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最多可能暴跌50%！传奇投资人预警美股大崩盘

膨胀的消退，劳动力市场的持续强劲，以及中国经济的重新开放，都表明熊市可能暂停或推迟。” 　　3.关于股市的长期前景　　Grantham说，“最重要的情况仍然是，人口减少、原材料短缺以及气候变化造成的日益严重的破坏等长期问题，正开始严重影响增长前景……未来几年，鉴于利率环境的变化，全球房地产市场可能出现低迷，对经济构成可怕的风险。” 　　4. 关于房地产市场　　他说，“全球房地产泡沫的破裂才刚刚开始，可能会对经济产生比股市下跌更痛苦的连锁反应……房地产泡沫破裂的时间似乎是股市泡沫破裂的两到三倍。例如，从2006年起，美国房地产用了6年时间才跌至低点。而且，通过建筑开工和相关支出，房地产比股市能更直接地影响经济。” 　　5.关于股市最坏的情况　　Grantham称，“遗憾的是，下行潜力大于上行潜力。在最坏的情况下，如果真的有什么东西崩溃了，世界陷入严重的衰退，市场可能会从现在开始下跌50％……” 　　他接着说，“但即使出现最糟糕的情况，即标准普尔500指数下跌50％至略低于2000点的水平，其估值也就便宜了37％左右。从这个角度来看，与2021年底超过70％的高估值相比，它与趋势线价值的偏离度仍然要小得多。所以你不应该认为这绝对不会发生。” 　　“如果我们…相信经济衰退可能不会在6个月到一年内开始…我们可以得出结论，市场最终可能会在2024年触底。”他补充说。　　6.关于未来在股市中应该持有什么　　Grantham称，“尽管美国股市总体上没有吸引力，全球经济也极其棘手，但合理的投资机会仍然多得惊人。新兴市场的股票定价合理，而且价值型股票便宜。” 　　“对于那些眼光比平均水平更长（比如5年及以上）的人来说，我认为，随着世界各国政府和企业开始意识到这些问题的紧迫性，与应对气候变化问题以及许多原材料压力不断增加相关的股票，相对于其他经济领域具有显著优势。”他补充说。

金融界2023-01-30

中国1月工业生产或复苏缓慢主要受疫情感染潮与春节假期影响

过，由于对全球经济衰退的担忧持续存在，中国经济复苏主要的障碍还是在外部需求减弱，以出口为导向的制造商都明显感受到订单量大幅减少。官方原期待以扩张消费带动经济复苏，在农历新年假期中，虽然服务业受到新冠感染潮的影响，但民众的消费还是比去年同期增长了12.2%。

Elva2023-01-30

兔年开门红，超3800股上涨！外资继续疯狂，1月爆买1300亿坚定做多！两市成交破万亿，要不要跟上？

途中；国泰君安证券表示，总量政策发力，中国经济重启在即，长线投资者仓位回补已经启动，因此继续看好未来一段时间的A股行情；东吴证券认为，“看多、做多中国”还有下半场；招商证券的最新观点也指出，进入农历新的一年，A股有望继续上攻，春季攻势将会在幅度上更加明显。【市场热点回顾及解读】今日沪深两市大幅高开，沪指开盘便站上3300点，创业板开盘涨近3%。不过全天市场则呈现高开低走态势，截至收盘，上证指数涨0.14%报3269.32点，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.08%。市场成交额显著放大，全天成交额超1.06万亿元。憋了一整个春节假期，北向资金开盘即暴力抢筹，不到半小时净买入额已超百亿元。截至收盘，全天净买入186.14亿元，为连续第14日加仓，单日净买入额创2021年12月以来新高！尤为值得一提的是，2023年1月以来，北向资金累计净流入已高达1311.5亿元，创下历史最高单月记录，已超2022年全年净流入！从个股表现来看，今日A股市场共3820只个股上涨，1110只下跌，138只持平，赚钱效应极好。板块方面，汽车一体化压铸概念爆发，汽车零部件同步大涨，AIGC概念走强，智能机器概念崛起，信创概念维持热度，军工、食品饮料等板块均活跃。航空、旅游、保险、煤炭、医药等板块表现不振。资金动向上，计算机、汽车、电子、国防军工、食品饮料行业主力净流入额居前，其中计算机行业获主力资金净买入45.17亿元，在31个申万一级行业中高居首位。从近5日维度来看，计算机（181.73亿元）和电子（113.71亿元）行业最受青睐，为全市场申万一级行业中唯二主力净流入超百亿元的行业。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊智能电动车、国防军工、港股互联网三个板块主题的交易和基本面情况。一、【智能电动车ETF（516380）】今日汽车板块领涨两市，早盘7万多亿A股新能源车赛道掀起涨停潮，智能电车指数开盘直接飙涨逾5%！权重股早盘涨势凌厉，万亿“锂电巨头”宁德时代一度暴涨超8%，比亚迪涨近5%，亿纬锂能涨超5%；恩捷股份盘中一度涨停，收涨8.14%。智能电动车ETF（516380）早盘一度涨超5.6%，收盘放量上涨3.81%，强势站上半年线！消息面上，2022年第四季度特斯拉实现历史上最高的季度营收和净利润。其中营收达到243.18亿美元，同比上涨37％，高于市场预期的241.6亿美元；净利润为36.87亿美元，同样超过预期的23.21亿美元。值得一提的是，比亚迪新能源汽车2022年全年销量186.35万辆，同比大增208.64%，成功卫冕全球新能源销冠，超越曾蝉联三年全球新能源汽车销冠的特斯拉。 “宁王”也有新动作。1月29日晚间，宁德时代公告宣布，拟以不超过238亿元在广东佛山投资建设邦普一体化新材料产业项目，该项目建设具备50万吨废旧电池材料回收能力。国盛证券认为， 2023年，新能源车国补和燃油车购置税减半政策退出，多地选择发放消费券或延续前期补贴政策，提振消费信心，促进汽车消费。预计行业2月起终端开始边际改善，叠加地方补贴持续推出，行业景气有望提升，海外市场已经抢跑，已到布局时期。资料显示，智能电动车ETF（516380）标的指数智能电车指数覆盖A股锂电、整车、消费电子/芯片等细分行业，重仓宁德时代、比亚迪、韦尔股份等智能电动车产业链高景气核心资产个股，为投资者提供了一键参与汽车产业时代变革，分享智能电动车行业高成长红利的投资工具。二、【国防军工ETF（512810）】国防军工板块表现同样抢眼，涨幅高居全部申万一级行业第二，主力资金净流入近23亿元，高居前四。中证军工指数成份股方面，广联航空大涨近11%，烽火电子直线封板，航天彩虹涨超9%，爱乐达涨超8%，航天信息、洪都航空等均涨近7%。代表军工板块行情的国防军工ETF（512810）今日跳空高开，放量大涨2.56%录得六连涨，成交额8792万元，换手率17.57%，强势突破年线！从MACD指标来看，DIF线上穿DEA线，形成MACD金叉的技术形态。消息面上，2023年1月12日，有关部门召开会议提出，今年将组织开展新一轮国企改革深化提升行动，深化混合所有制改革，推动中长期激励扩面提质。成飞集团借壳标志着改革水平和力度迈上新台阶，其他军工集团的改革动作值得期待。中信建投证券表示，2023年将是军工国改大年。军工国改是2023年三大投资主线之一，具体路径就是以做大做强现有上市公司为核心，打造一批旗舰型国企央企，整体上市、股权激励大势所趋，吸收合并、剥离注入多措并举。东吴证券指出，周边局势风高浪急，改革动作层层递进，行业正面影响因素在积累周边局势风高浪急。在全球部分国家大幅增加军费背景下，主战装备列装需求与练兵备战填耗补库两个条线，都面临持续的结构性成长机遇，看好行业后续反弹机会，方向上重视核心赛道回归和新域新质领域崛起。核心赛道方面，无论是局势、军备竞赛，还是练兵备战、军贸和改革，首先利好的都是主战装备的，当前核心赛道标的估值大范围处于低位，看好2023年估值修复和业绩释放。新域新质方面，这些年解放军不断跟踪装备发展国际最新动态，防止国外颠覆性军事技术和装备。当前无人化、智能化、隐身化、高超化、全频谱、集群、高效费比等代表了未来的新概念新趋势，需重视无人机产业链、远程火箭炮产业链、军事仿真产业链、电子对抗产业链、低轨卫星产业链。资料显示，国防军工ETF（512810）成份股全面覆盖74只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。三、【港股互联网ETF（513770）】接着来看港股市场。春节休市期间外围股市普涨，港股更是大幅飙升，恒生科技指数上周两个交易日累计涨5.35%，腾讯控股时隔一年再度站上400港元上方。然而今日，港股却全线回调，截至收盘，恒指收跌2.73%，恒生科技指数跌4.84%，跟踪港股通互联网板块行情的中证港股通互联网指数收跌4.83%。大型互联网巨头多数收跌，腾讯控股（权重占比15.94%）跌6.70%，小米（权重占比12.21%）、快手（权重占比11.69%）均跌超5%，美团（权重占比15.02%）跌0.80%。 ETF方面，跟踪中证港股通互联网指数的港股互联网ETF（513770）高开低走，早盘最高触及近5%涨幅，午后加速跳水，收涨0.98%。全天成交额1.82亿元，换手率近27%，交投活跃。尽管行情表现差强人意，平台经济近日却再迎多个重磅利好消息。先是1月28日召开的国常会在要点工作中提到：坚持“两个毫不动摇”，依法保护民营企业权益。支持平台经济持续健康发展。随后今日《科技日报》发表《平台企业引领下一代互联网技术》，再指大力发展平台经济，“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。” 针对港股后市，中金策略认为，受全球流动性条件改善以及国内春节期间经济活动较为活跃等积极因素推动，节后海外中资股市场迎来开门红。尽管缺乏南向资金流入支撑，市场情绪的改善吸引着海外资金大举回流。整体来看，推动市场近期反弹的两个主要因素（国内经济修复与美国紧缩步伐放缓）依然成立。中粮期货表示，当前港股市场内外利好共振下逐步走热，在预期和超跌的修复构成主因的前提下，关注实际经济动能修复与预期脱轨可能的扰动。【重要提示】看好港股互联网板块投资机会，却没有股票账户的投资者注意啦！港股互联网ETF（513770）联接基金——A类 017125 / C类017126现已开放申购，投资者可通过网上代销平台7*24申赎港股互联网ETF联接基金，最低10元即可买入，低成本便捷投资各领域港股互联网巨头！【利空出尽港股迎修复行情，中证港股通互联网指数成“反弹王”】港股市场自10月31日触底后即迎来一波反弹行情，截至2022年末，恒生指数累计上涨33.09%，恒生科技指数则累计上涨46.26%，而港股互联网ETF（513770）跟踪的标的指数——中证港股通互联网指数（931637）的表现在所有港股所有科网类指数中领先，单月涨幅高达55.70%，成为港股这波行情的“反弹王”。数据来源：Wind，统计周期：2022.10.31~2022.12.30 【港股互联网ETF（513770）支持日内T+0交易，低成本便捷投资港股互联网巨头】港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），从港股通范围内选取30家流动性优、总市值高的互联网相关上市公司作为指数样本股，反映港股通互联网主题上市公司证券整体表现。指数覆盖互联网行业大市值龙头公司，高成长性配置价值凸显；权重股聚集美团、腾讯控股、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，备受南向资金青睐，后市经营业绩有望迎来回暖；指数长期业绩优于恒生科技指数等同类指数，收益弹性突出。港股互联网ETF支持日内T+0交易，交易时段实时IOPV，可便捷日内交易及套利等操作。风险提示：智能电动车ETF被动跟踪中证智能电动汽车指数，该指数基日为2014.12.31；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；港股互联网ETF被动跟踪HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，智能电动车ETF、国防军工ETF、港股互联网ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-30

兴业投资本周展望：三大央行携手非农登场超级周或现极端波动

02上下波动，轻微收涨。非美货币中，与中国经济密切联系的澳元表现最为强劲，当周涨超2％。其它商品货币也表现不俗，加元兑美元涨0.65％，尽管加央行暗示将暂停加息；纽元也守住了近期反弹高位，为连续第五周收涨。欧系货币中，欧元因欧元区龙头老大德国和法国经济表现好于预期而受到提振，维持在高位强势整理，而英镑则因本国基本面消息参差不齐而略有收跌。在日本央行维持YCC波动范围不变后，日元连续两周回调，但整体力度仍有限。　　本周美联储将领衔欧央行和英央行公布利率决议，在上周加央行暗示货币政策转向后，美联储是否会传达鸽派信息备受市场关注。此外，美国将公布2023年第一个月的非农报告，这将为市场评估美联储货币政策前景提供线索。同时，乌克兰和欧盟峰会的消息以及美国科技巨头的财报，也可能从市场情绪方面影响汇市。以下是本周重磅经济事件和风险展望。　　1、中国1月财新制造业PMI，周三北京时间09:45. 　　随着中国防疫政策逐步放开，市场对中国经济复苏存在乐观预期，使得与中国经济密切相关的货币如澳元走势明显强于其他货币。此次中国公布1月制造业PMI数据，备受市场关注，因这将为市场评估中国在疫情后经济复苏情况提供最新线索。如果PMI重返50扩张领域，料将提振市场情绪。目前市场预期，中国1月财新制造业PMI将从49上升至49.5. 　　2、美联储利率决议，周四北京时间03:00. 　　美联储在12月的利率决议上将利率上调50个基点，此前已经连续4次加息75个基点。不过，美联储在利率点阵图中暗示，本轮利率峰值将高于5％，超出此前预期。美联储主席鲍威尔试图将市场的关注点从加息步伐转移到最终加息水平上，以维持其鹰派立场。CME美联储观察工具显示，美联储本次议息会议将进一步缩小加息幅度，加息25个基点至4.5％至4.75％，这种可能性已经高达98.9％。市场会否出现极端波动的关键在于，美联储是否就本轮加息周期的利率峰值以及暂停加息的关键条件给出线索。不过，此次会议可能不会有更多新意，有“新美联储通讯社之称的华尔街日报记者Nick Timiraos此前放风，2月会后声明会探讨停止加息内容，或在春天讨论停止加息细节。鲍威尔或在会后新闻发布会上继续老调重弹，称将坚持加息立场以抗击通胀。鉴于上周本轮加息先锋加央行已经宣布，将暂停加息，若美联储没有相关暗示，将被认为是鹰派，有利于美元进一步走高，并令风险资产失望。　　3、英央行利率决议，周四北京时间20:00. 　　由于英国通胀仍处于四十年来的历史高位，维持两位数，市场预计英央行将加息50基点，延续30年来最激进的紧缩政策，为2021年12月以来第十次加息。不过，货币市场预计，英国央行将于3月份进行最后一次加息，幅度为25个基点，利率峰值为4.25％，且年底前至少会降息25个基点。一旦英央行在声明中有对进一步加息表示谨慎的言辞，将可能引发英镑大跌。　　4、欧央行利率决议，周四北京时间21:15. 　　欧央行在12月会议上加息50个基点至2.5％，此前连续两次加息75个基点。目前市场预期欧央行将在本周跟随美联储进一步放缓加息步伐，仅加息25个基点，但有鹰派委员建议将加息50个基点，并在3月会议上再次加息。不过，目前市场预计欧央行将在年底前下降。如果欧央行做出如此鹰派的“承诺”，将意味着欧央行比美联储当前加息政策更为激进，且比市场预期更为鹰派，有利于欧元进一步走高。此外，欧央行在去年12月上表示，将在3月份开始缩表计划，在3月至6月期间，每月缩减150亿欧元的资产购买计划（APP）再投资规模。　　5、美国1月非农报告，周五北京时间21:30. 　　美国12月非农新增就业人数22.3万，好于预期的20万，但平均每小时工资年率从5.1％意外大幅下跌至4.6％，低于预期的5％，市场认为美国就业市场将可能真正降温，从而使得美元在数据后出现买消息卖事实行情，加速自反弹高位回落。目前市场预计美国1月非农新增就业人数18.5万，失业率从3.5％小幅上升至3.6％，平均每小时工资年率进一步下滑至4.3％。这份非农报告将为美联储2月议息会议定调，因美联储坚定加息的一个理由就是美国就业市场仍保持韧性。在市场臆测美联储货币政策转向之际，只有美国非农全面好于预期，才可能有效提振美元，反之，即使美国新增就业人数好于预期，对美元的支持可能也将是有限的。

金融界2023-01-30

2023年大类资产配置策略报告（上）

金融界2023-01-30

2023年首个央行超级周来袭！迎来最强开年的市场宠儿“欧股” 会否一夜间成 “弃儿”？

由于天然气价格下跌、通胀放缓以及围绕中国经济重启的乐观情绪，欧洲基准指数本月大幅上涨，有望创下 2015 年以来第二高的 1 月涨幅。然而，不确定的企业盈利前景和经济衰退的可能性最近抑制了涨幅。个股方面，荷兰健康科技公司飞利浦（Philips）表示，在召回呼吸设备，导致成本增加，市值缩水70%后，公司将裁员6000人（约占总数的 8%），以恢复盈利能力。飞利浦去年已经宣布裁员4000人。欧洲第三大汽车集团法国雷诺公司（Renault SA）同意减持日产汽车（Nissan Motor）的股权，以寻求解决长期存在的摩擦，导致股价下跌。本周所有焦点都集中在美联储、欧洲央行和英国央行的政策会议上，预计这三者都将再次加息。投资者还热衷于了解政策制定者是否准备在未来几个月放慢加息步伐的信号。 Liberum Capital 战略、会计和可持续发展主管 Joachim Klement 表示：“本周是股市成败的一周。到目前为止，欧洲市场一直忽视未来的挑战，但随着收益持续增长和央行重新采取行动，我们认为投资者将不得不重新调整他们的乐观情绪。” 摩根大通策略师还表示，投资者应该逢高抛售，因为未来几个季度，“市场可能会遇到收益和活动疲软的空缺期”。重点领域（一）欧洲矿业股成为焦点，铁矿石触及七个月高点，因中国库存下降加剧了人们对今年炼钢原料需求将反弹的乐观情绪。（二）在美联储、欧洲央行和英国央行政策会议之前，科技和银行等对加息敏感的行业成为焦点。

marsh2023-01-30

高盛：春节数据预示中国经济复苏，股市反弹行情有望延续

8％最终上调至17％。此上调主要反映了中国经济更为良好的前景以及高盛房地产行业分析师对房地产市场或将持续改善的判断。　　离岸中概股过去三个月跑赢A股24％，创下近十年以来的最大差距。但综合考虑A股市场的规模、流动性、分散性、政策环境和超额收益潜力对国际投资者的吸引力，高盛股票策略团队仍维持对A股的战略乐观和偏好。实际上，结合境内境外市场的历史交易表现及A股对持续改善的增长周期具备更有利的价格敏感度，该团队认为未来几个季度，A股市场有充分理由缩小与离岸市场的差距，总体维持高配离岸中概股和A股市场的判断。

金融界2023-01-30

高盛：春节数据预示中国经济复苏 A股反弹行情有望延续

高盛全球投资研究部发布最新研究判断，春节期间中国旅游及出行数据表明，目前暂时低迷的旅游相关行业正迎来稳步复苏，高盛重申近期将中国2023年GDP增长预期由去年11月的4.5％上调至5.5％的预判。股票市场层面，2023年以来，MSCI中国指数已反弹高达18％，沪深300指数已上涨8％，如春节后股市表现的历史模式重演，中国股市的反弹势头或将延续。

金融界2023-01-30

中国银保监会发布《关于财产保险业积极开展风险减量服务的意见》

险减量服务，提高防灾减灾救灾能力，助力中国经济行稳致远。　　（二）基本原则　　——坚持回归本源。把服务人民群众、服务实体经济、服务社会稳定作为财险业开展风险减量服务的出发点和落脚点，以减少风险隐患、降低重大风险损害为目的，积极协助投保企业开展风险减量工作。　　——坚持统筹规划。加强全局谋划、战略布局，根据公司自身条件稳妥有序开展风险减量服务。鼓励有条件的公司先试先行，逐步夯实财险业风险减量服务基础，引领带动其他公司逐步参与风险减量服务工作。　　——坚持高质量发展。以市场需求为导向，加快转变发展方式，推动科技创新与风险减量服务的紧密结合，不断提升风险减量服务水平。　　——坚持严守底线。依法合规，严格遵守各项监管规定，统筹安全与发展，牢牢守住不发生系统性风险的底线。　　二、拓宽风险减量服务领域　　（三）扩展服务内容。各公司要积极协助投保企业开展风险评估、教育培训、隐患排查、应急演练、监测预警等工作。鼓励保险公司不断创新风险减量服务内容，深耕细分市场，挖掘新技术、新经济发展产生的风险减量需求，实现风险减量服务专业化、精细化发展。　　（四）拓宽服务范围。各公司在安全生产责任保险、食品安全责任保险、环境污染责任保险等责任保险以及车险、农险、企财险、家财险、工程险、货运险等各类财产保险业务中，要积极提供风险减量服务。鼓励各公司积极为专精特新等领域提供专业化风险减量服务，切实发挥保险的经济“助推器”作用。鼓励各公司把风险减量服务嵌入企业管理与生产流程中，为企业提供专业的一揽子风险减量服务，构建风险减量服务新模式。　　（五）丰富服务形式。鼓励各公司丰富服务提供形式，拓宽服务渠道，加强互联网新媒体运用，可通过文字、图片、视频等形式在官网、APP、微信等平台提供风险减量相关案例和培训，提升风险减量服务的可获得性和便利性。　　（六）增加服务供给。支持各公司自行组建风险减量团队或委托监测机构、评估机构、培训机构等第三方机构开展风险减量服务，丰富服务供给来源，做深做实做细服务内容。　　（七）延伸服务链条。鼓励各公司以风险减量服务为切入点，延伸至投保企业所在行业上下游产业，为客户提供一站式服务方案或解决方案。　　三、夯实风险减量服务基础　　（八）完善制度建设。各公司应当根据自身条件研究制定风险减量服务总体规划，健全组织机制，逐步探索推进。　　（九）强化内控管理。鼓励各公司建立完善风险减量服务相关内控制度，明确风险减量服务标准、费用管理要求，构建风险减量服务评价回溯体系，通过内部审计、外部监督等手段，提高风险减量服务内控管理水平。　　（十）加强人才建设。鼓励各公司结合业务结构、发展特点等情况，建立风险减量服务团队，注重日常培训和经验交流，不断提升风险减量服务人才专业知识和技能水平。　　（十一）提升信息化水平。鼓励各公司建立完善与风险减量服务相适应的信息技术设施，着力构建风险减量服务的长效机制，实现人防、技防的有机统一，助力提升企业的风险防控能力。　　（十二）创新科技应用。加快科技创新与风险减量服务融合，鼓励各公司利用大数据、云计算、区块链、人工智能、物联网等科技手段，重塑风险减量服务理念，压缩服务时空距离，优化服务模式，降低服务成本，提升财险业风险减量服务整体效能。　　（十三）推动基础研究。鼓励各公司加强与外部机构的沟通协作，建立高效的产学研融合机制，聚焦农业、安全生产、高新技术等重点领域，加强定量分析技术、安全技术、防灾技术等研究，探索建立各类业务风险数据库，夯实风险减量服务基础。　　四、依法开展风险减量服务　　（十四）协商一致。各公司提供风险减量服务，应当与投保企业协商一致，明确具体服务内容和形式，不得存在虚假宣传、违规承诺、强制捆绑销售等违规行为。　　（十五）账务处理。各公司应当严格按照会计准则对风险减量服务进行账务处理，确保数据真实准确，不得通过风险减量服务套取费用或从事其他违法违规行为。　　（十六）消费者权益保护。各公司应当切实提升技术安全水平，妥善保管投保企业资料和商业数据，不得非法买卖、泄露相关信息，加强第三方风险减量服务机构管理，不得损害投保企业的合法权益。　　五、加强风险减量服务组织保障　　（十七）加强统筹监管。各银保监局要统筹多方资源，强化与相关部门的工作联动，积极配合地方政府优化财险业风险减量服务的政策环境。指导财险公司加强风险减量服务基础能力建设，依法合规开展风险减量服务，提高服务质效。　　（十八）加大人才培养力度。保险学会要加强与科研院所、社会机构合作，通过组织开展培训、人才交流等活动，提高行业风险减量服务人才队伍专业能力。　　（十九）加强行业协同。保险业协会要加强行业风险减量服务交流，积极组织行业开展宣传活动，提高财险业及社会公众对风险减量服务的认识，促进财险业风险减量服务持续、健康发展。　　各单位要认真总结风险减量服务推进过程中的经验、做法，对于发现的有关问题，及时报告监管部门。　　中国银保监会办公厅　　2023年1月15日

金融界2023-01-30

【预见2023】汇丰晋信基金闵良超：重点关注2023年中国经济的出口压力

词。站在兔年大门开启时刻，如何看待当前中国经济面临的挑战？我国经济有哪些核心增长点值得关注？A股又将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　金融界《启程：百位首席预见2023》特别邀请汇丰晋信基金首席宏观及策略师、汇丰晋信2016生命周期基金、新动力基金经理闵良超对上述热点话题进行解读，希望给广大投资者带来启发。　　核心观点：　　● 对2023年资本市场持积极乐观的态度，我们认为价值风格和成长风格均有机会，价值板块更多的是估值修复，同时更要向成长景气板块要弹性；　　● 制造业投资有望迎来相对景气，使得今年中国经济实现5%以上的GDP增长是一件值得期待的事情；　　● 全球性的通胀局面在接下来会有所缓解，但可能很难完全恢复到疫情前的通胀水平；　　● 美国和欧洲可能都会进入不同程度的衰退和需求下滑，并有可能传导至中国的出口订单需求，我们会重点关注2023年中国经济的出口压力；　　● 人民币汇率已经进入升值通道，这背后反应了中国经济有望在2023年领先美国经济，在美国进入衰退的同时，中国经济有望迎来企稳。　　精彩对话：　　通胀有所缓解　　但也回不到过去了! 　　金融界：全球性通胀局面是暂时的，还是长期的？哪些因素引发高通胀？　　闵良超：美国的这一轮通胀和美联储的加息幅度都是比较大的。我们认为全球性的通胀局面在接下来会有所缓解，但可能很难完全恢复到疫情前的通胀水平。　　当前的高通胀是多重因素共振导致。　　通胀本质是货币现象，疫情之后，全球主要经济体的央行进行了一轮货币超发，这可能是本轮通胀最根本的来源。为了压制通胀，2022年以美联储为代表的央行进行了几轮幅度较大的加息来抑制通胀。　　过去几年上游行业资本开支较低，导致后疫情时代经济修复过程中出现供需错配，大宗商品、尤其是能源价格上涨驱动成为本轮通胀的主要原因。但由于需求原因，能源价格已经从前期高点回落。　　服务业价格上涨带来的通胀抬升。但是我们已经看到了以美国租金为代表的价格已经开始见顶回落，这也会带动服务业价格后续的走弱。　　因此，从这三个因素的边际变化来看，我们有理由相信美国和全球的通胀大概率已经见到了阶段高点，并有望在2023年的上半年进入下降通道。但从绝对水平来说，可能依然会维持在一个相对不低的位置。　　金融界：当前影响全球经济前景的最主要因素有哪些？　　闵良超：我们认为2023年影响全球经济前景的因素可能有三个，包括疫情、通胀和美联储政策、以及地缘政治的变化。　　对于中国而言，2023年国内经济有望迎来修复，特别是消费场景的回归和信心的修复。但是对于2023年是否会出现疫情的反复，可能仍是影响中国经济的重要变量。　　对于美国经济而言，通胀在2023年的回落斜率直接决定了美联储加息的节奏，进而会影响美国私人部门的投资和消费意愿，从而反过来影响美国2023年的衰退程度。　　对于欧洲经济体而言，则更多会受地缘政治的走势影响，但这一风险事件较难预测和判断，因此我们更多的是跟踪和应对。　　消费场景恢复和房地产市场修复　　成今年国内经济的核心关注点　　金融界：2023年我国经济将有哪些核心增长点？　　闵良超：2023年我国经济的核心增长点最有可能来自于消费。随着消费场景的恢复和居民的信心修复，我们认为消费有望迎来较高增速的增长。同时中央经济工作会议中把扩内需作为重要战略，不管是中央层面还是地方政府层面，未来可能会出台一系列的稳经济、促销费的政策。因此消费有望成为拉动2023年中国经济的最重要的驱动力。　　第二个核心增长点我们认为可能是房地产市场的修复。不管是前端房企拿地开工，还是后端销售竣工，在2022年都是一个相对低迷的年份，后续值得关注的是更多供给端和需求端政策的出台，这也有望影响2023年我国经济的弹性。　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？　　闵良超：2022年的中国经济面临了很多挑战，包括疫情的扰动、房地产市场的需求的萎缩等等。进入2023年，很多因素都出现了边际的有利变化，让我们对于2023年的中国经济比较有信心。如果要说2023年的挑战，我们认为可能来自于：　　（1）全球经济衰退风险和出口的回落。2023年，美国和欧洲可能都会进入不同程度的衰退和需求下滑，并有可能传导至中国的出口订单需求。因此我们会重点关注2023年中国经济的出口压力；　　（2）房地产行业修复程度，以及如何合理引导居民的真实购房需求，这会十分考验政策制定。　　总体而言，我们认为2023年的中国经济有挑战，但更应该看到机遇。消费场景的回归和信心的修复会是2023年中国经济的重要驱动。同时制造业投资有望迎来相对景气，从而使得2023年中国经济实现5%以上的GDP增长是一件值得期待的事情。　　政策齐发力推动信心修复　　稳健货币政策要精准有力　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　闵良超：我们定义2023年是信心修复的一年，这其中离不开政策的支持，包括财政的、货币的，以及产业政策。回顾2022年财政和货币政策都是相对比较积极的，在2023年更多的是实施稳健的货币政策，可能维持相对的宽松力度。　　财政政策这块，在居民短期内无法进一步加杠杆的情况下，更多的依赖政府端、尤其是中央政府加杠杆。而货币政策这块，进一步引导实体利率成本下行和居民购房成本的下降。　　对于人民币汇率，2023年人民币汇率或将易升难贬。事实上年初以来人民币汇率已经进入升值通道，这背后反应了中国经济有望在2023年领先美国经济，在美国进入衰退的同时，中国经济有望在2023年迎来企稳。　　今年能否“否极泰来” 　　积极乐观的底气来自哪里　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　闵良超：2022年资本市场是相对困难的一年，而2023年有望成为否极泰来的一年。几个影响因素均出现了积极变化：　　首先，不管是疫情还是房地产，对于经济的拖累都会出现明显的改善，企业盈利增速有望在2023年见底；　　其次，基于前面对于美国通胀的分析，美联储的加息有望在2023年2-3季度停止，从而减小对于全球资本市场估值的压制；　　第三，目前市场的估值水平较低，意味着风险补偿较高。　　第一、二点决定了2023年市场趋势整体向上的概率较高，因此我们对于2023年资本市场持积极乐观的态度。从市场结构和风格来说，我们会认为价值风格和成长风格均有机会，价值板块更多的是估值修复，同时更要向成长景气板块要弹性。在上述逻辑下，我们会重点关注新能源、TMT行业内的计算机、券商、以及出行链相关的航空等投资机会。　　疫情干扰褪去　　坚信未来会更好　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对2023抱有怎样的期待？　　闵良超：我们坚信新的一年会变好，其实每一年都应该抱有这种乐观的想法，对于2023年尤其如此。对于2023年有什么样的期待　　1）就我个人而言，健康是非常重要的，作为个体，会期待2023年保持一个好的身体和精神状态；　　2）就资本市场而言，过去的三年对于资本市场的影响又是不一样的。在这过程中，很多优秀的上市公司经受了考验和挑战。在2023年疫情的干扰褪去，或许可以期待优秀的上市公司能够为投资者交出一份更加优秀的答卷；　　3）对于购买基金的每一位投资者而言，2023年或许也可以更加积极和乐观一些。作为基金经理，我也将努力为持有人交出一份满意的答卷。　　最后祝愿各位投资者2023年身体健康、阖家幸福、财源广进、钱“兔”似锦！

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