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基金早班车|抖音要卖基金了！万科即将尝试发行商业地产REITs 机构：重视国防军工β反转

于上证指数同期表现（0.03%）。根据东方证券点评，当前有两方面因素将支撑券商板块行情。一是基本面的支撑，二是整个券商股以及公司自身估值目前都处于历史低位。机构：重视国防军工β反转。目前跟踪中证军工指数的ETF有四只，比如国防军工ETF（512810），今年以来日均成交额在6000万左右，交投活跃度较高。当下已有部分看好国防军工板块的资金提前行动，该ETF 6月区间份额一度创出近7年来的新高，最近虽然有所回调，但基金份额仍处于近7年来的高位。核心历史超额回报最好，自2016年上市至今跑赢了基准中证军工指数近25%，相当于每年都有相对基准3.6%的超额回报。四、基金预警中基协公示信息显示，华为旗下哈勃科技创业投资有限公司已于近日注销，注销类型为依公告注销。截至7月18日，今年以来已经有近2000家私募注销。中基协提醒投资者持续关注私募基金管理人的诚信合规情况，谨慎做出基金投资决策，通过基金合同约定的纠纷解决机制和相关法律渠道维护自身合法权益。五、宏观产业中共中央、国务院要求，着力推动民营经济实现高质量发展。支持参与国家重大战略，支持民营企业参与推进碳达峰碳中和，提供减碳技术和服务，加大可再生能源发电和储能等领域投资力度，参与碳排放权、用能权交易。支持民营企业参与全面加强基础设施建设，引导民营资本参与新型城镇化、交通水利等重大工程和补短板领域建设。支持平台企业在创造就业、拓展消费、国际竞争中大显身手，推动平台经济规范健康持续发展。腾讯董事会主席马化腾发文称，中央印发《关于促进民营经济发展壮大的意见》，围绕民营经济高质量发展，制定发布一系列政策措施，对于民营企业坚定信心、轻装上阵、大胆发展，具有重要的激励和指导作用。财政部明确，新能源汽车车辆购置税减免政策延长4年至2027年12月31日。其中，对在2024-2025年购置的新能源汽车免征车辆购置税，每辆汽车免税额不超过3万元；对在2026-2027年购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆汽车减税额不超过1.5万元。特斯拉2023年第二季度调整后每股收益0.91美元，预期0.81美元；营收249亿美元，预期245.1亿美元；净利润27.03亿美元，预期24.22亿美元；毛利润率18.2%，预期18.8%。特斯拉维持全年车辆产量目标在180万辆不变，分析师预期188万辆。特斯拉美股盘后小幅上涨0.56%。六、新发基金

金融界2023-07-20

中证全指证券公司指数上涨0.51%，券商ETF(512000)上涨0.58%，盘中成交额已达3亿元

1688)、国泰君安(601211)、东方证券(600958)、招商证券(600999)、广发证券(000776)、兴业证券(601377)、申万宏源(000166)，前十大权重股合计占比56.64%。华西证券认为，随着投资端改革政策的出台，A股市场发展长期向好，券商及公募基金将持续受益。目前券商板块整体估值处于极低位置，公募降费靴子的落地将带来板块配置良机。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-19

沪指午后翻红，证券板块走强，证券指数ETF（560090）涨近1%直逼60日线！

盈，6家归母净利润最高预增超100%，东方证券上半年实现盈利预增178%~209%，暂时位居增幅榜首位。数据来源：上市公司公告，截至2023.7.18 【基金经理火线解读：市场回暖+估值底部+宽松流动性，证券板块迎来配置良机！】面对近期行情层面频频异动的证券板块，证券指数ETF（560090）基金经理董瑾火线发声，详解证券行业的最新投资逻辑、投资机会以及投资策略！（1）投资逻辑：市场环境与基本面共同决定证券板块整体表现一方面，证券板块与宏观环境以及市场整体表现的关联度非常高；另一方面，证券公司自身的基本面向好也能进一步支撑其股价表现。（2）投资机会：当下是证券板块配置良机，适合左侧布局考虑到证券板块行情多由预期驱动，且跟随市场变化反应迅速，因此较为适用于左侧布局，即在上涨趋势形成前埋伏买入，当价格涨起来之后止盈卖出。（3）投资策略：通过指数ETF布局证券板块，网格交易增厚收益如果要一键布局证券板块，投资ETF会是一个不错的选择。证券指数ETF（560090）作为投资证券板块的指数基金产品，通过跟踪中证全指证券公司指数，可以帮助投资者一键轻松把握证券板块行情。具体到交易策略上，推荐投资者采用“网格交易”的策略。网格交易是一种适合震荡市的策略，这种策略既符合证券板块的左侧交易布局，又适用于当下的区间波动行情。【估值历史底部，业务增长驱动】国泰君安建议增持证券板块，原因是当前券商的估值与基本面错配较为严重，当前证券板块尤其是头部证券公司的估值处于历史底部，但受益于居民优化资产配置带来的资管行业大爆发，证券公司在机构业务等业务上的增长带动了2023年证券板块整体盈利改善，且下半年有望加速。同时，此前压制证券板块估值的公募降费政策已经落地，当前是增持证券板块的好时机。东方证券认为证券板块行情有两大支撑，一是基本面的支撑，二是整个证券板块估值目前都处于历史低位！广发证券也表示，随着多层次资本市场的完善、全面注册制的实施、居民资产配置结构优化，基金的资产管理和财富配置功能会愈加显现。当前，证券板块估值处于低位，交易环境和监管环境有利于其估值修复。目前，证券板块是为数不多的Beta较强同时2023年基本面趋势确定性向上的板块，感兴趣的投资者可以关注证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-19

午评：创业板指跌1%，两市仅12股涨停，AI方向、贵金属板块较为活跃

破发，前者跌超20%。机构最新解读东方证券表示，指数仍处于震荡周期，较长时间的震荡整固将为未来中期反弹行情奠定良好基础，可重点关注新能源、半导体赛道等基本面较好的板块，另外有消息刺激以及政策支持的人工智能板块也值得关注。中信建投认为，展望后期值得关注的景气方向是：1）第一梯队中将维持高增的细分：出行链、电力电网、造船、电车链（分环节）、光储部分（分环节）、非银、中药、白电；2）第二、三梯队中景气趋势向上且可能实现跃升的板块：通信设备（光模块）/计算机设备（服务器）、游戏、半导体、消费电子、贵金属/小金属等。地产链/传统制造与依赖于居民收入预期的可选消费在23Q3淡季预计景气改善有限，后续观察进一步政策刺激动作及去库深化后需求拐点的出现。光大证券指出，配置上，市场热点持续性不佳，可逢低布局半导体封测、存储、算力、新能源车等消息面较为活跃的板块，但需注意轮动节奏；近期农产品、养殖业和农药、化肥的涨价预期强烈，可关注涨价概念的扩散；影视、旅游、游戏等暑期消费板块呈现出一定疲态，但政策支持力度较强，短线调整后预计还有二次上车机会。

金融界2023-07-19

中报行情发力？证券板块盘中异动直线拉升，证券指数ETF（560090）逆市红盘！

盈，6家归母净利润最高预增超100%，东方证券上半年实现盈利预增178%~209%，暂时位居增幅榜首位。【基金经理火线解读：市场回暖+估值底部+宽松流动性，证券板块迎来配置良机！】面对近期行情层面频频异动的证券板块，证券指数ETF（560090）基金经理董瑾火线发声，详解证券行业的最新投资逻辑、投资机会以及投资策略！（1）投资逻辑：市场环境与基本面共同决定证券板块整体表现一方面，证券板块与宏观环境以及市场整体表现的关联度非常高；另一方面，证券公司自身的基本面向好也能进一步支撑其股价表现。（2）投资机会：当下是证券板块配置良机，适合左侧布局考虑到证券板块行情多由预期驱动，且跟随市场变化反应迅速，因此较为适用于左侧布局，即在上涨趋势形成前埋伏买入，当价格涨起来之后止盈卖出。（3）投资策略：通过指数ETF布局证券板块，网格交易增厚收益如果要一键布局证券板块，投资ETF会是一个不错的选择。证券指数ETF（560090）作为投资证券板块的指数基金产品，通过跟踪中证全指证券公司指数，可以帮助投资者一键轻松把握证券板块行情。具体到交易策略上，推荐投资者采用“网格交易”的策略。网格交易是一种适合震荡市的策略，这种策略既符合证券板块的左侧交易布局，又适用于当下的区间波动行情。【估值历史底部，业务增长驱动】国泰君安建议增持证券板块，原因是当前券商的估值与基本面错配较为严重，当前证券板块尤其是头部证券公司的估值处于历史底部，但受益于居民优化资产配置带来的资管行业大爆发，证券公司在机构业务等业务上的增长带动了2023年证券板块整体盈利改善，且下半年有望加速。同时，此前压制证券板块估值的公募降费政策已经落地，当前是增持证券板块的好时机。广发证券也表示，随着多层次资本市场的完善、全面注册制的实施、居民资产配置结构优化，基金的资产管理和财富配置功能会愈加显现。当前，证券板块估值处于低位，交易环境和监管环境有利于其估值修复。目前，证券板块是为数不多的Beta较强同时2023年基本面趋势确定性向上的板块，感兴趣的投资者可以关注证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-18

午评：沪指震荡调整跌0.35%，北向资金净卖出逾70亿元，汽车整车、商业百货、半导体板块活跃

跌方向；五是有持续消息刺激的板块。东方证券分析，长期向好基本面没有改变，三季度随着促发展的积极因素积累增多，经济有望继续恢复向好，为市场走高提供了良好的基础，投资者不必悲观。从市场表现看，存量资金博弈特征鲜明，板块轮动格局依然明显，三季度有政策催化或业绩拐点的板块会受到资金关注。展望下旬，行情会由中报主线向产业主题过渡，主力接入较深的硬科技、新能源电力、国防军工等领域的优势品种将是中长期投资品种。

金融界2023-07-18

普天科技：7月14日接受机构调研，东方证券、中信证券等多家机构参与

司于2023年7月14日接受机构调研，东方证券高端制造首席分析师王天一、中信证券计算机分析师潘儒琛、开源证券计算机分析师陈宝健、华西证券首席分析师陆洲林熹、华夏久盈研究员周义、东方邦信投资经理李贤张海歌、金科控股投资经理张诚、银华基金基金经理张舰、安信证券助理分析师范根根、信达证券首席分析师张润毅、张小梅、中山证券机构业务部经理张可、国联证券军工行业研究员曲芮萱、国泰君安分析师黎明聪、中信建投通信行业分析师刘永旭、山西证券首席分析师高宇洋孙悦文、南方天辰研究员田鲁张叙亮、国盛证券计算机研究员孙行臻、民生证券分析师崔若瑜参与。具体内容如下：问：请公司智能制造板块有什么优势？请介绍一下，谢谢。答：公司智能制造板块的产品主要有中小批量特种印制电路板，在部分特殊工艺领域里有领先的技术和基础，在原材料保障、交付时间保障，还有交付质量保障方面有突出优势。整体上公司的高端智能制造板块的业务保持了较好的发展态势，公司也有相对应的技术储备。基于对未来市场发展的综合研判，公司目前正在推进珠海通信产业园的二期建设，进一步提升公司 PCB 制造能力。公司 PCB 业务正进一步向上下游延伸，包括 PCB 设计、产品的贴装组装等。珠海通信产业园二期建设项目正在按计划开展施工前的各项准备工作。目前已完成土建工程图纸设计、审图、造价、报建等工作。公司全资子公司远东通信时频产品种类包括晶体谐振器、恒温晶振、压控温补晶振等，拥有从晶棒切割到晶振组装和测试全产业链自主生产能力，产品自主研发，设备自主配套，品质稳定可靠、交期可控，在通信基站用恒温晶振方面已成为全球供货数量最大的供应商。后续计划加快恒温晶振小型化步伐，并拓展产品结构，开发低噪、抗辐照、抗振等特种晶振产品。问：公司公网通信业务的产品麻烦请介绍一下？答：运营商从传统的通信业务正在进行转型升级。公司紧盯核心客户战略转型，努力从运营商的合作伙伴或供应商，向能力型和战略合作伙伴转型提升。随着运营商业务的发展，在转型的同时加大研发投入，逐步打造了 5G 轻量核心网、小基站、低成本室分、5G小基站、微分布、5G行业终端等无线核心产品，形成产品系列化的发展格局，通过产品来带动我们相关业务能力提升。公司也将进一步发挥在行业应用解决方案、工业互联网方面已积累的基础和优势，深度融入运营商的转型生态之中，共同助力相关行业的数字化转型。问：请介绍 5G 产品的优势？答：在 5G产品研发方面，公司充分发挥自身的优势及基础，基于客户的价值需求，借助垂直行业解决方案，助力 5G 相关产品的布局和发展。问：公司 2023 年的专网通信及智慧应用板块介绍一下谢谢。答：公司在专网通信，为城市轨道交通、人防、公安、应急管理、电力、通信导航、水务和燃气等行业提供专网通信产品与解决方案。轨道交通行业市场发展平稳，随着智慧城轨建设的加速，跨系统的融合化、智能化成为未来发展趋势；应急行业整体市场需求稳步增长；公安行业在情指勤舆等细分领域加大专网建设投入力度。公司坚持固本拓新，谋大挖潜，以用户需求为导向，深挖行业细分市场，继续做强做优。水务行业进一步向智慧化方向发展，智慧水务需求不断扩大。公司将积极抓住水务发展趋势，重点深化智慧水务运营管理、智慧（污）水厂、灌区信息化等细分方向，做深做强行业细分市场。问：关于 6G、通信卫星互联方面公司是否有部署？答：公司近期在开展 5G 相关的业务过程当中，也在积极探索和跟进 6G、卫星互联网等行业发展趋势。公司将继续完善科技创新体系，进一步谋划通过内涵式和外延式发展加快相关业务的布局和发展。问：请远东通信是否具备差分晶振生产能力，差分晶振与恒温晶振有何区别？答：您好！差分是信号输出的一种形式，具有较强的共模噪声抑制能力，通常用于高频压控晶振和普通晶振，作为高速逻辑电路的时钟信号使用。恒温晶振作为一种高稳时钟信号，通常采用单端输出的方式。远东通信已建成 SMD 表贴晶体生产线，此产线具备差分晶振生产能力。问：公司在资本运作方面是否有战略规划？答：公司坚持稳中求进的总基调，面对新形势新任务，积极迎接新挑战。公司坚持高质量发展的同时，希望通过内涵式发展和外延式发展，抓好资本驱动，促进产融深度结合。进一步匹配公司的发展战略，加强资本运作的顶层谋划和实质性路径推动。谋划利用资本手段围绕产业链延展、加快产业创新和布局，进一步推动核心能力构建，来更好报股东和广大投资者。普天科技（002544）主营业务：公网通信、专网通信、智能制造三大业务。公网通信主要业务是咨询与规划设计、通信总承包、监理、5G轻量化网络设备、基站能源管理产品、天馈产品等。专网通信主要业务是城市轨道交通、人防、电力、公安、应急管理、高速公路、智慧水务、智慧燃气等的专网通信解决方案。智能制造主要业务是提供行业高端PCB制造,电装及组件制造、时频器件等。目前主要收入和利润来源是咨询与规划设计、城市轨道交通通信、PCB和时频制造业务。普天科技2023一季报显示，公司主营收入12.22亿元，同比上升4.16%；归母净利润2181.75万元，同比上升13.79%；扣非净利润1918.85万元，同比上升6.33%；负债率60.41%，财务费用386.67万元，毛利率20.82%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为25.08。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3296.88万，融资余额增加；融券净流出49.68万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普天科技（002544）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-17

311亿!2023年度大盘票房已超去年全年，7家影视股预计扭亏为盈，业绩最高涨近17倍

，重点电影出品方和院线龙头有望受益。东方证券研报表示，受益于AIGC技术快速发展及赋能行业，传媒行业在2023年迎来估值修复。随着2023年影视行业回暖，各公司盈利修复，估值将更具性价比。建议关注拥有大量优质影视、动漫IP或版权及优秀制作能力+明星及网红艺人或经纪、MCN机构的公司;拥有优质电影或院线市占率稳定的公司;拥有大量文字IP及版权公司;此外，结合业绩表现，业绩表现优、23年待播影片丰富或质量高的公司建议优先关注。

金融界2023-07-17

谈谈券商板块：四个配置逻辑，一个干扰因素

估值修复有望加速。展望后续政策预期，东方证券认为，潜在积极政策可能有以下几方面： a）业务模式的变革，未来政策将围绕财富管理与机构客需交易业务（包括衍生品）推陈出新，推动券商业务模式降低经纪+自营的“看天吃饭”的属性； b）政策端对资金使用方面的松绑，有助于打开杠杆上限。今年以来，券商并表监管试点带来风险资本系数下调/中国结算下调备付金比例/证金公司下调转融通保证金比例，叠加券结模式蓬勃发展，券商资金使用效率明显提升，此外还可以期待三方存管制度的优化； c）未来仍然可以期待交易制度的优化，如t+0 以及涨跌停范围打开等都将带来整体市场活跃度的提升； d）券商三方导流新规历经两年多的征求意见，目前还在等待证监会出台相关细则，或有望落地； e）券商监督管理新规提出降本增效的要求，资本集约式发展极大限制过度再融资以及注重股东回报均有利于提升券商中长期ROE水平。逻辑三：上半年业绩超预期，复苏有望延续截至上周（7月14日），共有21家上市券商披露半年度业绩预报/快报。除了华林证券外，其余20家全部预喜。其中5家券商上半年实现扭亏为盈，6家归母净利润最高预增超100%，盈利增幅最高的东方证券上半年预增178%~209%。数据来源：上市公司公告国泰君安认为，预计2023年上半年上市券商业绩整体回暖，归母净利润同比上升22.36%，受市场回暖带动的投资业务增长是业绩上升的主要原因。东方证券表示，受益于低基数效应与明确的业绩反转趋势，建议关注中报行情带来的定向催化。逻辑四：估值处于低位，底部待修复二级市场方面，中证全指证券公司指数目前最新点位仅有653点，已近2月处于半年线下方。估值方面，截至7月14日，券商板块（中证全指证券公司指数）PB 估值仅 1.3倍，处于近 10 年10%左右分位点，叠加公募基金费率改革，对券商板块悲观预期有望逐步释放。考虑到当前券业正处于周期底部向上复苏阶段，当前板块的投资性价比持续凸显。与此同时，根据公募基金一季报，截至一季度末，公募主动权益基金在券商板块的配置比例仅为0.57%，为2018年以来最低配置位置。后续若有资金增持，则会对券商股上涨形成较强的推动力。【二】一个干扰因素：市场情绪或为当下最大掣肘，静待景气度复苏 6月下旬以来，市场成交额有所回落。上周两市日均成交额8593.9亿元，为连续第四周日均成交额跌至9000亿元下方。从上半年表现看，市场总成交111.2万亿元，同比下降2.63%。但二季度交投已明显回暖，较一季度环比上升14.67%。从两融余额来看，截至上半年末A股两融余额报15925.13亿元，较今年一季度末下降141.89亿元，其中融资余额下降119.41亿元，融券余额减少22.48亿元。此外，上半年新增投资者数量有所放缓，新发基金份额创近4年新低。同时人民币持续贬值压制了北向资金的流入，2-6月北向资金流入420亿元，约为历史均值的一半。券商业务以资本市场为载体，因此短期看券商板块行情与市场景气度高度相关，阶段市场情绪的低迷成为压制券商板块走势的主要掣肘。展望后市，信达证券认为，经济持续回升向好是大的趋势，未来增量经济驱动政策有望出台，提振市场信心推升交投活跃度，或将利好券商板块。值得注意的是，近期市场内外环境已持续改善，美国CPI和就业数据使得人民币贬值压力得到缓解，同时对中国优势制造业的政策限制伴随美国政府高层官员先后访华也释放出积极信号。此外，6月新增信贷同比多增，总量理想、结构优化。反映国内居民消费意愿增强，楼市整体延续复苏态势；企业对市场需求和经济复苏前景保持乐观。看好券商板块的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。近来板块调整区间，券商ETF（512000）持续获资金关注。上交所数据显示，券商ETF（512000）6月单月获资金净流入近17亿元，短期流入速度明显增多，期间基金份额三度刷新上市以来新高，目前基金规模超238亿元。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-17

行情回暖，证券板块蠢蠢欲动！证券指数ETF（560090）基金经理董瑾重磅发声：市场回暖+估值底部+宽松流动性，证券板块迎来配置良机！

或快报，全部实现较大幅度业绩增长。其中东方证券上半年实现归母净利润18-20亿元，同比增加178%-209%，暂居利润涨幅榜首位，东北证券、西南证券同比大增164%、130%分列2、3位，华创云信同比大增超100%，西部证券、长城证券同比增幅均超90%，东吴证券、华西证券、中泰证券、国海证券、财通证券、国金证券同比增幅均在55%以上，国元证券同比增长22%，另外哈投股份、国盛金控、湘财股份、太平洋、中原证券等实现扭亏为盈。（数据来源：上市公司公告，截至2023年7月16日）考虑到证券板块行情多由预期驱动，且跟随市场变化反应迅速，因此较为适用于左侧布局，即在上涨趋势形成前埋伏买入，当价格涨起来之后止盈卖出。截至7月13日，中证全指证券公司指数的PB为1.3倍，市净率低于上市以来90%以上的时间，估值修复动力较强，当前配置证券板块，也符合左侧布局投资逻辑。 03 投资策略：通过指数ETF布局证券板块，网格交易增厚收益如果要一键布局证券板块，投资ETF会是一个不错的选择。证券指数ETF（560090）作为投资证券板块的指数基金产品，通过跟踪中证全指证券公司指数，可以帮助投资者轻松把握证券板块行情。推荐投资者投资证券指数ETF而非个股主要出于两点考虑，一方面是券商股的同质化程度高，证券公司的业务相对较为标准化；另一方面是ETF为普通投资者提供了一键投资整个行业板块的机会。证券板块属于大金融的核心赛道，以周期性为主，成长性为辅，主要配置方式为阶段性配置，需要投资者对整个券商行业的投资逻辑、驱动因素有一定了解后，再选择合适时机进行左侧布局。此外，龙头券商有很多重资本的业务，如果整个市场行情向好，那么大券商的弹性将会弱于中小券商，所以也不能说投资大券商就一定优于投资中小券商。因此，我们认为板块指数化的投资会更适合普通投资者布局整个证券行业。我们从行业轮动角度建立了模型，综合考虑了包括财报基本面、分析师预期、市场成交量价等因素，推荐到非银这个板块。最后，从胜率和赔率角度，我们也可以观察到当前非银板块的整体胜率也是相对较高的。在具体交易策略上，我们推荐投资者采用“网格交易”的策略。网格交易是一种适合震荡市的策略，这种策略既符合证券板块的左侧交易布局，又适用于当下的区间波动行情。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-17

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