千亿营收背后，温氏股份的喜与忧lg...

近日，农牧巨头温氏股份发布了2024年度业绩快报。

数据显示，2024年公司营收突破千亿大关，达到1049.06亿元，同比增长16.66%。净利润实现扭亏为盈，由上年同期的亏损63.9亿元转为盈利92.45亿元。

这一成绩的背后，肉猪和肉鸡业务功不可没。报告期内，公司肉猪销量达3018.27万头，同比增长14.93%，毛猪销售均价16.71元/公斤，同比上升12.83%，生产指标持续改善叠加饲料原料价格下降，使得生猪养殖业务利润大幅上升。肉鸡销售12.08亿只，同比增长2.09%，养鸡业务利润也因成本下降而上升。

营收整体保持增势，利润易受周期影响

历史数据显示，2011-2023年，温氏股份的营业收入从309.96亿元增长至899.02 亿元，年复合增长率达到了9.28%，虽然个别年份营收受到畜禽产品价格周期影响出现下滑，但是整体保持增长趋势。

从营收结构来看，公司生猪养殖与肉鸡养殖业务收入占比合计保持在90%以上，也是主要的营收来源，2023年公司生猪与肉鸡业务营收分别占比54%与41%。

值得注意的是，温氏股份的利润的主要来源为养殖业务，畜禽产品价格受行业供需影响，在价格周期影响下公司的利润波动幅度较大。2021年公司亏损134亿元，主要由于2021年毛猪销售均价同比下跌48.18%，同时饲料原料价格连续上涨，导致利润大幅减少。

2023年公司净利润再次出现亏损，归母净利润亏损63.29亿元，同比下降219.66%，亏损的主要原因依旧是生猪销售价格及毛鸡销售均价同比下降，产品价格下降幅度大于养殖成本下降幅度，养殖业务利润出现深度亏损。数据显示，2023年公司销售肉猪（含毛猪和鲜品）2626.22万头，同比增长46.65%，但毛猪销售均价14.81元/公斤，同比下降22.26%。公司销售肉鸡11.83亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长9.51%，毛鸡销售均价同比下降11.51%。

尽管2024年公司整体业绩表现强劲，但温氏股份股价却未同步上扬。截至2月27日收盘，公司股价报收16.32 元/股。2025年以来，温氏股份的股价在16元上下波动，总市值仍在千亿关口震荡。

畜禽市场价格需持续关注

温氏股份创立于1983年，从粤西小农场起家，经过家族三代人40多年的接力，温氏股份完成了从籍籍无名到行业龙头的跨越。

公司创始人温北英首创的“公司+农户”模式，让温氏得以快速扩张，并通过全员持股制度，增强了员工和农户的凝聚力。1993年，温氏股份在粤西地区建立了第一个现代化的养殖基地，开始大规模养殖肉鸡和肉猪。2015年，温氏股份在创业板上市，成为当时创业板市值最高的公司之一。

尽管温氏股份的业绩在2024年取得了显著增长，但公司仍面临一些挑战。一方面，畜禽市场价格波动频繁，生猪或禽类市场价格一旦下跌，公司业绩预期将受到冲击。

例如公司曾在2024年半年报表示，生猪交易价格从2023年二季度高点开始持续下跌直到2024年5月中上旬才企稳，5月下旬开始呈上涨趋势，2024上半年生猪交易价格从最低点6.81元/斤至最高点9.39元/斤，上涨38%。

另一方面，随着环保政策的趋严，养殖企业的合规成本或将增加。此外，行业竞争日益激烈，像牧原股份等头部企业加速扩产，市场份额争夺会愈发激烈。

值得注意的是，温氏股份官网信息显示，2025年2月22日，温氏股份与安佑集团在苏州举行战略合作签约仪式。双方将以饲料供应链合作为基础，充分发挥温氏股份在规模化养殖、全产业链布局的综合优势，以及安佑集团在技术研发、专业化饲料生产领域的核心能力，实现降本增效与价值共创，全面提升生态圈企业的市场竞争力。

公开信息显示，安佑集团创立于1992年，是中国饲料工业领军企业，深耕动物营养领域30余年。目前安佑集团已构建起覆盖猪、禽、水产及反刍动物的全品类饲料体系，累计获得118项核心专利，位列全球饲料企业TOP50。

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