民价格实现对外销售，我们或许可以看到一个新的、比电动车还要大的蓝海市场。而这，不过是1年时间而已。实际上，特斯拉股价暴涨，除了有新车model Q即将推出，以及FSD商业化等利好催化，还有AI机器人的利好催化。马斯克就曾经说过，AI机器人才是特斯拉的最终价值。需要提醒大家的是，机器人板块近期涨幅较大，有必要注意回调风险，特别是个股方面，但作为增长赛道，机器人值得长期关注，未来也会持续出现布局时点，投资者做好择时的话，是可以获得不错收益的。当然，机器人产业链条长，研究门槛较高，相对于个股票而言，投资者也可以看看机器人指数基金。

格隆汇2024-12-17

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