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研报掘金丨西部证券：宁德时代Q1业绩超预期，维持“买入”评级

西部证券研报指出，宁德时代(300750.SZ)第一季度业绩超市场预期，现金流表现强劲。24Q1经营性净现金流达283.6亿元，期末货币资金达2886亿元。24Q1动力储能出货量同比维持高增，预计24年公司动力电池出货量390GWh以上，同比+22%，储能电池出货量90GWh以上，同比+31%，动力储能出货量维持较高增速，单位净利维持较高水平。另外，公司神行电池24Q1大规模交付客户，其中全能系列产品首发落地小米SU7 PRO，业界首次实现磷酸铁锂830公里续航最高水平。储能领域，公司发布全球首款5 年零衰减6.25MWh 储能系统。优质产品持续开发应用持续巩固公司龙头优势地位。公司产品技术优势明显，龙头地位稳固，维持“买入”评级。

格隆汇2024-04-16

中药板块异动拉升，规模最大的中药ETF(560080)午后拉升翻红，融资余额抬升！云南白药净利润狂增36%，涨超3%，江中药业、济川药业冲高

带来良好的市场表现，投资者可以关注一些业绩超预期的中药公司。万联证券指出，中药板块多数上市公司聚焦OTC渠道，不受集采、医保控费等影响，在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下，具备长期成长空间。中药ETF紧密跟踪中证中药指数，中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。数据显示，截至2024年3月29日，中证中药指数(930641)前十大权重股分别为片仔癀(600436)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、东阿阿胶(000423)、华润三九(000999)、白云山(600332)、以岭药业(002603)、天士力(600535)、吉林敖东(000623)、济川药业(600566)，前十大权重股合计占比52.77%。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，相关产品汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-16

电池ETF(561910)深度调整跌超2%！宁德时代逆市红盘！一季报再超预期，解读来了

图片来源：雪球【宁德时代一季报出炉：业绩超预期，盈利强劲，现金流增厚】 4月15日，宁德时代发布24Q1季报。24Q1公司收入798亿元，同比-10.4%，环比-24.9%，归母净利润105.1亿元，同比+7.0%，环比-19.0%，扣非归母净利润92.5亿元，同比+18.6%，环比-29.5%。业绩超预期。国金证券发布简评：1、出货同比高增，盈利能力维持强劲。2、库存持续改善，现金流持续增厚。3、全球份额提升，新技术、新模式巩固竞争力。展望未来，公司为全球动力及储能电池龙头，长期高强度研发和产业链整合带来极强的护城河。电池所处动力及储能赛道目前处于高速发展初期，公司是稀缺的研发领先的高成长标的。24-26年，预计公司利润470、542、623亿元，对应PE分别为18、16、14X，维持“买入”评级！【工信部：1-2月全国锂电池产量同比增长15%，出口总额619.4亿元】 4月15日，据工信部数据显示，今年1-2月全国锂电池总产量已超过117GWh，同比增长15%。在电池环节，储能型锂电池产量超过17GWh，新能源汽车用动力型锂电池装车量约50GWh。同时，全国锂电池出口总额达到619.4亿元。一阶材料环节，正极材料产量达27.7万吨，同比增长4.5%；负极材料产量达23万吨，同比增长5.6%；隔膜产量达24.5亿平方米，与去年同期持平；电解液产量达13.5万吨，同比增长3.8%。【机构观点：国内外固态电池产业化进度正在加速】中邮证券发布研报指出，国内外的固态电池产业化进度正在加速。从产业链机会来看，固态电池的变化主要在于电解液方面，从液态形态切换成了固态的电解质；正极将会采用能量密度更高的材料，如超高镍；负极会掺杂使用硅负极。快充方面的主要变化在于负极材料，通过进一步改性、碳包覆等形式实现材料性能的提升。产业技术进程不断突破，建议关注快充和固态电池产业链相关投资机会。【低位布局产业链核心，关注电池ETF(561910)】电池ETF(561910)跟踪的中证电池主题指数，涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的。其中超5成权重为新能源车概念。而从产业角度，CS电池指数更聚焦新能源车产业“核心部分”，更具高成长、高弹性特征。 Wind数据统计，截至2024年4月12日，CS电池指数（931719.CSI）最新估值为20.24倍PE，位于十年期4%的分位数，即比近十年的近96%的时间都便宜。数据来源：Wind，统计区间截至2024.4.12，近10年维度。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。国联证券表示，24年初锂电板块估值已跌至近十年底部，板块已经历成长赛道期、洗牌期，正处于出清末期。23年碳酸锂价格下跌82%，碳酸锂价格的企稳，锂电材料有望迎来补库周期。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证或承诺。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。中证电池主题指数近五年表现分别为36.08%(2019)、140.43%(2020)、52.43%(2021)、-30.22%(2022)、-33.08%（2023）。中证电池主题指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-16

东吴证券：给予华阳集团买入评级

季报业绩预告点评：利润释放驶入快车道，业绩超预期》，本报告对华阳集团给出买入评级，当前股价为29.03元。　　华阳集团(002906)　　投资要点　　公司公告：公司24Q1预计实现归母净利润1.36-1.46亿元，同比+75.4~88.3%；实现扣非归母净利润1.31~1.41亿元，同比+80~93.7%，业绩超预期。公司利润释放持续超预期的原因有两方面：1）汽车电子业务和精密压铸业务受下游核心配套客户销量提升收入端放量；2）在成本上得益于规模效应及公司管理改善效果显现。　　新客户快速放量，受益于新车周期向上。汽车电子2023年营收规模达48.26亿，同比增加28.85%，2023年下半年以来汽车电子业务明确进入放量周期。客户层面，公司在深化现有客户的合作关系上拓展国际市场新客户群，突破大众SCANIA、一汽丰田、上汽大众、玛莎拉蒂等海外客户。公司精密压轴业务23年营收16.6亿，同比增长25.4%，销售3.6亿套，同比增加5.8%。公司在原有自主客户基础上拓展理想、极氪、赛力斯、埃安、蔚来、比亚迪等新能源客户，汽车智能化零部件项目增加，下游配套车型放量基础上下公司收入有望继续保持稳定增长。　　研发投入增长，HUD/座舱域控产品快速爬坡。2023年公司研发投入金额创历史新高，其中汽车电子研发投入占其营业收入12.08%，新产品加速迭代升级和量产落地。公司基于首个国产化大算力座舱域控平台集成自动泊车，推出舱泊一体产品，并预研舱驾一体平台解决方案；公司HUD产品持续研发且技术具有前瞻性，AR-HUD产品全面覆盖主流技术路线并均实现量产，已率先在国内推出VPD产品并获国内首个量产项目定点；屏显示产品推出一体化贯穿屏、曲面屏以及智能表面和OLED显示技术等系列新产品和新技术，中大尺寸OLED车载显示屏已实现量产。新产品进入快速放量周期，叠加规模效应公司利润释放驶入快车道。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年营收预测为90.3/112.3/132.8亿元，同比分别+27%/+24%/+18%；维持2024-2026年归母净利润预测为6.5/8.9/11.2亿元，同比分别+40%/+37%/+25%，对应PE分别为23/17/14倍，维持“买入”评级。　　风险提示：海外市场拓展不及预期；下游乘用车需求复苏低于预期，乘用车价格战超过预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券任浪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.39%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.91亿，根据现价换算的预测PE为25.69。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为39.26。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-16

茅台年报增强白酒信心，主要消费ETF(159672)上涨2.28%，泸州老窖领涨近6%

进程加快。（3）贵州茅台：2023年报业绩超预期，公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽，未来将深化改革进程，提价后动能释放，公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。博时主要消费ETF（159672）标的指数为中证主要消费指数，覆盖主要消费众多赛道，包含食品、饮料、酒、农产品等多种消费品，在各细分领域，白酒占比45.33%居首位。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-15

开立医疗获华安证券买入评级，2023Q4业绩超预期

4月14日，开立医疗获华安证券买入评级，近一个月开立医疗获得5份研报关注。研报预计2024-2026年公司收入端有望分别实现25.72亿元、31.47亿元和38.28亿元，对应收入端增速分别为21.3%、22.4%和21.6%，2024-2026年归母净利润预计有望分别实现5.94亿元、7.49亿元和9.29亿元，利润端增速分别为30.7%、26.1%和24.0%。研报认为，公司是国产内镜和超声领域的头部优秀公司，公司内镜进入快速成长期，超声保持稳定增长，微创外科和血管介入业务正在培育期，产品线丰富，持续增长能力强。风险提示：市场竞争加剧风险。

金融界2024-04-14

中国中车获国金证券买入评级，一季报业绩超预期，看好维保业务高增

4月14日，中国中车获国金证券买入评级，近一个月中国中车获得5份研报关注。研报预计24-26年公司收入2588/2852/3135亿元，归母净利润为137/154/167亿元。研报认为，产品交付结构优化，一季度业绩高增。铁路投资持续向上、客运量恢复，轨交装备需求复苏持续。动车组五级修进入爆发期，看好2024年维保业务高增。风险提示：铁路固定资产投资不及预期；海外业务拓展不及预期；新产业发展不及预期；汇率波动风险。

金融界2024-04-14

券商今日金股：32份研报力推一股（名单）

风证券发布研报《24Q1业绩预告点评：业绩超预期，未来三年高增可期》，预计24-26年公司营收为27.2/34.5/42.6亿元，yoy+32%/27%/23%；归母净利润为2.8/3.6/4.6亿元，yoy+33%/31%/28%；对应PE分别为25X/19X/15X，维持“买入”评级，重点推荐！宁德时代也备受券商关注，近一个月获中邮证券、东吴证券、天风证券、中泰证券、第一上海证券、海通国际、财信证券、西南证券等27份券商研报关注，位居4月12日券商力推股第三。 4月12日又有天风证券发布研报《对标INTEL，对CATLINSIDE的一些思考》指出，虽然INSIDE模式刚起步，但我们认为近两年是占领消费者心智的最佳时间，后续值得期待的是量变可能产生的质变，维持“买入”评级。除了上述个股外，还有万华化学、石头科技、天赐材料、伯特利、山东黄金、晨光股份、澳华内镜等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。

证券之星2024-04-12

张裕A获华鑫证券买入评级，业绩超预期，高端化发力显成效

2024年4月12日，张裕A获华鑫证券买入评级，近一个月张裕A获得1份研报关注。研报预计2024年公司目标实现不低于47亿元营收，并将主营成本及三项费用控制在37亿元以下。研报认为，公司业绩表现超预期，超过年初制定的营收不低于42亿元目标。2023年经营净现金流11.73亿元（同增35.01%），销售回款43.62亿元（同增18.50%），现金质量较好。公司将继续加大对高端事业部的投放，聚焦圈层营销；解百纳事业部以宴席营销为主，推进产品进社区店及高校等；白兰地事业部加大对可雅和醴泉产品的市场推广；线上事业部将加大对起泡葡萄酒等产品的推广。国内营收增速较快，国外毛利率大幅提升。2023年国内/国外营收分别为37.62/6.23亿元，分别同增13.27%/4.19%，国内增速快于国外；毛利率分别同增0.82/7.88pcts，国外市场毛利率提升明显。经销渠道表现较优，直销渠道平稳增长。2023年经销/直销营收分别为37.25/6.60亿元，分别同增13.83%/2.05%，毛利率分别同增2.40/0.50pcts，经销渠道营收与盈利能力均取得较快增长。截至2023年末，经销商共5059家，

金融界2024-04-12

全志科技获华金证券买入评级，一季度业绩超预期，新一轮成长逻辑清晰

4月11日，全志科技获华金证券买入评级，近一个月全志科技获得3份研报关注。研报预计2024-2026年公司分别实现营收22.79亿元、28.44亿元、35.15亿元，分别实现归属于上市公司股东的净利润1.80亿元、3.71亿元、5.47亿元。研报认为，公司一季度营收同比超预期，业绩实现扭亏为盈。公司紧密围绕下游客户需求，持续加强推动新产品及新方案的落地，实现业务有效拓展，营业收入同比增长超过70%，营业收入增长带动了净利润增长。需求复苏叠加平台升级，新一轮成长逻辑清晰：公司需求复苏内含几种不同的要素：下游如扫地机等需求，在相关出海战略持续作用下，带来的销售增长，公司作为扫地机行业诸多厂商重要的主控芯片供应商，正在受益于本轮国内终端产品出海的扩张；在工业、汽车等诸多领域，国产替代的序幕刚刚拉开，公司作为主控芯片重要的国产厂商，也将受益于相关芯片国产替代的趋势；AI浪潮带来的端侧硬件需求的大机遇。公司产品平台的升级有望带动公司收入的持续增长。风险提示：产品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。

金融界2024-04-11

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