2024投资机会展望：通胀率有下行压力 不宜投机买房lg...

日前，由中华保险研究所、金融界燕梳研究院联合主办的第28届中国研究所长论坛在北京举行，本届论坛的主题为“2024：投资机会展望”，来自行业宏观经济管理部门、高校、银行、证券、保险、证券中介服务机构、金融媒体、实业界等领域的专家代表出席了论坛。以下是与会专家主要观点：

观点一：中国经济继续恢复性增长

2024年是疫后第二年，也是中国经济继续恢复性增长的一年。由于基数原因，2024年经济增长率要低于2023年，预计在4.4%左右。

观点二：中国经济的优势和潜力在不断显现

经过几十年的改革开放和近十年来的着力高质量发展，中国经济在产业链、供应链、工程师红利、规模经济等方面的优势在逐渐积累和显现。虽然中国经济受国际环境、需求收缩、供给冲击、预期转弱等影响，潜在经济增长率有下行压力，但中国经济的弹性和韧性在不断增强。

观点三：中国是全球最具潜在竞争力的经济体

综观世界头号强国的更替，从葡萄牙-西班牙-荷兰-英国-美国，在制度差不多的情况下，人口规模占优的国家在长期竞争中逐渐占据优势。中国人口基数大、产业体系完整、实体经济具有规模经济、政局稳定、国民勤俭，其潜在竞争力居全球前列。

观点四：通胀率存在下行压力

2022年中国老龄化率（65岁以上人口占比）为14.9%，往后一二十年平均每年约提升0.7个百分点。随着老龄化率和宏观负债率的不断上升，中国通胀率有不断下行的压力。

观点五：市场利率区间振荡

市场利率跟随通胀率变化，在通胀率存在下行压力的情况下，市场利率也有下行压力。但从经济周期看，2024年基钦周期处于扩张期，这会阻滞市场利率的下行，2024年市场利率维持区间振荡。

观点六：美国债市仍在底部

2022年6月美国本轮通胀率见顶，随着美国CPI涨幅不断回落，美联储加息周期结束，政策利率和市场利率下行，美国国债市场处于上涨初期。

观点七：A股市场有结构性机会

由于A股市场估值偏高和经济下行的压力，2024年A股市场仍是平衡市，存在波段性和结构性机会。在通胀率很低且有下行压力的背景下，类债券股票、分红收益率高且稳定增长股票、低负债率高毛利高增长股票，较具吸引力。

观点八：PE市场预期收益率走低

PE市场募资难，投资也难，以前碰到一个好项目能赚几十倍、上百倍，现在能赚几倍的项目都是好项目。竞争激烈，僧多粥少（好项目少、估值高），退出通道比较拥护，这就更加考验基金管理人的募资能力和投资眼光。

观点九：美股市场存在机会

美国高通胀、强紧缩的阶段也渐过去，随着货币政策逐渐宽松，叠加处于基钦周期扩张期，2024年美股市场存在趋势性机会。

观点十：大宗商品市场处于扩张期

2023年1月至2025年4月对应基钦周期扩张期，大宗商品价格走势滞后基钦周期，预计2023年5月至2025年5月大宗商品价格总体上处于扩张期，2023年5月以来的CRB指数反弹还没到最高点。

观点十一：不宜投机买房

随着经济增速放缓和住房市场供需形势的变化，房地产逐渐回归居住属性。刚需住房可以买，正如汽车，一买到手可能就跌价，老百姓还是会买。投机炒作房地产则要谨慎，前二十年过盛的投资炒作之风，透支了需求和房价，房地产市场或许需要一段时间休养生息。

观点十二：投资监管日益加强

野蛮增长的时代已经过去，依法合规、高质量发展成为经济、金融、投资等领域的主题。金融监管将日趋规范和严格，投资要将防范风险、依法合规放在首位，坚持合规投资、稳健投资、价值投资。